למכור בשמועה לקנות בעובדה - מקרה הבוחן של מלאנוקס

אחת האמרות הידועות למשקיעים בשוק ההון, היא לקנות בשמועה ולמכור בעובדה. עם התפתחות שיטות המסחר והאפשרות הפשוטה יחסית לביצוע עסקאות שורט, ניתן על אותו המשקל לבצע עסקה הפוכה - למכור בשמועה ולקנות בעובדה. האם מקרה {מלאנוקס} יעמוד במבחן הקניה?

מלאנוקס טכנולוגיות השלימה ביום חמישי האחרון ירידה של 60% מהשיא. החברה פירסמה ביום רביעי לאחר המסחר בארה"ב אזהרת רווח, ובכך אימתה את חששות המשקיעים. בחודשים האחרונים הסתובבה שמועה חזקה בשוק על אותה אזהרת רווח - החברה הייתה הקטר של מדד ת"א 25 בשנת 2012 ועלתה במהלך השנה כ-80%, השלימה ירידה של 60% מהשיא והוכיחה פעם נוספת כי השוק בד"כ אינו טועה בהשערותיו.

היא נסחרה בשיאה במכפיל גבוה מ-50, מעדכנת שהכנסותיה ברבעון הרביעי של שנת 2012 יסתכמו בכ-120 מיליון דולר בלבד, לעומת תחזיות קודמות הנעות בטווח של 145-150 מיליון דולר. אזהרת הרווח החריפה בעוצמתה הובילה לקריסה של 18% במסחר המאוחר ולסגירת פער הארביטרא'ז ביום המסחר שלאחריו בבורסה המקומית.

ג'ים קריימר, הגורו של רשת CNBC, המליץ לפני פחות מחודש למכור את המניה. כשנימק זאת בעזיבתו הפתאומית של סמנכ"ל הכספים, שהוסברה כפרישה מסיבות אישיות. קריימר צעק SELL ,SELL ,SELL והוכיח שוב שהיצמדות לכללים הידועים בשוק ההון עובדת לאורך זמן.

הכתובת הייתה על הקיר. הציפיות הגבוהות מהחברה, ההתפטרות המפתיעה של סמנכ"ל הכספים וכמות השורטים הגבוהה במניה, הצביעו על חשש גבוה של המשקיעים מפני ירידה חדה במניה ותיקון אלים לגל העליות האחרון. השורטיסטים, שהריחו דם, הסתערו על המניה והגדילו את יתרות השורט בצורה משמעותית.

החלק הראשון באימרה הנ"ל עבד - מכירה על בסיס השמועות צלחה, אזהרת הרווח פורסמה והמשקיעים שביצעו שורט על המניה גרפו רווחים גבוהים וכנ"ל משקיעים שרכשו אופציות PUT.

ועכשיו הפנים קדימה: האם לקנות לאחר פרסום העובדה?

אזהרת הרווח מאחורינו, החששות מתחרות מצד אינטל ידועות. אנליסטים עדכנו את מחירי היעד כלפי מטה. בנוסף, הציפיות מהחברה קטנו משמעותית וכך גם מכפילי ההכנסות והרווח. החשש המשמעותי כרגע הוא מהורדת תחזיות לרבעון הראשון או להמשך שנת 2013.

השוק בד"כ מגלם את הידיעות האחרונות, לכן כדאי לשקול פתיחה או הגדלה של פוזיציית לונג במניה. לחברה שמתמחה בפיתוח ויצור של רכיבים אלקטרונים להעברת אינפורמציה במהירות בין שרתים ומערכות אחסון - עדיין יש טכנולוגיה מצוינת, מנועי צמיחה משמעותיים ותיקון במחיר המניה, אפילו טכני, לגל הירידות האחרון מתבקש.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.