הולנד ידועה באהבתה לפרחים, וככזו יצרה את הבלון הראשון המתועד בשוק ההון. היה זה במאה ה-16, כשהסחר בפקעות של צבעוניים, Tulipmania, הרקיע שחקים. רוכשי הפקעות, באותם ימים, לא היו יכולים לדעת איזה צבעוני הם רוכשים, והיוקרה של הצבעוני נקבעה לפי מגוון הצבעים ואיכותם. בשנים 1634-1637, הגיע מחיר פקעת אחת לשווי של 12 כבשים שמנות או 4 שוורים גדולים - שווה ערך להוצאת מזון למשפחה לשנה שלמה. כשהבלון התפוצץ, בפברואר 1637, מחיר פקעת אחת הגיע לשווי של 3.5% מהשווי בשיא.
גם בימינו, לכל כלכלה - בלון. לארה"ב - בלון כחול, אירופה - בלון סגול, סין - בלון צהוב ויפן - בלון אדום. אך האם כמו סיפור הילדים, גם פה נגלה בסוף מה סופו של כל בלון? האם גם הפעם הבלון יתפוצץ? האם גם הפעם יופתעו המשקיעים?
הבלון האמריקני
נגיד הפדרל ריזרב, בן ברננקי, השיק מאז המשבר כבר ארבע תוכניות של הקלה כמותית. האחרונה שבהן, Quantitative Easing, כוללת רכישה של 45 מיליארד דולר בחודש באג"ח מדינה וכ-40 מיליארד דולר באג"ח מגובות משכנתאות - סה"כ מעל טריליון דולר בשנה. מטרת התוכנית האחרונה הייתה להניע את הכלכלה עם יעדים ספציפיים של הורדת אחוז האבטלה ויצירת גבוהה יותר.
הבלון האירופי
הבנק המרכזי הכריז בסוף שנת 2011 ותחילת שנת 2012 על הזרמת כספים, תוכנית ה-Long Term Refinancing Operation, המסתכמים במעל טריליון אירו. בנוסף, נגיד הבנק המרכזי האירופי, מריו דראגי, הכריז ביולי 2012 על תוכנית ה-Outright Monetary Transactions, אשר אמורה לבלום התדרדרות החוסן הפיננסי של מדינות אירופה.
הבלון הסיני והיפני
הממשל הסיני הודיע על תוכנית פיסקאלית בשווי של 2% תוצר - כטריליון דולר, ואילו הבנק המרכזי של יפן הודיע על הרחבת תוכנית ההקלה הכמותית בסך של עד טריליון דולר עד 2013. ראש הממשלה החדש שנבחר, אף לוחץ על התערבות חזקה יותר, עם יעד אינפלציה של 2%.
האם זה סופו של כל בלון?
מאז המשבר של 2008 ותחילת אותן הזרמות ענק עולים השווקים במהירות: השוק האמריקני עלה מתחילת שנת 2009 בכ-58% (S&P500), מדד הנאסד"ק הוסיף כ-119%, השוק האירופי טיפס בכ-58% (מדד ה-DAX). גם מדד השווקים המפותחים של MSCI עלה בכ-45% והזהב הוסיף יותר מ-90%.
הריביות בעולם נמוכות היסטורית. להערכתנו, לא רואים באופק העלאות . בנוסף, התשואות על האג"ח הממשלתיות והקונצרניות נמוכות אבסולוטית. כסף זול ואלטרנטיבות עם תשואות נמוכות דוחף את המשקיעים לנכסי סיכון.
הבלונים באוויר, מתנפחים עוד ועוד...
תוכניות ההרחבה הכמותית בעולם ניתנו ללא הגבלה אמיתית. הציבור מכניס את כספיו לנכסי סיכון יותר ויותר. התקופה הבאה מלאה באי וודאות ויש להיות עם אצבע על הדופק - בכל השווקים, כל הזמן. השאלה האמיתית הינה מהו האפיק שיתנפח הכי הרבה, ומה יהיה סופו?
***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
25.מעניין...אבי 26/02/2013 10:26הגב לתגובה זו0 0יופי של כתבהסגור
-
24.כדאי שיתמקד בניהול הקרנות שלומשה 11/02/2013 08:04הגב לתגובה זו0 0שהתשואה שם לא מי יודע מה בהשוואה לאחרות ולא יפריח בלונים באוירסגור
-
23.צריך לכתוב יותר כתבותעופר שבח 10/02/2013 21:48הגב לתגובה זו0 0גבר שבגבריםסגור
-
בטח מדבר מפוזציה כי בזמן האחרון בקרנות שהוא מנהל ...22 14/02/2013 13:45הגב לתגובה זו0 0איו שום תשואות .דבר שני כלכלה זה דבר מחזורים (לםחות על פי העבר) תמיד היה לה תשוגה לממוצע כל כמה שנים יש נפילה פעמם יותר חזקה פעם פחות חזקה . וכך כל רוב כשלי השוק מתנקים עד שהמצב חוזר לעצמו חוזר וכשלי השוק חדשים מגעיםסגור
-
22.מלך !עופר שבח 10/02/2013 21:47הגב לתגובה זו0 0כל הכבודסגור
- טען עוד
-
21.בחור רציני ואחלה גברעופר שבח 10/02/2013 21:47הגב לתגובה זו0 0אוהבים אותך שבחסגור
-
20.מוכרים קרנות בהפסד רק בשביל נתח שוקהבלון של מנורה 10/02/2013 21:45הגב לתגובה זו0 0מנהל קרן אחת מנהל 20 קרנות.משקיע באחת וכל השאר לפח.סגור
-
זו השיטה חוק המספרים הגדולים .....22 14/02/2013 13:39הגב לתגובה זו0 0מוצאים 30 קרנות נאמנות שאחת מהם תכה את המדד בסבירות גבוה מורדים או משנים את שמם של יתר קרנות הנאמנות ומפרסמים בראשי חוצות את "בקיעות" של מנהלי ההשקעות וגובים דמי נהול מפלצתיים על הקרן "המנצחת"סגור
-
19.מעניין .. (ל"ת)ליוארה 10/02/2013 18:24הגב לתגובה זו0 0סגור
-
18.ה- מאמר הכי ברור עד כהפוליפול 10/02/2013 17:55הגב לתגובה זו0 1יישר כח, מילים ברורות,אנלוגיה לעולם שכולנו מכירים הכי טוב. סוף סוף גם הקורא הפשוט וגב' כהן מחדרה תוכל להבין מה שקורה כאן בגלובל.. .שאפוסגור
-
17.מי שמאמין לא מפחד מבלונים ולא מנבואות שחורות (ל"ת)דן 10/02/2013 16:30הגב לתגובה זו0 0סגור
-
16.שלא יקרה לנו פה מקרה של...אסף 10/02/2013 14:52הגב לתגובה זו0 0הסבון בכה מאודסגור
-
15.אחלה כתבה!!! מה בדבר הבלון החמישי ??חנן 10/02/2013 14:28הגב לתגובה זו0 0כנראה שהוא שמור לבועת הנדל"ן...!!!סגור
-
14.מעניין! אהבתי! (ל"ת)דניאלה 10/02/2013 14:00הגב לתגובה זו0 0סגור
-
13.יש כאן תגובה אחת לא שתולה???!!! (ל"ת)דני 10/02/2013 13:19הגב לתגובה זו3 1סגור
-
רק שלך!!! (ל"ת)קורא ותיק 10/02/2013 14:57הגב לתגובה זו0 0סגור
-
אני מגיב שתולגם אני שתול! 10/02/2013 20:14הגב לתגובה זו0 0ביזפורטל משלמים לי שנקל על כל תגובה אוהדת. זה כסף מעולה. ועכשיו ברצינות - כתבה אחת קלילה שכל קורא ממוצע יכול להבין. שחררו ופרגנו. ולא, אין לי מושג מי זה הכותבסגור
-
מה אין לך? - זה אתה..... (ל"ת)הקורא 10/02/2013 20:44הגב לתגובה זו1 0סגור
-
12.לא מאד אופטימי אבל מענייןוורן באפט 10/02/2013 13:18הגב לתגובה זו0 0יהיה נחמד לקרוא עוד כתבות בנושא שכל השאר מפחדים לגעת בוסגור
-
11.דוברת סינית...ענבר 10/02/2013 12:44הגב לתגובה זו0 0ובדיוק כשחשבתי שכל זה סינית הצלחת להסביר לי על מה מדובר... תודה :)סגור
-
מספיק להגיב לעצמך:)עופר שבח 10/02/2013 21:49הגב לתגובה זו0 0תותחסגור
-
10.סוף כל סוף אפשר להבין על מה מדבריםליאור 10/02/2013 11:32הגב לתגובה זו0 0אפילו הילדים יכולים להבין כזה ניתוח, שאפו!סגור
-
9.שאפו (ל"ת)Dor 10/02/2013 11:31הגב לתגובה זו0 0סגור
-
8.טוב לדעת שיש מבוגר אחראי שיודע להוריד סיכון כשצריךנפוליאון 10/02/2013 11:01הגב לתגובה זו1 0ולזהות בלונים מנופחים יותר מדיסגור
-
7.עופר, בכתיבתך ניכררועי 10/02/2013 10:55הגב לתגובה זו1 1ראשית שאתה אבא לזאטוטים, מי עוד יחשוב על אנלוגיה שכזאת. שנית, שהכתיבה שלך מקצועית, אוביקטיבית וענינית. שמת את האצבע על הנקודה החשובה ביותר בתקופה זאת. ביזפורטל, תאמצו אותו.סגור
-
6.קצר. ענייני וקולע למטרה! כל הכבוד! (ל"ת)וורן אייזנברג 10/02/2013 10:49הגב לתגובה זו0 0סגור
-
5.אתה מתעלם מהאפשרות...תמיר 10/02/2013 10:43הגב לתגובה זו0 1שגם ברנינקי וחבריו נמצאים עם היד על הדופק ...סגור
-
ואתה מתעלם מהאפשרותגם תמיר 10/02/2013 10:50הגב לתגובה זו0 0שגם אם הם עם היד על הדופק - זה לא ימנע את הפיצוץ הבא. להיסטוריה יש דרך לחזור על עצמה. או שלאנושות יש מנהג שלא ללמוד מטעויות העבר. אחד מהםסגור
-
4.ניתוח מקצועי וממוקדמוסדי 10/02/2013 10:35הגב לתגובה זו3 1נראה שבמנורה יודעים את העבודה. לא סתם הם מובילים בליגות ניהול תיקים.סגור
-
3.ניתוח מדויק במבט מלמעלהמשקיע מפוכח 10/02/2013 10:31הגב לתגובה זו0 0והשוואה משובחת לסיפור הילדים. רק המסקנה מכאיבה: בלונים תמיד יתפוצצו בסוף (זה סופו של כל בלון) וזה לא ימנע מהתופעה הזאת לשחזר את עצמה. כנראה שכך השוק עובד.סגור
-
2.מעניין מאודאלון 10/02/2013 10:29הגב לתגובה זו0 0כתבה עניינית ומעניינת . תודה עופרסגור
-
1.אהבתיאסף 10/02/2013 10:28הגב לתגובה זו0 0יופי של כתבה קלילה ומובנת ממש כמו סיפור ילדיםסגור
