החיפושית שמספקת כעת איתות קניה - לאיזה נייר?

גידול בביקוש לעץ רך בארצות הברית ובסין מצד אחד, לעומת החשש לירידה באספקת העץ מקנדה בגלל התפשטות נגע חיפושיות מזיקות לעץ מצד שני - כל אלה הביאו לנסיקה במחיר העץ. מחירו התחזק ב-6.9% בשבוע האחרון - העלייה הגדולה ביותר מבין כל הסחורות. ב-12 החודשים האחרונים עלה מחיר העץ ב-32.2% יותר מכל סחורה אחרת. המסחר בחוזים עתידיים לעץ רך (lumber) מתנהל בבורסת הסחורות של שיקגו CME מאז 1969, ומשמש אמת מידה למחיר הסחורה בתעשייה. חוזה אחד מקיף לוחות עץ במידות של 2*4 אינצ'ים (כ-5*10 ס"מ) ובאורך של 8-20 רגל (2.5-6.1 מטר). אורכם הכללי 110 אלף רגל (33,528 מטר, כ-260 מטר מעוקב), והמחיר נקבע בדולרים ל-1,000 רגל. המחיר האחרון לחוזה המוביל נסגר ביום שישי שעבר ב-387.80 דולר לאלף רגל. במונח עץ רך מכנים קורות עץ מעצי מחט, כגון האורן והאשוח. באופן כללי העץ הרך נוח לעיצוב (באמצעות ניסור) ולחיבור (באמצעות מסמרים), לכן הוא חומר גלם מתאים לבניית בתים. בארצות הברית, בניגוד לישראל, רוב הבתים המשפחתיים למגורים בנויים מעץ. ארצות הברית וקנדה הן היצרניות והצרכניות הגדולות ביותר של עץ רך. קנדה היא היצואנית הגדולה ביותר, וארצות הברית היא היבואנית הגדולה ביותר. יצואניות חשובות אחרות של עץ רך הן רוסיה, שבדיה, פינלנד ואוסטריה. יבואניות גדולות נוספות של עץ רך הן יפן, מקסיקו, מצרים וסין.

כ-43% מצריכת העץ הרך בארצות הברית משמשים לבניית בתים חדשים למגורים, וכ-31% מהצריכה משמשים לתיקון ולהשבחת בתים קיימים (עץ קשה המופק בכמויות קטנות בהרבה משמש בעיקר לתעשיית הרהיטים). מכיוון שרוב צריכת העץ הרך בארצות הברית היא לבנייה למגורים, כמות התחלות הבנייה שם היא הגורם המשפיע העיקרי על הביקוש לעץ ועל מחירו. לפי התאחדות הקבלנים בארצות הברית, בית טיפוסי בשטח 2,400 רגל מרובע (223 מטר מרובע) צורך כ-14,400 רגל לוחות עץ.

תעשיית הבנייה למגורים מתאוששת בארצות הברית וצומחת בסין - דבר הגורם לגידול חזק בביקוש לעץ. נתונים שפרסם משרד המסחר האמריקני הראו שב-2012 נבנו בארצות הברית כמות הבתים הגדולה ביותר מאז 2008. בעקבות הביקוש החזק, עלו בסין מחירי הבתים החדשים בדצמבר האחרון לערכם הגבוה ביותר ב-20 החודשים האחרונים.

קנדה סובלת מנגע של "חיפושית אורן ההרים", שהשמידה יותר ממחצית עצי האורן בקולומביה הבריטית - האזור העיקרי של העץ במהלך השנים 1998-2011. לפי נתונים של ממשלת קנדה, החיפושית השמידה בתקופה זו יותר מ-710 מיליון מטר מעוקב של אורן בקולומביה הבריטית, וכ-1.3 מיליון הקטר של יערות במחוז אלברטה נפגעו מהחיפושית מאז 2001.

Lars-Goran Olsson, נשיא החברה השבדית למחקר תעשיית היערות Woodstat, העריך בראיון לאתר בלומברג, שהביקוש לעץ בארצות הברית ובסין יוסיף לגדול, ולאור הקשיים באספקה מקנדה, מחיר העץ צפוי להוסיף לעלות בשיעור ניכר. שוק הסחורות בשבוע האחרון במסחר בסחורות בשבוע שעבר נרשמו בעיקר ירידות. מדד הסחורות הרציף CCI של CRB, המורכב מ-17 סחורות עיקריות במשקל שווה כל אחת, ירד בסיכום שבועי ב-1.29%. מדד CCI נמוך כיום ב-18.4% משיא כל הזמנים, שנרשם ב-20 באפריל 2011. בטבלה שלהלן מפורטים השינויים במחירי הסחורות העיקריות, במדדי המניות ובשערי המטבעות בשבוע שעבר וב-12 החודשים האחרונים. איך משקיעים בעץ? קרן הסל Guggenheim Timber נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול CUT. הקרן משקיעה במניות חברות העוסקות בתעשיית העץ בעיקר בארצות הברית, יפן, קנדה, שוודיה, ברזיל ואוסטרליה. סחירות הקרן בינונית, כ-70,000 מניות ליום בממוצע, ודמי הניהול הם 0.70% לשנה.

קרן הסל iShares S&P Global Timber & Forestry Index Fund נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול WOOD. הקרן משקיעה במניות של 25 החברות הגדולות ביותר העוסקות בעץ ובמוצרי יער בארצות הברית, קנדה, שוודיה, יפן ופינלנד. סחירות הקרן בינונית, כ-27,000 מניות ליום בממוצע, ודמי הניהול הם 0.48% לשנה.

* אריה גורן הוא מרצה בכיר בקורסים סחורות וחוזים עתידיים והשקעות בחו"ל במכללת MIBI ללימודי שוק ההון באונליין, www.mibi.co.il.

**אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של עץ או כל סחורה, תעודת סל או קרן נאמנות כלשהי.