הבטן אומרת להגדיל סיכון, השכל הישר חושב אחרת - מה תחליטו?

העליות האחרונות בשווקים נושאות איתן מחשבות של משקיעים פוטנציאליים, האם להגדיל את החשיפה לשוק המניות ואיתה את הסיכון בתיק ההשקעות, או לחלופין האם זה הזמן דווקא להפחית את רמת הסיכון בתיק? מצורף דיאלוג בן השכל הישר, שמבין כי לאחר מהלך יפה הן בשוק המניות והן בשוקי האג"ח, קיים צורך להקטנת רמת הסיכון בתיק. מנגד, תחושות הבטן מצביעות על סביבת ריבית נמוכה, שאינה משאירה אלטרנטיבות אמיתיות למשקיעים שונאי הסיכון. לכן תמשיך לייצר ביקושים לנכסים מסוכנים יותר.

השכל הישר . מדדי המניות שוברים שיאים היסטוריים מדי יום. מדד הדאו ג'ונס השלים עלייה של 120% בקירוב מאז חודש מארס 2009, מדד הדאקס הגרמני נוגע בפסגות חדשות מדי יום והגיע לרמה של 7,986 נקודות בסוף השבוע האחרון. כל העליות הללו יעצרו באיזשהו שלב, והפעילים יממשו את הרווחים הנאים שצברו.

תחושת בטן . העובדות נכונות, אך יחד עם זאת רמות הריבית בעולם עדיין נמוכות. בארה"ב הריבית נעה בטווח של 0%-0.25%, באירופה הריבית עומדת על 0.75% ותישאר כך לחודש הקרוב, על פי ההודעה האחרונה של מריו דראגי נגיד הבנק המרכזי באירופה, כך שהכסף ימשיך לזרום לנכסים מסוכנים יותר. יתרה מכך, אם הוזכרו השיאים בבורסות השונות, אסור לשכוח שרווחי החברות במדדים השונים עלו בשנים האחרונות. לדוגמא, מכפיל הרווח של הדאו ג'ונס נמוך ב-20% מהממוצע שלו בשנים האחרונות.

שכל ישר . הנתונים שזורמים מאירופה יכולים לגרור חששות אצל המשקיע הפוטנציאלי. האומדנים הראשונים לצמיחת כלכלת הגוש האירופי לרבעון הרביעי של שנת 2012 מעידים על התכווצות כלכלת הגוש. קיימת ירידה במדד מנהלי הרכש בחודש האחרון, השוק עוד לא התייחס לתוצאות הבחירות באיטליה, הבנק המרכזי נעלם מהאופק ולא משיק רפורמות חדשות שיתמכו בהתאוששות הכלכלה, והשיאים בבורסות השונות לא משקפים את השיפור בפעילות הכלכלית.

תחושת בטן . אירופה נמצאת במגמת יציאה מהמשבר שפקד אותה, המדינות מאמצות את הרפורמות הנדרשות, צעדי צנע ננקטים והכלכלות עולות על המסלול הנכון. אם זה לא מספיק, אפשר לגשת לנתוני הצריכה הפרטית בגוש האירופי ולראות את השיפור שחל בהם.

שכל ישר . משקיע ממוצע אינו אוהב סיכון. לעיתים, שמירה על ערך הכסף כדי למנוע הפסד, מהווה גם היא יעד ראוי, במיוחד לאור הירידה בפוטנציאל הרווח העתידי הצפוי מנקודת הכניסה הנוכחית לנכסי סיכון.

עוד תכניות

תחושת בטן . הכסף הגדול של ציבור המשקיעים עדיין רחוק משוק המניות, ומושקע בעיקרו באפיקים סולידיים כדוגמת פיקדונות בנקאיים, אגרות חוב ממשלתיות. כאשר יתחיל שינוי משמעותי בטעמי הציבור, נראה את הגל הבא של כניסת כספים לנכסי סיכון - גורם אשר יתדלק את גל העליות הבא בשווקים.

כפי שההיסטוריה מלמדת כל "מסיבה" שנערכת בשווקים סופה להסתיים. בסופו של דבר, ההחלטה המשפיעה ביותר על ביצועי התיק טמונה במועד הכניסה ובמועד היציאה - כאן האתגר המרכזי הניצב בפני כל משקיע ומאפייני ההשקעה שלו.

**הכותב עשוי להשקיע בניירות ערך, לרבות אלו שמוזכרים. הדברים אינם מהווים ייעוץ או שיווק השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ו/או תחליף לכך.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.