ראלי עוצמתי: מחיר הגז הטבעי בארה"ב משלים מהלך אדיר - 7 שבועות רצופים

לרגל התחלת הזרמת הגז הטבעי ממאגר תמר, כתבה זו תעסוק במסחר בגז טבעי. מחיר הגז הטבעי עלה בשבוע האחרון ב-2.51% - העלייה השבועית השביעית ברציפות במחירו. מבין כל הסחורות, רק רכז התפוזים עלה בשבוע שעבר בשיעור גבוה יותר - 9.32%. מתחילת השנה עלה מחיר הגז הטבעי ב-19.46% ופיגר רק אחרי רכז התפוזים שעלה ב-23.95% באותה תקופה.

מחיר הגז הטבעי נסגר במסחר בבורסת הסחורות של ניו יורק NYMEX ביום שישי האחרון במחיר של 4.125 דולר למיליון BTU (יחידת אנרגיה) - ערכו הגבוה ביותר ב-20 החודשים האחרונים. יש לציין שזהו מחיר הגז הטבעי למסירה בארצות הברית במסוף הגז הנרי בלואיזיאנה, מחיר הגז הטבעי באירופה ובמזרח הרחוק גבוה הרבה יותר. בניגוד לנפט הגולמי, שמחירו כמעט שווה בכל מקום בעולם (הוצאות ההובלה מהוות רק אחוז קטן ממחיר הנפט), מחיר הגז הטבעי משתנה משמעותית ממדינה למדינה.

מחיר קרן הסל לגז טבעי הגדולה ביותר, United States Natural Gas הנסחרת בבורסת ניו יורק בסימול UNG, עלה מתחילת השנה ב-18.8%. קרן הסל UNG הסבה בעבר אכזבה גדולה למשקיעים, לאחר שמחירה ירד בשנים האחרונות בשיעור גדול יותר מהירידה במחיר הגז הטבעי. הגורם לכך היה מצב הקונטנגו התלול בו נמצאו החוזים העתידיים לגז טבעי (קונטנגו - מצב בו מחיר החוזים העתידיים לתקופות ארוכות גבוה ממחיר החוזים לעת הקרובה). כך שעם פקיעת החוזים, היה צורך למוכרם ולרכוש חוזים חדשים לפרק הזמן הבא במחיר גבוה יותר.

מזג האוויר הקר מהרגיל בארצות הברית במארס האחרון הגדיל את הביקוש לגז טבעי (ב-62 מיליון בתים בארצות הברית משתמשים בגז טבעי לחימום), ובמקביל חלה ירידה באספקת הגז מתחת לממוצע חמש השנים האחרונות לראשונה מאז 2011. כמו כן, מספר הקידוחים להפקת גז טבעי ברחבי ארצות הברית ירד בשבוע האחרון ב-14 ל-375 קידוחים הרמה הנמוכה ביותר מאז 1999.

Johan Spetz, בבנק ההשקעות הגדול גולדמן סאקס, הפעיל מאוד בשוק הסחורות, פרסם ביום חמישי האחרון תחזית למחיר הגז הטבעי. לדבריו, מחיר הגז הטבעי צפוי להגיע השנה ל-4.40 דולר למיליון BTU. לפי גולדמן סאקס, מחיר הגז הטבעי צריך לעלות לפחות ל-4.50 דולר למיליון BTU על מנת שמפיקות הגז יגדילו את התפוקה בכדי לאזן את ההיצע לרמת הביקוש.

הגז הטבעי, המופק מבארות תת-קרקעיות ומבארות תת-ימיות, הוא תערובת של גזים שהמרכיב העיקרי בה הוא מתאן. הגז המשמש אותנו לבישול ולחימום בארץ אינו גז טבעי, אלא תוצר של בתי הזיקוק ומורכב מפחמימנים כבדים יותר. הגז הטבעי הוא מרכיב חיוני באספקת האנרגיה בעולם ואחד ממקורות האנרגיה הנקיים, הבטוחים לשימוש והיעילים ביותר.

זיהום האוויר הנוצר משריפת גז טבעי נמוך משמעותית מהזיהום שמפיקים תוצרי נפט או פחם (שריפת גז טבעי מייצרת 30% פחות דו-תחמוצת הפחמן משריפת נפט וכ-45% פחות לעומת שריפת פחם). הגז הטבעי מהווה 24% מתצרוכת האנרגיה בעולם, לעומת 35% של תוצרי נפט, 29% פחם, 6% אנרגיה גרעינית ו-6% אנרגיה מתחדשת (הידראולית, רוח).

הגז הטבעי מובל משדות הגז אל הצרכנים באמצעות מערכת צינורות. דרך נוספת להוביל גז טבעי ממקומות מרוחקים למסופי הגז שביפן, בדרום קוריאה ובמדינות נוספות, היא באמצעות מכליות ענק המובילות את הגז הטבעי במצב צבירה נוזלי (LNG). בקירור ל-162 מעלות צלזיוס מתחת לאפס הגז הטבעי הופך לנוזל, ואז קטן נפחו פי 610, כך שאפשר לאחסנו במכלים ולהובילו באניות. למעשה 9.4% מצריכת הגז הטבעי בעולם בשנת 2010 הייתה של גז טבעי נוזלי, וכמעט כל צריכת הגז הטבעי של יפן ודרום קוריאה ו-78% מהצריכה של ספרד היו ממקור זה.

מחיר הגז הטבעי בארצות הברית צנח בצורה חדה בשנים האחרונות בגלל עודף על פני הביקוש באספקת הגז הטבעי בעקבות השימוש בטכנולוגיות חדשות של קידוח אופקי להפקת גז מפצלי סלע. למעשה כ-20% מהפקת הגז הטבעי בארצות הברית מגיעה כיום ממקור זה, השנוי במחלוקת בגלל נזק סביבתי שהוא עלול לגרום למקורות המים: בהפקת הגז מהסלעים הנקבוביים נאלצים להשתמש בכימיקלים ובמים בלחץ גבוה.


שוק הסחורות בשבוע האחרון
במסחר בסחורות בשבוע שעבר נרשמו בעיקר ירידות. מדד הסחורות הרציף CCI של CRB, המורכב מ-17 סחורות עיקריות במשקל שווה כל אחת, ירד בסיכום שבועי ב-1.28%. מדד CCI נמוך כיום ב-21.2% משיא כל הזמנים, שנרשם ב-20 באפריל 2011. בטבלה שלהלן מפורטים השינויים במחירי הסחורות העיקריות, במדדי המניות ובשערי המטבעות בשבוע שעבר וב-12 החודשים האחרונים.

איך משקיעים בגז טבעי?
באמצעות חשבון ב-ATRADE אפשר להשקיע באופן ישיר ונוח בגז טבעי בשני הכיוונים: קנייה ומכירה.

קרן הסל לגז טבעי United States Natural Gas, נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול UNG. ישנן גם אופציות put ו-call על קרן הסל, דמי הניהול 0.85% לשנה.

קרן הסל הממונפת ProShares UltraShort DJ-UBS Natural Gas נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול KOLD. תשואת קרן הסל היא ביחס הפוך למדד Dow Jones-UBS Natural Gas כפול שניים, ומתאימה למי שצופה שמחיר הגז ירד. דמי הניהול 1.11% לשנה.

חברת Chesapeake Energy נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול CHK. החברה מפיקה גז טבעי בארצות הברית ויש לה שם עתודות גז טבעי של 23 טריליון רגל מעוקב.

*אריה גורן הוא מרצה בכיר בקורסים סחורות וחוזים עתידיים והשקעות בחו"ל במכללת MIBI ללימודי שוק ההון באונליין, www.mibi.co.il .

**אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של גז טבעי או כל סחורה, או כלשהי.