בשוק המעו"ף, הכותבים נאלצו למתוח השבוע אברים

הבורסה עצלה למדי, חסרת חדוות קניות במניות המעו"ף ומחזורים נמוכים כיאה ליולי אוגוסט. החודש היא עלתההאיטיות של עקב בצד אגודל, שבסופו של דבר יכולים להביא לשיא חדש בבוא העת. כדאי לשים לב שמניות במדדים אחרים, כתחום התקשורת, עולצות ומדדי משנה דווקא מקפצים.

זעזוע בבורסה בת"א, מנכ"לית הבורסה, אסתר לבנון התפטרה מתפקידה. אחרי שלוש שנים של דעיכת מחזורים וחוסר תשומת לב לשיממון, החליטה לעזוב את תפקידה. מעל במת פייסבוק ובאתר Bizportal נשמעה צעקתם של לא מעט סוחרים דרך המילה הכתובה. הנהלת הבורסה לא הקשיבה לאנשים שסוחרים בשוק, הייתה אטומה לחלוטין וחבל. גב' לבנון החרישה שנתיים וחצי, רק לפני חצי שנה החל להישמע קולה עם ירידת מדרגה נוספת במחזורים.
מי שנפגע הכי הרבה ונקלע למצוקה היו אלה אשר סחרו בשוק, ואלה שחיפשו נזילות, לכן רבים וטובים פרשו או עברו לסחור עם פלטפורמות חו"ל. מי שנשאר בשדה המקומי - קולו לא נשמע ע"י החלונות הגבוהים.

לאף אחד אין מונופול על החכמה זה משפט ידוע, אבל עושה רושם שהנהלת הבורסה, ובראשה אסתר לבנון, מביטה על מי שסוחר בשוק, כנתינים בממלכת הבורסה שחובתם לספק רווחים מפעילות קניה / מכירה גם במחיר של הישארות שעה נוספת במסחר עד 17:35.

האם מישהו חשב על שיש סוחרים פרטיים שמשלבים עבודה ומסחר, לכן השעה הנוספת היא לרועץ? קל וחומר שהשעה גרמה לשוק להירדם רוב שעות המסחר עד תחילת המסחר בניו יורק. מי שימלא את המשרה שהתפנתה כדאי שישוחח עם השטח. אני מציע לשתף את מנהל חדר המסחר של מגדל למשל שיש לו רעיונות שפורסמו ולא קיבלו אוזן קשבת.

כל הדברים שהיו אמורים להועיל ולשפר את המסחר ולעלות מחזורים כאופציות שבועיות ושעה נוספת - לא נותנים את התשובה הנכונה לבד והמחזורים נותרו נמוכים. רק הבנה שספקולנטים ומוסדיים עם נזילות ופיקוח הדוק על פעילותם, שמעלים חשש מכל קניית - יכולים להניע את גלגלי השוק.

סוגיית מס הבורסה
מס רווחי הון בגובה של 25% בניגוד לוועדות בדיקה עולמיות, גורר משקיעים לחפש אלטרנטיבות כמו הנדל"ן או בורסות חו"ל. אם רק היה אכפת למי שיושב למעלה ממה שקורה למטה, אז היו מתעוררים חיים במים השקטים של הבורסה.

ברננקי חשש מתגובת השווקים וראה כי רע כאשר הוא מדבר על הורדת התמריצים. לכן חזר לדבר בריכוך וגרם לעלייה חזרה של השווקים. ככה לא מצליחים - כשהפד גורר את השווקים באף עם מילותיו הרחמניות. בסוף ימצא הטריגר להורדת השוק - אין דבר כזה כיוון אחד בלבד. בינתיים חו"ל עולה, סטופ לפי 1680 בsp כעת 1690.

מדד המעו"ף המשיך גם ביולי לדשדש עד כה (1190-1240). אך הפעם סטיות התקן של אופ' המעו"ף ירדו ל-10 - בשילוב עם האופ' השבועיות היו אסטרטגיות שלחצו את הסטייה באופ' החודשיות מטה. סטיה נמוכה שכזאת בעבר נתנה מנוף ענק לתנועה מהירה של 3%-4%. הפעם זה לא קורה כי השוק כבר ביצע תנועה ולא קטנה החודש של 3%.

החודש הכותבים נאלצו למתוח אברים ולשפץ כתיבות עקב עליית המדד מעבר ל-1210 שהיה רף משמעותי כלפי מעלה. השיפוץ בוצע ע"י כתיבת פוטים למכביר ומעט קול 1230 ומעלה - מה שגרם לכך שכל פקיעה שתהיה מתחת ל-1240 תיתן גם החודש רווח סביר לכותבים לאחר השיפוצי כתיבות. סטייה מהתחום מעל 1240 תגרור סקוויז (לפחות זמני) לכיוון היציאה. מי שמחפש לדעת היכן הפקיעה - עם נזילות כזאת נמוכה בלי הפרעה של כסף מגורם נוסף לא תהיה תנועה חדה. אם כי במידה ותהיה תנועה הסבירות היא תהיה בכיוון מעלה בינתיים.

נשמעים הקולות לקנות שני צדדים לתנועה העתידית בשוק שתפרוץ את גבולות הדישדוש. זה נכון לקנות קצוות, אך רק במידה שכל חודש חוזרים על אותה פעולה עד שתיהיה פריצה. לכשתקרה הפריצה - לא לממש את הקצוות עד שלא תהיה תנועה של כמה אחוזים. חובה לבצע את אותה פעולה כל חודש. עוצמת המחזורים בשוק נמוכה, לכן כל פריצה הופכת לשווא. ב-2004 היה לנו דשדוש בן 10 חודשים על 500-540. כשנפרץ הדשדוש דאז השוק עלה ל-640. כלומר כשיסתיים הדשדוש, ניתן לצפות ל-10% תנודה מהירה. יש כאלה שיכינו רכבם לחורף ויקנו כעת, יש כאלה שירצו לראות פריצה בעיניים.אף פעם לא מאוחר.

*הכותב, יונתן קריספין (דוביד), בעליו של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים, עוסק באימון אישי מיוחד למשקיעים וסוחרים והרצאות על שוק ההון.

**אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל