לפני שיהיה מאוחר מדי: ראו הוזהרתם - בלון ההשקעות עומד להתפוצץ

קשה לפעמים להאמין עד כמה חייהם של אותם המשקיעים שבחרו שלא "להתחכם" ולהשקיע באפיק ההשקעה הכי בנאלי היו קלים בשנים האחרונות - כל התאוריות של בחירת השקעות, פיזור השקעות, מחקר וכדומה פשוט נזרקו לפח. הראשונים שידעו לזהות במהירות את המגמה שאני מעלה כאן הם יועצי ההשקעות בבנקים. לא עוד השקעה הכרוכה בהשקעת זמן רב ומאמץ לשם תכנון תיק ההשקעות ובנייתו, אלא רוכשים שחרים בעלי משך חיים ממוצע של חמש שנים ומעלה ויושבים עליהם.

כאשר הזמן חולף, פשוט מחליפים את השחרים שבתיק בשחרים ארוכים חדשים. נשמע לכם רעיון פשטני ולא מתוחכם? זה בדיוק היופי שבעניין, בשביל מה צריך לנתח, להשקיע, לבדוק, להתלבט, אם אפשר פשוט לבחור באפיק הכי בטוח ובנאלי להשקעה, ותוך כדי כך ליהנות מתשואות כל אפיק השקעה אחר. רוצים להבין עד כמה הפערים מטורפים? ובכן שימו לב לטבלה הבאה:

כמו שאומרים אצלנו, זה אפילו לא כוחות. אז מה הפלא שרבים מאתנו משוכנעים שמנהלי ההשקעות בגופים הפנסיונים ובקופות הגמל הינם גאונים? הרי הביצועים שלהם הכו כל מדד השוואה אפשרי. אומנם, לדעתי, זו הייתה רק יד המקרה שעקב ההיקף העצום של כספים המנוהלים בגופים, העדיפו להתמלא אצל קופות הגמל וקרנות הפנסיה בשחרים ארוכים. היה נוח עבורם וקל לניהול, כי לאחר שהשחרים נרכשו לא היה צורך לעשות עוד פעולות נוספות. אבל עם תוצאות רובנו לא מתווכחים. מי בזמנו ציפה כי אקט של נוחות גם יניב אסטרטגיית השקעה מנצחת?

• "זוהי צומת חשובה - מורידים חשיפה לנאסד"ק ומגדילים חשיפה לישראל, אירופה, סין והודו"
• הדיווח של אפי קפיטל חשף - מנהלי ההשקעות יצאו פראיירים

אתם בטח חושבים שזהו, כמה אפשר להמשיך ולנצח עם אותו תרגיל אחד ובודד, בסופו של דבר התיאוריה הכלכלית של סיכון עודף מניב תשואה עודפת תחזור לעבוד, לא ייתכן שהשקעה אחת, ברמת הסיכון הנמוכה ביותר, תמשיך להכות כל מדד אחר. ובכן כנראה שאתם ממשיכים לטעות, כיוון שגם מתחילת השנה התרגיל הזה ממשיך לעבוד ובגדול. שימו לב לתשואות שהניבו אפיקי ההשקעה בחודש וחצי שחלפו מתחילת השנה:

אז אני שואל אתכם, מה הפלא שרוב הציבור כיום משוכנע שאין צורך להתאמץ - פשוט רוכשים שחרים ארוכים ונהנים מתשואה שנתית ממוצעת של לא פחות מ-7%-9% בשנה. מדוע צריך לעבוד קשה בבניית תיק וביצוע השקעות, אם יש מכשיר קסום ופשוט שעושה הכל טוב יותר ובקלות רבה יותר מכל מה שמנהלי השקעות יכולים לעשות. אם משווים את הביצועים של השחרים למה שהפקיד בבנק מציע בתוכניות החיסכון של הבנקים? זו הרי בדיחה ללא בסיס להשוואה. ובכן למרות שאני משוכנע כי חלקכם יגחך למשמע ההצהרה הבאה שלי, מבלי אפילו להבין מדוע, כאן הוא המקום והזמן מבחינתי להזכיר כי לפעמים החגיגה נגמרת - כאשר מגיע שלב כיבוי האורות, בחושך שנוצר, עלולים לאבד את הדרך ולקבל מכה אחת או שתיים.

• ההיגיון מאחורי השיגעון - מה טראמפ מנסה להשיג ולמה ייתכן שהנפילות ייעצרו?
• כשתשמעו שסין פולשת לטאיוואן - תמכרו הכול!
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

המזרח התיכון הינו מקום מסוכן, את זה כולם בעולם כבר יודעים, וישראל היא מדינה קטנה ומוקפת במדינות אויב - גם את זה כולם יודעים. ישראל הינה מדינה בה אי השוויון בחלוקת ההכנסות הינו מהגבוהים במדינות המערב, זו מדינה בה מחירי הדירות רק עלו בשנים האחרונות, ולכן הסיכון מנפילה בשוק הדיור הינו מצב מוחשי העלול לסכן את היציבות הכלכלית. אבל האם כל אותם נושאים הידועים לרוב המשקיעים השפיעו במשהו על הזהירות בה נקטו המשקיעים? מבחן התוצאה קרה בדיוק להיפך - השקל הינו אחד המטבעות החזקים בעולם בשנים האחרונות, ואילו השחרים, ובכן זהו אחד מאפיקי ההשקעה החביבים על המשקיעים המקומיים והזרים. שימו לב לטבלה הבאה:

כפי שניתן לראות, מלבד הטירוף באירופה בעקבות הרכישות שמבצע שם הבנק המרכזי, הרי שאין לנו כאן במה להתבייש. השחרים נסחרים בתשואות דומות או נמוכות יותר ביחס למדינות אחרות בעולם המערבי, למרות שדירוג החוב של מדינות אלו גבוה משלנו, והמצב הגיאו-פוליטי שלהן עדיף, למרות שהאינפלציה השנתית הממוצעת כאן גבוהה יותר - כל אלה לא משנים למשקיעים.

ובכן בסוף, אני מאמין, כי המשקיעים יבינו שהם "הולכים" על אוויר, והחום הנעים שהם חשים בו הוא האוויר המגיע מהבלון שמנפחים לנו כאן. בסוף המשקיעים יבינו כי עם תשואות לפדיון של פחות מ-1% בשנה אי אפשר להמשיך ולייצר תשואות שנתיות של 7%-9%. בסוף הם יבינו, כי הם בעצם מחזיקים במכשיר השקעה שמניב להם תשואה נומינאלית אפסית ותשואה ריאלית שלילית. וכאשר הם יבינו זאת, לצערי זה יהיה כבר מאוחר מדי. כיוון שכאשר הבלון מתפוצץ, זה קורה בבת אחת ובהפתעה - ראו הוזהרתם.