ביומד
כאשר נכנס יוסי ביינארט לתפקיד מנכ"ל הבורסה, אי-שם בשלהי 2013, הוא ניצב מול זירת מסחר עייפה ומשעממת, בעלת רמת נזילות נמוכה ורגולציה מחמירה, אשר הבריחה חברות רבות מהשוק המקומי. לאחרונה בעידוד הנהלת הבורסה, החלו חברות ביומד אמריקניות לבצע "תהליך גיור" ולפעול לרישום כפול בבורסה התל-אביבית.
מחד, מדובר בהליך מבורך, אשר מנגיש את המשקיעים הישראלים לחברות וסקטורים נוספים ויוצר שלל הזדמנויות השקעה לפעילי שוק ההון. מאידך, צירופן של ה"מניות המגוירות" לבורסה, גורר עימו סיכונים רגולטורים ומבניים. רישומן למסחר של חברות הביומד החדשות מכניס אותן באמצעות "המסלול המהיר" אל מדדי המניות המובילים, וכתוצאה מכך, המשקיעים אשר מחזיקים בתעודות-סל וקרנות מחקות, נחשפים בעל כורכם, לחברות זרות ובלתי מוכרות.
יתרה מזאת, הסיטואציה בה 30% מהחברות שנסחרות במדד ת"א-100 כפופות להוראות הדין האמריקני, תורמת להיחלשות הפיקוח של הרשות לניירות ערך הישראלית, על החברות הנסחרות במדדי המניות המובילים. כאשר בוחנים את מצבן הכספי של ה"עולות החדשות", דהיינו מנקיינד, ביוטיים ונבדיאה, גובר החשד המפוקפק כי הן פה לא מתוך אהבת המולדת, אלא מאהבת "סל הקליטה" הנדיב שהן מקבלות. כך לדוגמא, ניצלה ביוטיים את הביקוש הטכני של מנהלי קרנות הנאמנות ותעודות הסל המתמחים במדדי המניות, ומכרה להם ישירות מניות בסכום של 80 מיליון שקלים. חב' מנקיינד צפויה לגייס באופן דומה מעל 200 מיליון שקלים אל קופת המזומנים המדשדשת שלה.
- כל הכותרות
הפיתרון ההולם טמון בשינוי תקנון הוראות הבורסה, על פיו קיימים 3 קריטריונים לצורך הצטרפות אל "מאגר המניות", אשר מתייחסות לשווי השוק המינימלי של החברה, שיעור החזקות הציבור שלה ורמת הסחירות. הוספת 2 קריטריונים חדשים אל דרישות המאגר, יקטינו את הסיכון הקיים בהשקעה ישירה במדדי מניות ולא יפגעו ביכולתה של הבורסה ל"גייר" חברות זרות נוספות.
קריטריון הזיקה
חברה המבקשת להצטרף אל "מאגר המניות" צריכה להוכיח את קריטריון הזיקה למשק הישראלי. מבחן הזיקה יכול להתבצע במספר אפשרויות, החל מהיקף מוכח של הפעילות העסקית בישראל, לרבות העסקת עובדים מקומיים, ועד דרישת נוכחות של בעל מניות ישראלי בגרעין השליטה או נציגות ישראלית נאותה בדירקטוריון החברה. יישום קריטריון זה, יחזק את הממשל התאגידי של החברות הזרות, יתרום להגברת השקיפות שלהן ויעצים את הקשר עם ציבור המשקיעים המקומי.
קריטריון היציבות העסקית
חברה אשר מבקשת לקחת חלק ב"מאגר המניות" ובמדדי המניות המובילים, צריכה להציג יציבות כלכלית ועמידה ביחסים פיננסים נאותים, כגון מכפיל רווח, רמת מינוף ועוד. כך לדוגמא, חברה אשר לא הציגה רווחיות במשך מספר רבעונים רצופים, לא צריכה להיות חלק ממדדי המניות המובילים. יישום קריטריון זה היה מעכב את הצטרפותן של ביוטיים, נבידאה ומנקיינד המפסידות, למדדי המניות. ואף מדרבן אותן לבצע פעולות אקטיביות לצורך חיזוק והשבחת הפעילות העסקית הקיימת. כמו כן, מבחן היציבות העסקית היה ממתן את ההפסדים שנוצרו לציבור המשקיעים בתעודות הסל ובקרנות המחקות אשר נחשפו בניגוד לרצונם למניות של חברות במצוקה, כגון אלון רבוע כחול, כלכלית ירושלים, אפריקה ישראל ועוד.
לסיכום, הפעולות אשר נקטה הנהלת הבורסה בשנה האחרונה הינן מבורכות ויש בכוחן להגביר את הנזילות, נפחי המסחר ואף לגוון את אלטרנטיבות ההשקעה הקיימות. יחד עם זאת, יש למצוא את האיזון הנכון בין הרצון להגדיל את היצע החברות בבורסה המקומית לבין ההשלכות המבניות אשר עשויות לסכן את ציבור החוסכים והמשקיעים. על קברניטי הבורסה להפוך את מדד ת"א-100 למדד יוקרתי, אשר מייצג נאמנה את המשק הישראלי ומבטיח לציבור המשקיעים בו חשיפה לחברות איכותיות בעלות זיקה למשק המקומי.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
7.צחי, הסטטוס השתנה ליועץ כלכלי ומומחה פיננסירק שאלה 12/11/2015 22:37הגב לתגובה זו2 0לא היית מנהל פעילות הקרנות של מור? יצאת לדרך חדשה?סגור
-
תשובה לשואלאוהד קפלן 13/11/2015 03:01הגב לתגובה זו2 0מי שעוקב יודע שמידי פעם מתחלף ה"תפקיד" של הכותב, הכל בהתאם לצרכי השיווק ולצו השעה. מה שנשאר קבוע זו הברברת בכתבות של הנ"ל.סגור
-
6.מכיר אותו מפריזמהניר יועץ בבנק 12/11/2015 20:38הגב לתגובה זו3 0היה סוחר בינוני מינוס שמדבר המון, רמת הכתבות מדברת בעד עצמה וחבל...סגור
-
מכירה אותושולמית 13/11/2015 08:40הגב לתגובה זו1 0צחי היה פקיד ההשקעות שלנו בתיק במשך למעלה שנה ויש לציין שהוא נותן שירות טוב, קשוב ופנוי לכל בקשה. תמיד שחרר בזמן כספים והעביר את כל הטפסים כנדרש.סגור
-
אבל כתוב שהוא יועץ מומחה (ל"ת)ממממ 12/11/2015 23:00הגב לתגובה זו2 0סגור
- טען עוד
-
אז כתובגררר 13/11/2015 03:02הגב לתגובה זו2 0הוא מומחה כמו שאני מומחית בשוק ההוןסגור
-
5.מלחמה אבודה על בר מינן, הבורסה בישראל מתהנדי 11/11/2015 17:58הגב לתגובה זו1 0הבורסה בישראל לא קיימת ומתה לכל דבר ועניין. כולנו עברנו להשקעות בחול, המס פה עלה בצורה שלא מתאימה לשוק הישראלי, ולכן אין שום יתרון ואפילו חסרון להשקיע בבורסה בתא. כל ההצעות והפעולות שנעשות ל"שיפור נזילות" ועוד כל מיני חוכמות הן לא יותר מנזם זהב באף חזיר. מי שרוצה להשקיע בביומד אמיתי, משקיע בארהב. ה"מדדים המובילים" בישראל הם לא יותר מפרעוש לעומת נסדק, דאו גונס ו SP. רק אוסף של ילדים וסוחרים שלא עשו את המעבר נותרו בבורסה בתא. הכסף הגדול כבר שנים לא פה. רק כספי פנסיה שלנו עוד תקועים בתא אבל גם הם מצמצמים את התלות. אז שאפו על היוזמה אבל הבורסה היא מגרש גרוטאות ותשאר כזו לתמיד. או שיורידו מס באופן דרמטי ואז יתכן שיקרה מהפך, אבל זה לא יקרה.סגור
-
4.שאלה למי שמבין ....אבי 11/11/2015 16:30הגב לתגובה זו1 0כתוב בעיתון שמנקיינד מנפיקה מניות חסומות , מה זה אומר ?סגור
-
תשובהדן 14/11/2015 15:09הגב לתגובה זו0 0מניות חסומות אלו מניות שלא ניתנות למכירה במשך תקופת זמן מסוימת שלאחריה יש חוקים מסוימים כמה ומתי ניתן למכורסגור
-
3.תגובהקולומבו 11/11/2015 16:05הגב לתגובה זו0 0צחי אתה חזק..סגור
-
תגובהארכימדס 13/11/2015 09:26הגב לתגובה זו0 0צחי אתה חלש...סגור
-
2.לייק! טור מצויין. (ל"ת)אנונימי 11/11/2015 15:30הגב לתגובה זו0 1סגור
-
1.מסכים לכל מילה. הבורסה הפכה לפח זבל (ל"ת)פעיל שוק 11/11/2015 11:13הגב לתגובה זו1 0סגור
