מכבי ת"א מודל 2015/16 היא המשקיע שלא הייתם רוצים להיות

מכבי תל אביב בכדורסל מזכירה העונה את המשקיע ה"פסיכולוגי" - זה שמנסה לתזמן את השוק, אך בפועל קונה ב"גבוה", מוכר ב"נמוך" ולא מבין למה הוא לא מצליח להרוויח. המשקיע הדמיוני שלנו, לא רק שלא פועל נכון, אלא בונה לעצמו תיק השקעות שלא תואם את הצרכים שלו ובעיקר את רמת הסיכון שמתאימה לו.

אחת הגישות הפורחות בשוק ההון, שתיק השקעות טוב הוא כזה שלא צריך לערוך בו שינויים תכופים, מאחר והוא נבנה תוך חשיבה ארוכת טווח - בניית התיק נעשית לצד ההכרה במגבלה האנושית שכרוכה בחוסר היכולת לדעת מה יקרה בטווח הקצר (או במילים אחרות - קשה מאוד לתזמן את השוק). מכבי תל אביב מודל 2015/16 מצליחה להציג משל מצוין שתורם להבנת העניין.

מכבי בנתה העונה סגל נוצץ, אבל לא מאוזן - הרבה ניירות ערך שיכולים להעניק תשואה גבוהה כמו פארמר ורוצ'סטי, שהבטיחו, על הנייר לפחות, חורף חם וארוך. בפועל, רמת הסיכון של תיק ההשקעות לא תאמה את הצרכים האמיתיים של הקבוצה - המחיר גבוה, התשואה נמוכה, ה"סטופ לוס" בוצע כשכבר היה מאוחר מדי וכל שינוי שבוצע בתיק ההשקעות רק דרדר את העגלה למקום נמוך יותר.

נביט לרגע אל אחד הסיפורים המייצגים את העניין - רכיב בינוני ב"תיק ההשקעות הצהוב", העונה לשם ארינזה אונווקו. הוא תרם תרומה סולידית וצנועה לביצועים של הקבוצה, הוחלף ב"נייר ערך" מסוכן שיכול אולי להיות גניבת העשור, אך יכול גם להפוך לפלופ שיכריז באופן רשמי על חוסר היכולת של הקבוצה להגיע לשלבי הסיום של היורוקאפ. אם לא יקרה משהו בלתי צפוי, הרי שסימונס ייפרד מהקבוצה בעוד מספר ימים ויצטרף לרשימת ה"לשעברים" הארוכה של עונת 2015/2016.

אבל למה בעצם הרכב נוצץ כמו זה שנבנה לא תואם את רמת הסיכון שיש להתאים לקבוצה כמו מכבי תל אביב? את התשובות קיבלנו במהלך העונה: ההוצאות הגבוהות בקיץ הקטינו את היכולת הכלכלית לתקן תוך כדי תנועה, במקביל לקבלת החלטות איטית מדי עבור מועדון שנדרש לשנות ולבצע התאמות (אני לא בא בטענות לגיא גודס, ולא חושב שהוא מקור הבעיה. אך יחד עם זאת קבלת החלטות מהירה יותר והחלפתו בשלב מוקדם יותר של העונה היו יכולים להשאיר את הקבוצה ביורוליג). כתוספת לכך גילינו ששחקנים כבר לא כל כך ששים ללבוש את הצבע הצהוב בישראל.

כאשר בונים הרכב מסוכן - כמו הרכב שאם יתחבר הוא יכול להטיס את המועדון ישירות אל הפיינל פור, אך במקביל יכול גם להפוך לפלופ שלא מסוגל לשמור אפילו על שחקנים מהדרג הבינוני בארץ, חייבים להיות מודעים ולהכין תכניות מגירה ומנגנונים שיישמו אותם במהירות.

מועדון עם מאפיינים כמו של מכבי תל אביב חייב לבנות לעצמו סגל מאוזן יותר, המבוסס על מספר הימורים נמוך יותר, שגם ההימורים עצמם צריכים להיות מושכלים יותר. כאן, נדמה שדווקא ההצלחה עם שחקנים כמו טייריס רייס, סופו, היקמן, סמית', הנדריקס ועוד, היא זו ששימשה כפרק המבוא לעונה הנוכחית. הימורים מוצלחים שהביאו את מכבי אל המקומות הגבוהים ביותר, שהסגל התבסס על יותר הימורים פחות מושכלים - האיזון הופר והתוצאה בהתאם. ועכשיו, בדיוק כמו בשוק ההון, האלמנט הפסיכולוגי הוא חלק מרכזי בכל מה שיקרה - התבוסה בחיפה תשב על הכתפיים של השחקנים לפחות עד סוף העונה ויהיה לה חלק בכל מקרה שיקרה עד סופה - לטוב ולרע.

בשוק ההון, כמו בספורט, חשוב גם להביט מספיק זמן לאחור עת מנתחים את יכולות הניהול. צריך לזכור שמדובר במועדון עם מספר ההצלחות הגבוה בישראל ואולי אף בעולם, ואם ביצועי העבר מעידים במשהו על העתיד - ייתכן בהחלט ש-2015/16 היא רק עוד עונה בהיסטוריה הארוכה והמפוארת של מכבי תל אביב.

הכותב הוא מנהל שיווק בקסם מדדים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.