ריבית פריים
הריבית השלילית הנהוגה במספר מדינות חזקות, ומלחמת המטבעות שפרצה בין מדינות, מערערות את חוקי המימון המוכרים לנו בספרי הכלכלה וקוראות תיגר על ניהול הכלכלות הגדולות, ובעיקר על יצירת תוכניות נסיגה מאותה ריבית לא נורמלית הנמצאת כאן "רק לטווח קצר".
איני רוצה לעסוק כאן בהשלכות של אותה מדיניות, והאם היא מצליחה להחליש מטבע, לעודד צמיחה, צריכה, ייצוא או שהיא רק מעודדת בזבוז, בועות נכסים ושחיקת חסכון ופנסיה. ברור שמדיניות כזו היא עניין מורכב - אמנם היא עוזרת במקום אחד אך פוגעת כתופעת לוואי במקום אחר, וצריך להצליח להוציא את המוץ מהתבן.
בנושא הריבית האפסית הגענו למעגל קסמים שכדי להפסיקו יאלצו נגידי העולם לשתף פעולה לטובת הכלל. לשם כך אני רוצה להגדיש שתי נקודות שחייבים לתת עליהן תשובה.
- כל הכותרות
בניגוד לסחורות, מניות ומדדים בהם ברור מהם נכס הבסיס, ריבית חסרת הסיכון והמטבע בו אנו משלמים על הסחורה. הרי שבמטבעות צריך לבחור מהו הנכס, מה המטבע, ומה יחס הריביות בין המטבעות. כלומר, בניגוד למדדי מניות ואג"ח במדינות בהן הבנק המרכזי מוריד את הריבית (אפילו לריבית שלילית) ומעודד קניית נכסים, במטבעות, כאשר בנק מרכזי מוריד את הריבית, בנק מרכזי אחר מיד מגיב ומוריד את הריבית שלו - זה יוצר פער נמוך בין המטבעות, ואנו עדיין נשארים עם תופעות הלוואי של הריביות האפסיות ללא השפעה אמיתית על שער המטבע.
כשהריביות השליליות ישארו כאן לטווח מספיק ארוך, תעשיית הכספות תצמח (בה יצליחו לייצר צמיחה), כלומר הציבור יצרוך או יחסוך מחוץ למערכת הבנקאית. האם אז יהיה הרגע בו יזכרו כל הנגידים, שיכולה להיווצר סיטואציה בה הציבור רץ לבנקים הממונפים ורוצה למשוך את הכסף הנשחק מהמוסדות אשר יציבותם כה חשובה למשקים הפיננסים והריאליים עליהם אותם בנקים אמונים?
איני רוצה לנבור שוב ושוב בבעיות הגדולות העומדות לפתחם של הבנקים המרכזיים, אבל הייתי רוצה לדעת ששאלות אלו נשאלות ושהתשובות עליהן אכן מתקבלות באותם המוסדות, ומעגל הקסמים של תחרות 'למי יש יותר נמוך', עתיד להיפסק בזמן.
***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
15.אמת לאמיתה הפונזי הגדול מעולם בעולםהבוכרי 21/02/2016 12:49הגב לתגובה זו4 0כל מילה בסלע זיו תותח עלסגור
-
14.צודק פניני זה כמו להיות חכם או צודק...בנקאי 20/02/2016 19:22הגב לתגובה זו2 0אם באמת נגיע לרגע של ריצת הציבור לבנק.. נגמר השוק הקפיטליסטי כפי שאנו מכירים אותו... הלאמות , סגירת בנקים ותספורות ל כ ו ל ם !סגור
-
13.תשובה אחרונה בהחלט...זי"פ 20/02/2016 19:18הגב לתגובה זו1 011 - זה מורכב, פתיחת הקניון בחו"ל ברגולציה סבירה מול חנות המכולת היהירה כאן העבירה שחקנים רבים לשם.. ויהיה קשה להחזיר עטרה ליושנה... יחד עם זאת.. זמן.. דינמיקה של ירידות בשווקים וריביות נורמלית כאן כולל הורדת מיסים והקלה רגולטורית יכולה אט אט להתחיל במסע הקשה חזרה הביתה... 12- תודה.סגור
-
12.כתבה קצרה וטובה מאד. (ל"ת)פרופ' אבירם(איצ100) 20/02/2016 10:00הגב לתגובה זו1 0סגור
-
11.היי זיו שאלהאמיר לב 19/02/2016 15:26הגב לתגובה זו3 0מה יהיה עם חוסר הנזילןת שיש בבורסה בישראל?ה יהיה עם המשחקים החזקים של אותה מכונת אלגו אלמותית שרומסת פה הכל?למה לא נותנים פיתרון לזה?המסחר בישראל מזעזע.סגור
- טען עוד
-
אז תחליף מקצועלבלב 20/02/2016 14:14הגב לתגובה זו0 2עצלן.סגור
-
בוגר מאד כנסאמיר לב 20/02/2016 21:14הגב לתגובה זו1 0עכשיו צא דבילסגור
-
הוא דווקא שואל לעניין. (ל"ת)סוחר 20/02/2016 18:09הגב לתגובה זו0 0סגור
-
10.תשובות אחרונות...זי"פ 19/02/2016 10:52הגב לתגובה זו0 08 - הנושא מורכב...יש ירושות קשות לנגידים שלא רוצים בלאגן במשמרת שלהם. 9 - הנך צודק בסוופים של השקל דולר פער הריביות הולך ונהיה שלילי ככול שעבר הזמן וככל שמגלגלים לתקופה ארוכה יותר, והוא עומד על מעל 1% ריבית שלילית לשקל, הנושא קיים בגין בירוקרטיה, כשל שוק טכני בסגירת הארבוראז, בריכוזיות בבנקים , ומקנס עקיף שמשית בנק ישראל על השורטיסטים, ככלל זה מאוד פוגע במגדרים, מוסדיים, יצואנים... אבל הכלבים נובחים והשיירה עוברת... תודה לכולם על התגובות.סגור
-
9.בנגזרים על הדולר הריבית השקלית כבר שלילית.סוחר פורקס 19/02/2016 07:34הגב לתגובה זו0 2ועדיין הדולר חזק מול השקלסגור
-
8.הבנקים איבדו את זה לגמרי (ל"ת)אמיר 19/02/2016 01:31הגב לתגובה זו0 0סגור
-
7.עוד תשובה...זי"פ 18/02/2016 16:29הגב לתגובה זו8 0הכוונה היא שבניגוד למניות, במטבעות יש ריבית לכל מטבע וכאשר בנק המקומי מוריד ריבית והבנק הזר מוריד ריבית, הרי שפער הריביות בן המטבעות לא משתנה אבל הריבית בכל משק נמוכ/ אפסית/ שלילית, ובכך אין השפעה על שער המטבע המצטלב אבל יש השפעת לוואי על הכלכלות...סגור
-
6.תשובות...זי"פ 18/02/2016 16:25הגב לתגובה זו5 01 - ניתוח נכון אני רואה אתך עין בעין, גם אני מאמין במס על המרות לטווח קצר שיכנס בשלב זה או אחר... 2, 3 - צודקים גם כן... 4 - לא... אבל בעבר כבר קרו הרבה דברים שלא האמנתי שיקרו...סגור
-
5.מה הכוונה פער בין המטבעות נשמר?לא מובן 18/02/2016 15:46הגב לתגובה זו0 1הרי יש הורדת ריבית לא??סגור
-
4.האם אתה מאמין כי בישראל תהה ריבית שלילית? (ל"ת)שאלה 18/02/2016 15:19הגב לתגובה זו0 0סגור
-
3.מלכוד 22 (ל"ת)הצייד 18/02/2016 15:01הגב לתגובה זו1 0סגור
-
ריבית שלילית היא מלקוש ומילקודאיל 19/02/2016 18:26הגב לתגובה זו1 0אם יחלו הרגולטורים בריבית שלילית הם יפילו את הכלכלה לתהום בגלל שכל נסיון לחיסכון הכשל מראש כלל גם שוק הפנסיהסגור
-
הם כבר הרסו את הכלכלהדן חסכן 19/02/2016 19:21הגב לתגובה זו2 0ולאף אחד אין אומץ להפסיק את זה. בקיצור פונזי.סגור
-
2.צודק 100% פשיטת רגל לבנקים (ל"ת)סוחר אגח 18/02/2016 14:40הגב לתגובה זו1 0סגור
-
1.אני חושב שלא נראה עוד הרבה מדינות הולכות בכיוון שלמאקרו 18/02/2016 13:48הגב לתגובה זו8 1ריביות שליליות, סביר להניח שאחרי תגובת השווקים לאחרונה, רבים מן הנגידים ירדו מהרעיון הזה , ניתן היה לראות זאת תוך זמן קצר בדברי בכירי הפד שמשבוע לשבוע ניסו להראות שהם רחוקים מהנושא הזה ושעוד אפילו אינם יודעים אם משפטית מותר להם להתחיל ריבית שלילית. סביר להניח שהדבר האחרון שנשאר לנגידים הוא הכסף אבל שימוש מוקדם מדי בו יותיר אותם ללא כלים לחלוטין ולכן ידרש משבר רציני מאד כדי שנראה שימוש בכלי זה , אנו מסיימים את עידן הבנקים המרכזים ועוברים להתרכז בעידן הממשלות, ממשלות יהיו חייבות לתמרץ את הצמיחה, הבנקים המרכזיים רק קנו זמן ועדין מנסים לקנות זמן עבור פעולות פיסקאליות והגיע הזמן שהצד הזה של המשווה יכנס לפעולה היכן שניתן והיכן שצריך. ישנן מדינות שזה כבר מאוחר בשבילהן ומתחילים לראות סימני יאוש...סגור
