מניות דיבידנד – הטרנד הבא שאולי יתמודד עם הריבית האפסית

רבות דובר על כך שהריבית האפסית עלולה לנפח את מחירם של נכסים פיננסיים שונים. ואכן, בשנים האחרונות שוררת ריבית אפסית בישראל ובעולם, ואנו רואים מקומות שבהם יש ניפוח מחירים ואף היווצרות של בועות, כמו למשל שוק אגרות החוב באירופה.

הדוגמא הבולטת ביותר בישראל הינה מחירי הנדל"ן. אמנם מחירי הנדל"ן עולים בישראל בגלל מספר רב של סיבות, ביניהן היצע נמוך, אבל גם לריבית האפסית יש חלק בכך. משקיעים רבים המעוניינים בתשואה שוטפת קבועה על חסכונותיהם, מגלים כי תכניות החיסכון הבנקאיות כבר אינן מאפשרות להם "לחיות מהריבית".

גם אפיק אגרות החוב לא מספק תשואה שוטפת, כאשר אג"ח ממשלתי ל-5 שנים מספק תשואה של כ-0.7% לשנה ואגרות חוב של חברות מובילות כדוגמת איגרות החוב במדד התל בונד 60 מספקות תשואה של כ-1.4% צמוד למדד. ולכן, כאשר הנדל"ן מספק 3.5% תשואה שוטפת משכ"ד, ההשקעה הופכת לאטרקטיבית מאוד ורבים מהמשקיעים פונים לשוק הנדל"ן. מצב זה הביא לנסיקה בלתי נתפסת במחירי הדירות, ולאחר העלייה המטורפת צריכים המשקיעים להודות על מזלם הטוב אם ישיגו תשואה שוטפת של 2.5% מהשקעה בנכס, וזה עוד לפני שלקחנו בחשבון את עלות התחזוקה של הנכס.

במצב שנוצר משקיעים אשר מחפשים הכנסה קבועה, במיוחד אלו אשר עד היום מצאו אותה בשוק אגרות החוב, יתחילו לחפש אותה במקומות חדשים שעד לא מזמן נראו להם מסוכנים. נראה כי אחת הדרכים שעדיין ניתן להשיג בה תשואה שוטפת גבוהה בשוק ההון הינה מניות הדיבידנד. במילים אחרות, מניות הדיבידנד נתפסות כחלופה איכותית להשקעה באג"ח כאפיק המניב הכנסה שוטפת. רמת הסיכון באפיק זהה לזו של מניות.

אני מאמין כי ההשקעה במניות דיבידנד תהפוך בתקופה הקרובה לפופולארית בקרב משקיעים המבקשים לייצר הכנסה שוטפת מתיק ההשקעות שלהם ובכך, מלבד הרווח השוטף מהדיבידנד, יכולות מניות אלו ליהנות גם מרווחי הון יפים. בבורסה בתל אביב לא חסרות חברות המחלקות דיבידנד בשיעורים גבוהים, בעיקר בגלל מבנה האחזקות של חברות רבות.

להלן מספר חברות יציבות כלכלית המחלקות דיבידנד קבוע ויציב:
איידיאיי ביטוח -2.34% איידיאיי בי 13,340 -2.34% בסיס:13,660 פתיחה:13,670 גבוה:13,670 נמוך:13,280 תמורה:988,156 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - חברת ביטוח מובילה במשק אשר רק הולכת וגדלה ומראה יציבות לאורך שנים. החברה מנוהלת היטב וניצבת בעמדת זינוק טובה לקראת השינויים הצפויים בענף. לחברה מדיניות חלוקת 50% מהרווח כדיבידנד ובפועל חילקה בשנים האחרונות דיבידנד בשיעור גבוה יותר של כ- 70%-80% מהרווח. מחיר המניה היום משקף תשואת דיבידנד שנתית של כ-8.2%.

בזק -2.71% בזק 520 -2.71% בסיס:534.5 פתיחה:526 גבוה:533 נמוך:516.6 תמורה:36,559,728 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - אחת מחברות התקשורת הוותיקות והגדולות במשק הישראלי ואחת מחברות הדיבידנד הגדולות במשק. החברה הינה מקור המזומנים העיקרי של קבוצת "בי קומיוניקיישנס" אשר בתיק הנכסים  שלה חברות נוספות לבזק, כגון חברת הסלולר פלאפון וספקית הטלוויזיה בלוויין YES. בזק מעבירה את מרבית רווחיה לבי קומיוניקיישנס. חלוקת המזומנים הזו נותנת למשקיעים מעין התחייבות כי הדיבדנד ימשיך לזרום. מחיר המניה היום משקף תשואת דיבידנד שנתית של כ- 9.2%.

ישראמקו יהש -2.46% ישראמקו יהש 186 -2.46% בסיס:190.7 פתיחה:190.7 גבוה:191 נמוך:185.7 תמורה:2,003,275 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - חברת חיפושי הגז אינה ממונפת ונזילה מאוד. החברה הרוויחה ב-2015 כ-270 מיליון דולר, כלומר יותר ממיליארד שקל, בהמשך לרווח של כמיליארד שקל ב-2014. במהלך השנה הקודמת ייצרה החברה תזרים חזק של כ-350 מיליון דולר מפעילות שוטפת, בדומה ל-2014. בשונה ממניות הגז והנפט, מניית ישראמקו הציגה ירידות מתונות מאוד. סביר להניח שיחידות ההשתתפות הקשורות בסקטור הגז כמו אבנר, דלק קידוחים, ישראמקו ורציו עוד ימשיכו להגיב לכל התרחשות פוליטית. לכן, דווקא בעת הנוכחית, כדאי לבחון את ההשקעה במניות בסקטור זה. מכל חברות הגז ישראמקו מספקת למשקיעים חשיפה יציבה לסקטור תוך קבלת דיבידנד קבוע. השקעה בישראמקו מאפשרת למשקיעים להיחשף לסקטור הנפט-גז תוך נטרול הרבה מאוד מהסיכונים הקיימים בהשקעה ישירה בשותפות גז. מחיר המניה מספק נכון להיום תשואה של כ-5.4%.

ריט 1 -2.2% ריט 1 1,780 -2.2% בסיס:1,820 פתיחה:1,820 גבוה:1,820 נמוך:1,767 תמורה:11,271,574 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - הינה קרן השקעות בנדל"ן הראשונה בישראל, ומאפשרת  למשקיעים להשתתף, באופן לא ישיר, בהשקעה בנכסים מניבים. לחברה תיק נכסים מניבים מגוון. החברה מוגבלת בחוק בייזום ומחויבת בשמירה על רמת מינוף נמוכה שלא תעלה על 60% משווי נכסיה. בנוסף, נהנית הקרן מתשואת תזרים נקי (FFO) העולה על 9.5%. הקרן מספקת תשואת דיבידנד שוטפת אטרקטיבית לאור העובדה שמדיניות חלוקת הדיבידנדים של קרנות ריט הינה אטרקטיבית במיוחד. הקרן מחויבת בחוק לחלק את מרבית הכנסתה החייבת כדיבידנד. ריט 1, כמדיניות, מחלקת כדיבידנד את מלוא הכנסתה החייבת. מחיר המניה מספק נכון להיום תשואה של כ-4.8%. 

מיסוי מניות דיבידנד
צריך לזכור כי להשקעה במניות דיבידנדים יש חסרון מבחינת מיסוי. בעוד שהמס על רווחי הון משולם רק לאחר מימוש ההשקעה,  המס על דיבידנד במזומן מנוכה מיד עם קבלתו. בנוסף, חשוב לדעת כי לאור חוקים ומגבלות שונות, בחברות כמו ריט 1 וישראמקו, המס על הדיבדנד אינו מס דידבנד רגיל כמו בכל החברות העומד על 25%, אלא מס שולי שלרוב הינו גבוה יותר. 

 
 ***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.