ברקזיט
אחרי תנועת המחיר האגרסיבית בעולם והתיקון המהיר חזרה, מסתמנת השאלה הטריוויאלית המהדהדת שנשאלת תמיד: למה למכור בירידה כשכל תיקון מטה חוזר כל כך מהר למעלה, ומי הוא המוכר? על כך נאמר בעגת הסוחרים: "השורטיסטים ממונפים והלונגיסטים מנומנמים". כלומר, זמן הירידה כל כך קצר, כך שמהדורת החדשות לא הספיקה לפתוח עם זה ולעשות את שלה, להאיץ ולשפוך הרבה דלק על נושאים שהם על סדר היום בחסות הרייטינג (רצוי במחזוריות).
אבל, פוזיציות ממונפות שליליות חייבות להיסגר אם המגמה משתנה במהרה, וזאת להבדיל מפוזיציות לונג לטווח ארוך ללא אלטרנטיבת השקעה אחרת אשר אינן ממונפות...(ועוד לא הזכרנו את איומי הבנקים המרכזיים "תחזיקו אותי או שאני מפזר כסף לכולם..."). ברור כי לאורך זמן צעקת ה"זאב זאב" תישכח וכאשר יבוא התיקון המלא והאמיתי, כמו תמיד הוא יפתיע בעוצמתו דווקא על נתונים חסרי ערך כביכול...
ריבית אפס
לא שאני חסיד של ריבית אפס ועיוות כללי הכלכלה הוותיקה והטובה, ולא שאני חושב שתמיכה וויסות מחירים, הן של חוב לטווח ארוך והן של מניות על ידי מדינות, היא דבר נכון, אבל הפער בין העשירים לעניים שעלה לכותרות בזמן האחרון אינו פרי ריבית אפס והוא כלל פשוט במתמטיקה שפועלת תמיד בעולם הקפיטליסטי במונחי ריבית דריבית - מי שיש לו, יהיה לו יותר ומי שבחובות, גם כן יהיה לו יותר - חובות. דווקא ריבית אפס מתפקדת כרובין הוד שמנסה לצמצם מרווחים אלו וגורמת לעשירים (בנקים, ביטוח, פרטיים בעלי הון) להרוויח פחות על ההון שלהם בעוד מי שאין לו – קל לו יותר לקנות כסף ולפעול.
- כל הכותרות
מתי תעלה הריבית? שאלה קשה. תמיד אומרים לנו לחפש את האינטרסים כדי לדעת לאן הרוח הכלכלית נושבת. המדינות שנמצאות בחובות עצומים קונות נכסים בתוכניות כמותיות שונות ומשונות. אז האם באמת יש לנגידים הנוכחיים אינטרס לעלות את הריבית לכ-2-3 אחוזים בשנה? הרי בכסף "האין-ריבית" הזה הם קונים וקונים. אולי לנגידים חדשים הפתרונות.
מי יממן את הקבלנים?
לאחרונה עלתה לסדר היום האפשרות לתת לגופים המוסדיים לממן את הקבלנים הנמצאים במחנק אשראי כדי להמשיך ולבנות דירות למגורים. האם לא כדאי כבר לעשות את המהלך המלא והנכון? למה לתת להם למכור אג"ח לקבלנים בתקופות שהסיכון אינו מתומחר ולחכות לתספורת כזו או אחרת במקרה של כשל? אם כבר זה הכיוון, למה לא לתת להם להיות היזמים ובעלי האקוויטי בפרויקט.
הם צריכים (תחת חברות ייעודיות) לשלם לקבלנים כדי לבנות דירות להשכרה (תמיד ניתן להחליף קבלן במצוקה). כך הם יהנו מפרויקטים לשכירות לא ממונפים כבעלי הפרויקטים ולא רק כמממנים. זה טוב לכולם: אנחנו נקבל תשואות בפנסיה, המשק יקבל דירות שמספרן כיום נמצא בחסר והזוגות הצעירים יפסיקו לקנות דירות ממונפות ויוכלו להתגורר בשכירות הוגנת במקום למנף עצמם לדעת.
על בטחונות ותנודתיות
ערב לפני ההצבעה על הברקזיט העלתה הבורסה את טווח סריקת הביטחונות על השקל- דולר מ-3% ל-5% ושקלה לעשות דבר דומה על נכסים נוספים. פעילות זו מבורכת עבור מי ששוקל למכור אופציות בשווקים תנודתיים אך הרסנית למי שכבר נמצא בפוזיציות ממונפות. וכך, השקל-דולר רשם תנודתיות גדולה, גם על רקע התנודה בעולם שהואצה על ידי ניסיון סגירת חריגות המסחר על ידי הברוקרים, כשסטיית התקן הגלומה באופציות מגיעה לזו של מניות.
בנקודה זו כה חשובה ההבנה שאם טווח הסריקה נמוך מדי יש להעלותו במשורה בתקופות שקטות. ברועשות זה כבר מאוחר מדי וממילא סטיית התקן בתרחיש עולה ומייקרת את מחיר השורט.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
17.נראה לי השורטיסטים ממונפים גם על האגחים...אחד העם 06/07/2016 11:46הגב לתגובה זו0 0חחחחסגור
-
16.תשובות אחרונות בהחלט...זי"פ 05/07/2016 22:20הגב לתגובה זו1 015 - "למרות מה שאתה כותב" - בנק ישראל לא באמת שואל אותי ... כשגוף מוסדי קונה תיק משכנתאות מבנק.. הוא יכל לקבל תשואה טובה יותר אם היה נותן את התיק לבד כמשכנתאות מפוזרות.. הבנק ממחזר הון ונותן שוב את המשכנתאות בריבית טובה יותר... כאשר בנק מתפעל את האשראי לקבלנים דרך הון של מוסדיים הוא לוקח חלק ניכר מהתשואה כשהסיכון אצל המוסדי... עדיף לגוף המוסדי להיות בעל הפרוייקט לכל החיים בתשואה טובה ולא לממן בסיכון לזמן מוגבל... הבנק לא נותן מתנות לאף אחד... :)סגור
-
15.הבנתי שבנק ישראל והאוצר אשרו למוסדייםאלון כ 05/07/2016 19:17הגב לתגובה זו1 0לבצע את המימון דרך הבנקים למרות מה שאתה כותב. לפחות הבנק ייבדוק את כשרות הקבלנים... האם זה עדיף??סגור
-
14.תשובות אחרונות...זי"פ 04/07/2016 21:41הגב לתגובה זו0 011.5 - תודה... אני חושב... 13 - ניתוח הגיוני ונכון.. אם כי לאחר שהכלכלנים "יקבלו" כהנחת עבודה את שאתה כותב.. מחיר הנכסים יעלה עוד בחסות אותה ריבית נמוכה "פרמננטית" וייראה כי לעולם חוסן... יתברר שבעצם לא... וכבר רוב כוח הקניה כבר בפנים לאחר שנים של צבירה איטית ועקבית ולצאת תמיד קשה... במיוחד שהמכונות מהירות יותר..., תודה לכולם על התגובות...סגור
-
13.הריבית לא תעלה מאפס למשהו מהותינדי 04/07/2016 16:01הגב לתגובה זו0 0הריבית לא תעלה בשנים הקרובות (4-10 ) כי האינפלציה לא תעלה לרמות שהיו בעבר. והאינפלציה לא תעלה כי העלם השתנה והכלכלנים המסורתיים לא מפנימים - היצע סחורות ושירותים בכל העולם עולה בהרבה על הביקוש, והמחירים רק יורדים או לפחות לא עולים. והסיבה היא טכנולוגיה טכנולוגיה - ולא רק במכשור אלא בכל תחומי החיים: רפואה, מזון, חקלאות, רכב/תחבורה, אנרגיה, תיירות, בניין. מכיוון שבכל תחומי החיים, הכל יותר זמין ויש תחרות המחירים אינם יכולים לעלות, לא צפויה אינפלציה שתגיע ל 4 אחוז שנתי. לכל היותר אינפלציה של 2 אחוז שנתי היא הנורמל החדש בכל העולם.סגור
- טען עוד
-
זה נכון עד גבול מסויים...ואז זה יתהפךגם סוחר 10/07/2016 13:28הגב לתגובה זו1 0ובגדול!!!סגור
-
צודק אין דבר שיורד לעד ואין דבר שעולה לעד....יוסף פותר החלמות 10/07/2016 20:18הגב לתגובה זו0 0תמיד תהיה באיזה נקודה התכנסות לממוצע ואת זה אף אחד לא יכול לצפות זה יתרחש בפתעומיות בדיוק כמו שאף אחד לא יודע איזה גרגר חול יפיל בסוף את הערמהסגור
-
לא ידוע לא ידוע אבל קרובים יותר לתקרה (ל"ת)גם 11/07/2016 08:47הגב לתגובה זו0 0סגור
-
נכון...ולכןסוחר נוסטרו 09/07/2016 15:38הגב לתגובה זו0 0הפרסום בכל העולם נעשה אגרסיבי וקיצוני יותר ויותרסגור
-
גם התחרות והגלובליזציה עושים את שלהםעוד סוחר 09/07/2016 18:01הגב לתגובה זו0 0אבל כעיקרון כולם מתחרים וכולם משווים מחירים וקשה להעלות מחיר.סגור
-
12.תשובות נוספות...זי"פ 04/07/2016 14:50הגב לתגובה זו0 010 - דווקא לא... וכברוקר אין לי בעיה עם תנודתיות, קפיצה בסטייה וחריגות בטחונות שחייבות להיסגר...אבל! הבורסה אך לא מזמן הורידה את טווח סריקת הבטחונות מתוך ידיעה שלעיתים יש תנודה כזו או אחרת, מעבר לכך חלק מהמודל הוא השינוי בסטייה ובמקדם הסטייה שמקפיץ את הדרישה... וגם טווח הסריקה מתאפס בכול רגע ורגע של תנודה ומתחיל החישוב מחדש (תרחיש אפס...), בכול מקרה ניתן להגדיל את טווח הסריקה ב10 - 15 אחוז ולא להכפילו כמעט... בל נשכח את אלו שכבר בפנים עם פוזיציות ממונפות בשווקים תנודתיים ופחות סחירים... ליציבות המסלקה חשובה גם תנודה סבירה ואמיתית ולא גדולה ומלאכותית..., - האמן לי שהייתי מול לקוחות רבים בחריגה וחרדה... קל זה לא היה...סגור
-
11.כמה שטויות סובל הדף ...ריבי פרי 04/07/2016 14:42הגב לתגובה זו0 10מכבסת מילים מקושקשת שלא אומרת כלוםסגור
-
אומר עלייך הרבה... סוחר מבין אתה לא.... ):אני סתם הערה 04/07/2016 15:48הגב לתגובה זו7 0כמובן שאינך חייב להסכים, ואף רצוי לבקש הסבר ולחשוב על דרך הפוכה או פתרון אחר אבל אם לא הבנת על מה מלין המחבר זה אומר עלייך הרבה חביבי.., .סגור
-
10.לך קל להגידמנהל סיכונים 04/07/2016 12:45הגב לתגובה זו0 1הבורסה רוצה לשמור על יציבות המסלקה. היה סיכון וטווח הסריקה גדל. לדעתי זה מאוד הגיוני לעשות כן.. לך אין אחריות וקל להגיד.סגור
-
9.תשובות נוספות...זי"פ 04/07/2016 10:28הגב לתגובה זו0 08 - אני מסכים לחלוטין לניתוח שלך שהאנטרפטציה היא חוסר בדירות... - מסכים אתך שאין חוסר לדירות מגורים אלה לדירות השקעה ומסכים אתך שהכיוון היא הצפה באלה וירידה בש"ד ... כמובן שבהנחה שהריבית תעלה |(אפקטיבית לא סמלית) תהיה בעיה ופתאום עודף היצע...סגור
-
8.לא חסרים דירות במדינהשוכר דירה 04/07/2016 00:22הגב לתגובה זו1 1הריבית האפסית הריצה אות הביקוש לדירות. כשהריבית תעלה יהו עודף דירות.סגור
-
7.תשובותזי"פ 03/07/2016 19:53הגב לתגובה זו0 01 , 3 - מותר עקרונית ולפי המתאר לבורסה לשנות את טווח סריקת הביטחונות... הבעיה היא שדפקטו הם תמיד שינו את הסטייה ומקדם הסטייה ולא את טווח הסריקה כך שזה מה שהורגלו הסוחרים ופתאום שינו להם את הכללים, מעבר לכך, אם הם היו מעלים מ 3 ל 3.5 אחוז זה סביר כי גם ככה הסטייה קופצת בתרחיש וכולם חורגים ולוחצים על ביקוש לאופציות קטנות... מאמין שבעתיד הבורסה תחשוב שוב.. ממילא הברוקרים השאירו את החריגה כמה ימים קדימה... 2 - יש במה שאתה אומר משהוא כי הטיימינג של הנפקת המכשירים הוא בעייתי... ולא המכשיר עצמו... בנדלן אם כבר ללכת על כסף מוסדי - שזה מאוד נכון.. צריך לתת למוסדיים את כול הפרויקט ואף לשווק להם אדמות במחיר מסובסד...כדי ששכ"ד יהיה זול... 4 - ממש לא אבל גם לא בטוח שיהיה ברקסיט.. גם לא בטוח מתי... וגם לא באיזה צורה בדיוק... ואחרי כול זה - זה ממש לא סוף העולם יש בזה גם דברים טובים לעם הבריטי ומקום עבודתו של הפועל הממוצע... 5 - צודק.. אבל לא מרשעות או אי הבנה גרידא אלה מפחד מסוגי "ועדות חקירה" למיניהם שבדיעבד... תודה לכולם...סגור
-
6.למה מה?? שיביאו את הגסףקבלן לייט 03/07/2016 18:41הגב לתגובה זו0 0רק לטייקונים מותר לבצע תספורות...סגור
-
5.זו מהות הכשל הרגולטורי... ההבנה...אחד מבפנים... 03/07/2016 18:16הגב לתגובה זו3 0בנקודה זו כה חשובה ההבנה שאם טווח הסריקה נמוך מדי יש להעלותו במשורה בתקופות שקטות. ברועשות זה כבר מאוחר מדי וממילא סטיית התקן בתרחיש עולה ומייקרת את מחיר השורט. לך תסביר לבורסה...סגור
-
4.האם אתה מקל ראש בברקזיטשאלה 03/07/2016 18:07הגב לתגובה זו0 0והשפעתו על הכלכלה העולמית והצמיחה שם?סגור
-
לא יהיה ברקסיט...כדור הבדולח 04/07/2016 10:29הגב לתגובה זו0 1אין להם חובה לבצע זאת בטח ללא רוב מוחלט ובטח כשאין אינטרס לכך...סגור
-
3.מה שעשו עם הביטחונות זו שערוריהסוחר מטח ממונף 03/07/2016 18:02הגב לתגובה זו2 0ברמת תביעה ייצוגית לנפגעיםסגור
-
2.מאוצר יכניס לפנסיות את כול הזבל...פנסיונר 03/07/2016 17:01הגב לתגובה זו2 0קוקו.. מניות בנקים.. ועכשיו אגח לנדלן בועהסגור
-
1.פניני זה כשל של הבורסהסוחר מטח 03/07/2016 16:59הגב לתגובה זו1 0הכניסו את כולם בסריקה של 3 והקפיצו להם את הסריקה ל5.. הרגו את כולם... זה ביזיון שעושים רק בישראלסגור
-
על גלי פופוליזםרוצה ךהיות מנכ"לית 03/07/2016 20:46הגב לתגובה זו3 0טווח סריקה קפץ בלי סיבה כי המשנה למנכ"ל נורא רוצה רוצה לעשות רושם ולהתקדם ובונה על זה שמי שמעליה לא מבין כלום.סגור
-
זה מטורףסוחר קטן 04/07/2016 12:13הגב לתגובה זו1 0ממילא כול הסריקה יוצאת מתרחיש אפס כלומר מתאפסת כל תחילת יום והסטייה קופצת בתרחיש... בגלל זה סוחרים הפסידו אלפי ש"ח מיותרים והסטייה אכן קפצה בקצר ל 12% - מטורף!סגור
