איך מניה מזנקת ב-218% תוך שנה למרות דוחות פושרים?

סרגון (סימול CRNT) היא מניית ארביטראז' שנסחרת גם בוול סטריט ועוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מערכות אלחוטיות בפס רחב. מתחילת 2016 ועד תחילת חודש ספטמבר היא זינקה בכ-125% במחזור יומי ממוצע של כ-720 אלף שקל, ומספטמבר 2015 ועד ספטמבר השנה היא זינקה ממחיר שפל של 0.885 סנט לשער של 2.81 דולר. עם זאת, במהלך השנה החולפת סרגון הציגה שיפור קל בלבד במאזניה, וזאת לאחר שבשנים 2014-2015 החברה דיווחה על הפסדים כבדים ומתמשכים. גם מאזנה לרבעון השני של 2016 לא הפגין מהפך באף אחד מסעיפיו והתוצאות היו פושרות, ובחלקן אף הציגו הפסדים קלים וירידה בהיקף המזומנים בקופה, בהשוואה לרבעונים קודמים.

במהלך השנה סרגון שחררה הודעות על חשיפת פלטפורמה חדשה IP20, עסקאות מתוכננות במקסיקו והודו, דיווחים שבשגרה שאינם חריגים מבחינה עסקית. במהלך 2014 סרגון צללה 63% ובעלי השליטה, משפחת זיסאפל, רכשו 4.5 מיליון מניות והגדילו את אחיזתם לכ-18% מסרגון. בשנים 2013-2014 החברה פיטרה 350 עובדים, כשליש מהם בישראל, וגייסה פעמיים 70 מיליון שקל - שחלקם ירד לטמיון בגלל הפסדי החברה. משפחת זיסאפל השתתפה בגיוסי ההון וכאמור ספגה הפסדים מהשקעתה דאז בחברה.

הפעילות העסקית משתפרת בהדרגה - למה?
סרגון עברה שינוי קל לטובה במהלך 2016 והפסדיה צומצמו משמעותית. גם אם נצא מנקודת הנחה שמחיר השפל לפני שנה (0.885 סנט) היה בגדר מחיר נמוך באופן מוגזם שאינו מייצג את השווי האמיתי ואת היכולת הטכנולוגית, עדיין המחיר הנוכחי נראה גבוה וספק מוצדק.

לפי התסריטים הרגילים בבורסה, אולי סרגון עומדת להוציא הודעה מעניינת לציבור לגבי גורם שאולי מתעניין ברכישתה, אולי דיווח על עסקות ענק חדשות, אולי קבוצה מסוימת החליטה להריץ את המניה ובינתיים היא מצליחה. למשקיע הנבון בעת הנוכחית מומלץ לשקול היטב כיצד לנהוג במניות סרגון שכן התעלומה נשארת  בינתיים בלתי פתורה.

אכזבה תלת-ממדית
סטראטאסיס (סימול SSYS) עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק ציוד הדפסה תלת-ממדי D3, מערכות ממוחשבות להכנת אב טיפוס (RP) ומערכות DRM. המניה נסחרה השבוע סביב רמה של 22 דולר. מספטמבר 2015 ועד ספטמבר 2016 המניה הגיעה למחיר שיא של 32.52 דולר ונגעה במחיר שפל של 14.48 דולר, ובשלוש השנים החולפות המניה הפגינה תשואות עלובות של 79.3%-. נפח המסחר היומי הממוצע במניה ברבעון האחרון עמד על כמיליון מניות.

בתחילת 2016 בנק ההשקעות UBS הוריד את ההמלצה לחברה ומאז היא מדשדשת. השבוע הודיעה חברת ג'נרל אלקטריק (GE) כי היא נכנסת חזק לתחום התלת-ממד והציעה 1.4 מיליארד דולר תמורת רכישת חברת אקראם (שבדיה) ו-SLM הגרמנית. שתי הנרכשות פיתחו טכנולוגיה להדפסת מתכות בתלת ממד והן ירכשו בפרמיות נכבדות (36%) על מחירן בבורסה. GE מעריכה כי עד 2020 היא תוכל לרשום הכנסות של כמיליארד דולר מהרכישות החדשות.

GE היא קטליזטור שאולי מסמן כי באה עדנה מחודשת לשוק התלת-ממד ובעקבותיה יתכנו רכישות נוספות. סטראטאסיס שנמצאת בתחום עוררה את דמיונם של משקיעים ועלתה ערב אחד בכ-6% במחזור ענק, ולמחרת ירדה 3.47% שוב במחזור גדול. ככל הידוע, סטראטאסיס לא קיבלה הצעות רכישה ואינה מנהלת מו"מ בנושא, ולכן רק התעוררות של כל תחום התלת-ממד בצירוף שיפור בפעילות סטראטאסיס עשוי, אולי, לגרום עניין מחודש בחברה.

* הכותבת היא ליאת לבנת, כלכלנית, מרצה במרכז ללימודים אקדמיים (מל"א)
** אין לראות בכתוב משום המלצה לקנות או למכור את ני"ע המוזכרים בכתבה. ראוי לקבל ייעוץ אישי בהתאם לצרכי הלקוח על ידי יועץ השקעות מורשה.