הקשר בין מצב הבורסה בת"א לאופציות הבינאריות

במובן העקרוני גרידא, אופציה בינארית יכולה להיות מכשיר גידור או ספקולציה עם שימוש לגיטימי, אך במובן הפרקטי הם משווקים בשיטה הונאתית עם מצגי ומקסמי שווא. גם השקעות נדל"ן בחו"ל, השלמות הון, זירות פורקס, או ניהול כספים אלגוריתמי (בין אם מעל לפורקס ובין אם לאו), יכולים להיות אפיקים לגיטימיים. גם יחידות נופש (תופעה משנות ה-90 של המאה הקודמת), יכולים להיות בחירת צרכנית לגיטימית. הבעיה איננה באפיק עצמו, אלא בשיטת השיווק, תוך הצגת תשואות עבר לא ראליות ותשואות עתידיות צפויות בלתי מבוססות תוך מצגי סיכון לא נכונים (בתמצית: רווחים גבוהים, סיכון נמוך והשקעת זמן וכסף נמוכים).   למרות שצעדי הרשות הם צעדים נכונים במידת מה, הרשות ממשיכה לתקוף את הסימפטום, ולא את הבעיה: כשהבעיה היא מצגי שווא בכל הקשור להשקעות ומוצרים דמויי השקעות. ייתכן שבחלק מהמקרים זו לא עבירת ני"ע, בהגדרתה כיום, אלא עבירת הונאה (ומצג שווא, זו עבירה). אך היה מצופה שהרשות והמשטרה יתקפו את המציגים כבר בעת השיווק, בין אם לארץ ובין אם לחו"ל, ואת השיווק ממש לא קשה לתפוס. מי שמשווק מנסה לתפוס לקוחות, והוא יחסית גלוי. בארה"ב, חוקי השמיים הכחולים של קנזס (blue sky law), מונעים הצגות תרמיתיות של כל מוצר השקעה (גם אם לא של הSEC) כבר יותר ממאה שנה. המסגרת החקיקתית הנדרשת, ככל שאכן היא נדרשת ולא מספיקה חקיקת ההונאה (וקבלת דבר במרמה, תחבולה, זיוף (תשואות), וכולי) הנוכחית, הנה ברורה למדי.   לא יהיו בינאריות כי זה פלילי-נרדף (ואכן, כמות הפעילויות פה יורדת)? אז ידחפו שקר אחר ללקוחות שקל לתפעל (הבינאריות היו נורא קלות לתפעול: בחר נכס, חץ מעלה, חץ מטה), עם מצג שקוסם ללקוח שלא מבין מחד גיסא, ומאידך מאפשר את מחיקתו המהירה. אין בעיה לאפיין עשרות סוגי מוצרים אחרים עם פוטנציאל רווחיות דומה לבינאריות.   ומי ניפח את תעשיית האופציות הבינארית מלכתחילה? הרשות ועודף הרגולציה של שאר הגורמים בארץ. התעשייה הזו קמה (לצד הפורקס) באזור 2007 כאשר הרגולציה לגיוס לקוחות לברוקראז' וחדרי מסחר התחילה להתהדק. בהתחלה הם צדו לקוחות ישראליים, בפלח הפתי מאמין לכל דבר (תמיד יש כאלה), לפעילות זו במקום לברוקראז' בארץ (שנהפך בלתי אפשרי מבחינת "כסת"ח" רגולציה). לאחר ציד הלקוחות הישראליים הם הבינו שיש בידם winner שהוא מוצר financial gaming, המאפשר מוצר הדומה להימורים באופיו אך שלאו דווקא מוגדר כהימור אסור מבחינת חוק במקומות שונים, ועברו לשיווק בעולם. אך כל פלח השוק הזה לא היה צומח אם לא היו הורגים, רגולטורית, את הברוקראז' ללקוחות פרטיים בארץ.   במקום שלקוחות ה'פתי מאמין לכל דבר' ינותבו לשוק המפוקח ויפסידו מעט, הם נותבו לשוק בו הם מפסידים בתוחלת בכל הימור כ7.5%, ונמחקים (איבוד הפקדה מלא), לאחר כ10-20 הימורים, עם זמן מחצית חיים ללקוח (עד למחיקה), שנמדד באופציות בינאריות בימים ספורים עד לשבועות (תלוי בקצב פעולות שלו, וביכולת לשכנע לאחר פרק זמן מסוים לניסיון חוזר לאחר הפקדה נוספת). זמן מחצית החיים של לקוחות זירות פורקס הנו גבוה אך במעט מהבינאריות.   בתור אנקדוטה, בעבר לפחות היה אפשר "לעקוץ" זירות מסחר וזירות אופציות בינאריות אם היו בידיך גם הידע וגם את מקורות השוק העדכניים ביותר, וזאת בעיקר בתנאי קיצון של בדיוק אחרי תנודה חדה וכן בעיוותי תמחור של הזירות, הנובעים מהפסקות מסחר בחלק ממדד מסוים. הזירות לא ראו טעם בהשקעה במקורות מידע אמינים ומעודכנים ובעיבוד נתונים נאות (למקרי קצה), שכן לזירות עומדת הזכות המשפטית לבטל עסקאות בדיעבד, לסרב לקבל עסקאות מלקוח מסוים, ואף לסגור חשבונות ללקוח מסוים. שיטת ההתגוננות של הזירה אם כן הינה קלה למדי: אם הלקוח מיומן, פשוט מפסיקים לקבל את ההימורים שלו. בדיוק כפי שאם תספרו קלפים בבלאק-ג'ק בוגאס או אטלנטיק סיטי, או שיחשדו בכם על כך בשל רווחים חריגים, או תפעילו ניתוח פיזיקלי מחושב אונליין לתוצאת רולטה (פעולות חוקית לחלוטין, אך שהקזינו לא אוהב אותה), אז תלוו על-ידי שני גורילות בחליפה לחדר האחורי ולאחר תשאול תסולקו מהקזינו (כולל בחלק מהערים הכנסה למאגר מידע של מסורבים בכל בתי הקזינו בעיר). הרבה יותר קל לסנן החוצה את אותם גורמי מסחר עם יכולת "עקיצה" אל מול הזירה, ברמה של סירוב עסקאות לאחר רווח "חריג", מאשר להשקיע בפלטפורמה.   מי שהכניס את עודף הרגולציה לשוק ההון למעשה שלח את הלקוחות לזאבים. הזאבים שהפסיקו להיות סוכנים חלקלקים של השוק המפוקח (יותר מדי מסוכן), ופשוט עברו להציע הצעות שווא בשוק הלא מפוקח ללא כל מסכות (שבאופן אבסורדי משמעותית יותר מסוכן ללקוח! ברמה שבחלק לא קטן מהאפיקים הללו נותנים לסוכני מכירות בונוס בשיעור יפה מהפקדות הלקוח, כי יודעים שבסבירות מאוד גבוהה שהלקוח יימחק. אם הלקוח הפקיד, מבחינת ההשקעה הלא מפוקחת זה לעתים קרובות פשוט כבר money in the bank).

בשוק המפוקח צולבים אותך (קנסות כבדים ואולי אף מאסר) אם היית טועה בתיוק צילום תעודת זהות, שאלון הכר את הלקוח, או הצגת תשואת עבר. צולבים ומחפשים אותך אקטיבית. בלא מפוקח? הכל הלך (ועדיין הולך, אם כי פחות אך במעט)! תציג איזה שקר שאתה רוצה (לא רק תשואת עבר סלקטיבית של cherry picking, אלא תשואה מונפצת לחלוטין ומצג סיכונים מונפץ), ואיך שהוא רגולטורית-משפטית-פלילית אתה בסדר.   ואני מכיר אישית סוכנים חלקלקים של השוק המפוקח שהפכו לזאבים בלא-מפוקח. לא אחד ולא שניים. הפסיקו לחשוש על תיוק לא נכון לא צילום תעודת זהות, ועל מרווחי רווח ביחס לפעילויות לקוח, והתחילו להרוויח כסף באחוזים יפים מהפקדות לקוח.   איך מישהו יהיה מעוניין להיות חש"ב אם באופן עיתי קונסים אותם במאות אלפי שקלים (על עסק לא מי יודע מה רווחי) בשל אי-עמידה בסטנדרט, כסת"ח ותיוק מספק של תעודות זהות ושאלונים? וזאת כאשר מיזמי השקעה לא מפוקחים, הפועלים פה לרוב, לא שואלים שאלות מעבר למתי אתה מביא שיק/מזומן/העברה? הרשות ב5 שנים האחרונות קנסה 4 חש"בים מקומיים שונים בהקשר זה (!) וזאת כאשר יש 5 חש"בים מקומיים בלבד (וחלקם לא ממש פעילים באופן רחב). אם מפקח, באופן עקבי, קונס את כולם, ואף אחד לא מצליח לעמוד ברף ציות, הרי שכנראה הבעיה היא במפקח ובסטנדרט, ולא במפוקחים. כל זאת לצורך מטרה שהיא בעיקרה כסת"ח, ואשר הסבירות להלבנת הון בה נמוכה למדי. מיותר לציין, שבפתיחה של חשבון בE*Trade או מקום דומה בחו"ל, כל שנדרש הוא מילוי webform קצרצר ואין מי שקונס אותם בסיטונות.   אם רוצים לעודד פעילות בבורסה, רצוי לא לקנוס בסיטונאות ( זובור עיתונאי למותג) חברות (שגם נקנסות פה בשיעור גבוה, אם כי לא כחש"בים), חש"בים, יועצי-השקעות, וכולי. זה שיש פיקוח לא אומר שהוא צריך להצדיק את עצמו על-ידי הטלת קנסות באופן עיתי. העניין שבחש"בים אשר לאור בעיות שונות של עודף רגולציה, בין השאר של הרשות, הידלדלו לכמות הנכנסת ליד אחת, יוצר מצב ששיעור הנקנסים עולה ככל שמספר המשתתפים קטן.   אבל אצלנו, מטפלים רק בקצה הסימפטום, ולא נדרשים לטיפול שורש בחולי של השוק המפוקח, שבאופן טבעי לקוחות צריכים להעדיף אותו כזירה הגונה ופחות מסוכנת, בעוד שהלא-מפוקח פורח ועוקץ על ימין ועל שמאל.

*** אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.