המניות בנאסד"ק: אמדוקס צומחת, סרגון לא מתאוששת

דירקטוריון אמדוקס הבין שצריך לעודד את האטרקטיביות של המניה. בחברת סרגון קיימת וחוסר בהירות  עם מאזנים חלשים. אין סיבה להשקיע בחברה.

בחמש השנים החולפות 2017-2012 הניבה מנית אמדוקס +0.55% אמדוקס 85.67 +0.55% סגירה:0 פתיחה:84.98 גבוה:85.95 נמוך:84.92 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (DOX) בנאסד"ק תשואה של 100% ביחס למדד נאס"דק 100 שהניב תשואה של 135%. אמדוקס מפתחת ומספקת תוכנות ושירותים לחברות תקשורת כמו חשבוניות (בילינג) ללקוחות. שנת הכספים של אמדוקס מסתיימת ב-30.9, לכן המאזן שפורסם לרבעון השלישי לפני כשבוע היה מאזן שנתי. בשנה שחלפה הציגה אמדוקס הכנסות של 3.87 מיליארד דולר צמיחה של 4% בלבד בהשוואה ל-2016. הרווח התפעולי החשבונאי ( (GAARׂ ׂגדל  ב-7% ועמד על 517 מיליון דולר. הרווח למניה בדילול מלא עמד על 3.8 דולר ב-2017 מול 3.57 דולר ב- 2016.

הנהלת אמדוקס הבינה שעליה "לעודד" את המשקיעים לבחון לעומק את החברה. הנהלה החליטה להגדיל את הדיבידנד הרבעוני מ-22 סנט לרמה של 25 סנט. בנוסף, הדירקטוריון החליט להגדיל את תוכנית רכישת מניות החברה מ-256 מיליון דולר (תוכנית קודמת) לכמיליארד דולר (תוספת של 800 מיליון דולר). סכום הרכישה החדש שווה ל-11.5% מהון המניות של אמדוקס. ברור ששני הצעדים אמורים להגדיל את האטרקטיביות של אמדוקס בקרב משקיעים מוסדיים, במיוחד לאור ההנחה שהחברה תמשיך להציג גידול קטן לפחות ברווחיות ובמכירות.

נראה שמשקיעים המחפשים מניות עם דיבידנד, יציבות ומסחר רגוע, רכישות חוזרות בעת לחץ מכירות במטרה למתן ירידות, עשויים למצוא את מבוקשם באמדוקס. יתרון נוסף היא רמת סחירות גבוהה יחסית במניה שמאפשרת כניסה או יציאה בימי שגרה ללא תנודות חריפות. אמדוקס נראית כיום כאלטרנטיבה מעניינית להשקעה לטווח ארוך בהתבסס על נתוניה. בשנה החולפת המניה הגיעה לשיא של 67.98 דולר וכרגע שערה נע סביב 62.5 דולר. לא נתפלא לפיכך אם המניה תעלה כ- 10% במהלך 2018 ותגיע למחיר של כ- 69 דולר.

מניית סרגון נמחקת מהמסחר בת"א

בתחילת דצמבר 2017 תמחק  מניית {סרגון} מהמסחר בת"א ותסחר רק בנאסד"ק. Ceragon, היא עוד חברה מקבוצת רד בינת שבשליטת האחים זיספאל שנמחקת מהמסחר בת"א ומפסיקה להיות מניית ארביטראז'. קדמו לה: סילקום, רדוור ורדקום שעשו מהלך זהה. סרגון עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מערכות אלחוטיות בפס רחב. מתחילת השנה ועד השבוע איבדה המניה 38.5% מערכה.

במהלך השנים האחרונות נזקקה סרגון לגיוסי הון לאור הפסדיה שנצברו והכבידו על ביצועי החברה. בנובמבר פרסמה סרגון מאזן לרבעון השלישי בו הציגה שוב נתונים פושרים: הכנסות של 76 מיליון דולר 4% פחות מהרבעון המקביל ב-2016. ההכנסה מפעילות עמדה על 5.7 מיליון דולר ברבעון לעומת 5.8 ברבעון המקביל. החברה הסבירה שעסקיה מושפעים מפעילותה בהודו (31% מסך פעולתה) ואולי בעתיד אם העסקים בהודו יצמחו סרגון תציג שיפור בנתוניה. החברה (סימבול CRNT) חוזרת למסחר בארה"ב עם כ-36.5 מיליון דולר בקופתה ותקווה רבות שמשקיעים בארה"ב ימצאו בה עניין מחודש דבר שלא מצאו במשך השנים משקיעים בנאסד"ק וישראל.

13 שנה נסחרה סרגון בת"א לפני שהחליטה להימחק ולהיסחר רק בנאסד"ק. החברה דיווחה באוקטובר 2017 על קבלת הזמנה בהיקף של 5 מיליון דולר ממפעיל בחו"ל. לאורך השנים האחרונות סרגון הניבה מפח  נפש למשקיעים במיוחד בהשוואה לביצועים החיוביים במניות אלטרנטיביות במרבית אפיקי ההשקעה. מי שמאמין שהחברה תתאושש שיחזיק את מניותיו הישראליות במסחר בנאסד"ק שכן לארביטראז' יש שווי זהה כמובן והמניות בארץ יסחרו בארה"ב במונחי דולר. מי שמאס בהשקעה, ישנם לא מעט כאלה, יקבל את הערכתנו ויפרד לשלום מחברה שלא הוכיחה את עצמה כמעניינת או רווחית בשנים שחלפו. בקיצור – המלצה מכירה.

* המאמר מביע את דעתו של הכותב בלבד ואינו מהווה  תחליף להשקעות על בסיס יעוץ אישי כחוק. לצורך פעילות בניירות הערך שהוזכרו במאמר נדרש יעוץ מיועץ מורשה  כחוק ומי שפועל ללא יועץ עושה זאת על אחריותו האישית בלבד

הכותב הוא ד"ר אלכסנדר צימרמן, מרצה לכלכלה וניהול במרכז ללימודים אקדמיים-מל"א