המאבק על בזק מגיע לישורת האחרונה

קרן ההשקעות האקטיביסטית "אליוט" של פול סינגר רכשה 4.8% ממניות בזק במטרה יחידה – להרוויח יפה מסיבוב במניה. הקרן אינה משקיעה לטווח ארוך בבזק וגם אינה מתעתדת להיכנס לניהול שוטף של החברה. סיבוב קצר יכול להמשך חודשים ספורים כאשר המטרה הראשונית היא למכור את המניות שנרכשו ב-5.27 שקל (מחיר משוקלל) ברווח משמעותי.

בנוסף, ​אליוט מבצעת "תרגיל חסימה" למתעניינים נוספים ברכישת בזק דרך קניית השליטה ביורוקום (דרכה מחזיק שאול אלוביץ' בבזק). הפירמידה של אלוביץ' (בדגש על השרשור) באמצעות יורוקום מאפשרת, לפי מו"מ שמתנהל, לרכוש את גרעין השליטה בבזק (20%) בהשקעה של כ-400 מיליון שקל. בזק נסחרת כיום בשווי שוק של כ-15 מיליארד שקל והשרשור מאפשר כאמור שימוש בכסף קטן יחסית כדי לקנות נתח מרכזי מהשליטה בחברה ענק כבזק.

תרגיל החסימה של אליוט מתבטא בדרישה לפרק את הפירמידה של אלוביץ' שלדעתה אינה תורמת מאומה לבזק. בנוסף, אליוט דורשת לפטר את כל הדירקטורים של בזק שנחקרו ונחשדו ברשות ניירות ערך. בפועל לא ברור אם הדירקטוריון יפעל בקוורום מלא במידה ודרישת אליוט תתקבל. התביעות של אליוט כלפי הפירמידה של אלוביץ'-בזק הן אגרסיביות באופן יוצא דופן בשוק ההון הישראלי.

אליוט מושקעת בסכום משמעותי בחברת הסייבר "אימפרבה" הישראלית הנסחרת בנאסד"ק, שם היא מתנהגת בנימוס מופתי. אליוט היא קרן גידור שמנהלת כיום 34 מיליארד דולר כאשר השליטה בקרן נמצאת בידי משקיע יהודי אקטביסטי – פול סינגר. מחוץ לאימפרבה, סינגר מפעיל את קבוצת הסטארטאפ "סנטרל" שעוסקת בקידום טכנולוגיות ישראליות ללא מטרה רווח. בראש הקבוצה עומד פרופ' יוג'ין קנדל לשעבר יו"ר המועצה הכלכלית במשרד ראש הממשלה ויועצו הקרוב של נתניהו.

קרן אליוט אמורה לגרום לשינוי מהותי במערכת היחסים הפיננסית שלנו. הקרן אינה פותחת במו"מ עם הבנקים או עם קוני יורוקום הפוטנציאליים אלא פועלת לתועלת כלל בעלי המניות, כולל הציבור, מכאן נובע כוחה. איש אינו יכול למנוע מבעל מניות אגרסיבי להעלות דרישות או להתעלם מהן. במיוחד כשסינגר יכול להגדיל את נתח מניותיו בבזק כחפצו ובעתיד להצביע כבעל ענין (5%) בבזק.

בעוד שהמתעניינים האחרים בבזק (האחים סיידוף, אדוארדו אלשטיין) התמקדו כאמור בעסקה עם יורוקום המשורשרת, סינגר פעל במישרין בבזק עצמה וכמחזיק במניותיה לכן טענותיו בעלות תוקף משמעותי. אקטיביזם משמעותו - מאמצים לקידום שינויים כלכלים על ידי נקיטת עמדה ופעולה גם באמצעות רכישת מניות כבסיס לנקיטת עמדה. אקטיביזם פרוגרסיבי, דוגמת התנהגות קרן אליוט, פירושו ביצוע שינויים באופן מהיר על ידי נקיטת פעולות ישירות דוגמת רכישת מניות בזק. 

מניות בזק ירכזו מסחר ער וסביר שיעלו

קרן אליוט תמתין זמן סביר לקבלת מענה לפירוק פירמידת יורוקום (צפויה התנגדות נושים), וגם לדרישת פיטורי דירקטורים שנחקרו בפרשה. מכירת בזק מצד יורוקום עשויה להתעכב או להידחות בהתאם להתפתחויות בשבועות הקרובים. קרן אליוט לא תמתין זמן רב בעצלתיים. היא תפעל לזרז את ניתוק בזק מהשרשור והיא פועלת בכללים כוחניים שאינם מוכרים בשוק ההון הישראלי. מדובר בסיטואציה מרעננת לציבור מחזיקי מניות בזק.

סינגר ינער עבורם את המאבק לשיפור מעמדם בחברה למרות הקשיים הרבים בדמות נושי יורוקום, ואלו שחפצים לרכוש את בזק מאלוביץ' במחיר מוזל. בטווח הקרוב מחזיקי  מניות בזק (וסוחרי היום) מהציבור ייהנו מהמצב. סביר שהמניה תרכז מחזורי מסחר גדולים ויתכן ששערה יעלה בהתאם לאירועים. יחד עם זאת נושי יורוקום לא יוותרו על חובם. לכן המאבק על בזק יכנס בקרוב לישורת האחרונה וקרן אליוט תפעל כדי להשביח את השקעתה, ואף להפוך לבעלת עניין מרכזית יותר בבזק עד למכירתה.

הכותב הוא מרצה לניהול  ושיווק במרכז ללימודים אקדמיים-מל"א

** אין לראות בכתוב משום המלצה או אי המלצה לפעול בניירות הערך המוזכרים. כל משקיע חייב לקבל יעוץ מיועץ השקעות מורשה כחוק לפני שיפעל בניירות הערך שמוזכרים בכתבה.