אינפלציה
"הגירוי של הכסף הקל מצד הממשלה התפשט כמעט בכל הרמות של הכלכלה. התעשייה והעסקים פרחו, החיסכון נראה כחסר חשיבות. כאשר הכסף היה כל כך זול, לאף לא היה רצון להיות פרודקטיבי בעבודה. ספקולציה בשווקי המניות הפכה להיות הפעילות העיקרית במשק, כולם רצו להרוויח מהעליות בשוק. הפערים הכלכליים בחברה הפכו לבולטים במיוחד: למרות שיעורי האבטלה אפסיים, חלק נכבד מהאוכלוסייה ירד באיכות החיים לאחר שלא הצליח לעמוד בקצב עליית המחירים המתונות". למרות שבמבט ראשון נראה כי התיאור הנ"ל מתייחס לעשור האחרון בעולם, הציטוט נלקח מספר "dying of money", שפורסם ב-1974 ותיאר את החיים הכלכליים ברפובליקת ויימאר בשנות ה-20 רגע לפני התפרצות היפר אינפלציה במדינה שהביאה לבסוף לעלייתו של היטלר לשלטון. השאלה האמיתית האם ההיסטוריה תחזור על עצמה הפעם?
פרסמנו את הציטוט הנ"ל ואת החשש מאיבוד שליטה על השווקים לראשונה בחודש נובמבר האחרון. 3 חודשים מאוחר יותר, ונראה כי החשש הופך למציאות כאשר השווקים בארה"ב עולים בקו ישר למעלה, ונראה כי הפד' נותר חסר אונים מול המתרחש בשווקים. הדולר מתרסק, והאג"ח של ארה"ב נמכרים בקצב גבוה, אם הפד' לא יפסיק את החגיגה הדולר יגמור כמו הרייכסמארק הגרמני.
מדד ה-S&P500 נגע הערב (לפני שהתהפך בשעות האחרונות) ביעד השנתי שנתן לו בנק ההשקעות גודלמן זאקס, ועברו בסה"כ 15 ימי מסחר בלבד. בבנק אוף אמריקה הקפיצו אמש את היעד שלהם למדד, לאחר שהמדד ניפץ תוך 13 ימים בלבד את היעד השנתי שלהם. ובמילים פשוטות: האנליסטים עומדים חסרי אונים מול השוק.
- כל הכותרות
מבט על מדד הדאו ג'ונס מציג את הטירוף הנוכחי בשווקים בארה"ב, אם היה מדובר בגרף של מטבע ווירטואלי מזמן כולם היום מדברים על בועה.
המדד הגרמני בשנות ה-20: המטבע קורס, ומדדי המניות קובעים שיאים חדשים
— Amit Tal (@amital13) 27 בספטמבר 2017
התשואות עולות, אבל לא מזיזות את השווקים- בינתיים
שוק האג"ח האמריקני חווה בחודש האחרון טלטלה כאשר התשואות מטפסות בצורה חדה למעלה. העלייה בתשואות הובילה מספר משקיעים ידועים ביניהם ביל גרוס וג'פרי גונדלך להכריז כי השוק הדובי בשוקי האג"ח התחיל. הערב מצטרף לאזהרות המיליארדר ריי דליו, מייסד ומנכ"ל קרן ברידג'ווטר, הנחשבת לקרן הגידור הגדולה בעולם, שטוען " כי שוק האג"ח נכנס כעת לשלב הדובי, דבר שיכול להביא למשבר הגדול ביותר ב-40 השנים האחרונות למשקיעים בשוקי האג"ח".
אג"ח 10 שנים של ארה"ב הערב: התשואות מזנקות
למרות הזינוק האחרון בתשואות, חשוב לציין כי הן הינה ברמות שהן אמורות להיות לפי הנתונים הכלכליים בעולם. מעל טריליון דולר נסחרים הערב בתשואות שליליות, וכל עוד הנתון הזה נמשך, הזינוקים בשווקים צפויים להימשך ואף להתחזק.
אותו ריי דליו שטוען הערב כי שוק האג"ח בבעיה רצינית, טען רק אתמול כי "מי שנשאר בתקופה הנוכחית במזומן הולך להרגיש אדיוט". כיצד זה מסתדר? כולם בטוחים שהפד'/ שאר הבנקים המרכזיים לא ייתנו לשום דבר בשוק ליפול, כי "הכל גדול מכדי ליפול". כן, ריי דליו הבין שהבנקים המרכזיים יצילו את המצב בשעת הצורך, ולכן השווקים לא מתרגשים מהעלייה בתשואות. שימו לב למאזן הפד' שירד בסה"כ ב-20 מיליארד דולר בחודשים האחרונים, רחוק מהתכונן המוקדם של הפד'.
כאשר הסיכון נעלם מהשווקים לחלוטין, איבוד הערך למטבע (במקרה הנוכחי הדולר) קצרה מתמיד.
הבנקים המרכזיים יצטרכו להחליט בקרוב האם לתת לשווקים ליפול (ייתכן, אחרת הדולר יסיים את דרכו בדומה למארק הגרמני, והריצה במדדים תימשך.
מפתיע או לא, בחצי השנה הקרובה יותר ממחצית חברי הפד' מסיימים את תפקידם- מי רוצה לקבל את ההחלטות הקשות?
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
14.אינפלציהיוסי 26/04/2018 14:41הגב לתגובה זו0 0כתובה מגזם -אין שום דמיון בין המצב של ארצות הברית היום וגרמניה בשנת ה 20 אחרי מלחמת העולם הראשונה שגרמניה היתה חייבת לשלם מליאדים בפצועים לצרפת ובריטניהסגור
-
13.למה יש לי רושם שקראתי מאמר זה באנגלית לפני כשבועדניאל י.י.בןאבו 30/01/2018 11:15הגב לתגובה זו1 0באחד האתרים האמריקאניים???סגור
-
12.תודה,מעניין (ל"ת)חזי 30/01/2018 02:41הגב לתגובה זו0 0סגור
-
11.עמית טל, הכתבות של פאטתיות על גבול העלבון לאינטלגנציהשישקו 29/01/2018 00:15הגב לתגובה זו1 1מביך ביותרסגור
-
ממש עלבון לאינטילגנציה וגם מזיקות!!! (ל"ת)DDD 29/01/2018 17:38הגב לתגובה זו0 0סגור
- טען עוד
-
10.זה קרה גם בישראל, משבר מניות הבנקים (ל"ת)אלון 25/01/2018 21:22הגב לתגובה זו0 0סגור
-
9.אז איך נתגונן? מה לעשות? (ל"ת)לאה כ 25/01/2018 10:51הגב לתגובה זו3 0סגור
-
8.מטבע הוא דבר יחסיאיתן 25/01/2018 09:51הגב לתגובה זו1 0ביחסיות הזו ארה"ב לוקחת את כולם בענק. אין תחליף לדולר כרגע. התיקון הוא זמני בלבד.סגור
-
7.אתה מגזים לחלוטיןחיים לוי 25/01/2018 09:13הגב לתגובה זו3 3לארה"ב יש עתודות זהב בסכום מטורף. הם לא חוששים.סגור
-
6.עוד אידיוט מקושר שחושב שהוא חכם (ל"ת)יעקב 25/01/2018 00:25הגב לתגובה זו2 1סגור
-
5.אחלה כתבהעמי 25/01/2018 00:08הגב לתגובה זו3 1זהב הנכס היחיד שהוא לא בועתיסגור
-
4.שוב פעם הכתב השורטיסט מנסה את מזלו, לא נמאס לך לנסותישראל 24/01/2018 23:24הגב לתגובה זו3 1ללכת נגד השוק כל פעם אתה מקבל בראשסגור
-
זה נהיה פתטי (ל"ת)אחד מי יודע 28/01/2018 16:42הגב לתגובה זו2 0סגור
-
3.כתבה ברמה 1 מעל כולם כרגיל (ל"ת)מורן 24/01/2018 22:43הגב לתגובה זו12 4סגור
-
2.נו באמת. אין חלופות כי גם שאר העולם מדפיס (ל"ת)תותח 24/01/2018 22:18הגב לתגובה זו9 6סגור
-
1.ההסטוריה תחזור על עצמה בגרמניה. תקראו את הספר "המלחמה האורן 24/01/2018 21:37הגב לתגובה זו5 3"המלחמה השלישית"סגור
