קריאת השכמה - גיל שויד צריך לבצע רכישה מהותית
מנכ"ל צ'ק פוינט כבר הודה שהחברה לא גדלה מספיק מהר בארה"ב המהווה 40% מההכנסות. טוב יעשה אם ימצא יעד רכישה בעולם הסייבר שיעורר אותה
מאז 2003 החלה חברת הסייבר
צ'ק פוינט
-0.13%
צ'ק פוינט
181.75
-0.13%
בנוסף, הרכישות המתמשכות במשך כ-15 שנה, הגיעו למחצית המניות שהונפקו לציבור. גם במונחי וול סטריט מדובר בהיקף רכישה עצמית מרשים. ציבור המשקיעים הבין שבזמני זעזועים בשוק החברה עשויה למתן תנודות חריפות במידה ותרכוש מניות לפי תכניות מאושרות של הדירקטוריון.
צ'ק פוינט מחזיקה כיום בכ-166 מיליון ממניותיה מהם יש לה רווח יפה כיוון שחלקן הגדול נרכשו במחירים היסטוריים שנעו בין 44 ל-80 דולר. ב-2017, לפי כללי החשבונאות המקובלים (gaap) החברה הרוויחה 803 מיליון דולר, גידול של 10.8% בהשוואה ל-2016. רווחי צ'ק פוינט היו יכולים להיות גבוהים יותר אלמלא חולשת הדולר מול השקל.
- כל הכותרות
לחברה יש כיום כ-3.7 מיליארד דולר במזומן בקופה וכיוון שהיא תמשיך להרוויח, בכוונתה להתמיד ברכישת מניותיה. תכנית הרכישה החוזרת אולי סייעה לחלק ממייסדי צ'ק פוינט שמכרו מניות בשנתיים החולפות בשווי משוער של 1.34 מיליארד דולר. כיוון שמדובר "במכירות עיוורות" של בעלי עניין, קשה לדעת אם החברה רכשה חלק מהמניות אבל זו אפשרות.
גיל שויד, מנכ"ל צ'ק פוינט, הודה שהחברה לא גדלה מספיק מהר בארה"ב בשנת 2017. ארה"ב מהווה 40% מהכנסות החברה. שויד צוטט עם פרסום המאזן ל-2017 בתחילת 2018: "הדבר המדאיג הוא שרוב הלקוחות נמצאים מבחינת ההגנה ממתקפות סייבר בין דור 2 לדור 3. ההתקפות בעולם הן כבר בדור 5 שלהן". ארכיטקטורת האינפינטי של צ'ק פוינט לדברי שויד מאפשרת ניהול אחיד שמאפשר בזמן אמת התמודדות עם כל סוגי ההתקפות בכל המקומות ברשת.
התחזית שסיפקה החברה לעסקיה הצפויים ב-2018 הייתה נמוכה מעט מתחזית האנליסטים. דבר שיוצר תחושה בקרב המשקיעים כי החברה אינה צומחת מספיק והפסיקה לעמוד בהגדרת "חברת צמיחה" מהירה כבעבר. צ'ק פוינט מוגדרת כחברה שמרנית וישנם שרואים בשמרנות ניהול ראוי.
דו"ח מקיף על תעשיית הסייבר של בנק אוף אמריקה - מריל לינץ, שנכתב באמצע 2016, העריך שנזקי פשעי הסייבר השנתיים בעולם עומדים על 500 מיליארד דולר בשנה. הפורום הכלכלי העולמי קבע בדו"ח הסיכונים שלו שהתקפות סייבר הן בין חמשת הסיכונים הגלובליים הגדולים ביותר. פשעי סייבר הגואים והצמיחה הצפויה בתחום צריכים להביא לשינוי תפיסה בניהול של צ'ק פוינט.
החברה חייבת למצוא יעד רכישה משמעותי שיוסיף יכולות ואפשרויות הגנה לארסנל היכולות הקיימות אצלה, רכישה שתביא להאצת הצמיחה לשיעור דו ספרתי גם אם תקטין את היקף רכישה חוזרת של מניותיה.
צ'ק פוינט ממשיכה לייצר מזומנים ולהרוויח, והיא כאמור מחזיקה במחצית ממניותיה. מקרים כמו של החברות אורבוטק, פרוטרום, נייס ונוספות מלמדים שצמיחה משמעותית מושגת כיום באמצעות רכישת חברות.
לצ'ק פוינט יש שילוב של מזומנים מחד ומניות שרכשה מאידך, לשלם (מטבע טוב) תמורת רכישה איכותית. גיל שויד ביצע לאורך השנים רכישות של חברות קטנות ומשלימות ונמנע מקניה מהותית. הוא בדק רכישות ונסוג תוך הסברים שחלק מהקניות לא יוסיפו לחברה יכולת טכנולוגית מיוחדת. טוב יעשה אם ימצא רכישה מתאימה שתעורר את צ'ק פוינט ותתרום לגידול ברווחיות עם אינטגרציה יעילה.
** אין לראות במניות המוזכרות במאמר משום המלצה או אי המלצה להשקעה. כל משקיע צריך לבדוק את צרכיו הפיננסיים ופעולותיו עם יועץ ני"ע מורשה כחוק.
הכותב הוא ד"ר אלכסנדר צימרמן, מרצה לניהול ושיווק במרכז לימודים אקדמיים – מל"א
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
13.לשבת על 3.7 מיליארד דולר נראה לכם הגיוני...מאיר 13/02/2018 12:09הגב לתגובה זו1 0רכישת המניות בחזרה היא צעד הגיוני. מנגד אין ספק שהצמיחה בצ'ק פוינט לא תגיע בלי רכישת טכנולוגיות סייבר חדשות שיתווספו לסל המוצרים למכירה. בסופו של ענין חברות איכות, כמו צ'ק פוינט, נמדדות בשיעורי הצמיחה שלהם ולא בכמות המניות שנרכשו...סגור
-
12.עם עצות לא הולכים לסופרנוסתדרדמוס 12/02/2018 23:43הגב לתגובה זו0 0כתבה מצחיקה. עצות כאלו כל ילד יכול לתת. למצוא חברה מתאימה לרכישה הן בטכנולוגיה והן במחיר זה כבר יותר קשה. אני בטוח שהנהלת צק לוינט מחפשת ומחפשת ולא כתבה כזאת תגרום לה לשנות אסטרטגיה או חס וחליצה לבצע רכישה נחפזת כמו טבע רק לשם סתימת הרעב של שוק ההוןסגור
-
11.דוגרים על הר כסף במקום להתפתחאריק 12/02/2018 22:00הגב לתגובה זו1 0בצ'ק פוינט התרגלו כבר שנים לדגור על הר של מיליארדי דולרים שצומח קבוע. יתכן וכדאי לחברה למצוא שימוש נוסף כרכישה לחלק מהכסף ובלבד שהביזנס יצמח משמעותית יותר.סגור
-
"דוגרים" ב 2017 רכשו מניות במיליארד דולרשזה כמו לחלק דיבידנד 13/02/2018 09:33הגב לתגובה זו0 0Share Repurchase Program: In 2017, the company repurchased approximately 9.5 million shares at a total cost of approximately $995 million.סגור
-
10.רק רכישה שתתרום ותשתלב בארגון של צ'ק פוינטאורן 12/02/2018 20:49הגב לתגובה זו0 0רכישה כזו יכולה לתרום לרווחיות בתנאי שתשתלב בתרבות הניהולית של הרוכשת. מדובר גם ברכישה שחייבת להביא ערך מוסף לחברה באופן מהותי ולא בסנט או שניים לרווח.סגור
- טען עוד
-
9.חששות מבורסהאריה 12/02/2018 18:20הגב לתגובה זו1 0השאלה הגדולה של שוייד, היא איך יגיבו משקיעים לרכישה. הרי ידוע ששוק שורי נשמר כל עוד אין שינוים, כאשר פתאום החברה תזוז סנטימטר לכל כיוון - השוק יכול להפוך לדובי ללא סיבה ביחס למניה... ואם להיות אופטימי, גם אני כמשקיעה בחברה מזה שנים רבות ממתין להתפתחויות של גדילה "על טבעית". מסוכן לחברה לשמור על סטטוס קוו למשך כל כך הרבה זמן..סגור
-
8.צ׳ק פוינט יושבת על הר של כסףרון 12/02/2018 17:56הגב לתגובה זו1 0וממשיכה לעשות כסף...הגיע הזמן להשתמש בכסף לתועלת החברה ולשיפור הרווחיות.סגור
-
7.צ'ק פוינט חברה טובהגבי 12/02/2018 16:40הגב לתגובה זו0 0ברור שרכישה טובה תסייע למניית החברה.אבל לא רוכשים בכל תנאי אלה רק רכש עם ערך מוסף משמעותי.סגור
-
6.אותה עצה נתתם לטבעפחדן 12/02/2018 14:24הגב לתגובה זו2 4בלי עצות תנו למנהל לנהלסגור
-
5.צ'ק פוינט הסוללים 5 תל אביב הנה כתובתו שילחו אליו מכתבחבר של גיל 12/02/2018 13:09הגב לתגובה זו3 1טוב יעשה אם ימצא רכישה מתאימה שתעורר את צ'ק פוינט ותתרום לגידול ברווחיות עם אינטגרציה יעילה.סגור
-
4.צמיחה אורגנית אינה מספיקה לחברות ענקעמי 12/02/2018 13:04הגב לתגובה זו3 0פרוטרום ונייס הדגימו כיצד צמיחה מתממשת על ידי רכישות מוצלחות. צ'ק פוינט מספיק חזקה ונזילה לבצע רכישה מתאימה בכסף גדול.סגור
-
3.אל תמהרו לרכוש חברותאודי 12/02/2018 12:58הגב לתגובה זו1 2עדיף לבדוק היטב את התרומה האפשרית לחברה ויכולת ההטמעה ואז לבצע רכישה חכמה.סגור
-
2.ניהול שמרני לאורך זמן טוב למשקיעים- אבל נדרשת רכישהגדי 12/02/2018 12:50הגב לתגובה זו2 0חברות עם צמיחה יפה, דו ספרתית, הפכו ללהיט בשווקים וצ'ק פוינט צריכה להאיץ את הצמיחה. הניהול השמרני של החברה, כולל רכישת מניות מאסיבית ומתמשכת, היה מתאים לתקופה בעבר. כיום יש לצ'ק פוינט הזדמנות להאיץ צמיחה בשוק סייבר עולמי תוסס וצומח במימדים עצומים. אם ידובר ברכישה שצ'ק פוינט תוכל לעכל בקלות יחסית הרי זה משובח.סגור
-
1.טוב הייתה עושה צ'ק פוינט אם הייתה מוצאת יעד לרכישהאיתן 12/02/2018 11:41הגב לתגובה זו3 1לא סתם יעד, אלה חברה עם טכנולוגיות משלימות וחדשות שיגדילו את נפח המוצרים של צ'ק פוינט ויאפשרו גידול במכירות. שמרנות ברכישות אינה מעידה על מעוף ויצירתיות.סגור
