קורנית דיגיטל וטאואר - לקנות או להמתין?
שער השיא של קורנית בשנה האחרונה הגיע ל-23.15 דולר, של טאואר עמד על 36.69 דולר; מתחילת 2018 איבדה קורנית כמעט 19%, טאואר איבדה ברבעון החולף 4%
מניית קורנית דיגיטל (KRNT) נסגרה בשבוע שעבר בשער של 13.15 דולר. מדובר בסגירה לא רחוקה משער השפל של המניה בשנה החולפת שעמד על 11.70 דולר. שער השיא של קורנית בשנה האחרונה הגיע ל-23.15 דולר. מתחילת 2018 איבדה קורנית כמעט 19%. הירידות במניה באו על רקע פרסום מאכזב של תוצאות הרבעון הרביעי של 2017 לפיו ההכנסות הסתכמו ב-30 מיליון דולר ירידה של 6.4% מול הרבעון המקביל.
על רקע עיכובים בפרוייקט של הלקוחה, ענקית הקמעונאות און ליין אמזון, נרשם הפסד נקי חשבונאי של 2 מיליון דולר. מנכ"ל קורנית, גבי זליגסון, "ניחם" את המשקיעים: "בציפיות לעליה משמעותית בשיעור הצמיחה שלנו ב-2018 בעקבות שיעורי אימוץ גבוהים יותר של המוצרים שלנו על ידי דפסים מתחום דפוס המשי".
שבועיים לפני הדו"ח המאכזב, לאחר שהמניה הפגינה ביצועים חלשים במסחר, פירסמו כלכלני סיטי בנק המלצה חמה להשקעה בקורנית. בסיטי קבעו מחיר יעד של 19 דולר שכיום משקף פרמייה של כ-50% על מחיר המניה. מספר ימים לפני המלצת סיטי, המליצו שני אנליסטים מבתי ההשקעות נידהם (NEEDHAM) וסטיפל (STIFEL) על מחירי יעד של 20-18 דולר למניה. ההמלצות כללו הערכות נלהבות "להזדמנויות צמיחה חזקות והשקעה אגרסיבית במוצרים חדשים".
- כל הכותרות
הבעיה המרכזית של קורנית מתמקדת באי הבשלת פרויקט אמזון שהיה אמור לתת דחיפה משמעותית לגידול בהכנסות וברווחים והוא עדיין רחוק מהרמה המצופה. נפח המסחר במניה, שגדל בתקופה האחרונה בגלל הירידות והקרבה לשער השפל, גורם למשקיעים לשקול קניות ואיסוף במניות קורנית. לדעת חלק מהמשקיעים החברה נענשה מספיק על המאזנים החלשים במיוחד לאור העליות הנאות שנרשמו במדדי המניות בוול סטריט.
לדעתנו, מבחינה טכנית קורנית יכולה לבצע תיקון קל בשערה אם תנאי המסחר בנאסד"ק יהיו חיוביים. אבל, רק הבשלת הקשר מול אמזון או ענקית קמעונאות אחרת תוביל את החברה לתיקון חזק ומשמעותי תוך עניין מהותי מצד משקיעים מוסדיים וקרנות. לכן רצוי לעקוב אחרי נפח המסחר במניה וטווח המחירים. אם הנפח יגדל והירידות ייבלמו סביב שער של 12.75-13 דולר, יש מקום לשקול אפשרות השקעה בקורנית תוך הבנה שמדובר בהשקעה עם סיכון לאור ביצועי העבר.
מניות השבבים והחיישנים מרכזות עניין במסחר
בשבועות האחרונים מניות קוואלקום, ברודקום וחברות שעוסקות גם בשבבים וחיישנים מעוררות ענין בוול סטריט עם הצעות רכישה, מיזוג והשקעות. NXP ואחרות עלו לכותרות עם המלצות, שמועות על הצעות רכש ובהמשך גם הצעות עם פרמיות מחיר. אחת החברות המעניינות בתחום היא טאואר (TSEM) שנסחרת סביב שער של 33 דולר כאשר מדובר במנית ארביטראז' הנסחרת גם בתל אביב.
שערה הגבוה של טאואר בשנה החולפת עמד על 36.69 דולר ושערה הנמוך היה 20.61 דולר. מתחילת 2018 טאואר ירדה מעט 2.4% וברבעון החולף היא איבדה 4%. החברה הציגה דוחות רבעונים ושנתיים טובים לאורך ארבע השנים החולפות תוך רכישות מפעלים ביפן והקמת פעילות בסין. טאואר נהנית "מפרמיית ניהול" בדמותו של ראסל אלוונגר שהוביל את החברה בעשור האחרון מחברה בשקיעה לצמיחה מטאורית וקבועה.
החיישנים של החברה נחשבים לבעלי טכנולוגיה מובילה ושיתופי הפעולה של טאואר עם חברות ענק מתרבים לאורך השנים. בטאואר מחזיקים משקיעים רבים מוסדיים, קרנות גידור, סלי הייטק, אנשים פרטיים, פיזור המניה רחב יחסית. לא נתפלא אם גוף בעל זיקה לתחום החיישנים עם קופת מזומנים ינצל את ההפוגה בביצועי המניה כדי לאסוף סחורה ולקבל עמדת השפעה בחברה. מדובר בהשקעת ערך לטווח ארוך.
** אין לראות בכתוב ובמניות המוזכרות משום המלצה או אי המלצה לפעול במניות. כל משקיע צריך לפעול רק לאחר קבלת יעוץ אישי כחוק מיועץ מוסמך. המאמר אינו מחליף את הצורך ביעוץ אישי.
הכותב הוא מרצה לניהול ושיווק במרכז ללימודים אקדמיים-מל"א
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
14.אולי יקנו את טאואר? (ל"ת)טאואר 28/02/2018 14:35הגב לתגובה זו0 0סגור
-
13.טאואר אחרי המימוש יכולה להיות השקעה טובהאביב 28/02/2018 14:31הגב לתגובה זו0 0כי מדובר בחברה איכותית שתצמח לטווח הארוך.סגור
-
12.אם טאור תצליח עם החיישניםלאוניד 25/02/2018 11:13הגב לתגובה זו2 0אם טאור תצליח בעסקים של החיישנים כנראה שיהיה לה עתיד ורוד בתחום המניותסגור
-
11.קורנית מאכזבת, טאואר שווה מבט נוסףליאור 23/02/2018 12:29הגב לתגובה זו2 0קורנית היא אכזבה מתמשכת בביצועים. טאואר לאחר הירידה אתמול שווה בדיקת קניה.סגור
-
10.בטאואר המאזן היה יפה- הציפיות לרבעון הראשון פחות יפותאילן 22/02/2018 13:54הגב לתגובה זו1 1יתכן שבירידה שער חזקה היום ומחר שווה לקנות לטווח ארוך.סגור
- טען עוד
-
9.השקעה לעורך שניםלאקי 22/02/2018 09:24הגב לתגובה זו1 1השקעה לעורך שנים בקורנית לא הניבה לי אישית כלום. תמיד הרווח הגיעה מפיקים. זו חברה שזמן רב התבססה על "לדמיין" את העתיד של חוזה עם חברה גדולה. לגבי טאואר מסכים לגמרי - ניהול החברה הוא המנוע לצמיחה. שוק ההון מחפש קיצורי דרך, ניהול נכון הוא היחיד היכול לשמור על החברה לעורך שנים.סגור
-
8.טאואר חברה צומחת עם ניהול איכותי, קורנית מאכזבתקובי 22/02/2018 09:05הגב לתגובה זו4 0לכן טאואר נראית השקעה סבירה לטווח ארוך.סגור
-
7.פיתוח תלותאריה 21/02/2018 22:37הגב לתגובה זו1 0הבעיה המרכזית בחברות מסוג קורנית, היא בפיתוח תלות חד צדדית בחברת ענק, שיכולה בוקר אחד לבטל פרוייקט ולהשאיר את החברה עם כלום. היתי מציע לחברי ההנהלה לחפש לקוחות ופרוייקטים נוספים במקום להמתין לנס חנוכה - אם כן, אז עד חנוכה יש כמעט שנה...סגור
-
6.הייתי נשאר ב hold על שתיהןדן 21/02/2018 19:29הגב לתגובה זו2 0צריך להמתין לראות אם השוק לא יעבור מימוש ואז אולי לקנות בירידות.סגור
-
5.בעיות ניהול קשותGuy 21/02/2018 17:25הגב לתגובה זו0 3קורנית לוקה בחוסר מקצועיות משווע של הנהלתה על כל גזרותיה ולכן לא תתרומם בקרובסגור
-
4.האנליסטים של קורנית מצחיקיםאופיר 21/02/2018 16:33הגב לתגובה זו2 0נותנים מחירי יעד בשמיים באופן מגוחך ומנותק מהמציאות.סגור
-
3.טאואר חברה מצויינתגבי 21/02/2018 16:18הגב לתגובה זו8 0סביר להניח שהיא תמשיך להציג צמיחה גבוהה ורווחיות עם תזרים מזומנים נאה.סגור
-
2.אין בטאואר בעל שליטה מרכזיאורנה 21/02/2018 15:37הגב לתגובה זו7 3לכן למרות שהמניה הפגינה ביצועים בשנה שעברה אולי ימצא גוף שיאסוף סחורה במטרה להשפיע על החברה מהדירקטוריון. יש הגיון במחשבה כזו.סגור
-
1.ההמלצות על קורנית התגלו כרחוקות מאוד מהציפיותאריק 21/02/2018 14:46הגב לתגובה זו5 3אני זוכר שקראתי את המלצת בנק citi שהייתה חמה במיוחד. בדיעבד מסתבר שההמלצה הייתה רחוקה מהמציאות . סביר להניח שבמצב הנוכחי לא הייתי קונה את קורנית עד שיתבהרו נתוני הצמיחה שלה.סגור
