כמה הולכים להפסיד המשקיעים בביטקוין?

מעשה בספינר. בכל יום ראשון יש לי מנהג, אני אוסף את איתמר הבן שלי מהגן ואנחנו הולכים לדיזנגוף סנטר לשחק ב"גשר הילדים". לפני כשנה הבחנתי שם בילד כבן 9 שסובב חתיכת פלסטיק על האף ולמרות שלא הקדשתי לכך מחשבה הסתבר שהייתי עד למהפכה תרבותית שעתידה הייתה לשנות את כל תחום הפנאי בעולם המערבי. חתיכת הפלסטיק הזו או "ספינר" כפי שלמדתי מאוחר יותר הייתה הדבר החם ביותר בקרב צעירים ומבוגרים כאחד.

התקשורת מיהרה לדווח על הטרנד הלוהט ולשייך לו סגולות רפואיות מדהימות של "פיתוח קשר יד-עין, מיומנויות של איזון וכמובן התגברות על הפרעות קשב וריכוז". כן כן, מסתבר שהילדים שמסובבים ספינר נטו להפריע פחות בשיעור ולכן המסקנה המידית הייתה שהספינר הוא כלי מושלם לפיתוח מיומנויות הקשבה בקרב דור האייפון.

סרטונים שמדגימים איך לבצע טריקים בספינרים הפכו ללהיט. בכתבה אחת ראיינו בעלי חנויות צעצועים שדיווחו שמלאי הספינרים שלהם אזל והם משוועים לספינרים נוספים בעוד הלקוחות מוכנים לשלם "כמעט כל מחיר" (לדבריהם). תוך פחות משבועיים כבר ראיתי בכל מקום ספינרים, בחנויות סלולר, בקיוסקים, במקס סטורס, בסופרים ועל מנת לענות על הביקוש החלו להופיע גם כל מיני סוגים של ספינרים: ממתכת, זוהרים, עם אורות וממותגים. 

בסוף, ספין הספינרים נעלם כלעומת שבא והיום אפשר לראות אותם בהמון חנויות מחלידים ומעלים אבק.

אז על מי "עשו כאן סיבוב"? התקשורת? היא קיבלה את "ליטרת הבשר" שלה, הצליחה לייצר תכנים מעניינים ואף אחד לא יכול לבוא אל הכתבים בטענות בגלל שהם דיווחו את מה שהיה אמת לאותו זמן.

• על רקע התנודתיות בשווקים הביטקוין ביצבות מרשימה - האנליסטים אופטימיים
• ריפל רוכשת חברת ברוקראז' ב-1.25 מיליארד דולר; XRP קופץ ב-8%

הלקוחות? הספינר הגיע בשיאו ל-50 שקלים לסוג המהודר ביותר ואפילו הורים למשפחה עם שישה ילדים שחשבו שמצאו את תרופת הפלא להפרעות קשה וריכוז אז הפסידו במקרה הכי גרוע 300 שקל, לא נעים אבל נסבל. הרוכשים אומנם קנו ספינרים אבל הם ידעו שהם קונים חתיכת פלסטיק מסתובבת, אי אפשר להגיד ש"עשקו אותם" וחייהם ישתנו לבלי היכר.

המפסידים האמיתיים הם אלו ששילבו את טרנד הספינרים בעסק שלהם. יבואנים שקפצו על המציאה והחליטו לייבא מאות אלפי ספינרים על מנת לספק את רצון הצרכנים או בעלי החנויות שקנו עשרות אלפי ספינרים בשביל למכור ללקוחות הקצה.

בעלי העסקים הפסידו בהרפתקה הזו עשרות ואולי מאות אלפי שקלים ובשלב כלשהו כאשר הם הבינו שהם נתקעו עם עשרות אלפי יחידות שאין להם ביקוש הם היו מוכנים למכור גם בהפסד על מנת לכסות את העלויות.

• טראמפ הוא פיל בחנות חרסינה, אבל לא ישבור את הכלים
• ההיגיון מאחורי השיגעון - מה טראמפ מנסה להשיג ולמה ייתכן שהנפילות ייעצרו?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

כמה עולה חלום? לא סתם הקדשתי חצי מאמר לזיכרון הטרי הזה ואני מעוניין לקשר אותו לטרנד קצת יותר גדול - מטבעות דיגיטליים. איני מתיימר לנחש אם כלכלת החליפין של המטבעות הדיגיטליים אכן תגבר על הכלכלה הריכוזית של מטבעות הפיאט אבל אני כן יודע שמישהו בדרך הולך להפסיד המון כסף.

ממש כמו בסיפור הספינרים, גם הביטקוין התחיל כענף נישתי שצבר תאוצה, גם לביטקוין קמו תחליפים רבים בעלי מטרה זהה אך בגימור שונה (אלטים) וגם הביטקוין יגרום בקרוב להפסדי ענק.

מי יהיו המפסידים הגדולים? התקשורת? התקשורת הרוויחה כבר הון תועפות מכל כתבה שרק הזכירה את המילה ביטקוין.

הסוחרים? נכון שהיו אנשים שקנו את הביטקוין ב-20,000 דולר וגם שמעתי על אנשים ספורים שמכרו את הבתים שלהם או לקחו הלוואות בשביל לקנות ביטקוין אבל בואו נודה בכך שמדובר באחוז מאוד קטן מהסוחרים. רוב הסוחרים יפסידו לכל היותר כמה אלפי דולרים וירוויחו כמה סיפורים טובים לעתיד.

גם כאן המפסידים העיקריים הם אלו שהחליטו להשקיע כסף במיזמים בתחום המטבעות הדיגיטליים. חוות כריה שהשקיעו מיליוני דולרים במערכות מחשוב ואוורור ושרתים; בורסות שנפתחו על מנת לספק שירותים בתחום הקריפטו; מיזמים בתחום הבלוקצ'יין שמציעים פתרונות מבוזרים, גם הם יפסידו כסף.

משחק סכום אפס - כששתי חוות מתחרות זו בזו נניח שהשקעתם את כל הונכם וזמנכם והחלטתם לכרות מטבע דיגיטלי. בניגוד למה שנוטים לחשוב לא מדובר כאן ב"כסף שזרוק על הרצפה" אלא בעסק לכל דבר. יש גם עלויות הקמה כגון מעבדים גרפיים או מערכות קירור ובעיקר ישנן עלויות שוטפות שמורכבות בעיקר מעלויות חשמל גבוהות.

אם החלטתם להיות רציניים אז השקעתם בכך הון לא מבוטל וכעת אתם נמצאים במצב שנקרא "משחק סכום אפס" שזה מצב שבו אתם מתחרים מול שחקנים אחרים (חווות כריה לצורך העניין) אבל רק אחד מכם יכול למכור במחיר הגבוה ביותר.

עלות הכריה של ביטקוין אחד משתנה ממקום למקום בעולם בהתאם לעלויות החשמל באותו אזור אך היא מוערכת בערך בין 6,000 ל-8,000 דולר. אם שמתם לב בחודשים האחרונים הביטקוין מדשדש בעיקר סביב  הרמות הללו ואיתו גם שאר האלטים. לדעתי הסיבה לכך היא שהביטקוין שנמצא במחיר שיווי משקל שבו הכורים כמעט לא מפסידים או מרוויחים.

עם הזמן יותר ויותר כורים יחליטו למכור בהפסד קטן מתוך חשש שהתרסקות חזקה תביא להפסד גבוה משהם יכולים לאפשר לעצמם. במילים אחרות, בכל פעם שמחיר הביטקוין יירד כורים של מטבעות דיגיטליים יעדיפו למזער את ההפסד על ידי מימוש מטבעות ברווח או בהפסד קטן. בגרף המצורף ניתן לראות זאת בתבנית המשולש שיוצרת לחץ על רמת התמיכה באזור ה-6,000 דולר כאשר רמות השיא הולכות ויורדות.

בשלב כלשהו אמורה להצטבר מסה קריטית של כורים שיתפכחו ויבינו שהם כנראה הולכים להפסיד וכעת השאלה שנשארה היא, האם הם יפסידו הכל או רק הרבה, וברגע שהשאלה הזו תשאל (כאשר הביטקוין יסחר מתחת ל-6,000 דולר ולא יצליח לפרוץ מעל), הדרך למטה תהיה מהירה מאוד.

** הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות בקרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. 

הכותב הוא משקיע וסוחר עצמאי, עובד בחברת מיטב דש ומייצג את דעותיו האישיות בלבד