2 מניות שזינקו בפראות בנאסד"ק בטווח קצר, יש הצדקה?

בסוף שבוע שעבר זינקה מניית ריווק (RWLK) בערב אחד ב-73.64% לשער של 1.25 דולר בנאסד"ק. נפח המסחר במניה באותו ערב הסתכם בכ-21.3 מיליון מניות בשווי משוערך של כ-18 מיליון דולר. נפח המסחר היומי הממוצע ברבעון האחרון במניה עמד על 167,000 מניות בלבד בשווי משוער של כ-200 אלף דולר או פחות.

לחברה יש הון מונפק ונפרע של 11.8 מיליון מניות, לפיכך, בסוף השבוע בזינוק הגדול, החליפו ידיים במהלך המסחר, כמות כמעט כפולה מהון המניות הכולל של ריווק. החברה מייצרת שלד רובוטי לביש המאפשרת לאנשים עם פגיעה בחוט השדרה (SCI) לעמוד זקוף, ללכת, להסתובב, לטפס ולרדת במדרגות. מדובר בפיתוח מתקדם עבור פצועי ונפגעי חוט שדרה שיכול לאפשר להם לתפקד טוב יותר באופן שוטף.

המוצר של ריווק הוא השלד הראשון שקיבל אישור FDA לשימוש אישי ושיקום בארה"ב. REWALK הפכה לתקווה של נכים ברחבי העולם לחזור וללכת ועוררה תקוות רבות. המניה הונפקה בספטמבר 2014 המחיר של 12 דולר ומאז היא נמצאת במגמה מתמשכת של ירידות. גרף הירידות מייצג את אכזבת שוק ההון מחוסר הצלחת החברה להשיג כיסוי ביטוחי רחב למערכת.

מניה משתוללת ראויה ליחס חשדני
במהלך 2016 זינקה המניה בערב אחד ב-90% על רקע ידיעה שהמחלקה האמריקאית לענייני חיילים משוחררים תרכוש עבור חייליה המשותקים את המוצר של ריווק. לאחר הזינוק חזרה המניה לרדת באופן כמעט קבוע. בהמשך, הפסדי החברה בגלל הוצאות מחקר פיתוח ושיווק צמחו וגם הנפקה בהנחה על מחיר המניה תרם לירידת שערה.

ריווק נכנסה לשוק עם מוצר מעניין אבל היא לא הצליחה בשיווק המוסדי רפואי וכך שערה צלל בחדות. הזינוק התלול של 73.64% בשבוע שעבר ביום אחד יכול להתרחש משתי סיבות: הודעה חיובית על שיווק משמעותי פוטנציאלי אפשרי מול סוכנות טיפול  בפגועי גב בארה"ב ופעילות אלוגריתמים (בינה מלאכותית) במניה שהזניקו את שערה ללא היגיון. ביום שלאחר הזינוק המפתיע שערה ירד בשיעור תלול.

הבעיה בפעילות מסוג כזה שישנם משקיעים שעוקבים אחרי המסחר ומצטרפים לקונים. חלקם סוחרי יום שקונים ומוכרים כבר באותו יום מסחר לאחר שצברו רווח דבר שמסייע לגידול היומי העצום במסחר במניה.

משקיעים אחרים, כאלה שאינם סוחרי יום, מאמינים שצפויה התפתחות חיובית בחברה והם מצטרפים "לחגיגת" העליות מבלי לדעת בבירור מדוע קיימת חגיגה. אלה משקיעים שעלולים להיקלע לירידה חדה במניה ואז כשינסו למכור זה יהיה בהפסד. ברור לכן שמניה משתוללת ראויה ליחס חשדני.

הזינוק במר טלמנג'מנט
גם מניות מר טלמנג'מנט בנאסד"ק (MTSLׂׂ) זינקו לפי כשבועיים ב-146% במחזור של פי 145 מהממוצע היומי ביום מסחר בודד. סוחרים העריכו שהזינוק נבע ממסחר באלגוריתמים. מחזור המסחר ביום הזינוק של המניה היה גבוהה מהיקף המניות הרשום של MTSL למסחר. החברה לא מסרה דיווח על אירוע שמצדיק זינוק מטאורי בשערה והיא פעלה להגדלת ההון העצמי של 2.5 מיליון דולר כדי לעמוד בתנאי הסף של רישום למסחר.

לאחרונה החברה דיווחה על מכירה לא מוצלחת של חברת בת בשם VEXIGO בהפסד. גם חברת אביליטי (ABIL) הישראלית ביצעה בנאסד"ק זינוקים פתאומיים של 450% במצטבר במחזורי עתק והסבר לכך לא נמצא. בכל מקרה למשקיעים מהציבור זינוקים כאלה מחייבים זהירות כפולה ומכופלת מקניה בעליה אדירה ללא סיבה. אם לפתע אלוגריתמים מגלים "אוצר" כדאי למשקיעים להתרחק ממנו.

סולארדג' מתעוררת מחדש?
מניית סולארדג' (SEDG) מרכזת בחודש האחרון מחזורי מסחר גדולים. לפני כארבעה חודשים הגיע שער המניה לרמה של 70.70 דולר ומהשיא שערה ירד לרמה של 46 דולר. בימים אלה המניה נסחרת בשער של 54 דולר. בחודש האחרון המניה עלתה בכ-14%.

סולארדג' היא חברה ישראלית הנסחרת בנאסד"ק והיא נחשבת למובילה בטכנולוגית מיצוי ההספק הפוטו-וולטאי (אופטימיזציה) ובמערכות ניטור ובקרת ביצועים. הפתרון של החברה מאפשר הפקה של עד 25% יותר אנרגיה בהתקנות על גגות מבנים ובשדות סולאריים ולהחזר מהיר יחסית של ההשקעה. מדובר בחברה רווחית עם מחזור מכירות צומח כאשר מערכותיה מותקנת ב-120 מדינות.

לאחר הירידות לרמה של 46 דולר החליטו בתי ההשקעות בוול סטריט לאסוף סחורה בהנחה שהמאזן הקרוב של החברה יצביע שוב על צמיחה וכמובן שיפור ברווחיות. מעניין יהיה לראות אם הערכתם של אוספי המניות צודקת.

** אין לראות המניות המוזכרות במאמר משום המלצה או אי המלצה לפעול בהן. כל משקיע צריך לקבל ייעוץ מיועץ השקעות מוסמך כחוק בהתאם לצרכיו האישיים.

הכותב הוא ד"ר אלכסנדר צימרמן, כלכלן, מרצה לניהול ושיווק במרכז ללימודים אקדמיים-מל"א