אמון המשקיעים באלוג'ן מזניק את החברה קדימה
בלדגרין, לשעבר דירקטור בטבע, כבר ביצע אקזיטים בתחום הרפואי שהניבו לו מיליארדי דולרים ביניהם חברת קייט פארמה. משקיע חכם יכניס אותו לרשימת המעקב // דעה
ביום צלילת המדדים בוול סטריט בשבוע שעבר הנפיק פרופ' אריה בלדגרין בהצלחה מסחררת את חברת אלוג'ן. סיפור יוצא דופן בשוק שעבר זעזועים וירידות. כמה משפטים על מלחמת הסחר והמאזנים.
ביום רביעי האחרון (10.10.18), צללו מדדי הנאסד"ק (4.1%-) והדאו (3.1%) תוך גל מכירות מלווה בפאניקה מצד סוחרים ומשקיעים. יום כזה אינו מועד אידאלי לבצע הנפקות חדשות. בנאסד"ק היו עשרות מקרים בעבר שחברות מבוססות מתחומי תעשיה וסייבר דחו את גיוסי ההון בגלל ירידות בשווקים.
כידוע, בוול סטריט החתמים מציגים טווח מחירים להנפקה (לדוגמה - מינימום 16 מקסימום 18) וכאשר מחיר המינימום לא מושג דוחים לעתים את ההנפקה. במקרים אחרים, עקב ביקוש יוצא דופן, מותר לחתמים להעלות את מחיר המקסימום ואת כמות המניות המונפקות.
- כל הכותרות
מגע הזהב של פרופ' בלדגרין
יזם הביוטק הישראלי המוכר, פרופ' אריה בלדגרין, הנפיק ביום המפולת 10.10 את חברת אלוג'ן פארמה (ALLOGENE PHARMA, סימול: allo). טווח המחירים עמד על 16 עד 18, אלוג'ן השיגה את היעד של 18 והגדילה את כמות המניות המונפקות מ-16 מיליון ל-18 מיליון מניות.
חשוב להבין שגיוס הון ביום גרוע במיוחד בנאסד"ק הוא הישג יוצא דופן - תעודת אמינות לחברה וגם לפרופ' בלדגרין עצמו. את המסחר ביום שישי האחרון המניה סיימה בשער של 26.8 דולר. משתתפי ההנפקה, החתמים והמפיצים הרוויחו כמעט 50% ביומיים.
כמה משפטים על בלדגרין ואלוג'ן. בלדגרין הוא ישראלי תושב ארה"ב (לשעבר דירקטור בטבע) שכבר ביצע אקזיטים בתחום הרפואי מהם הרוויח לכיסו סכומים של מיליארדי דולרים, ביניהם חברת קייט פארמה שנוסדה ב-2009 ולפני שנה נמכרה לתאגיד גיליארד בכ-11 מיליארד דולר.
בלדגרין הקים את אלוג'ן לפני כשנתיים, והחברה אמורה להציע לשוק מוצר משופר באותה קטגוריה. אלוג'ן מפתחת תרופות מסוג CAR-T, תרופות בפועלות על ידי חיבור בין נוגדנים ספציפיים לגידול הסרטני, לבין נוגדנים כלליים, "תאי הרג", מסוג T, שהם פחות ספציפיים אבל יותר קטלניים לתא הסרטני. על ידי שילוב בין שני סוגי תאים אלה ממערכת החיסון, מקבלים תרופה אחת יעילה.
פייזר נכנסה לשותפות
המוצר של קייט, מבוסס על הנדסה גנטית של תאי ה-T שנלקחים מן החולה עצמו, כדי לשלב בהם נוגדנים שהונדסו ספציפית במטרה לתקוף את תאי הסרטן של החולה עצמו. תהליך זה מאפשר תרופה ממוקדת, אבל התהליך יקר ומורכב לוגיסטית. אלוג'ן, שלא חשפה הרבה לגבי הטכנולוגיה שלה עד כה, חשפה מוצר דומה שאמור להיות מוצר מהונדס גנטית מתאי ה-T שמשיגים מתורמים.
למרות שהחברה צעירה, היא לא יוצאת לדרך על בסיס הבטחות אלא כבר ביצעה ניסוי שלב במוצר שלה. החברה מעריכה כי תוכל להמשיך לניסוי שלב 3 בסרטן מסוג לוקמיה (ALL), סרטן דם שונה מזה בו מטפלת קייט. החברה מסרה כי היא מקווה להתחיל ניסוי שלב 3 במהלך 2019.
אם ה-FDA, רשות המזון והתרופות האמריקאית, תתרשם מהתוצאות של מוצר זה כמו שהתרשמה מאלה של קייט, ייתכן שלא יידרש ניסוי מרכזי גדול. אלוג'ן יצאה לדרך בסבב גיוס קודם ענק של 300 מיליון דולר. את כספי ה"סיד" הללו היא קיבלה מקרן TWO RIVER בה משמש בלדגרין כשותף ויו"ר, והמשקיעים הנוספים הם: VIDA, TPG, CAPITAL BELLCO, VENTURES של בלדגרין, אוניברסיטת קליפורניה ותאגיד התרופות פייזר.
באפריל השנה הודיעה אלוג'ן כי חתמה על הסכם שת"פ עם פייזר (PFIZER, סימול: PFE) הנחשבת לחברת ענק בתחום הבריאות ופיתוח תרופות, מה שתרם לאלוג'ן לגייס הון בהצלחה. בלדגרין מעורב גם בחברת יורג'ן פארמה (WRGN) שעוסקת בפיתוח ויצור ג'ל לפעילות ארוכת טווח לחולי סרטן בדרכי השתן.
ההצלחה של אלוג'ן ביום הבהלה מעידה על האמון הרב שמשקיעים מוסדיים וקרנות נותנים לטכנולוגיה של החברה. אמון שתורגם להצלחה בגיוס ההון ומצא ביטוי מהיר במסחר. אלוג'ן הפכה לחברה סחירה ולכך יש משמעות מבחינת המייסדים. לדעתנו, למשקיע חכם כדאי לעקוב אחרי בלדגרין ומעשיו.
עלויות, מלחמת הסחר, מתח הרווחים בסכנה
בסוף השבוע שעבר התרסקו מספר מניות ללא קשר מובהק לנפילת הנאסד"ק, TSE צללה 20.75% וגם PPG ירדה כ-11%, שתיהן בערב אחד. מדובר בחברות סבירות שעוסקות בתחומי תעשייה בסיסיים צבעים, כימיקלים, ציפויים ועוד. לא ניכנס לניתוח החברות אלא ננסה להתמקד בהסברי ההנהלות למאזנים בינוניים.
שתי החברות לעיל ונוספות הציגו בשבוע האחרון הסבר שעלול להיות משוכפל בקרב חברות נוספות: "אנו חוששים שהרבעון הבא עלול להיות בעייתי. הסיבות לבעיות האפשריות: עליה בעליות המימון, מחירי הדלק והשפעתם על מחירי ההובלה, בדיקות ועיכובים בהעברת סחורה לסין בגלל מלחמת הסחר".
קיים חשש בקרב אנליסטים רבים שהסברים דומים או זהים ישמעו אצל חברות נוספות בעת פרסום המאזן לרבעון השלישי של 2018 בשבועות הקרובים. הסברים כאלה עלולים לעורר חששות לגבי צפי הרווחיות ולגרום למניות לא מעטות לרדת בעת פרסומים כאלה.
כיום תחזית על אפשרות פגיעה ברווח ברבעון הבא גורמת לנפילה מידית עם פרסום המאזן או לאחר שיחות ועידה. למשקיעים כדאי לקחת בחשבון אפשרות של הסברים לפגיעה ברווח.
** אין לראות במניות המוזכרות במאמר משום המלצה או אי המלצה לסחור בהם. כל משקיע חייב לקבל יעוץ מיועץ ני"ע מורשה כחוק ולפעול בהתאם לצרכיו האישיים
הכותב הוא מרצה לניהול ושיווק במרכז ללימודים אקדמיים-מל"א
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
24.אלוג'ן תרד לרמה של 22$משה 19/10/2018 22:17הגב לתגובה זו0 0במחיר כזה יכול להיות שיהיה מענין לאסוף קצת מניות לטווח הארוך של כל 2019.סגור
-
23.הזדמנות אולי הערב לקנות ?יואל 18/10/2018 19:43הגב לתגובה זו0 1יש מימוש חזק בשוק ואולי צריך לקנות אלוג'ן? אותי זה מפחיד.סגור
-
22.מה עם סרגון המלצת לא להשקיע בחברה והיא זינקהמשקיע 18/10/2018 14:02הגב לתגובה זו0 0על דור 5 שמעת ?סגור
-
21.לבלדגרין יש דימוי של מידאס בכל הנפקותיו ועסקיועמוס 17/10/2018 09:32הגב לתגובה זו1 0במיוחד אחרי מכירת קייט פארמה. חבל שקשה לקנות את המניות בזמן ביצוע ההנפקה.סגור
-
אחרי קייט פארמה שנמכרה ויורג'ן שהונפקה יש מגע זהבטליה 17/10/2018 14:19הגב לתגובה זו0 0האיש מצליח בתחום התרופות לסרטן ולמוניטין שלו יש בהחלט משמעות.סגור
- טען עוד
-
20.יש לאןמני ליבני 16/10/2018 21:20הגב לתגובה זו1 050 אחוז עליה או 100. - . מה זה משנה? חברות מסוג זה או נעלמות או נותנות אלפי אחוזיםסגור
-
19.חבל שישראלים מתקשים להשתתףלוריא 16/10/2018 19:24הגב לתגובה זו1 0צריך לאפשר למשקיעים ישראלים להשתתף בהנפקות כאלו לא אחרי שהמניה מתחילה להיסחר! ישיר בהזמנות להנפקה לפני המסחר.סגור
-
18.אמון או משחק?אפי 16/10/2018 18:29הגב לתגובה זו0 0משקיעים מזמן חסרי אמונה, הכל משחק של רווח רגעיסגור
-
17.אם הfda תתרשם המניה תעוףגיא 16/10/2018 18:17הגב לתגובה זו0 0השאלה אם באמת יתרשמו שכן התהליך יקר ומורכב.הלוואי שיצליחו.סגור
-
16.אחרי עליה של 50% לא קונהליאור 16/10/2018 15:58הגב לתגובה זו3 0יתכן שהחברה מצויינת אבל היא כבר עלתה 50% לכן איני חושב על קניה. מדובר בעליה בשוק יורד!סגור
-
15.fdaזאב א 16/10/2018 13:59הגב לתגובה זו2 0Fda מספקת יותר כותרות מטראמפ. מזמן היה צריך לבטל את שיטת הפרסום של כל ניסוי בנפרד. זה לא רק בורסה, זה גם אנשים המחכים לפתרון בעיה. כל פעם יש ניסוי 1 מוצלח ולאחר מכן 2 לא מוצלחים. האם זה אתי בכלל?סגור
-
14.ואיפה אנחנו?ישראלי 16/10/2018 13:53הגב לתגובה זו2 0למה לא מנפיקים אצלנו? הרי יש המון כסף בשוק. כולם בורחים לחו״לסגור
-
13.הנפקותמני פדלי 16/10/2018 13:51הגב לתגובה זו0 1כל סיפור ההנפקות נותן לחברה יום אחד של עליות, 5 שנים של סבל ולאחר מכן זה מתחיל לעבוד. אם היו פחות הנפקות, הינו רואים יותר תוצאות בכיססגור
-
12.פוזיציית שורט על פיזרבוריס 16/10/2018 12:50הגב לתגובה זו0 1פייזר יודעת להביא רווח למשקיע רק בפוזיציית שורט. לחברה אין צפי לשחרור מסיבי של משהו טוב, אז היא יוצרת שותפויות בתקוה שמשהו יצליח...סגור
-
11.מימוש נורמאלייהונתן ב 16/10/2018 12:48הגב לתגובה זו1 0אותו היום של ״המפולת״ הוא הזה שאפשר להזרים את הכסף. אם זה היה יום רגיל, בספק אם היו נלהבים כל כך. משקיעים לא אוהבים לשבת על חבית הכסף - מה שמכרו, מיד הכניסו למניות אחרותסגור
-
10.מניות הפאר ה שורדותרפי עזר 16/10/2018 12:46הגב לתגובה זו1 0לדעתי, מניות הפארמה בזמן האחרון נכנסו לטריטוריה של ״שווי שוק״. מצד אחד גדילה סולידית, מצד שני ריסוק כל פעם מחדש שניסוי זה או אחר לא מצליח להםסגור
-
9.שם דבראלי ג 16/10/2018 12:43הגב לתגובה זו0 1עד כמה שזכור לי, כל מה שהוא נוגע בימים הראשונים הופך לזהב ואז יורד...סגור
-
ממש לא- קייט פארמה הפכה לאקזיט יוצא מהכללשוקי 16/10/2018 14:04הגב לתגובה זו0 0אל תעשה הכללות מיותרות ולא נכונות .סגור
-
8.המאזנים בארה"ב חלשים גם בלי מלחמת הסחרניצן 16/10/2018 12:19הגב לתגובה זו0 0מלחמת הסחר תתבטא יותר בתוצאות הרבעון האחרון של 2018 והראשון של 2019.סגור
-
7.הייתה הקצאה מלאה למזמינים?יניב 16/10/2018 11:52הגב לתגובה זו2 0אם לא היה חיתום יתר היו משקיעים שעשו קופה בהנפקה.סגור
-
למשקיעים מישראל לא הייתה הקצאה-רק לבעלי חשבון בחו"למירב 16/10/2018 14:50הגב לתגובה זו2 0בארץ בכלל לא קיבלו מלכתחילה הזמנות להנפקה. ישראלים יכלו להשתתף ,לפחות חלקית, בהנפקה ,אם יש להם חשבונות בחו"ל. החתמים חילקו מניות למי שהם חפצו בדרך כלל בחבילות גדולות.סגור
-
6.פייזר עזרה להנפקהאילנה 16/10/2018 10:56הגב לתגובה זו0 0ברגע שתאגיד בריאות ענק כמו פייזר מתענין באלוג'ן אין פלא שהמניה עולה חזק. פייזר לא פריירים הם חברה דומיננטית.סגור
-
5.מלחמת הסחר פוגעת ברווחי חברות אמריקאיותאורי 16/10/2018 10:42הגב לתגובה זו0 0הדברים הוצגו במפורש ע"י ג'ים קריימר במאד מאני ואין ספק שאפילו אפל עלולה להיפגע מכך.סגור
-
4.תפרסמו ותחקרו למה ההנפקה הוסתרה מהציבור...אילן 16/10/2018 10:00הגב לתגובה זו3 0לא מובן לי מדוע כל גיוס הון של 10 מיליון שקל מקבל כותרת בעוד שאלוג'ן בכלל לא הוזכרה בעיתונות. אתם הראשונים שמפרסמים את תוצאות ההנפקה .צריך לבדוק אם זו הייתה הנפקה סגורה? האם מותר לבצע הנפקה "סגורה" למקורבים בלבד? בלדגרין הפך למידאס ומי שהולך בעיקבותיו מרוויח.סגור
-
3.גם אתמול המניה עלתה 0.5%ערן 16/10/2018 09:37הגב לתגובה זו2 0בדקתי בעקבות הכתבה עכשיו וראיתי מניה שעלתה, כולל אתמול בירידות, ב50% בשלושה ימי מסחר. ברור שזו הנפקת מקורבים שעשו ים של כסף.סגור
-
2.לא שמעתי כלום על ההנפקהאילן 16/10/2018 09:29הגב לתגובה זו2 0מדובר בהנפקה חצי סודית שכנראה יועדה ליודעי חן בלבד..והם עשו קופה יפה.למה לא פורסם תשקיף ולמה אין פרסום לפני ההנפקה בישראל?סגור
-
אפילו בבנק שלי הבוקר לא יודעים כלום על החברהרונן 16/10/2018 11:23הגב לתגובה זו2 0פשוט מאומה. שאלתי את יועצת ההשקעות והיא לא ידעה שקיימת חברה כזו...מדובר בסניף גדול של בנק גדול בת"א! היא ביררה במרכז ני"ע אצלם ושם אמרו שהייתה הנפקה אבל ישראלים לא היו יכולים להזמין...סגור
-
1.לא שמעתי על אלוג'ן- זו כנראה הייתה הנפקה למקורבים בלבדעמיאל 16/10/2018 09:24הגב לתגובה זו2 0לא דאגו באף מקום לפרסם את ההנפקה כדי שהמקורבים יוכלו לקנות לעצמם ולהרוויח. סיפור מענין במיוחד לאור הנפילות בנאסד"ק בזמן ההנפקה שנסקה.סגור
