החיפזון מהשטן: אלו המניות שזינקו בת"א ואיכזבו בנאסד"ק
לא כל הודעה על הסכמי שיתוף פעולה ופיתוח תרופות לסרטן או שיכפול איברים, צריכה לגרום לבולמוס קניות חפוז. המקרים של קולפלנט וקומפיוג'ן כדוגמה // דעה
המניות של קומפיוג'ן וקולפלנט שזינקו בת"א ואכזבו בנאסד"ק מלמדות שאסור להתנפל על כל מניה שמוסרת הודעה מוקדמת לציבור. מניית קומפיוג'ן (COMPUGEN) נסחרת בת"א ובוול סטריט והיא מניית ארביטראז'. החברה עוסקת במחקר ובגילוי תרופות ומוצרים דיאגנוסטיים, בנוסף לשיתופי פעולה בינלאומיים. מדובר במניית ביומד שנסחרת בתת ענף – ביוטכנולוגיה.
לפני כשבועיים פרסמה קומפיוג'ן הודעה על הסכם מעניין נוסף (לאחר הסכמים קודמים מול באייר ואסטרה זנקה) עם חברת התרופות בריסטול מאיירס (סימול: BMY האמריקאית). שתי החברות יפתחו יחד את התרופה המובילה של קומפיוג'ן (COM 701) בשילוב תרופת OPDIVO של BMY.
COM 701 היא מולקולה שפותחה בקומפיוג'ן שנועדה לעורר את מערכת החיסון לפעול נגד סרטן. מדובר בתרופה מסוג IMMUNE CHEKPOIN כאשר התפיסה הרפואית היא כי תרופות מסוג זה יכולות לפעול בנפרד או בקומבינציית תרופתית נגד מחלת הסרטן. BMY השקיעה במסגרת שיתוף הפעולה 12 מיליון דולר ברכישת מניות קומפיוג'ן לפי מחיר של 4.95 דולר, המהווים פרמייה של 33% על מחיר קומפיוג'ן. במהלך יום ההודעה זינקה קומפיוג'ן עד 14% במסחר בת"א.
- כל הכותרות
בריסטול מאיירס היא חברת ענק גם במושגים אמריקאים שנסחרת כיום סביב 50 דולר למניה. בשנה החולפת המניה נעה בטווח מחירים שבין 49.96 ועד ל-70 דולר וכיום היא קרובה לתחתית השנתית. השבוע רשמה המניה ירידה יומית חדה של 6% אחרי שה-FDA השהה אישור לטיפול תרופתי בסרטן.
המשקיעים מעבר לים לא מתרשמים
הסיפור של קומפיוג'ן גרם כצפוי לזינוק במניה בת"א ובאותו יום במסחר בנאסד"ק המניה רשמה במפתיע ירידה. מסתבר שההסכם מול BMY לא הרשים את המשקיעים מעבר לים כפי שהרשים את סוחרי הבורסה בת"א. ביוני 2018 כבר הנפיקה קומפיוג'ן 5.3 מיליון מניות למשקיעים מוסדיים במחיר של 3.95 דולר (בשילוב אופציות למימוש ב-4.74 דולר) בהיקף של 21 מיליון דולר. גם משקיעים אלה לא הרוויחו על השקעתם עד היום.
קומפיוג'ן נזקקת להזרמות הון גדולות כיוון שמחקר בתחום האימונותרפיה של הסרטן נמשך שנים רבות ואין בטחון שהטיפול יאושר. חברות רבות בתחומי הביוטק האמריקאי חטפו בחודשיים האחרונים ירידות שערים חדות. מבחינת BMY מדובר בהשקעה שולית בפוטנציאל אפשרי לעתיד. מבחינת המשקיעים בת"א שהתעוררו לחיים עם ההודעה מדובר היה בהפסד מהיר. המקרה של קומפיוג'ן מלמד שלעתים החיפזון מהשטן ברכישת מניות בעליות שערים חדות בת"א לפני המסחר בארה"ב.
לאחרונה ראינו מסחר יומי דומה במניות קולפלנט שזינקה עד כ-75% בת"א על רקע הסכם לשיתוף פעולה בפיתוח ריאה מלאכותית להשתלה. במסחר בארה"ב במניה (CLGN) נרשמה עליה 11.09% בלבד ולמחרת בת"א קולפלנט נסחרה בירידה בולטת.
לדעתנו לקולפלנט וקופיוג'ן יש פוטנציאל רפואי מסחרי מעניין ויתכן שבעתיד הוא יתממש ויניב רווחים. עם זאת לא כל הודעה של חברה על הסכמי שיתוף פעולה ופיתוח תרופות לסרטן או שיכפול איברים, צריכה לגרום לבולמוס קניות חפוז. לעתים בהלת הקניות גורמת להפסדים כדאי להבא להסס ולחשוב פעמיים לפני שממהרים להתלהב ולצערנו להפסיד.
העלאת הריבית בארה"ב ומניות הבנקים
הפד מתעתד להמשיך בהעלאות ריבית ולהגיע, לפי הערכות אנליסטים, ל-3.5%-3.25% ריבית בסוף 2019. גם הנזיפות של הנשיא טראמפ בפד וביו"ר ג'רום פאוול (מינוי של טראמפ) לא ימנעו כנראה העלאה נוספת כבר בדצמבר 2018 לרמה של 2.5%. לפי סקר כלכלנים שערך CNBC 96% סבורים שתהיינה לפחות שתי העלאות ריבית ב-2019 וכנראה בסבירות גבוהה שלוש העלאות.
חשוב לציין שבמקביל הפד מצמצם את המדיניות המוניטרית המרחיבה שלו והוא הודיע על כך במספר הזדמנויות. העלאת הריבית אמורה, לכאורה, להשפיע לטובה על רווחי הבנקים. עונת הדוחות של הבנקים ברבעון השלישי של 2018 הציגה תוצאות יחסית טובות לבנקים הגדולים. הבנקים נהנו מרפורמת המס של טראמפ שתרמה לרווח.
ג'י. פי. מורגן צ'ייס (JPM) הציג עליה של 25% ברווח הנקי מעל תחזיות האנליסטים. סיטיגרופ (C) הציג עליה של 12% ברווחיות, וולס פארגו (WFC) הצטרף עם רבעון טוב. בנק ההשקעות מורגן סטנלי (MS) הציג 20% שיפור ברווחיות גם בנק אוף אמריקה ׁ(BAC) הראה שיפור ברווח ובהכנסות.
בימים שלאחר פרסום התוצאות הבנקאיות הפגינו עליות שערים אבל בשבוע החולף הם חזרו לירידות, למרות שישנם אנליסטים שחושבים שמדובר במניות, לכאורה, דפנסיביות בזמנים של שוק יורד. כל הבנקים רשמו עליה בהכנסות מפעילות חטיבות בנקאות להשקעות (INVESTMENT BANKING), בין השאר על רקע העלאות הריבית. מתחילת 2018 רוב הבנקאיות רשמו תשואה שלילית.
לדעתנו, בירידה של 3%-5% נוספת, מניות הבנקים נראות מעניינות להשקעה דפנסיבית לטווח ארוך. צריך לזכור שרובן מחלקות גם דיבידנד מזומן המהווה יתרון למשקיעים. הבנקים בארה"ב עמדו במבחני הלחץ של הפד ברבעון הרביעי ואמורים להציג רווחיות סבירה. לנו הם מתחילים להראות כהשקעה ראויה לשיקול לטווח ארוך.
** אין לראות במניות המוזכרות במאמר משום המלצה או אי המלצה לסחור בהם. כל משקיע חייב לקבל יעוץ מיועץ ני"ע מורשה כחוק ולפעול בהתאם לצרכיו האישיים
הכותב הוא מרצה לניהול ושיווק במרכז ללימודים אקדמיים-מל"א
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
20.מניות הארביטראז' גורמות נזקטליה 09/11/2018 14:52הגב לתגובה זו0 1חלקן, כמו טאואר או נובה וגם קומפיוג'ן, יורדות בוול סטריט ונגררות לירידות בת"א.הייתי ממליצה לשקול בזהירות השקעה בהם כדי להימנע מהפסדים...סגור
-
19.מתי הבהלה נכונה ומתי לא?נאוה טלהון 01/11/2018 11:53הגב לתגובה זו2 2מאחר וחברת BMY נחשבת חזקה ורווחית, סביר להניח כי כאשר יצאה ההודעה על שיתוף הפעולה בינה לקומפיוג'ן נוצרה תחושה אופטימיות כי זה הזמן המתאים לרכוש מניות של קומפיוג'ן וכמה שיותר מהר, כי סביר להניח ששווי המניות יעלה וימשיך לעלות. נשאלת אם כן השאלה מתי תחושת הבהלה מוצדקת ומתי לא? במסחר צריך תזמון נכון, ניחוש מוצלח וקצת מזל, אך תזמון נכון וניחוש מוצלח צריכים להתבסס על תחקיר מושכל של החברות המעורבות. אם הרוכשים היו יודעים כי עבור BMY מדובר בהשקעה שולית ולכן גם אם שיתוף הפעולה יכשל לא יהיה זה הפסד משמעותי מבחינתה בנוסף לעובדה כי קומפיוג'ן צפויה לגייס עוד הרבה מאוד כסף להמשך פעילותה ולא ידוע אם הגיוס יגיע בצורה של הנפקה נוספת של מניות, אולי הם לא היו ממהרים כל כך. יחד עם זאת סוחרי ארביטראז' גורפים את רוב הרווחים שלהם בדיוק מפערי המחירים הללו, כך שרכישת המניות בנאסד"ק כדי למכור אותם בתל אביב הייתה דווקא רווחיות. יש מקרים בהם מניות זינקו ואלו שמיהרו לרכוש אותן במחיר נמוך הרוויחו בגדול. אז נכון שהיה ניתן לחכות יום יומיים מאחר והעלייה הייתה לאורך זמן אך אלו שרכשו את המניות בהתחלה הרוויחו הכי הרבה.סגור
-
18.מתי הבהלה מוצדקת ונכונה ומתי לא (ל"ת)נאוה 01/11/2018 11:08הגב לתגובה זו0 1סגור
-
17.הבנקים המובילים הם דפנסיבייםביל 30/10/2018 13:10הגב לתגובה זו0 0הם ירדו 8-10% ולכן כיום הם נראים השקעה יותר דפנסיבית מבעבר.סגור
-
16.מחר העליות מתחדשותיוני 28/10/2018 22:55הגב לתגובה זו1 1אוקטובר הסוער הסתיים.נובמבר יהיה שונה וחיובי.סגור
- טען עוד
-
לא בטוח כמוךמנחם 29/10/2018 09:43הגב לתגובה זו0 0גם אם העליות יחזרו הן יכולות להיות ליום או יומיים גם זה בספק. קווי התמיכה בשוק נשברו ולכן ירידות כבר היום יכולות להמשך. בטווח הארוך יותר אין סימן מהותי לשינוי לטובה וחזרה לעליות.סגור
-
15.השקעה בישראליותא. גלי 28/10/2018 13:46הגב לתגובה זו1 0מא לא לשכוח - ישראליות קטנות ללא פרופורציות. כל תזוזה מכיוון ענקיות הארהביות מקפיצה או מרסקת אותנוסגור
-
14.גם בריסטול מאיירס המשיכה לרדתאור 28/10/2018 13:26הגב לתגובה זו2 0כל השוק ירד כולל כל המניות שהוזכרו בכתבה. קומפיוג'ן היא חברה שאולי תצליח בעתיד אבל רק בעתיד. אל תצפו שעיסקי ביומד יפרחו במהירות.סגור
-
13.שוק של אוקטוברמני פדדי 28/10/2018 13:20הגב לתגובה זו1 0כל פעם מחדש שוק של אוקטובר מתנהג בצורה דבילית. נתוני בנקים מדהימים, פד נותן להם עוד לעלות, אבל משום מה קרנות מחליטות להפיל את המניות. הרי ברור שכל מה שאתם מוכרים היום - הם קונים מחר... ל10 - 20 שנה קדימה כל העליות והירידות לא רלוונטיות.סגור
-
עכשיו השאלה הרצינית- מה יהיה בנובמבר?דוד 28/10/2018 15:07הגב לתגובה זו1 0חודש חדש וסוף השנה מתקרב. האם הברוקרים יתנו לתיקים לסיים את 2018 בתשואה אפסית או אפילו שלילית? הייתי רוצה להאמין שצפויה התאוששות רק שחולשת השוק מפחידה. אם גם נובמבר יהיה חלש חלק מהתיקים יסיימו את 2018 בהפסדים.סגור
-
12.בריטול סולידיתאלון גדי 28/10/2018 13:18הגב לתגובה זו0 0בריסטול צמיד היתה מניה סולידית ששום דבר חוץ מדוחותיה לא מזיז אותה. דיוידנט יפה + ביצועים יפים שנים רבות.סגור
-
11.בנקים זבלאלי כהן 28/10/2018 13:16הגב לתגובה זו1 2כל הבנקים אותו דבר, הם גם הראשונים לחטוף. למה עולים, למה יורדים - לא קשור בכלל לנתונים. משחק של גדוליםסגור
-
10.ישראל מנותקתרמי ק 28/10/2018 13:15הגב לתגובה זו1 0ישראל מנותקת מהמציאות של העולם... כולם בפאניקה, אנחנו לא זזים, כולם זזים, אנו בפאניקה. לא ברור מי מחשק בשוק הזה, ברור שאין בו שום הגיוןסגור
-
9.אפשר לקנות תעודת סל בנקיםגיל 28/10/2018 12:31הגב לתגובה זו0 0נראה לי יותר בטוח מקניית מניות באופן ישיר.סגור
-
8.הבנקים הגדולים בארה"ב ברמות הנוכחיות הם מניות דפנסיביותינון 28/10/2018 12:24הגב לתגובה זו2 0אחרי שירדו חזק יש בהחלט הגיון לראות בהם מניות דפנסיביות לטווח ארוך.סגור
-
7.בריסטול מאיירס משקיעה חכמהגד 28/10/2018 12:04הגב לתגובה זו1 0לכן בעתיד קומפיוג'ן אולי תהפוך להשקעה טובה.סבלנות זה שם המשחק במקרה הזה.סגור
-
6.מניות הבנקים יכולות לעלות אם השוק ירגענאור 28/10/2018 11:54הגב לתגובה זו0 0אחרי שבנק אוף אמריקה או סיטי קרסו 10% ויותר יש הגיון שאם השוק יירגע גם הבנקים ייעשו סיבוב עליות. רק שזה יכול לקחת עוד כמה ימים.סגור
-
5.ג.פ מורגן שווה קניהעמית 28/10/2018 11:44הגב לתגובה זו0 0הציג מאזן יפה ונראה שאם השוק יירגע המניה תתאושש.סגור
-
4.הבנקים הגדולים בארה"ב יעלו חזק עד סוף השנהמשקיע 28/10/2018 11:33הגב לתגובה זו2 0מכמה סיבות- הם ירדו חזק מדי למרות מאזנים רווחיים ועליית ריבית צפויה, כלכלית רמת המחירים נמוכה יחסית, במשבר בשווקים הם עמדו יפה במבחני הלחץ של הפד. חוץ מזה שהם ממשיכים להרוויח.סגור
-
3.גם קולפלט עדיין לא רווחיתאילן 25/10/2018 16:33הגב לתגובה זו0 0יש לה אולי פוטנציאל אבל מימושו יכול לקחת שנים.סגור
-
2.קומפיוג'ן מאכזבת כבר שניםאילן 25/10/2018 16:31הגב לתגובה זו1 0המניה איבדה 50% ויותר בשנה החולפת. כל ניסוי אצלה לוקח שנים והיא בולעת המון כסף.סגור
-
קומפיוג'ן היא השקעה לטווח ארוךנעם 28/10/2018 11:36הגב לתגובה זו0 0למי שאין סבלנות עדיף שלא יתקרב למניה.סגור
-
1.מניות הבנקים הגדולים בארה"ב מעניניםיריב 25/10/2018 16:27הגב לתגובה זו1 0חלקם ירד 10% ולכן הם ברמת מחירים סבירה נוחה להשקעה. כדאי לזכור שיש גם דיבידנד של 2% בערך בבנקים וגם זה יתרון.סגור
-
הבנקים לא ימלטו מהירידותאורבך 28/10/2018 11:46הגב לתגובה זו0 0אם המגמה השלילית תמשך גם הבנקים ירדו. אמנם לא נפילות אבל יהיו ירידות נוספות.סגור
