סקטור הגז במומנטום חיובי שעוד צפוי להימשך

העליות בסקטור הנפט והגז כאן כדי להישאר. התפתחויות חיוביות בענף תמשכנה לתמוך בשערי ניירות הערך של שותפויות תמר ולוויתן, כשגולת הכותרת תהייה תחילת הפקת הגז מאסדת לווייתן בסוף השנה.

ואכן, פרויקט הדגל כבר כאן. סימני השאלה פוזרו ברובם ותאריך ההשקה, נובמבר 2019, קרוב מתמיד. עצם ההתעסקות בשאלות פרקטיות, הקשורות למאגר, כגון השלכות מחירי הנפט הנמוכים על החוזים בין חברת חשמל לבין הספקים (תמר, ובהמשך לוויתן), הפוטנציאל להסכם ייצוא נוסף מלוויתן, התחרות שתעמוד מולו והיבטיו החברתיים-סביבתיים, מעידות על כך.

בשבוע שעבר קובעה בלב ים, 11 קילומטרים מערבית לחוף דור,  חצובת הפלדה של מתקן ההפקה; בתוך מספר חודשים תושלם מלאכת ההרכבה, תתבצענה בדיקות האיכות ופלטפורמת ההפקה, שתישלח לכאן, תונח על גביה ותחובר לצנרת שתוליך את הגז למתקן הקבלה שבחוף. נכון להיום, כ ¾ מהתהליך (שלב א') מאחורינו ולקראת סוף השנה, עם סיומו, יעמוד כושר ההפקה על 12 מיליארד מ"ק בשנה.

לא מדובר בהליך פשוט, מן הסתם, אך לרשות חברת Noble Energy, השותפה בפרויקט, הניסיון והמשאבים על מנת להשלימו. כפי שהדברים נראים היום, אני מייחסת סבירות נמוכה לתקלות ושיבושים בדרך.

• מחירי הנפט מתאוששים מהשפל - האם העליות יימשכו?
• הנפט ממשיך לרדת למרות הקיצוצים של מדינות OPEC+

מה המכשולים בדרך? לעניין ההתקשרות עם חברת חשמל לישראל, סביר כי זו תתמקח על היקף הגז הטבעי שתרכוש ועל מחירו - נושא כלכלי-חברתי רב חשיבות, התופס כותרות זה זמן - אך בד בבד תשאף לפזר את תלותה בין ספקים שונים, מה שייצור תמהיל בין הרכישות ממאגר תמר הוותיק לבין הרכישות ממאגר לוויתן החדש. לכן, סביר שגם סוגיה זו תמצא את פתרונה.

שנית, לעניין מתווה הגז, תיאלץ קבוצת דלק, אחת השותפות במאגר לוויתן, להיפרד מאחזקותיה במאגר תמר אך בכך תסיים למעשה את התחייבויותיה הרציניות ביותר ואפשר שתעשה זאת דרך הנפקתן בבורסה מערבית, מה שיאפשר לה להציף ערך.

שלישית, תחרות פוטנציאלית, דוגמת מאגר בשם Noor, שהתגלה לאחרונה במצרים אך על פי אינדיקציות ראשוניות אינו משמעותי.

גם לשותפות תמר ערוצים שונים שיקלו עליה להתמודד עם המאגר החדש. כך, עם רכישתו המתוכננת של צינור הגז של חברת EMG וחיבור צנרת הולכה לירדן, אפשר שהן תוכלנה  לייצא גז ולפצות בגין כל אבדן לקוחות לטובת לוויתן. למעשה, גז טבעי של תמר נמכר כבר כיום למפעלי האשלג הירדניים מעבר לגבול.

• טראמפ הוא פיל בחנות חרסינה, אבל לא ישבור את הכלים
• ההיגיון מאחורי השיגעון - מה טראמפ מנסה להשיג ולמה ייתכן שהנפילות ייעצרו?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ביום שני הקרוב תיפתח ועידת הנפט בקהיר. להערכתי, יתלווה לה הד תקשורתי חיובי, עם רוח גבית מפגישת שר האנרגיה שטייניץ ונשיא מצרים א-סיסי ולאחר שביום חמישי שעבר אשררה קפריסין הסכם עם מצרים להנחת צינור גז בין שתי המדינות. אז, יש עוד כברת דרך לעבור ומכשולים עלולים לצוף, כמובן, אך ביצועיו האחרונים של סקטור הגז מצביעים בכל זאת על כך שהכיוון חיובי.

** אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.

הכותבת היא אנליסטית תחום האנרגיה במזרחי טפחות