רוצים להרוויח בשוק האג"ח? לונג אג"ח דולרי, שורט אג"ח שקלי
בסוף חודש יולי ירד שער הדולר מתחת ל-3.5 שקלים. מאז הוא התאושש מעט, אבל המגמה היא שלילית..
לא ברור האם היו אלו ההתבטאויות של בנק ישראל בדבר כוונה להעלות את הריבית בארץ בטווח הזמן הקרוב, התבטאויות אשר "נתמכו" על ידי דוחות מטעם מחלקת המחקר של הבנק וכול זה בשעה שהבנק המרכזי האמריקאי הפחית את הריבית ויחד איתו עוד שורה של בנקים מרכזיים בעולם אשר פעלו גם הם להפחתת הריבית, תוך מתן לגיטימציה נוספת להתנפחות מחירי הנכסים הפיננסיים בעולם.
כולם רוצים לקנות שקלים
פעולות אלו הביאו להמשך מהלך התחזקות משמעותי של השקל ביחס למטבעות בעולם. יתכן שהיו אלו ספקולנטים אשר חשו בעוצמת השקל והצטרפו לחגיגה תוך ליבוי המהלך ואולי היה זה עודף המרות המטבע בארץ מצד חברות, תעשיינים וגופים מוסדיים מקומיים אשר מיהרו להגן על נכסים במטבע חוץ שברשותם וביצעו כאמור המרות מטבע והגנות, כנראה מדובר על שילוב של אירועים אשר תורם לחוזקו של השקל המקומי.
- כל הכותרות
בשורה התחתונה השקל הינו מטבע חזק ביחס לסל המטבעות כבר תקופה ארוכה ומי שמרוצה מכך הם היבואנים והציבור המקומי, אשר טס בזול לחו"ל ורוכש מוצרים אונליין במחירים אטרקטיביים, הנפגעים הם כמובן התעשייה המקומית וגם בנק ישראל אשר רכש המון דולרים לאורך השנים.
המשקיעים העדיפו להתרחק מהאג"ח הדולריות
בפועל עוצמת השקל לא נעלמה מעיניי המשקיעים בשוק ההון, הרי מי מעוניין באגרות חוב צמודות לדולר בשעה שזה יורד כול הזמן? המשקיעים הפנימו את מהלך ההתחזקות של השקל והעדיפו להתרחק מאגרות החוב הדולריות הנסחרות בבורסה בתל-אביב. ירידת קרנן של אגרות החוב הדולריות באה לידי ביטוי בירידות במחיריהן בבורסה וזה בשעה שאגרות החוב השקליות, בהמשך למגמה העולמית של עליות חזקות במחירי אגרות החוב ונפילה בתשואות שלהן, נהנות מעליות חדות.
מהלך המספריים הזה יצר מצב בו פערי התשואה של אגרות חוב של אותו מנפיק בעלות משך חיים דומה נסחרות שלא בהתאם למרווח התשואה הנורמאלי בין אג"ח שקלי לאג"ח דולרי. אתם שואלים למה כוונתי? ובכן אג"ח שחר שקלי של מדינת ישראל ל-3 שנים נסחר כיום בתשואה שנתית של כ-0.3%. לעומת זאת, אג"ח צמוד לדולר של מדינת ישראל ל-3 שנים נסחר בתשואה של כ-2.1% ולכן יש לצפות שפער התשואה בין אג"ח דולרי לאג"ח שקלי של אותו המנפיק למח"מ של כ-3 שנים ינוע סביב 1.8%-2%.
תמונת המצב בשוק אגרות החוב הישראלי
* ביג ח הינו אג"ח צמוד למדד. לפי השוואת אג"ח ממשלתיות האינפלציה השנתית הנגזרת במח"מ לחמש שנים הינה 1.4% בשנה.
שורט אג"ח שקליות - לונג אג"ח דולריות
אם אנחנו בוחנים את פערי התשואה באגרות חוב של ממשלת ישראל הצמודות לדולר והשקליות פערי התשואה נעים סביב 1.8% כלומר אגרות החוב השקליות של מדינת ישראל נסחרות בתשואות הנמוכות ב-1.8% לשנה ביחס לתשואות בהן נסחרות אגרות החוב הדולריות של המדינה למשך חיים דומה.
זה מה שהיינו אמורים לצפות גם באגרות החוב של תאגיד אשר הנפיק אגרות חוב דולריות ושקליות למח"מ דומה. בפועל, כפי שניתן לראות זה אינו המצב כיום. בסדרות רבות הפער נע סביב 2.8%-3.0% כלומר עד 1% יותר ממה שהיה אמור להיות. הסיבה לכך העדפה של משקיעים מקומיים רבים להימנע מאג"ח צמוד דולר, לאור התחזקות השקל בתקופה האחרונה.
ההימנעות הזו יוצרת עיוות בשוק, עיוות אשר אמור להיסגר לאורך הזמן, רק עדיין לא ברור איך? האם האג"ח הדולריות יעלו אל השקליות או שהשקליות ירדו אל הדולריות? אבל בסופו של דבר, הפער אמור לחזור לרמה הנכונה שלו.
** אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל
מיכה צ'רניאק הוא מומחה חוב ואקוויטי מלווה ויועץ ללקוחות כשירים - לפניה לכותב לחץ כאן
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
21.עלות השאלהסוחר 02/09/2019 17:17הגב לתגובה זו1 0לא לקחת עלות השאלה 0.7 אחוז ל1.5 עמלות וכו לא נשאר הרבה מרווחסגור
-
20.בי קומחיים 25/08/2019 10:02הגב לתגובה זו0 0שלום.לאור ההודעות האחרונות האם יש שינוי לגבי אגח בי קומ? תודהסגור
-
19.מה דעתך על רציו מימון אגח גירוחם 23/08/2019 12:24הגב לתגובה זו0 0בזמנו המלצת על האגח לאחרונה ירד.סגור
-
18.אגח סלקוםהזדמנות 23/08/2019 10:53הגב לתגובה זו0 0היי מיכה, מה דעתך על האגח של סלקום לאחרהירידות החזקות החודש ?סגור
-
17.חלל מניה ואופציה 9עדי 22/08/2019 00:22הגב לתגובה זו0 0אם אני מתכוון להחזיק את מניית חלל לכמה שנים, האם עדיף לקנות את אופציה 9 ולממש או לקנות את המניה? אני יודכ שדרך האפציה אני קונה את המניה ב- 2 תשלומים ועם פרמיה קטנה. האם ישנם הבדלים נוספים?סגור
- טען עוד
-
חלל מניה ואופציהמיכה צ'רניאק 22/08/2019 11:02הגב לתגובה זו1 0אם אתה מתכוון להחזיק במניה לטווח הארוך מבחינתך לא ברור אם עדיף לרכוש את האופציה ולהמיר אותה למניה. המהות של האופציה זה המינוף שלה ביחס למניה. במקום לרכוש מניה ב 13.5 ₪ אתה רוכש אופציה ב 3.5 ₪ וביתרת ה 10 שקלים למניה אתה משתמש לצרכים אחרים. אבל אתה בא מתוך רצון להשקיע לטווח ארוך. רכישה של האופציה כיום תמורת כ 370 אגורות ובסוף השנה להוסיף עוד 1050 אגורות תעלה לך כ 1420 כלומר בערך ב 4% יקר יותר מלרכוש את המניה. לכן רק אם אתה לא סגור על עצמך ועשוי להתחרט בקשר עם רכישת המניה ואו יש לך השקעות נוספות מעניינות עד לסוף השנה ואתה סובל ממגבלת מקורות כספיים רק במצב כזה כדי לך לרכוש את האופציה תחילה. אחרת מכיוון שמדובר באופציה ל 4 חודשים בלבד אין טעם בכול כאב הראש הזה ועדיף לך לרכוש ישר את המניה.סגור
-
16.אגחים קרדן אן ויאיתי 22/08/2019 00:14הגב לתגובה זו0 0יש לך אולי אומדן לשווי האחזקב של קרדן לנד סין (KLC)סגור
-
לצערי אין לי הערכה לשווי (ל"ת)מיכה צ'רניאק 22/08/2019 10:52הגב לתגובה זו0 0סגור
-
15.חלל תקשורתיוני 21/08/2019 23:58הגב לתגובה זו0 0בהשך לכתבה פירסמת לפני שנה על אגחי חלל, האם ההכנסות הנוספות מעמוס 17 יאפשרו לחברה לעמוד בקלות בתשלומי הקרן והריבית לאגחים? בהנחה שלא תתרחש תקלה מהותית (כמו לווין שנעלם\התפצץ), האם הכנסות מעמוס 17 של מעל 60 מיליון דולר במקביל למציאת לקוחות במקום yes, צפויים להציף ערך לבעלי המניות? תודהסגור
-
חללמיכה צ'רניאק 22/08/2019 10:51הגב לתגובה זו0 0בכתבה מלפני שנה התייחסתי לכך ששיגור הלוויין עמוס 17 הינו הכרחי לצורך הגדלת ההכנסות של החברה וכמקור להגדלת תזרים המזומנים. ללא עמוס 17 החברה מסוגלת לייצר כ 30 מיליון דולר. הכנסות של 60 מיליון דולר מעמוס 17 בשנה הן חלום ואני לא בטוח שזה ישים ,בטח שלא בשנה הראשונה וכנראה שלא בשנה השנייה. אם יהיו הכנסות של 40 מיליון דולר ב 2020 מעמוס 17 אני אהיה מרוצה. אגב פיצוץ של לוויין הוא רע לבעלי המניות אבל לדעתי בגלל הביטוחים הוא דווקא טוב לאג"ח .מבחינת יכולת שירות החוב לחלל מזומנים בסך של 80 מיליון דולר. עד סוף 2020 היא תייצר כ 50 מיליון דולר אולי קצת יותר זה תלוי בהכנסות מעמוס 17 והיא צריכה לשלם כ 80 מיליון דולר קרן וריביות כך שהיא תישאר בסוף 2020 עם 50 מיליון דולר בקופה כך שנראה שמצב החברה התייצב .מה שיכול להגדיל את הסיכון זו הכוונה של חלל לבנות לוויין נוסף מצב שיגדיל את המינוף שוב. במידה וההכנסות רק מעמוס 17 יגיעו ל 60 מיליון דולר והחברה תצליח למצוא לקוחות במקום חברת יס ( זה ממש לא פשוט בטח שלא בהיקף הזה ) ברור לך שבמקרה כזה מחיר המניה יעלה.סגור
-
14.סאני אג"ח יגאברהם 21/08/2019 15:44הגב לתגובה זו0 0היי מיכה יש סיכוי לקבל משהו מהאגח הלא סחיר הזה ? מה לדעתך השווי שלו.סגור
-
סאני יגמיכה צ'רניאק 22/08/2019 10:49הגב לתגובה זו0 0מקור התשלום לאג"ח הוא בעיקר מתביעות כנגד החברה ונושאי המשרה בה. יש גם את הסיפור של הזכות לדיבידנד מסבן במקרה ופרטנר תשלם דיבידנד נראה מה יקרה עם הדיונים בין עורכי הדין בנושא זה. בכול מקרה כרגע האג"ח לא שווה יותר מכמה אגורות.סגור
-
13.הפרשי ריביותמיכאל 21/08/2019 10:29הגב לתגובה זו0 0גם על פיקדון דולרי בבנק תקבל ריבית גבוהה יותר בגלל הפרשי ריביות פיקדון דולרי לשנה 3% שקלי לשנה 0.3%סגור
-
מי נותן כאלה אחוזים ?דן 21/08/2019 14:21הגב לתגובה זו0 0אשמח אם תפרסם...סגור
-
תגובהמיכה צ'רניאק 21/08/2019 13:01הגב לתגובה זו0 0אם אתה מקבל את הריביות שציינת מדובר בנתון טוב מאוד כי מק"מ לשנה מניב כ 0.2% אז לקבל בבנק 0.3% זה יפה מאוד אני מניח שאת ההצעה קיבלת לסגירת הכסף לטווח זמן יחסית ארוך. ריבית בנק ישראל כיום היא 0.25% , ריבית בארה"ב 2.25% לכן פער הריביות הנורמלי אמור לנוע סביב 2% . לכן גם ריבית של 3% לפיקדון בבנק היא מאוד גבוה .סגור
-
תיכנס באינטרנט לאתר שלבני גור 21/08/2019 21:44הגב לתגובה זו1 0בנק ירושלים ותיפתח פיקדון לשנה, תקנה אגח מגובה פקדונות של הראל, תקבל 0.45% שוטף, תדאג רק לעמלות נמוכות, ופטור מדמי ניהול חשבון.סגור
-
12.כתבה של חובבןאיש פשוט 21/08/2019 10:23הגב לתגובה זו0 1השוק חכם יותר מכולם , ושוק החוב עוד יותר חכם! איפה עלויות הגידור ? איפה עלויות השאלה? לא סתם העיוות הזה קיים כבר שנים. האתר הזה נותן לכל חובבן לכתובסגור
-
11.דלק ל"ד מיכה דעתך ? תודה מראש (ל"ת)עמי 21/08/2019 09:50הגב לתגובה זו0 0סגור
-
דלק לדמיכה צ'רניאק 21/08/2019 12:55הגב לתגובה זו0 0החששות של הפעילים בשוק ההון מרמת המינוף שבה נמצאת קבוצת דלק כיום ואשר צפויה לעלות עם השלמת עסקת איתקה מכים חזק באגרות החוב של הקבוצה. כתוצאה מהירידות כרגע נסחרת אגרת החוב לד בתשואה לפדיון ברוטו של 7.3% ברור לך שהתשואה הזו אינה מתאימה לדירוג האג"ח לכן השוק צופה הורדת דירוג. המחיר הנוכחי של אגרת החוב נראה לי מעניין אם כי במקרה ואתה שוקל השקעה הייתי מפזר את הרכישה כיוון שלאור הלחץ ואי הוודאות לא אופתע אם מחיר האגרת ימשיך לרדת בטווח הקצר. לחברה נכסים טובים ותזרים טוב אבל יש לה במאזן סולו חוב של כ 7 מיליארד ₪ כשמחירי החוב שלך נעים סביב 7% שקלי יש לחברה בעיה למחזר חוב וחברה כמו דלק פשוט תלויה בכך. לפעמים החששות בשוק מגשימות עצמן ובעצם גורמות לפגיעה אמתית בחברה זה החשש שלי לגבי דלק במיוחד כשבשנתיים הקרובות החברה זקוקה לסדר גודל של 3 מיליארד ₪ תשלום לאגרות חוב.סגור
-
תודה מיכה. אעצום עיניים עד 2021עמי 21/08/2019 17:04הגב לתגובה זו0 0ואקווה לטוב.תודה רבהסגור
-
10.מה דעתכםפקדונות ואגח דולרי 21/08/2019 08:31הגב לתגובה זו0 0הסיכוי להכרזה על ביטוח מס להשקעה בפקדונות דולריים קרוב ? זה יביא את הדולר בתוך כמה ימים לפחות לשער הגבוה של השנה האחרונה 3.78סגור
-
9.מי שישקיע במטח היום ,ינצח את השוקחכם 21/08/2019 08:27הגב לתגובה זו2 2הכל תומך בהורדת ריבית החודש, אינפלציה צנחה ובנק ישראל מחוייב לעמוד ביעד, צמיחה אפסית, ואבטלה שקפצה. מעריך שתהיה הסטת של עשרות מיליארדים מהר הדקלים לדולר. במיוחד לאור תכניות בנק ישראל. פורסם בגלובס, תוכנית המגירה של בנק ישראל לשינוי במדיניות המט"ח נחשפת עד כה שילם הבנק המרכזי בשקלים על הדולרים שרכש, אך ספג סכום דומה בחזרה כדי לאזן את כמות השקלים בשוק • שינוי המדיניות צפוי להוריד את הריבית האפקטיבית ובמקביל לעלות את האינפלציהסגור
-
את זה אני שומע 16 שנה (ל"ת)בני גור 21/08/2019 21:45הגב לתגובה זו2 0סגור
-
אם כחול לבן ינצחו בבחירות הדולר צפוי להתחזק לפחות 5-7%. (ל"ת)גם נכון 21/08/2019 21:09הגב לתגובה זו1 0סגור
-
8.אברות אגח דאחניק 20/08/2019 21:41הגב לתגובה זו0 0מיכה , מה דעתך על האגח?סגור
-
אברות דמיכה צ'רניאק 21/08/2019 10:16הגב לתגובה זו1 0החברה סובלת מרווחיות תפעולית לא גבוהה מספיק אשר מקשה עליה לפרוע את האג"ח ממקורות עצמיים ( הנזילות של החברה לא משהו ) לראייה החברה הודיעה לבורסה במועד תשלום הקרן ביוני השנה שיש לה את המקורות הדרושים לתשלום וכי היא פנתה לנאמן להעביר לו את הכסף. זה ממש יפה אבל מי צריך להודיע שהוא מסוגל לעמוד בהתחייבות שלו ? רק זה שקשה לו לעמוד בהתחייבות הזו. ולכן אני מניח שבכול יוני נראה את החברה עושה את המאמצים לעמוד בפירעון , מדובר בסדר גודל של 14-15 מיליון ₪ בכול פירעון.סגור
-
7.מה דעתך, לאור השעבודים והמחיר הנמוך מאוד בו האגח נסחרת?קרדן אן וי סדרה א 20/08/2019 21:39הגב לתגובה זו0 0בהסדר חוב אחרי מימושים של שעבודים לא ישלמו למחזיקי האגח, להערכתך, הרבה יותר מה-16.5 אג' שבו נסחרת אגח א' היום?סגור
-
קרדן נ.ו אגרות חובמיכה צ'רניאק 21/08/2019 10:07הגב לתגובה זו0 0ההודעה מאתמול על אפשרות להשקעה בתהל אמורה להצביע על הבעייתיות שיש בניתוח מצבה של קרדן נ.ו . מצד אחד מדובר על מתן שווי של כ 30 מיליון דולר לתהל מצד שני זה משמעותית נמוך ממה שהחברה העריכה שתוכל לקבל ובנוסף מדובר על הסכם מותנה כלומר לפני שהשווי באמת יקבל "אישור, מצד פימי עדיין יש צורך בבדיקה כלומר מדובר בעסקה על תנאי והבעיה הגדולה ביותר שקרדן לא באמת תקבל כסף אלא הכסף ייכנס לתוך תהל תוך דילול קרדן ורק בעתיד עם שיפור במצבה של תהל ניתן יהיה להיפגש עם כסף. זו הסיבה לאי הוודאות הגדולה סביב אגרות החוב של קרדן נ.ו .סגור
-
6.חלל תקשורת טז'אירנה 20/08/2019 18:22הגב לתגובה זו0 0מיכה הנכבד, בבקשה לנתח את האג"ח. רב תודות מראש :)סגור
-
חלל טזמיכה צ'רניאק 21/08/2019 10:01הגב לתגובה זו0 0לפני כשנה כתבתי טור שעסק באגרת החוב . תחפשי כאן אחרי טורים שלי זה הטור מהתאריך של . 24/6/2018 הטור מנתח את מצב אגרת החוב וזה עוד לפני שלוויין עמוס 17 שוגר והחברה החליפה אג"ח קצר באג"ח ארוך כך שלוח הסילוקין של החברה השתפר.סגור
-
5.אג''ח תמרמבולבל 20/08/2019 18:17הגב לתגובה זו2 0היי מיכה, אג''ח תמר צמודה לדולר ונסחרת בתשואה מאוד גבוהה למרות שיש לה שיעבוד על מניות תמר פרוטרוליום, למה זה? מעבר לכך אם השוק מעריך סיכוי לכשל פרעון (עקב הירידות הגדולות במחיר האג''ח) האם תמר פרוטרוליום יכולה להמשיך לחלק דיב אשר יסכן א התשלום למחזיקי האג''ח או שהם צפויים לעצור אותו?סגור
-
תמר אג"חמיכה צ'רניאק 21/08/2019 09:57הגב לתגובה זו0 0ראשית השעבוד הוא לא על מניות תמר אלא הוא שעבוד יותר טוב הוא שעבוד על הזכויות של החברה במאגר תמר ושאר הנגזרות שיש לחברה מתמר. תמר פטרוליום היא סוג של ריט ולכן יש התחייבות לחלוקת רוב הרווח כדיבידנד .זו הסיבה שאתה צפוי לראות דיבידנדים כול הזמן . יש קןבננטים כלומר מגבלות היכולות למנוע חלוקה של דיבידנד ( מגבלות אלו מופיעות בשטר הנאמנות של אגרות החוב , מדובר ביחס כיסוי לשירות החוב. כול עוד יחס הכיסוי לא יפחת מהרמה שנקבעה בשטר תותר חלוקת דיבידנד. אגרות החוב של תמר אכן נסחרות בתשואות גבוהות זה נובע לדעתי מהחשש שהרווחיות של המאגר בשנים הבאות צפויה להיפגע כתוצאה מתחרות ופתיחת ההסכם מול חברת החשמל. שים לב שגם אגרת החוב הדולרית של דלק קידוחים נסחרת בתשואה גבוהה שאינה מתאימה לדירוג האג"ח שוב מסיבות דומות.סגור
-
תודה רבה מיכה, עזרת אבל עוד משהו קטןמתעניין 22/08/2019 22:58הגב לתגובה זו0 0מכיוון שציינת שיא דומ לאג''ח של דלק האם אתה ממליץ עליה או לא? כי ראיתי שאמרת שדלק שווה את היבית בגדול. דבר שני האם אתה יכול להוסיף מהם הקובננטים וכמה רחוקים מהם? (כי בתכלס זה מה שמצביע על סיכוי לבעיה בפרעון)סגור
-
תמר רחוקה מהערת עסק חי -לכן אין חלוקה אסורה (ל"ת)לילי 21/08/2019 09:06הגב לתגובה זו0 0סגור
-
תמראנונימי 21/08/2019 08:48הגב לתגובה זו1 0לי זה נראה כלא אפשרי. החברה מרוויחה ומשלמת הרבה מס למדינה . כדי לא לשלם הם צריכים לעבור להפסד רציני. זה נראה לי קשור לדלק קבוצה והעסקה שהם ביצעו. אך אני לא חושב שאם דלק קבוצה תקלע למצוקת מזומנים הם יכולים לקחת מהקופה של תמר על חשבון מחזיקי האג"ח.סגור
-
מיכהאנונימי 21/08/2019 12:20הגב לתגובה זו1 0למה אתה לא עונה ?סגור
-
4.אם כבר להשקיע באגרות חוב אמריקאיותגלעד 20/08/2019 18:17הגב לתגובה זו0 0היי מיכאל מה דעתך על לונג jnk או hyg ושורט אגח ישראלי צמוד לשקל? כי אם כבר אגח צמוד דולר אז לקבל תשואה לפדיון 5.5 אחוז לפחות. מצד שני על אותה חברה זה באמת שורט לונג קלאסי.סגור
-
השקעה בתעודת סל JNKמיכה צ'רניאק 21/08/2019 09:43הגב לתגובה זו0 0המהות של הפעולה שאתה מציין הוא הרצון להיחשף לדולר ולריבית הגבוה יותר שמקבלים בהשקעה בסל אגרות החוב מהסוג של JNK . אתה בעצם מקבל כסף ממכירת שחר ומשקיע אותו בתעודת סל דולרית. שתי הערות שיש לי לפעולה – א- תבדוק מה הביטחונות שהבנק דורש לפעולה כלומר ברור לך שהבנק לא יאפשר לך לבצע את הפעולה ביחס של 1:1 כלומר צריך לדעתי להביא הון עצמי בשיעור של סביב 30% . ב- בניגוד לפעולת לונג/שורט על אגרות חוב של אותו גוף כאשר בפעולה כזו אין לך חשיפה לגוף כלשהו כאשר אתה רוכש תעודת סל מהסוג של JNK יש לך חשיפה לענפים לדוגמה חשיפה גבוהה יחסית לתחום חברות אנרגיה ולכן ירידה חדה במחיר הנפט עלולה לפגוע בך למרות שלא לכך התכוונת. אגב מרווח הריבית שלך בפעולה שציינת הוא גבוה הריבית על שחר היא 0.5% בערך ועם ההשאלה היא כ 0.6%-0.7% ואילו התשואה הפנימית של התעודה היא כ 5.6% כך שאתה קרוב ל 5% .סגור
-
3."מומחה חוב ואקוויטי" ??? (ל"ת)זו בדיחה ? 20/08/2019 18:11הגב לתגובה זו1 2סגור
-
למה אתה קורא מישהו שאתנ בז לו? זו בדיחה? (ל"ת)tjs 21/08/2019 22:47הגב לתגובה זו0 0סגור
-
אתה הבדיחה פה, מיכה הוא תותח (ל"ת)יונתן 20/08/2019 20:33הגב לתגובה זו5 0סגור
-
2.ומה עם עלויות עסקה?רפאל 20/08/2019 16:58הגב לתגובה זו4 2רק עלות השורט סוגרת את כל מרווח התשואה הצפוי (מבלי לדבר על עלויות קניה/מכירה). בקיצור - כתבה חובבנית של ״מומחה״ לאג״ח.סגור
-
תגובהמיכה צ'רניאק 21/08/2019 09:43הגב לתגובה זו3 01- הכתבה אינה עוסקת בהצעה לבצע שורט +לונג הפעולה הזו אינה מתאימה ל 99% מהקוראים ולכן אין טעם לכתוב על משהו שאינו מתאים לקוראים. הכותרת היא של המערכת , הטור מציג מצב עובדתי בו התמחור של אגרות חוב שקליות של חברה יקרות ביחס לאגרות החוב צמודות לדולר של אותה החברה. 2- אני לא יודע מהי מידת ההיכרות שלך עם נושא ההשאלות של אגרות חוב אבל אם העלות השנתית של ההשאלה והמכירה/קנייה עולה על 0.25% אל תכנס בכלל לפעולות כאלו . רק בהשאלה של מניות קטנות אתה תגיע לעלות גבוהה.סגור
-
הבהרהרפאל 25/08/2019 18:34הגב לתגובה זו0 0ראשית מתנצל על התגובה האגרסיבית - לא זו הייתה הכוונה. שנית, עם כל הכבוד אינך יכול להתנער מהכותרת (גם אם אתה לא בחרת אותה) שהדבר הכי ברור בה זה המלצה לביצוע טרייד של לונג דולרי ושורט שקלי (למי שרוצה להרוויח כמובן). בסוף השם שלך הוא זה שחתום בסוף הכתבה ולכן דווקא אנשים שלא מבינים יכולים לטעות ובטעות לבצע טרייד כזה, לעומת אנשים שמבינים שממש לא יעשו זאת היות וברור להם שאין פה באמת מרווח אמיתי, ובנוסף יש פה סיכון שעדיין המגמה תימשך (דולר ייחלש ושקל יתחזק).סגור
-
מיכה, אתה מומחה תחום האג"ח בולט בארץאירנה 22/08/2019 18:02הגב לתגובה זו1 0ואל תתייחס בבקשה לכלומניקים שנולדו רק שילשום.סגור
-
1.מיכה- מה דעתך על ההצעות הנוכחיות למחזיקי אגח אפריקה?אגחניק 20/08/2019 16:25הגב לתגובה זו0 0האם רואה עדיפות להצעה כלשהי? האם התמורה המוצעת ראויה והוגנת או שעדיין נמוכה מדי? תודהסגור
-
הסדר אפריקהמיכה צ'רניאק 21/08/2019 09:42הגב לתגובה זו0 0ריבוי המתמודדים דוחף את שווי ההצעות להתכנס לכיוון יותר כלכלי עבור המחזיקים. אני לא יודע אם ההצעות יגיעו לשם ( כי המציעים באים להרוויח ולנצל את מצב המחזיקים) אבל לדעתי התמחור של אפריקה מגורים ודניה סיבוס עדיין נמוך מעט יש מקום להגיע לכיוון של 1.2 מיליארד ₪ תמורות בהסדר. לא יודע אם יגיעו לשם. מבחינת ההצעה אישית אני מעדיף את ההצעה של דמרי . רובה במזומן ואו בני"ע סחירים ( מניות ואג"ח של דמרי ) . אין פה דחייה ל 6-8 שנים בתקבולים המותנים ברווחיות דניה ואין תמורה במניות אפריקה מגורים שהצריכה הסכמות של בנק דיסקונט כך שזו הצעה פשוטה. הייתי מעדיף שגם המרכיב של הקרקע בסביון יהפוך לנזיל מידית ואז זה היו מושלם מבחינתי.סגור
