החיסכון הפנסיוני - עצות ואזהרות ואיך לחסוך בדמי הניהול

הטור היום יעסוק בעיקר בדמי הניהול שהמשקיע משלם מדי שנה על החיסכון הפנסיוני, על קופות גמל, קרנות השתלמות, פוליסות חיסכון ועוד. לכאורה העובדות פשוטות ובהירות. בעת ההצטרפות הלקוח חותם גם על שיעור דמי הניהול השנתיים שישלם.

בפועל מדובר בחידה המצריכה פיצוח ובקיאות במבנה וגובה דמי הניהול ובאלטרנטיבות והפרקטיקה בשוק. משקיע/חוסך מיודע ואסרטיבי יכול מצד אחד לחסוך כסף רב. מצד שני, עיסוק ייתר מצד המשקיע בדמי ניהול וקבלת החלטות חפוזות אך ורק לפי קריטריון זה, עלול לפגוע משמעותית הן בצבירת ההון והן בכיסויים ביטוחיים למקרה אובדן כושר עבודה, נכות, פרישה ובמקרה של מוות.

חוסר הבקיאות של החוסכים כמו בכל הנושא של אוריינות פיננסית, ההבנה של הציבור בדמי הניהול וחשיבותם לוקה בחסר. בסקר גיאוקרטוגרפיה מראשית 2019 עלה כי 80% מהציבור אינם יודעים מה גובה דמי הניהול שהם משלמים.

לשאלה "מה אתם מעדיפים, הנחה של 0.5% בדמי הניהול הפנסיוניים או זוג כרטיסי טיסה לארה"ב, או מגש פיצה בכל יום למשך שנה", ענו 56% שהם מעדיפים זוג כרטיסי טיסה לארה"ב, ו-8% ענו שהם מעדיפים לקבל מגש פיצה בכל יום למשך שנה.

• מה משמעות העליות של יום שני? איך נכון ולא נכון להשתמש ב-RSI?
• האם השקעה בחברות דיור מוגן כדאית?

המשמעות היא וויתור על הנחה בדמי הניהול ששוויה יכול להגיע למעל 200,000 שקל, תמורת כמה אלפי שקלים בכרטיסי טיסה או פיצות.

הרגולטור מודע לחוסר הבקיאות של הציבור ולכן מחייב את הגופים המוסדיים להדגיש בצורה שקשה להתעלם ממנה את גובה דמי הניהול בדו"ח הרבעוני והשנתי הנשלח אל המשקיעים.

שיעור דמי הניהול מודגש בפונט, מוקף ומודגש בצבע ואף מושווה בדו"ח לגובה דמי הניהול הממוצעים בשוק באותו אפיק חיסכון. האם זה עוזר בפועל לחוסכים? למרביתם לא.

עיניים להם ולא ייראו.

הבלבול מתחזק גם בשל מבנה לא אחיד של דמי ניהול בין מוצרים שונים. למשל, נוסחת דמי הניהול בקרן פנסיה שונה מזו של ביטוח מנהלים ומכשירים אחרים. זאת ועוד, דמי הניהול השתנו גם לאורך השנים. בביטוחי מנהלים למשל, נוסחת דמי הניהול השתנתה ב-1992, ושוב ב- 2004, ושוב ב-2013.

• ההיגיון מאחורי השיגעון - מה טראמפ מנסה להשיג ולמה ייתכן שהנפילות ייעצרו?
• כשתשמעו שסין פולשת לטאיוואן - תמכרו הכול!
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מה ההבדל בין פוליסה לתקנון ואיך זה קשור לדמי הניהול? ובכלל - מה ההבדל בין פוליסה לתקנון? פוליסה (למשל ביטוח מנהלים או ביטוח חיים) היא חוזה. מרגע שנחתם, תנאיו אינם יכולים להשתנות ללא הסכמה מפורשת של המשקיע וחברת הביטוח.

להבדיל, קרן פנסיה, קופת גמל או קרן השתלמות פועלות מתוקף תקנון, שהחברה המנהלת יכולה לשנות בתנאים מסוימים, לטובה או לרעה. בטור אחר ארחיב בסוגיה עקרונית זו, אבל לעניין דמי הניהול ברור כי מי שחוסך ומשקיע במוצר הפועל לפי תקנון, חשוף גם לשינויים בנוסחת ובגובה דמי הניהול שהוא משלם לאורך התקופה.

גם שינויים אלה מקשים על ההתמצאות של המשקיע.

הרוצח השקט של החיסכון הפנסיוני חשוב להבין שככל שתקופת ההשקעה ארוכה יותר ושיעור דמי הניהול גבוה יותר, הפגיעה שלהם בצבירה של הלקוח ו/או בקצבה החודשית שלו משמעותית יותר. על פי מחקר עדכני של מוסד שורש, מי שמשלם לאורך תקופת עבודתו דמי ניהול מקסימליים לקרן הפנסיה (6% מההפקדות החודשיות בתוספת 0.5% מסך הצבירה) חותך בכ-20% את סך הצבירה שלו לתום תקופה.

הפגיעה הדרמטית הזו יכולה להצטמצם לכ-6% בלבד במקרה של תשלום דמי ניהול נמוכים באחת מארבע קרנות הפנסיה הנבחרות (קרנות ברירת המחדל) הפועלות כיום בהתאם למכרז של משרד האוצר.

הבדל של שמיים וארץ.

אמנם דמי הניהול בעולם הפנסיוני נשחקים ונמצאים במגמת ירידה מזה שנים, אבל עדיין מדובר בשוק אכזרי, שמתנהלת בו אפליית לקוחות שמשמעותה שהמשקיעים הגדולים יותר משלמים פחות, בעוד אלו הבלתי מאוגדים או החלשים יותר מבחינה סוציו-אקונומית משלמים יותר.

בנוסף, בין הגופים המוסדיים לבין הלקוחות מתנהלת מערכת יחסים לעומתיים כמו במשחק סכום אפס, בו הרווח של צד אחד מושג בהכרח על חשבונו של הצד השני. המצב הזה איננו מחויב המציאות, אפשר וצריך לחיות אחרת.

לעת עתה המשקיע נאלץ להתמודד עם סוגיית דמי הניהול ולא להדחיק אותה לקרן זווית. אחרת, הוא ישלם ביוקר. 

"להפוך שולחן" ולעבור למתחרים כשחלקנו מבינים לפתע שאנחנו משלמים דמי ניהול גבוהים מהממוצע ולעיתים אף מקסימליים, אחת התגובות הטיפוסיות היא זעם, עלבון ורצון לנקום בגוף המנהל. איך לנקום? או לדרוש בתוקף הנחה משמעותית בדמי הניהול, או פשוט לעבור, כלומר לנייד את הכסף לאחד המתחרים ובדמי ניהול נמוכים יותר. אכן רפורמת הניוד והקלות רגולטוריות נוספות מאפשרות כיום לנייד כספים פנסיוניים מגוף מנהל אחד לשני, ולכן לכאורה זה הפתרון. גילתם שאתם משלמים ביוקר? יופי. הגילוי הזה הוא כבר חלק מהפתרון. תדרשו בתוקף הנחה משמעותית בדמי הניהול. לא תקבלו? אז תעברו. פשוט, נכון? אז זהו שממש ממש לא.

פינת האזהרות: ראשית, אל תבצעו ניוד של מוצר פנסיוני-פיננסי כלשהו מבלי להיוועץ. מרביתנו לא מודעים לכך אבל למעבר מבית השקעות אחד לשני, או מחברת ביטוח או קרן פנסיה אחת לשנייה יש השלכות רבות נוספות שעלולות לפגוע במשקיע שאינו מודע להן בכלל. הדבר נכון במיוחד לגבי מוצרים המשלבים חיסכון עם רכיבי ביטוח, כמו ביטוח מנהלים, קרן פנסיה ובמקרים מסוימים גם קופת גמל.

ניוד על בסיס קריטריון יחיד של דמי ניהול נמוכים יותר עלול לפגוע בלקוח למשל בזכויות העתידיות שלו כפונקציה של גילו בעת הניוד. בנוסף, בקרנות פנסיה קיימת תקופת אכשרה של 5 שנים שקשורה למצבו הבריאותי של החוסך, ובתנאים מסוימים מעבר מקרן לקרן עלול לחשוף את המשקיע לתקופת אכשרה חדשה, במהלכה לא יהיה מבוטח למקרה אובדן כושר עבודה או מוות. יש דוגמאות רבות נוספות שאינן קשורות לרצון להוזיל דמי ניהול העלולות לפגוע במשקיע ובמשפחתו. לכן תוותרו על התגובה האימפולסיבית, ואל תמהרו לעבור לגוף מנהל אחר מבלי להבין את העניין מול אנשי מקצוע.

בנוסף, בחירה בגוף מנהל לפי דמי ניהול בלבד היא בחירה שגויה. יש שיקולים רבים נוספים ולא פחות מרכזיים, כמו התשואות (הביצועים) של הגוף המנהל, התאמת המוצר למצבו הכלכלי, המשפחתי, התעסוקתי של המשקיע, כמו גם לאישיותו. לכן מומלץ לבצע תהליך של אפיון הלקוח וקביעת חלוקת אפיקי ההשקעה בפרמטרים שונים. 

פינת הטיפים א. תבדקו ותבררו כמה דמי ניהול אתם משלמים. הנתון הזה מופיע בדו"ח הרבעוני/שנתי שאתם מקבלים. לא מצאתם לא קיבלתם? אפשר לברר עם סוכן הביטוח הפנסיוני שלכם או ישירות אצל הגוף המנהל.

ב. השוק תחרותי וזה יכול לעבוד לטובת המשקיע. אחרי שהבנתם מהדו"ח את השיעור הממוצע של דמי הניהול באותו מוצר, תוכל ולהשוות לאלו שאתם משלמים. הסתבר לכם שאתם משלמים ביוקר? מותר ורצוי להתמקח ולדרוש הפחתה בדמי הניהול.

ג. איום לעזוב ולנייד את הכסף לאחד המתחרים, תמיד עוזר.

ד. אם האיום לא עוזר, תעברו, בכפוף לייעוץ/ פגישה עם אנשי מקצוע.

ה. תבדקו האם אתם יכולים להצטרף לקולקטיב? דמי הניהול לקולקטיבים נמוכים יותר (וועדי עובדים, מוסדות, חבר ועוד). בקרנות פנסיה החשיבות של סעיף זה ירדה מאז הושקו קרנות הפנסיה הנבחרות.

קיבלתם הנחה? אל תירדמו בשמירה: מרבית המשקיעים אינם מודעים לכך שלכל הנחה בדמי הניהול יש "פג תוקף". לפי החוק, תוקף ההנחה בדמי הניהול הוא מינימום שנתיים, אלא אם כן המשקיע הסכים בכתב לתקופה קצרה יותר.

בנוסף, לעיתים ההנחה מותנית בקיומם של תנאים מתלים, כמו למשל שההנחה תקפה כל עוד יש הפקדות שוטפות לחיסכון הפנסיוני, ועוד. בתום תקופת ההנחה דמי הניהול חוזרים לעלות לפי התעריף המלא והמירבי, בדר"כ בלי שהלקוח שם לב שחזר לשלם ביוקר. נכון, על הגוף המנהל חלה חובת הודעה של 60 יום מראש ללקוח על תום תקופת ההנחה, אבל מי מאיתנו פותח את המעטפה או את הודעת ה- סמס? ומי שפותח מבין מה הוא קורא? לכן את תרדמו בשמירה. סמנו לכן ביומן מראש את תאריך פג התוקף של ההנחה ותישארו ערניים.

האמור בטור זה אינו מהווה ייעוץ ו/או המלצה לרכישת או פעולה כלשהי במוצר פנסיוני או פיננסי, ואין בו כדי להוות תחליף לייעוץ ו/או שיווק פנסיוני או פיננסי, בידי בעל רישיון עפ"י הדין, המתחשב בנתונים ובצרכים הפרטניים של כל אדם.​

הכותב הוא מתכנן פיננסי בכיר, בעל רישיון סוכן ביטוח פנסיוני, מרצה לצרכנות פיננסית נבונה, ומומחה לשווקים הפיננסיים. www.ronenavigdor.co.il