האינפלציה בדרך, איך להתכונן? וגם פוזיציית לונג אמזון - שורט אפל

שנת 2020 התחילה והדעות כיצד היא תיראה מבחינת שווקי ההון חלוקות לכאן ולכאן. יש כאלו שמנבאים קריסה ויש כאלו המנבאים המשך לזינוקים בשווקי המניות. ככלל אצבע מגמות חזקות לא מסתיימות כאשר יש דעות חלוקות לגבי כוון המגמה בעתיד הקרוב אלא דווקא כאשר יש קונצנזוס כמעט מוחלט לגבי המשך המגמה... וכאשר מדובר במגמה עולה זה אומר שאחרוני הקונים מגיעים לשוק ובדיוק אז כשכבר לא נותרים קונים נוספים המגמה נגמרת. להערכתנו הזהירה אנחנו לא שם עדיין, מה שאומר שבהחלט יתכן שהמגמה החיובית בשווקים תמשיך גם ב-2020, אם כי אולי בעוצמה פחותה. עם זאת הקטרים שיובילו את המגמה הזו יכולים להתחלף.

במבט על, כפי שציינו בעבר, למרות שלכאורה האינפלציה עומדת על אפס, בפועל מחירי הסחורות זינקו בחודשים האחרונים : סוכר כמעט 30%, קפה מעל 20%, סויה מעל 15%, קקאו כ-20%, בשר (חזירים ובקר) כ-15%, נפט מעל 20%, עץ כ-25%, זהב קרוב ל-20%, נחושת מעל 10% ולא נשכח את הפלאדיום שעלה מעל 45%.

המשמעות של הזינוקים ברוב מחירי הסחורות היא כמובן התייקרות של חומרי גלם שבתורה תגולגל לצרכנים שיקנו את המוצרים המוגמרים. אז גם אם עכשיו אין (לכאורה) אינפלציה, סביר להניח שב-2020 יהיה שינוי כוון מבחינה זו. מה שאומר שכדאי להיחשף למוצרים פיננסיים שנהנים מעלייה באינפלציה.

במסגרת השינוי שאנו מעריכים בקטרים שיובילו את השוק ב-2020 נראה כי מניות כדוגמת אפל הגיעו קרוב למדי למיצוי המהלך העולה האחרון. אנחנו לא מחכים לתפוס את השפיץ של המגמה העולה כדי למכור או לעשות לונג כדי לתפוס מניה בשיא הירידה כי אנחנו לא יודעים לעשות את זה. מה שאנחנו כן עושים זה מכירה במנות לתוך מגמה עולה (ודאי שעולה פרבולית) כאשר יחס הסיכוי מול הסיכון הופך לקיצוני מבחינת הסיכון.

אפל בסבירות גבוהה תגיע לאזור השערים 300-320, אולם לאחר עליה שהחלה משער 140 ועם שער של 290 פלוס בהחלט נראה כי זה הזמן לממש לפחות חלק מפוזיציית לונג. אנו סוחרים על אפל כבר שנים ארוכות כאשר אזור הקניה הוא תמיכה על ממוצע נע ל-200 שבועות ואזור המכירה הוא ברצועה עליונה של רצועות בולינגר הממוקמות במרחק 3 סטיות תקן מהממוצע הנע. על מנת להבהיר את אזורי הקניה והמכירה הוספנו חצים.

אפל (AAPL) – גרף שבועי, רצועת בולינגר עליונה

כמו שניתן לראות בגרף, מבחינה טכנית אפל בעשור האחרון מתנהגת בצורה מושלמת. בכל פעם שהגיעה לממוצע הנע ל- 200 שבועות היא נתמכה והוציאה מהלך עולה שהסתיים בנגיעה ברצועת בולינגר העליונה. ובסיום השבוע האחרון אפל גם הגיעה קרוב מאוד לרצועה העליונה, מה שאומר שזה זמן מצויין לממש למי שמחזיק לונג. כאשר היא תגיע לממוצע הנע ל-200 שבועות, במידה ותהפוך כוון, זה יהיה איתות לונג מצויין. מעטים הסוחרים לטווחים כל כך ארוכים אבל רק כך אפשר באמת להרוויח סכומי כסף משמעותיים בשוק ההון מבלי לקחת מינוף.

סוחרים חובבי סיכון יכולים לקחת פוזיציית שורט על אפל מרמת המחיר הנוכחית עם סטופ כמובן כיוון שלשורט אין תקרת הפסד. כל פוזיציות השורט הישירות שאנו מבצעים על מניות נעשות באמצעות רכישת אופציות פוט, עם העדפה לאופציות בדלתא 80 ומעלה (כלומר האופציות צמודות לשינוי במחיר המניה בשיעור של מעל 80%) ועם משך חיים של 3-6 חודשים.

אבל מכיוון שאנו נמצאים בסביבת שוק עולה ומכיוון שאנו סוחרים עם עדיפות לאסטרטגיות יותר נייטרליות לכוון השוק, נרצה לאזן פוזיציית שורט כזו עם פוזיציית לונג. ואת השורט על אפל ניתן לאזן באמצעות לונג על אמזון שמבחינה טכנית יצרה תבנית טכנית אמינה עם פוטנציאל להמשך מהלך עולה נאה שנקראת "ספל ידית".

אמזון (AMZN) גרף שבועי – תבנית "ספל ידית"

תבנית ספל ידית ניתן לסחור בצורה סולידית , קרי להמתין לפריצת שער 2000 על בסיס שבועי ולפתוח פוזיציית לונג, או לסחור בצורה אגרסיבית כבר בשלב זה עם הפריצה של מה שנראה כמו החלק התחתון של הידית.

מכיוון שעצם ביצוע שורט על אפל לתוך מגמה עולה הוא מסחר אגרסיבי, גם כאן נדרש לבצע מהלך מסחר אגרסיבי לכוון ההפוך.

אם נחבר את שני הצדדים של פעולת המסחר המשולבת – שורט על אפל ולונג על אמזון, נקבל גרף של המרווח שיוכל להראות לנו כיצד אפל ואמזון מתנהגות זו ביחס לזו.

גרף שבועי – מרווח לונג אמזון שורט אפל

גרף זה מתאר את ערך המרווח (אמזון/אפל) בשנים האחרונות. כפי שניתן לראות אזור 5.8-6 מהווה תמיכה אופקית של המרווח שערכו הנוכחי עומד על 6.29. אזור השיא של המרווח עומד על 11. כפי שציינו לעיל אנו לא מנסים "לתפוס שפיצים" ולכן גם בפוזיציה זו אנו ניקח מנה ראשונה במרווח 6.45 ומנה שנייה במידה ויגיע לערך 6 ומטה.

במידה ושתי המנות ירכשו הסטופ ימוקם במרחק של כ-10% מהמחיר הממוצע קרי בסגירה מתחת ל-5.7. במידה וערך הפוזיציה יעלה במידה ניכרת, נשקול בהתאם למצב הטכני , הגדלת פוזיציה במחיר גבוה יותר לצד קידום הסטופ קרוב יותר כך שלא נאבד רווח שנצבר גם אם הסטופ יתממש.

כמובן שניתן לפעול בכל נייר בנפרד , קרי למכור אפל (למי שמחזיק) ולקנות במקומה מניות של אמזון באזור המחיר הנוכחי לאגרסיבים או בפריצת השיא לסוחרים היותר סולידיים

יהושע הדר, MBA, סמנכ"ל קופ"ג דיסקונט לשעבר

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.