האם ארה"ב תעשה תספורת לחובות שלה?
אנחנו חיים בתקופה מופלאה, וכל יום מביא הפתעות חדשות. אז אני רוצה לשרטט תרחיש שכרגע נראה דמיוני, אבל לא אתפלא אם הוא יקרה בעוד מספר שנים לא רב. לתרחיש קוראים: ארה"ב עושה תספורת לחובות שלה, וכולם מוחאים לה כפיים.
הסיבה שבגללה התרחיש הזה הולך ונעשה פחות דמיוני מכפי שזה נשמע, היא מה שעושה הבנק המרכזי האמריקאי. מאז 2008, וביתר שאת מתחילת משבר ה- COVID-19, הממשל צריך כסף, אבל הוא לא מעוניין (וגם לא מסוגל) לגבות את הכסף הזה במסים. לכן, הממשל חייב ללוות כסף. אבל לציבור אין מספיק כסף להלוות גם לממשל וגם לכל החברות שצריכות הלוואות. לכן, אם הממשל ילווה את הכסף מהציבור, ריבית החברות תעלה באופן משמעותי. האפשרות הנוחה ביותר מבחינת הממשל במצב כזה היא לבקש מהבנק המרכזי להדפיס כסף חדש ולתת לו, אבל לפד אסור לעשות דבר כזה, כדי שלא להתחיל אינפלציה.
הפתרון שמצאו זה שהממשל לוקח הלוואות מהציבור באמצעות הדפסת אג"ח, ואז הפד רוכש את האג"ח מהציבור. ככה הפד גם לא נותן את הכסף ישירות לממשל, וגם דואג שלציבור יישאר מספר מספיק כסף כדי שריבית החברות לא תעלה. זאת למעשה "הדפסת כסף" בדלת האחורית. אבל להדפסת הכסף הזאת יש מחיר: הבנק המרכזי מחזיק כעת כארבעה טריליון דולר באג"ח של הממשל, וכשהאג"ח הזה יגיע לפירעון, הממשל יצטרך להחזיר את הכסף.
- כל הכותרות
ארבעה טריליון דולר זה הרבה כסף אפילו בשביל הממשל האמריקאי. זה כמעט פי ארבע יותר מהחובות של הממשל האמריקאי לסין, ויותר מפי 3 מהחובות של הממשל ליפן. ומה שהכי מתסכל כשהחוב של הממשל לבנק המרכזי מגיע לגודל הזה, זה חוסר התוחלת בכך שהממשל יחזיר את החוב.
תחשבו על זה: הבנק המרכזי קנה את החוב בכך שהוא הדפיס כסף חדש. כמה זה עלה לו? כלום. כדי להדפיס את הכסף הזה, בסך הכול היו צריכים לשנות את המספרים במאזן של הבנק. "העלות" של הטריליונים הללו לבנק המרכזי היא המאמץ שהשקיע פקיד אחד בלחיצה על כפתור.
כדי שהממשל יחזיר את החוב, לעומת זאת, יהיה צורך לגבות מסים מהציבור. הג'ו האמריקאי הממוצע ילך לעבוד, יעשה את המקסימום כדי לסיים את החודש, ויראה את מס הכנסה לוקח ממנו את המעט שהוא הצליח לחסוך. ובשביל מה? בשביל לשלם לבנק המרכזי על הכסף שהוא הדפיס.
אני בהחלט מבין למה צריך לשלם מסים. אני מבין אפילו יותר למה צריך לשלם מסים בשביל לשלם את החובות של הממשל. הפנסיות של כל אחד מאיתנו מבוססות על החזרי החובות של הממשלה, ואם הממשלה לא תשלם את החובות שלה, כולנו נשאר בלי אגורה כשיגיע זמננו לפרוש. אבל אני לא אתפלא אם ייווצר בארה"ב לחץ פוליטי משמעותי לא לשלם חובות לבנק המרכזי.
אני גם לא אתפלא אם יהיה איזה נשיא שיענה ללחץ הזה, והממשל יעשה תספורת לכל הטריליונים שהוא חייב לבנק. יהיה מעניין לראות איך השווקים יקבלו מהלך כזה. אני לא אתפלא אם זאת תהיה הפעם הראשונה בהיסטוריה שהם יקבלו תספורת במחיאות כפיים. אם כי זה בהחלט אפשרי שהם יקבלו אותה בפאניקה מוחלטת, והתוצאה תהיה אינפלציה של עשרות אחוזים. בסוף, זה יהיה תלוי כנראה בכמה משכנע יראו הנשיא ונגיד הבנק המרכזי כשהם יעשו את זה.
ד"ר אביחי שניר
המכללה האקדמית נתניה ובית ההשקעות אינפיניטי
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
31.לתבוע את סין ולקזז את התשלום שלה מהחוב.משקיע 04/05/2020 09:02הגב לתגובה זו0 0ככה יפתרו מטריליון דולר חובסגור
-
30.שטויותאני 02/05/2020 22:28הגב לתגובה זו2 0האמריקאים יעשו את זה רגע אחרי שהם יוותרו על הדולר המטבע הרזרבה העולמי ויהפכו את היורו לכזה... לא כל כך מהר.סגור
-
29.מחיקת חוב לסיןאלי 02/05/2020 12:24הגב לתגובה זו1 0הכי פשוט.ביטול ערך האגחי"ם שברשוט סין. הסיבה\אמתלה אחריות סין לקורונה. כל העולם מחפש ראיה.לכך.סגור
-
28.יהיה מענייןלוי 01/05/2020 17:19הגב לתגובה זו2 1רוב החובות של ארצות הברית זה לסינים ולכן יש הגיון שיעשו להם תיספורת עד לקרחתסגור
-
27.מדינות יקימו מטבע וירטאלי-לפסוח על מדינות בחובהכותבי תרחישים 30/04/2020 20:46הגב לתגובה זו1 1וכאשר הנבונים יגיעו למסקנה הנכונה- הזהב ב 3000$סגור
- טען עוד
-
26.אינפלציהיואב 30/04/2020 19:57הגב לתגובה זו6 3כל עוד אין אינפלציה הפד יוכל להדפיס עדלאידע, לנצח. ברגע שתתחיל אינפלציה - הלך עלינו.סגור
-
25.זה יכול להיותאנונימי 30/04/2020 19:44הגב לתגובה זו3 0אבל ארצות הברית לא צריכה את זה היא שוחקת את ערך הדולר גם ככה ככל שהחובות שלה גדלים...סגור
-
24.יגלגלו כול פעם עיי הנפקה חדשה עד קץ הימים (ל"ת)דני 30/04/2020 18:05הגב לתגובה זו0 0סגור
-
23.אפשר לנמשיך עם המשחק הזהאינפלציה 30/04/2020 17:33הגב לתגובה זו4 0אפשר להמשיך עם המשחק הזה של ניפוח כספים וחובות של טריליונים כל עוד הכסף המודפס לא מגיע לאזרח הפשוט , ברגע שכל הכסף המודפס הזה יתחיל להגיע לאזרח הפשוט אם בתהליך של זרימה למטה או בתהליך כוחני של ממשלה פופוליסטית אז המשחק נגמר ! ואז כל התיאוריות של סוף האינפלציה והדפסות כספים לעד יעלמו.סגור
-
22.למה צריך תספורת אם אפשר אינפלציה ופיחות, הם מנסים שנים (ל"ת)דניאל 30/04/2020 16:43הגב לתגובה זו1 0סגור
-
21.מדינות ממשיכותלרון 30/04/2020 16:27הגב לתגובה זו0 0גם אחרי משברים,טורקיה,ארגנטינה וכן גם ישראל של 1983סגור
-
20.מצחיק אתה.. תסריט דמיוני זה שהם מחזירים את החובות...זי"פ 30/04/2020 13:33הגב לתגובה זו6 0ברור שזו תוכנית היציאה.. אינפלציה ואז תספורת, לא חדש בכללסגור
-
אינן מחזירותמדינות 30/04/2020 16:29הגב לתגובה זו2 0הן "מגלגלות" חובותסגור
-
19."תחשבו על זה " - טיעון כלכלי מענייןGUY 30/04/2020 13:31הגב לתגובה זו1 1או פאניקה או מחיאות כפיים , גדול . או שיעלה או שיירד .סגור
-
18.גלגול חובשי 30/04/2020 13:19הגב לתגובה זו1 0יש עוד אפשרות להמשיך לגלגל חוב בריבית אפססגור
-
17.אני לא יודע מה יקרא אבל ברור שלא יהיה טוב (ל"ת)רועי ר 30/04/2020 13:01הגב לתגובה זו1 0סגור
-
16.אמריקה פושטת רגלחזי 30/04/2020 12:54הגב לתגובה זו5 0חייבת לכל העולם טריליונים ואין מאיפה להחזיר. כשמדינות מתנהלות בחוסר אחראיות חייבות כסף לסין ליפן ולאזרחים שלה ולא משלמת זה נמר בדבר פשוט שנקרא מלחמה. מה ההבדל בין אמריקה למדינות קיקיוניות ?סגור
-
ארה"בליחזקאל 30/04/2020 16:31הגב לתגובה זו1 0אינה בבעיה כמו שאר העולם,אינה צריכה להמיר מטבע,לכן בשליטה דולרית בעולם מקיימת כלכלה טובה או רעהסגור
-
15.אז אלי גם הציבור יתנהג ככה ...רון 30/04/2020 12:45הגב לתגובה זו1 0אולי גם הציבור יתחיל לקחת הלוואות מטורפות ולקנות את כל העולה על רוחו מקסימום יעקלו לו ,אולי ימחקו לו את החוב מה זה משנה ? הרי הכסף זה עודסתם נייר ( לפי הממשל האמריקאי) שאפשר לעשות איתו מה שרוצים .סגור
-
ומי יתן להם? חחחח (ל"ת)דוד 30/04/2020 16:10הגב לתגובה זו1 0סגור
-
14.התסריט הרבה יותר מופרך ד"ר שנירfixrfixr 30/04/2020 12:40הגב לתגובה זו0 0הפד בונה קרנות בחסות גופים פיננסים משת"פים ןרוכש את הבורסאו.,בבוא היום יושיט אותם לצבור שיקנה את הבועה במחירים מופרכים..יש הגיון אגב במהלך לטעמיסגור
-
ואיזה טעם זה לטעמך ? פיסטוק או פונץ' בננהGUY 30/04/2020 20:43הגב לתגובה זו0 0אני רק מניח את זה כאן , אז אני תוהה היכן זה פוגש אתכם .סגור
-
13.מעניין מה שכתבתתומר 30/04/2020 12:37הגב לתגובה זו1 0בוא נגיד ככה, אף אחד לא יודע מתי ההדפסה הזו תיגמר, ומה יהיו השלכותיה נחיה ונראהסגור
-
ברורהעתיד 30/04/2020 16:34הגב לתגובה זו0 1הפד יחזיר למשק בעתיד את מה שספג היום!זה לא משק בית!סגור
-
12.הצעה משונהשרית הספרית 30/04/2020 12:34הגב לתגובה זו5 0איך בדיוק הממשל יעשה תספורת רק לאגח שמחזיק הפד, בלי לעשות דיפולט על אותו אגח שמוחזק בקרן פנסיה? לא מעשי. מה שהכותב צודק בו, זה שהכל קומבינה. עוקפים את האיסור על הדפסת כסף באמצעות רכישת אגח בידי הפד. כמו במערכון של הגשש "יענו ישראבלוף..." רק באמריקה. ארהב תמיד תחזיר את חובותיה הנקובים בדולר, כי היא תמיד יכולה להדפיס דולרים. כמה הדולר הזה יהיה שווה, זו השאלה המהותית. כנראה שכח הקניה שלו יהיה נמוך בהרבה מעכשיוסגור
-
11.אם תהיה תיספורת..לאנשים לא יהיה גרוש על הנשמה.. אז איךהבנתי כלוםםםםם 30/04/2020 12:32הגב לתגובה זו1 0תהיה אינפלציה?סגור
-
10.אתה דוקטור?? הזויגולדי 30/04/2020 12:29הגב לתגובה זו2 12זה לא יקרה, גם במלחמת העולם השנייה לאמריקאים היה חוב ביחס כזה, היום הוא 14 סנט על הדולר. חי בסרט, יש עודף חסכונות בעולם בגלל הדמוגרפיה, יש מספיק אנשים שיקנו את החובות מהבנק המרכזי אם צריך, מי נתן לך את התואר דוקטור? דוקטור להזיות אוליסגור
-
גולדי צודק ד"ר לשטויות (ל"ת)סוחר זקן 30/04/2020 21:23הגב לתגובה זו0 4סגור
-
פרופ אבירם+ד"ר ניר(מקבוצת איצ100)לכלכלה ומתמטיקה.. 30/04/2020 16:52הגב לתגובה זו13 0לגולדי. אתה טיפש..הזוי..וחצוף..לא יזיק אם תיתנצל בפני ד"ר אביחי שאנו כלל לא מכירים אבל כתב יפה ולעניין.סגור
-
9.בשעה טובהצבי נוי 30/04/2020 12:29הגב לתגובה זו3 0סוף סוף מישהו מדבר על הבעיה החמורה הזאת. לדעתי לא יעשו תספורת כי אין להם אומץ. יותר סביר שישחקו את החוב בעזרת אינפלציהסגור
-
8.נכון אבלאנונימי 30/04/2020 12:29הגב לתגובה זו1 1מה רע בשחיקת החובות לכל העולם ע"י אינפלציה ?סגור
-
אינפלציה מוחקת חובות מצד אחד, ומוחקת גם חסכונות בצד השני, הדרך הכי גרוע להיפטר מחוב (ל"ת)א 01/05/2020 10:11הגב לתגובה זו1 0סגור
-
7.ומה עם מחזור אינסופי של החוב? (ל"ת)אנונימי 30/04/2020 12:27הגב לתגובה זו0 0סגור
-
6.הזוי (ל"ת)דן 30/04/2020 12:27הגב לתגובה זו0 0סגור
-
5.לא הבנתי אז כלכלה זה פסיכולוגיה או יותר גרוע קמפיין (ל"ת)יורם 30/04/2020 12:24הגב לתגובה זו0 0סגור
-
4.אמיתי לחלוטין זה לא תרחיש...חיים 30/04/2020 12:07הגב לתגובה זו2 0מי שיישלם בסוף צינור ההזנה הוא הפרט. האזרח הפרטי משלם המיסים.סגור
-
3.שכך כל העולם עובדאנונימי 30/04/2020 12:04הגב לתגובה זו2 0ובמקרה או שלא, בחרת לא לציין שני נתונים. חוב מול תוצר, הרי חוב אבסולוטי לבדו לא רלוונטי. דבר שני לממשל האמריקאי יש הרבה אוויר. מחר הוא יכול לדרוש מהפד אני מנפיק חוב תרכוש בריבית שלילית, ואז באורך פלא, קסם החוב יורד. אממה יש שווקים כגון אירופה ויפן שהתמכרו לזה, תוצר רק יורד והבנק המרכזי ממן אותם.סגור
-
2.ביבי מומחה בזה שטראמפ יקח עצות . ביבי הלאים את הגז וכילתספורת 30/04/2020 12:00הגב לתגובה זו0 4באמצעות שישינסקי הצבור הפסיד כסף ועוד יצא להפגנות נגד מכירת הגז וכיל. איזה עם טיפשסגור
-
לא מדוייק.אנונימי 30/04/2020 16:15הגב לתגובה זו2 1אני תומך ביבי, אבל בפועל הוא נכנע לשמאל ונעשו שגיאות רבות. אבל מי שגרם לו לעשות זאת זה קל-חון ולפיד. פופוליזם, לא הכל צריך להאשים אותו.סגור
-
כמה אופיני להאשים את השמאל שכבר 40 שנים לא בשילטוןעמי 03/05/2020 10:48הגב לתגובה זו1 0ביבי הליכוד ותומכיהם רקובים ללא תקנהסגור
-
1.שטויותשמואל 30/04/2020 11:58הגב לתגובה זו1 2פעולה כזו תגרום למשבר פיננסי עולמי ובהלה עם מיתון חריף.בניגוד לאינטרס של כל נשיא שיהיה.גם הפד לא יסכים למהלך מטומטם שכזה.סגור
