טכנולוגיה, טכנולוגיה, טכנולוגיה - החדשנות הטכנולוגית תורמת לרווחי חברות התעשייה - זו הסיבה שוול סטריט עדיין לא מתקנת

ה-22.10 הוא יום מפחיד בוול סטריט. פוגרומים רבים אירעו בו לבעלי מניות אבל היום ולמרות הסביבה שבכלל לא ידידותית למשקיעים השוק מראה עצמה גדולה, הכיצד?  כן, ההסברים מוכרים לנו. זה הפד' שמקפיד על ריבית אפסית וקונה אגחי"ם באטרף. כן, זה טראמפ ש"אשם" כי אינו רוצה שהבורסה תרד אז הוא מעלה אותה. יופי-טופי אבל מישהו גם צריך לקנות את המניות בפועל על מנת שהמדדים יעלו לא? כן, אז למגיבים ברשתות יש הסבר, האלגוריתמים של קרנות הגידור הם שמעלים את השוק ואני חשבתי שהם מופעלים באמצעות תוכנות מתוחכמות ביותר, AI וכול שאר נפלאות האפליקציות.

אם זה נכון (וזה לא!!) אז האלגוריתמים לא כ"כ חכמים שהרי התמונה שמצטיירת מהתקשורת אינה בדיוק תומכת בעליות, בטח לא ברמות הנוכחיות. סיפרו לנו שהאנשים שמקבלים מענקים בארה"ב רצים מיד וקונים מניות ולכן השוק עולה. באמת?, במקום אוכל, ביגוד ושכ"ד? והאמינו לנו שהדילרים מהם קונה הפד' את האגחי"ם לא קונים בכסף מניות.

אם ההיגיון היה עובד השוק, לאור התמונה שמצטיירת מהמצב הכלכלי והחברתי, היה כרגע מתקן בגדול 25%-30% עם פלוסי ובלעדיה כי מה שרואים בתמונה זה שהבחירות מתקרבות ומבטיחים לנו שטראמפ מפסיד, שהקורונה רק הולכת ומתפשטת (מלבד בסין כמובן) והסגרים לא נעלמים ושעכשיו דוחים המומחים את שנת ההתאוששות הכלכלית ל"אולי 2022" והשוק עולה.

כותרת ראשית

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

בארץ | אדיר בן עמי | 17/11/2024

- כל הכותרות

לאומי עוצר את חגיגת הלוואות הקבלן: מהלך חכם או אצבע בעין של רוכשי ה...

הקרב הענק של ג'ייק פול ומייק טייסון: שבר שיאים אך מטיל ספק על יכולו...

ג'יי פי מורגן: כלכלת ארגנטינה צפויה לזנק ב-8.5% תחת מיליי

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

מירוץ נגד הזמן: סופר מיקרו נאבקת להציל את מעמדה בנאסד"ק

האם דוחות אנבידיה יצביעו על כיוון חדש לשוק?

בייטדאנס, חברת האם של טיקטוק, מוערכת ב-300 מיליארד דולר

משבר מתמשך: העסקים הקטנים בסין עדיין מתקשים להתאושש

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

ספייס אקס כבר שווה 255 מיליארד דולר, איפה היא תהיה עוד שנה מהיום?

הבנקים קפצו ב-1.6% לקראת הדוחות; המדדים עלו עד 0.9%

הפיטורים ממשיכים: בואינג שלחה מכתבים ל-400 עובדים

הבורסה של אבו דאבי מזנקת - איך אפשר להשקיע בה ומהן המניות הבולטות?

ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?

התמ"ג עלה ב-3.8% בחישוב שנתי; ירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל

אלמוגים מכרה 173 דירות השנה. דירה ממוצעת עולה כמעט 2.5 מיליון שקל

איפה העובדים הזרים? תאגידי כוח האדם חוברים להתאחדות הקבלנים

אימאג'סט מדווחת על תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2024

ICR קיבלה היתר בנייה לפרויקט בצפון ת"א - כמה עולה דירה ברמת אביב?

כלל ביטוח ופיננסים וענקית ההשקעות State Street Global Advisors משלב...

עוד תכניות

הסברנו, לאורך כול החודשים האחרונים שמה, שמעלה ומוריד מניות בארה"ב זה אך ורק ציפיות, שום דבר אחר. האם אפשרי שהמשקיעים רואים תמונה שונה מהתקשורת או שאולי כלל אינם צופים בה? מי שעוקב מקרוב אחרי הכלכלה האמריקאית רואה דבר מוזר, מהפכת הטכנולוגיה ממלאת את הבורות/ נזקים שיצרה הקורונה בכלכלת המאה ה-20 אחרת איך המכירות ב-PG, ב-WMT עולות כך? עכשיו רק חסר שטראמפ יפסיד והבורסה תמשיך לעלות, נחכה ונראה. בינתיים הבאנו עוד דוגמה כיצד מהפכת הטכנולוגיה "סותמת" את החורים שיצרה הכלכלה הישנה.

כיצד משתלבת החדשנות הטכנולוגית לתוך התעשייה הקונבנציונלית? תעשיית המרת הנתונים ו-Analog Devices (סימול:ADI) כדוגמה
ג'נרל מוטורס (סימול:GM) הודיעה לאחרונה שפתחה, ביחד עם חברת Analog Devices, את המערכת האלחוטית לניהול המערכת החשמלית והסוללות ברכב, ה-wireless battery management system  (wBMS) למכוניות החשמליות שהיא מייצרת. אנליסטים רבים טוענים שמערכות מהסוג הזה הן המפתח לפריסה רחבה (הצלחת השיווק) של המכונית החשמלית כי זה יאפשר ליצרני ציוד וחלקי רכב מקוריים (OEM, original equipment manufacturer) להימנע מהצורך לעצב מחדש דיאגרמות חיווט מורכבות בכול פעם שהם מגישים מכרז על מכונית חשמלית חדשה וגם יבטיח התאמת הבטרייה לפעול במתואם למערכת הטכנולוגית החדשה או המשודרגת. המערכת החדשה, אליבא GM, יכולה להשתדרג אלחוטית לתכנות חדשות ותטפל בכול הדאטה וצרכי האבחון שדרושים ברגולציה המשתנה אם בארה"ב או בשאר העולם כולל השוק הסיני.

לבסוף, המערכת "מכוסה" באבטחות שאינן מאפשרות חדירה חיצונית ותתאים עצמה לכל התפתחות טכנולוגית אפשרית בנושא הסייבר סקיוריטי. מערכת ה-wBMS היא רק דוגמה אחת לשלל המרכיבים שעוזרים לתהליך המעבר מהמכונית הקונבנציונלית לחשמלית וממנה לאוטונומית. מדובר למעשה במערכות של ניהול דאטה שאחראיות להשתלבות החדשנות הטכנולוגית לתוך כלכלת המיינסטרים.

מערכות כאלו פועלות בכול הסקטורים, הרפואה, התקשורת, הפיננסים החקלאות, הנדל"ן ועוד. ההשתלבות בפועל מתקדמת באמצעות אנשים שהבינו ומבינים איך לבצע זאת. אילון מאסק או סטיב ג'ובס לא המציאו את המכונית החשמלית או את הטלפוניה האלחוטית החכמה אבל הם בנו הגשר לצרכן ובזה ייחודם, היכולת  לנצל את המערכות החדשניות כדי להביא מוצר משבש להצלחה מסחרית. אם תבדקו את ה-Time-line של המכונית החשמלית תגלו שעד העשור השני של המאה ה-20 והופעת המודל-T של פורד, האמינו רבים, במיוחד בוול סטריט, שהמכונית שתאומץ ע"י הצרכנים תהיה החשמלית (מכוניות חשמליות החלו להופיע מאז תחילת המאה ה-19). זה כידוע לא קרה ומכונית עם מנוע הבעירה הפנימית ניצחה וב-50 השנים עד למשבר האנרגיה של מלחמת יום הכיפורים, נשכחה המכונית החשמלית לחלוטין.

מחירי הדלק שהרקיעו שחקים בתחילת שנות ה-70 עוררו מחדש את החלום אבל על מנת שהחשמלית תוכל לשבש את שליטת הרגילה צריכה הייתה מהפכת הטכנולוגיה להתקדם עוד כ-50 שנים כדי שאדם כמאסק יוכל להביא המוצר המתאים והתחרותי לצרכן והמרת הנתונים היא חלק חשוב ביכולת הזו.

ב"המרה" הכוונה היא לממירים מאותות אנלוגיים לדיגיטליים וההפך בשביל מה? הדוגמה הפשוטה ביותר היא המרת סרטי DVD ישנים לסרטים דיגיטליים אבל ככול שהחדשנות הטכנולוגית התקדמה כך גם עלה הצורך במערכות המרה. אם תכנסו לוויקיפדיה ותלמדו למשל על היסטורית ההדמיה הרפואית כדוגמה תבינו שללא פלטפורמות ההמרה לא הייתה הרפואה מתקדמת מעבר לרנטגן הישן. מערכת ה-wBMS שפתחו GM ו-Analog Devices כוללת, על שבב אחד, את כול החומרה והתוכנה הדרושים לתפעול הבטריות, התקשורת ופונקציות הבטיחות של המערכת כולה וחלקיה. מערכת כזו, בדיוק כמו מעבד מרכזי, מצריכה עיבוד והמרת נתונים שקשה לתפוס את היקפיהן. למי שמסוגל לקרוא ולהבין מומלצת הכתבה על הנושא.

תעשיית המרת הנתונים התפתחה מתוך ותוך כדי ההתקדמות של תעשיית עיבוד הנתונים ותעשיית המוליכים למחצה וזה קרה כאשר חברות שעסקו בעיבוד נתונים הבינו שהביקוש לפלטפורמות המרה הולך וגדל ככול שהמהפכה מתקדמת. הצורך למשל של התעשיות השונות לבנות לעצמן מאגרי מידע בנושאים כמו חלקי חילוף, שיווק, תחרות ועוד הביא להקמת חטיבות מידע בכול החברות הגדולות ואין ספור חברות שנכנסו לתת נישות מתמחות.

מה שבעצם קרה הוא שנוצרה, במהלך המחצית השנייה של המאה ה-20 ובמיוחד מאז 2008-9, נישה תעשייתית של הפיכת מידע הגולמי שנאסף בכמויות עתק, לנכס. המידע הגולמי כשלעצמו חסר ערך וכדי להפכו לנכס מוביל, למכשיר שבאמצעותו יוכלו החברות לקבל החלטות עסקיות כמו תכנון מהלכים אסטרטגיים אפקטיביים, כניסה ויציאה משווקים מסוימים, הכרת המתחרים והתנהגות והעדפות הצרכנים, הפקת לקחים לפתרון בעיות ובכלל, להיות צעד אחד לפני כולם. כדי שהדבר הזה יקרה צריכה הייתה המהפכה הטכנולוגית "לייצר" טכנולוגיות כמו הביג דאטה, הענן, ה-IOT והבינה המלאכותית. טכנולוגיות אלו הפכו בשלות רק בעשור האחרון.

למעשה עד כדי כך חשובה הנישה שבגללה נוצרה אחת המשרות המבוקשות ביותר בטכנולוגיה בארה"ב, "מדען הנתונים (DATA SCIENTIST)", שהוא אנליסט מומחה בעל כישורים טכניים, רב תחומי, שתפקידו להתמודד עם בעיות מורכבות בעולם הביג דאטה. אנשים כאלו אמורים להתמחות במגוון שפות תכנות, פתרונות ענן, הכרות עם מאגרי מידע, מתודולוגיות עיבוד, תכנות סטטיסטי, המרת נתונים גולמיים לפורמט יישומי ועוד, אנשים שמשתכרים הרבה מעל הממוצע בהי טק.

על פי כל התחזיות קצב הצמיחה של נישה זו יגדל דו ספרתית בעשור הקרוב אבל יש אנליסטים רבים שחושבים שהתחזיות נמוכות ממה שבאמת יקרה וזאת בשל הכניסה המסיבית לאימוץ מוצרי המרת הנתונים בתעשיות הביטחון והחלל האמריקאיות, הביקושים הגואים בתחומי הווידאו, עיבוד אותות, עיבוד תמונה ועוד וכאשר ענקיות העברת המידע והתשתיות לכך כמו אפל, סוני, נוקיה, LG ואחרות  מכניסות מערכות המרה לאפליקציות הבדיקה והמדידה שלהן.

החברה שהכי מזוהה עם הנישה היא Analog Devices (סימול:ADI) שהשבוע הודיעה על מיזוג עם המתחרה המובילה, Maxim Integrated (סימול:MXIM) אבל התחרות הולכת וגדלה ויש חברות נוספות שהשתלבו בתחום כמו האניוול (סימול:HON), NXP Semiconductors N.V (סימול:NXPI), STMicroelectronics (סימול:STM), Texas Instruments (סימול:TXN) ורבות אחרות. כפי שאתם רואים רוב החברות המובילות אינן חברות חדשות, כולן "ילידות" שנות ה-60-70 של המאה ה-20 ותמיד התעסקו בדאטה ולמעשה "הובלו" לנישה בשל ההתפתחויות הטכנולוגיות כאמור.

Analog Devices כדוגמה: החברה הוקמה ב-1965 ע"י שני בוגרי MIT כמפעל מוליכים למחצה. בשנת 1973 הוציאו את שבב ההמרה הראשון מדיגיטליות לאנלוגיה. החברה צמחה למעשה בתחום המעגלים המודפסים עם התמחות מעבדי האות הספרתיים מה שנקרא  digital signal processor (DSP). מדובר בתחום שהתפתח בישראל והיה למעשה בסיס להתפתחות תעשיית ה IT  אצלנו. חברת די.אס.פי. גרופ (סימול:DSPG) כדוגמה שהקים דווידי גילה ב-1987 ושממנה התפתחה רוב תעשיית התקשורת החכמה בישראל. גילה הקים את DSPG לאחר שרכש חברה ישראלית שהתמחתה בעיבוד ספרתי של אותות שלמעשה התחילה כצוות פתוח בקומברס ז"ל. אנחנו מציינים זאת רק על מנת לפזר עוד מלח על  פצעי  תרבות האקזיט המטורפת בישראל. אבל  מחוסר מקום נשלח אתכם לוויקיפדיה לערך "חברת די.אס.פי. גרופ" ותנסו להבין לבד איך, בין DSPG, AUDC ו-TSEM, לא נוצרה "טבע שניה" בישראל בתחום מעבדי האותות.

Analog היא כיום החברה המובילה גלובלית בעיצוב, ייצור ושיווק של פורטפוליו רחב של פתרונות לעיבוד אותות אנלוגיים ודיגיטליים כולל מעגלים מודפסים, אלגוריתמים, תכנה ותת מערכות. החברה מתמקדת  בפתרון אתגרים של הנדסת עיבוד אותות ומשחקת תפקיד מוביל  בהמרה, הכשרה ועיבוד של תופעות ריאליות (אנלוגיות) כמו טמפרטורה, לחץ, קול, אור. מהירות ותנועה לכיוון אותות חשמליים (דיגיטליים) שבהם משתמשים במגוון רחב של מכשירים אלקטרוניים.

במעגלים של המרה מאנלוגיה לדיגיטליות וההפך משתמשים במערכות רפואיות, מכשור מדעי, תקשורת חוטית ואלחוטית,, רדאר, בקרת תהליכים תעשייתיים, ציוד לווידאו ועוד ובכול מערכת אחרת בה מעבדים נתונים. המרת הנתונים אחראים ל-50% מהכנסות החברה, כ-3 מיליארד ב 2019.  המיזוג עם MXIM, שאושר ע"י שתי החברות וייסגר בקיץ הבא, התקבל בהתלהבות ע"י האנליסטים. מכירות החברה עלו ב-77% מאז 2016, הרווח התפעולי ב-80% והנקי ב-58%. קונצנזוס האנליסטים ממליץ כרגע ב"קניה" וזאת למרות שהרווח למניה ב-2020 ירד לעומת 2019 (הקונצנזוס צופה עלייה של 16% ברווח בשנה הבאה). החברה מחלקת דיווידנד שנתי של 2.48 דולר. הדוחות הכספיים הבאים יתפרסמו בסוף נובמבר. לחברה הנהלה חזקה בראשות המייסד ריימונד סטאטא שהוא גם מהנאמנים של אוניברסיטת MIT והיה יו"ר איגוד המוליכים למחצה של ארה"ב. לחברה מרכז פתוח בישראל.

אז כיצד משקיעים בנישה? אם היה מגיע התיקון המיוחל היינו, ללא ספק, רוכשים המניה ומניחים אותה לצד "ידידתנו" תרמופישר (סימול:TMO תבדקו בבקשה את תוצאות הרבעון שפורסמו אתמול), שהיא גם לקוחה גדולה של Analog. נישת ההמרה תתקדם כפי שהתקדמה נישת בדיקות המעבדה. אבל במחיר הנוכחי והתקופה הפוליטית הסוערת אנחנו נעדיף להמתין. אין סלים ממוקדי המרה אבל המניה נכללת בסלי המוליכים למחצה, SOXX, SMH בסל הצמיחה הטכנולוגית ה QTEX המעניין ובאחרים. צמיחת הנישה תשתקף היטב בסלים אלו ואתם הרי יודעים שאנחנו מעדיפים אותם אפילו בהשוואה למניות בודדות עם עתיד שנראה מזהיר, כמו ADI.