למה הבורסה שלנו ירדה יותר מבורסות אחרות למרות שהדירוג שלנו טוב יותר?
הסתכלתי במקרה בטבלה של ביצועי המדדים המובילים בבורסות שונות ברחבי העולם. בארה"ב, ה-S&P500 עלה ב-14.5% מתחילת השנה. ה-DAX הגרמני קצת מעל האפס. ה-CAC הצרפתי במינוס 6%. ה-FTSEMIB האיטלקי גם כן באזור המינוס 6%. ה-FTSE100 האנגלי, בערך במינוס 13%. ת"א 35 במינוס 13%.
משהו במספרים האלו לא נראה ממש הגיוני. אם מסתכלים על הביצועים של הכלכלות, ישראל עוברת את הקורונה יותר טוב מצרפת ואיטליה. שלא לדבר על אנגליה, שחוץ מהקורונה, עסוקה גם במשבר שלא נגמר עם ה-BREXIT. גם אם אנחנו מתסכלים על מה היה לחברות הדירוג להגיד על הכלכלות האלו, אז באפריל Fitch חתכה את הדירוג של איטליה והשאירה אותו מתנדנד בקושי מעל רמת אג"ח זבל. אותה Fitch העבירה את תחזית הדירוג של צרפת מיציבה לשלילית. ישראל לעומת זאת, עוברת בינתיים את הקורונה עם אותו דירוג, והאופק שלה עדיין יציב.
דבר אחד שעולה מהמספרים האלו זה שבניגוד למה שפוליטיקאים מסוימים מספרים לנו, דירוג זה לא הכל. מתברר שלמשקיעים יש כללים משלהם כשהם באים לקבוע איפה הם רוצים לשים את הכסף.
- כל הכותרות
הדבר השני שעולה מהמספרים האלו זה שהשוק כנראה מעריך את חוסר התפקוד של הממשלה באופן יותר עגום מחברות הדירוג. חברות הדירוג מסתכלות על המשק, ורואות שהמשק הישראלי הוא יחסית חסין קורונה. באופן אירוני, התיירות בישראל היא רק 2% מהתל"ג, בזמן שישראלים מאוד אוהבים לבלות בחו"ל. ברגע שהקורונה סגרה את השמיים, הפגיעה בייצוא (תיירות חוץ) הרבה יותר קטנה מהפגיעה בייבוא (תיירות יוצאת), וזה משפר לישראל את הספרים. חוץ מזה, למרות הסגרים וחוסר הארגון של הממשלה, החברות הגדולות ממשיכות לעבוד, ההיי-טק ממשיך לצמוח, והפגיעה מתרכזת בענפים שהתרומה שלהם לכלכלה היא קטנה יחסית.
אבל לפי המספרים של הבורסה, המשקיעים בארץ רואים דברים אחרים. אפשר להסביר את המספרים האלו, רק אם המשקיעים רואים את חוסר הארגון של הממשלה, ומבינים שמישהו יצטרך לשלם על זה. לא כל הממשלות בעולם, פועלות באופן חכם, וחלקן פועלות באופן ממש גרוע. אבל לפחות יודעים מה הן עושות. בישראל, המשקיעים לא יודעים אם לממשלה יש מדיניות, ואם כבר יש לה מדיניות, אי אפשר לדעת מתי היא תשתנה.
בישראל, כמו באנגליה (שהביצועים של הבורסה שלה דומים לשלנו), שם המשחק הוא אי-ודאות. אצלם זה אי-הודאות של כן-ברקזיט, לא ברקזיט. אצלנו, זה חוסר הודאות סביב המדיניות של הממשלה.
לא נעים להגיד, אבל יש לזה פתרון. ככל שהממשלה תהיה פחות מעורבת במשק, כך חוסר תפקוד ממשלתי יהיה פחות חשוב. במשך שנים התווכחו בישראל על האם צריך יותר או פחות מעורבות ממשלתית. מאז 1985 ועד 2010, ההבנה הייתה שעדיף פחות. ב-10 השנים האחרונות זה קצת השתנה, והמעורבות הממשלתית בכלכלה החלה שוב לגדול. אבל אם אי אפשר לסמוך על הממשלה שתתפקד, אז אין לנו הרבה ברירות. המגזר הממשלתי חייב לקטון. ככה, הממשלה תוכל לתפקד או לתפקד. הכלכלה תוכל להמשיך הלאה בלי דאגות.
בינתיים, הדבר החיובי הוא שלבורסה שלנו יש מקום לעלות. ממשלה שיודעים מה היא רוצה לעשות, שווה עלייה של לפחות 6%-7%.
דר' אביחי שניר, האקדמית נתניה ואוניברסיטת בר-אילן
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
30.אולי זה בגלל שהעצמאים גונבים ומרמים? מי אמר את זה פעם? (ל"ת)עצמאי 13/12/2020 15:56הגב לתגובה זו0 0סגור
-
29.העולם קרוב לשיאיו. אנחנו כ 20% מתחת כבר תקופה. אוליקצת מציאות 13/12/2020 10:09הגב לתגובה זו1 0בגלל הכתוב..סגור
-
28.אחרי שביבי ילך הביתה אפשר יהיה להתחיל לשקםהבורסה לא משקרת 13/12/2020 08:38הגב לתגובה זו2 210 שנים של ניפוח מגזר ציבור, אי ביצוע רפורמות והזנחה פשעת של תשתיות, שחיתות, ניהול סקטוריאלי והמתקפות על בית המשפט חוסמות משקיעים לטווח ארוך. משקיעים אוהבים בית משפט חזק, מנהיגות אמינה, שחיתות ברמות סבירות ויוקר מיחייה שמאפשר ריווחיות של עסקים. אף אחד מהם לא קיים פה והמשבר הוא לא מהיום אלה מ 2011.סגור
-
ערבתת בין שמחה לששוןאבישלום 16/12/2020 07:45הגב לתגובה זו1 0ביהמ"ש פה הוא החזק בעולם, למעשה הוא השליט האמיתי. לגבי אי ביצוע רפורמות וניפוח המגזר הציבורי אתה צודק. משקיעים פה המון בתשתיות אבל הפופוליזם מונע רפורמות חיוניות והכרחיות כמו בנושא גיל הפנסיה, צמצום המגזר הציבורי וכו'.סגור
-
27.זו לא הסיבה , ניתוח רדודאחוזת בית 13/12/2020 07:29הגב לתגובה זו2 1ב 2019 אי הודאות הפוליטית לא עצרה את הבורסה אי הודאות היא לגבי רמת הפגיעה במשק, רמת האבטלה, משבר משכנתאות ומתי תחול התאוששות מהותית. לדעתי משבר משכנתאות לא יהיה , מחירי הדירות לא ירדו ב 2020 גם הוצאות משקי הבית לא ירדו (כמעט) לפי נתוני גיהוץ כרטיסי אשראי של 2020 אז באופן מפתיע האבטלה לא גורמת למשבר (אולי כי האבטלה ממוקדת בגילאים הצעירים? )סגור
- טען עוד
-
26.הסיבה פשוטה כי אין שום קשר בין בורסה לכלכלהמשקיע 12/12/2020 20:23הגב לתגובה זו0 1חוץ מזה ב ת"א 35 חצי מהמניות זה בנקים נדלן וכל מיני חברות אחזקה מוזרות אז מה הפלאסגור
-
25.להבנתיzeeviq 12/12/2020 19:11הגב לתגובה זו0 0הבורסה הישראלית שורצת מקורבים. ולמי שאין "מקורות" - אין סיכוי. שומר נפשו /כספו שחסר את היתרונות הנ"ל עדיף שיחפש להפעיל את יצר ההרפתקנות הפיננסית בבורסה האמריקניתסגור
-
24.חברים, לא פלא שהבורסה שלנו בדיחה גרועה. הכל חפיף...מר בין 12/12/2020 19:10הגב לתגובה זו0 0גיוסי חברות לא רציניות שהנהלת הבורסה לא דואגת שלא לאפשר להם גיוסים וכיו"ב. זה נראה כמו חבר מביא חבר. איך להונות את המשקיעים. בושהסגור
-
23.בורסה פח זבלדוד 12/12/2020 17:35הגב לתגובה זו4 0מס של 25% שורטים ואופציות מעוףסגור
-
22.25 אחוז מס על השקעה בחברות פח. (ל"ת)יעקב 12/12/2020 11:37הגב לתגובה זו4 0סגור
-
21.אז קורונה טובה לכלכלה ולבורסה?שמילו 12/12/2020 08:24הגב לתגובה זו0 0לפי ההתנהלות הבורסות ועלית השערים והשווי שלהם כדאי שמליון אנשים יהיו מובטלים שהמסחר יהיה מושבת של יתקימו לימודים ועוד !!! אז אין צורך בחיסון קורונה זה לבורסה ולקלקלה????סגור
-
20."המגזר הממשלתי חייב לקטון"זמבלה 11/12/2020 20:05הגב לתגובה זו1 135 שנים טוחנים לנו את דת ההפרטה, ורק העובדות לא מפריעותסגור
-
19.אצלנו במדד יש הרבה נדל"ן וחברות ביטוח שמחזיקות נדלן:פוקסי 11/12/2020 18:43הגב לתגובה זו2 0זה למה אצלינו ירדה יותר.סגור
-
18.כי הבורסה שלנו פחמנחם 11/12/2020 15:26הגב לתגובה זו15 0האזרחים במדינה מעדיפים לחפש כיווני השקעה מחוץ למדינה וגם המס פה מוגזם הגיע הזמן לעשות צעד לעודד משקיעים !סגור
-
גם על בשקעות בחול תשלם אותו מס כתושב ישראל (ל"ת)אא. 11/12/2020 17:36הגב לתגובה זו1 0סגור
-
17.המשקיעים מפחדיםרן3 11/12/2020 13:26הגב לתגובה זו2 5מהקורונה פאשיזם. סגרים הגבלות חוסר דמוקרטיהסגור
-
16.הממסד השלטוני המנופח והפרזיטי זקוק לתספורת בגובה דשא -פלורליסט 11/12/2020 11:14הגב לתגובה זו11 3נתניהו פיתח בעשור האחרון אידאולוגיה המשלבת את הרע מהקפיטליזם והרע מהקומוניזם כדי לתחזק את הסיאוב. חייה מוזרה ויחידאית - קפיטליזם קומוניסטי. סיבה מספקת כדי שיפנה את כסאו.סגור
-
קוראים לזה בולשיקפטליזיםנכון 11/12/2020 19:24הגב לתגובה זו1 0כלומר בולשיט בולשביקים וקפיטליזים הוא המציא כלכלה חדשה. ועוד ילמדו עליה כנראה בפקולטה לכלכלה המצאת המאה בולשיקפיטליזים התוצאה רק מיסים מחלבת מיסיםסגור
-
15.בכלל לאשלומי 11/12/2020 10:54הגב לתגובה זו5 7אנחנו יודעים שוולסטריט זו בועת הבועות והיא עלתה רק בגלל הדפסת כסף שהלך לרכישת מניות. משבר כמו הקורונה מחייב ירידות בשווקים של מינימום 20 אחוז. וולסטריט תתרסק במינימום 50 % השנה. בסופו של יום חייב להיות שיווי משקל בין בכלכלה לשווקים.סגור
-
14.תפוחים ותפוזיםGnux 11/12/2020 10:20הגב לתגובה זו1 0שלא לומר שגם השקל התחזק.סגור
-
13.לא אהבתי, ציפיתי ליותר.יוסי 11/12/2020 09:33הגב לתגובה זו2 0לדוגמה: אצלינו במדד תא35 המניות "מיושנות" לצמיחה מהירה. האם בממוצע רב שנתי אנו יותר גדועים מהם?סגור
-
12.אותה כתבה (נימוקים) נכונה על שער השקל אבל הוא עולהציון קובסי 11/12/2020 09:21הגב לתגובה זו6 0נימוקים נכונים עדיין לא ברור למה השקל כה חזקסגור
-
11.איזה אי ודאות? סער הכניס להם ודאות עד הסוף עכשיו הםפנחס 11/12/2020 09:18הגב לתגובה זו3 2חושבים אך לצאת מהתבשיל שבישלו בעצמם ולחזור למסלולסגור
-
10.תברים באס אם פי יש שם בצי זהב 500 (ל"ת)vbbnh 11/12/2020 09:14הגב לתגובה זו2 0סגור
-
9.זה שהבורסה פה מלאה שקרנים ומשחקים על חשבון המשקיעיםהסיבה העיקרית 11/12/2020 09:03הגב לתגובה זו10 0כולם אינטרסנטים האופציות השבועיות זה למען התעשרות הבורסה מעמלות עובדה שזה לא נתן כלום למשקיע הקטן בורסה של סוחרים שעושה מחטף ובורחת . תאשימו את המס על הבורסה ואת הפוליטיקאים כל שבוע הפגנה נגד הגז העדיפו אותו קבור באדמה. לפיד הפופוליסט הביא שישנסקי 2 על כיל . בזן סובלת מאירגונים סביבתיים שרוצים שלא יהיה פה כלום. המדינה מרויחה הון משישנסקי מנצלת את המשקיעים כדי לפתור לה בעיות טבע המלכה הוכיחה שהיא זבל כמו השאר. אז לא עדיף בלוקים על ניירות שהפוליטיקאים מתעללים בהם. והצרה היא שביבי העדיף שקט ובגד בכל החזון הכלכלי שהוא טיפטף לצבור מזמן לא היה פה בולשביקים חזירי או קפיטליזים חזירי כמו אצל ביבי זה היינו הך השמות שונים אבל התוצאה מיסים הזויים . בתקופת לפיד גם היה צריך להגיש דוח מחזור על סכום מצחיק. אז למה שאנשים ישקיעו פה . אין שום סיבה וכמעט אין שום מניה ראויה הכל הימורים קזינו אחוזת ביתסגור
-
8.ביזיוןחחחח 11/12/2020 09:02הגב לתגובה זו5 0חחחח ולמרות כל מה שצויין השקל המטבע החזק בעולם !!סגור
-
7.השם בורסה מעליב את הבורסות האמיתיותYL 11/12/2020 08:33הגב לתגובה זו7 0מדוע???? לא יתכן ש תנוע של סכום קטן מעלה או מורידה מניה באופן חסר הגיון המשמעות בשעת משבר ריסוק נראה ש בארץ זה יותר משחק של כיסאות מוזיקליםסגור
-
6.בתי ההשקעות עובדים על הציבוראלי 11/12/2020 08:27הגב לתגובה זו9 0מרווחים מאות מיליונים על חשבון הציבור ונותנים תשואות אפסיות פשוט מרמים וגונבים את ציבור החוסכים בקרוב החגיגה הזו תסתיים דרך התביעות הענק נגד הגופים המנהלים כספי ציבורסגור
-
5.או שאתה תמים או שאתה שמאלן ובטח לא כלכלן.אזרח צופה מהצד 11/12/2020 08:27הגב לתגובה זו8 1מי שמשפיע על כיוון השוק הם שחקני מעוף שהם עושים בדיוק הפוך ממה שאתה חושב ומרוויחים טונות של כסף. ואם לא הבנת זאת אז אתה מופסד המון.סגור
-
4.תמימהשאלה 11/12/2020 08:17הגב לתגובה זו6 0אם המצב עם הברקזיט הוריד את הבורסות באנגליה אז גם הלישט יורדת בהתאם עכשיו תסביר למה הבורסות אצלנו יורדות והשקל בשיא היסטורי?סגור
-
ריבית אפס מלאכותית מניפולטיבית ובנק מרכזי רוכש אג"ח בכמ (ל"ת)זמבלה 11/12/2020 20:28הגב לתגובה זו1 0סגור
-
כי אצלינו במדדים יש ים נדלן וביטוח שמחזיק נדלן (ל"ת)נחום 11/12/2020 18:45הגב לתגובה זו0 0סגור
-
3.הבורסה בארץאנונימי 11/12/2020 08:13הגב לתגובה זו8 0היא הבורסה הגרועה בעולם בעשור האחרון, וזה בעיקר בגלל שאי אפשר לסמוך על הראשות לניירות ערך וגם בגלל שכמה קרנות גדולות קובעות את ניהול ונזילות השוק, יש הרבה חברות ישראליות טובות בחול שיכלו בקלות להעלות את מדד 35, אבל אין להן סיבה להיכנס לבורסה העלובה שלנו.סגור
-
2.הבורסה פה נשחקה מאז מחאת הקוטגכמה שטויות 11/12/2020 08:10הגב לתגובה זו11 0תוך שבועיים טרכטנברג הקומוניסט שלף דוח מהמגירה עם העלאת מס הבורסה. תוך שבועיים מחאת הקוטג והעגלות קיבלו גן חינם לגיל 3 שעולה להם כעת כל החיים כמו אוניברסיטה מליגת הקיסוס. תוך שבועיים התקפלו המוחים וכעת לא זוכרים אפילו כמה עולה קוטג . העלאת מס הבורסה גרמה להוצאת הכסף והעברתו לשוק הדירות ניפוח הנדלן שביבי כל כך רצה קרה. והאמת מי שהוציא את כספו וקנה דירה הרויח בגדול בבורסה משלמים מס מהשקל הראשון וכדי לקבל החזרים צריך להגיש דוחות . ובדיור יש פטור ממס. וגם ערך הנכסים עלה. אז ברור שדירה עדיפה על השקעה בבורסה. בנוסף ידם של הפוליטיקאים לא חפה מפשע שישנסקי על הגז ושישנסקי 2 על כיל קציר המלח . ועוד שדידת המשקיעים בדרך של חצי הלאמה ללא פיצוי. אנשים לא טיפשים הבינו מיד מאיזה צד מרוחה החמאה מספיק לראות מה קורה כעת עם רציו ועם כיל ועם בזן איפה שהממשלה מעורבת לא יצמח דשא. שלטון לא יציב זה נכון אבל פתאם יש פריחה של שלום עם מדינות מוסלמיות אז כנראה שיהיו כמה שירויחו מעסקים לאזרח הקטן כבר אין כסף ורבע מכל שקל בבורסה המדינה לוקחת זה שותף "טבעי" לכספנו. הפוליטקאים אשמים לא הפוליטיקהסגור
-
ותוסיף ריבית אפס מזה 12 שנים (ל"ת)זמבלה 11/12/2020 20:26הגב לתגובה זו0 0סגור
-
1.הרבה יותר פשוט התקשורת הכלכלית הבלתי אובייקטיבית (ל"ת)יעקב 11/12/2020 08:10הגב לתגובה זו2 0סגור
