איך להתנהל עם קולות הפחד? מה עם עליבאבא, פייסבוק ומיקרוסופט?

מכירים את ההרגשה הזו כשנמצאים בסוג של המולה, פיסית או מנטאלית, ואז איכשהו הכל נעצר ומחלחלת תחושה של פחד? ככה זה מרגיש עכשיו בוול סטריט. חווינו את נפילות מרץ 2020, את ההתאוששות המרשימה מאז ותופעותיה לרבות: משקיעי רובין הוד, תופעת ה-SPAC, נסיקתן של קרנות ARK ו״המבט אל הירח״ של משתמשי Reddit. איכשהו, בימים אלו, עם שינוי הסקטורים אליו התייחסתי כאן לאחרונה, תופעות שנת מרץ 2020 - מרץ 2021 דועכות ופחד משתק מחלחל את השווקים.

> לכל הטורים של זיו סגל

תוכלו לראות על הגרף של ה-S&P500 את העובדה שכבר כחודש הוא דורך במקום ואת העובדה שהמחזורים גדולים יותר הם בימים של ירידות השערים. תוכלו לראות גם על גרפים של מניות שאתם מחזיקים ושל מניות שדברתם איתי עליהן השבוע - שיום אחד נראה שמתחילות לעלות יפה ויום אחרי חוזרות אל הבסיס.

לקבלת נתוני רילטיים ללא עלות באפליקציית ביזפורטל

מאשימים בכך את האינפלציה ואת תשואות האג״ח וממקמים אותם במקום של הצל המפחיד. זו פרשנות ״קלאסית״ אבל לא בטוח שנכונה. ה״קלאסיקה״ המוכרת מדברת על שיאו של גל חיובי בשווקים שמניב עליית מחירים ועליית ריבית כתוצר לוואי של פעילות כלכלית מואצת. אבל, העולם חווה כרגע את מה שספרי התיאוריה הכלכלית עוד לא למדו למדל. מדינות שמגדילות גירעון, מחלקות צ׳קים לתושבים ומחברות את הכלכלה למכונת החייאה. לכן, בצילו של הביטקוין, אם יקרה משבר מוניטרי, הוא יהיה יותר מאשר אינפלציה שניתנת לוויסות על ידי ריבית. נכון שהתוצאה תהיה זהה: ירידת ערך מטבעות וכוח הקניה שלהם אבל העוצמה של הירידה ויכולת האיזון של המדינות יעמדו למבחן קשה. במילים אחרות, הפחד צריך להיות יותר מעניין של 2% תשואה על אג״ח. הוא השאלה האם ניתן לנתק מהעולם את מכונת ההנשמה ומה יהיה עם כל החובות הלאומיים.

הדיבורים על אינפלציה ותשואות אג״ח הם ניסיון להיות בתחום המוכר והידוע. זו פרשנות ברירת מחדש מספרי כלכלה ישנים. להניח שהם מהווים הסבר מספיק לעתיד השווקים ולאמצעי ההתגוננות ממנו (וגם לסיבה מדוע השווקים לא יכולים לעלות, מהצד השני), אחרי שנה בה קדשנו שינוי וחדשנות לרבות חדשנות פיננסית ופינטק, זו הנחה שמקלה על החיים ותוחמת את הפחד לאזור המוכר. יהיה הפחד שלכם אשר יהיה, בהקשר של השקעה במניות ניתן לעשות שני דברים:

1. ״מבחן לחץ״ לתיק המניות. במהלך התיקונים מהתקופה האחרונה, מניות וגם קרנות סל הזכירו לנו שהן יכולות לרדת עשרות אחוזים. זה הזמן לבדוק את התיק, מניה מניה, ולשאול מה פוטנציאל הירידה המידי של המניה אולי לפני שנקבל החלטה למכור אותה. זה יכול להיות על בסיס ניתוח התנהגות המניה בימי ירידות השערים האחרונות ויכול להיות גם על ידי אמידת המרחק עד לממוצע נע ל-200 יום, רמת תמיכה משמעותית וכו׳.

2. בדיקת ביטא. תלמידי מימון זוכרים את המושג ביטא. ביטא מלמדת מה רגישות המניה ביחס לשוק. ביטא קטנה מ-1 משמעותה מניה שאמורה לרדת פחות כשהשוק ירד (ולעלות פחות כשהשוק יעלה). לכן, אם אתם רוצים להישאר במשחק אבל לאפשר פחד מוכל יותר בימים של ירידות, חפשו מניות עם פוטנציאל טכני גבוה וביטא נמוכה.

מניות במעלה הביטא
שתי המשימות הנ״ל מחזירות אותנו למיקרוסופט MSFT. חברה עתירת הכנסות ופוטנציאל. ביטא 0.81. הגרף מציג את התמיכה הקרובה.

 

עם ביטא 0.88 אפשר למצוא את BABA שקצת ירדה מהכותרות. שימו לב לתמיכה המשמעותית סביב 220 דולר. מדובר גם בתמיכת פיבונאצ׳י שמאותתת על פוטנציאל עליה משמעותי.

במעלה הביטא, 1.21, ועם פוטנציאל טכני מרגש נמצאת פייסבוק - FB . הרעיון הגיעה מקבוצת לימוד אנרגטית שאני מנחה שנקרא לה קבוצה ל.. תוכלו לראות את הפריצה של קו המגמה היורד שנמשך זמן רב ומהווה רמת תמיכה משמעותית.

אל תשכחו גם את המתכות היקרות. נכון שהן לא ספקו תשואות בשנה האחרונה אבל השקעות הן אל העתיד ולא אל העבר. אני מחזיר לכאן את הגרף של SLV העוקבת אחרי מחיר הכסף. תמיכה ב-23 ופוטנציאל עליה משמעותי.

 

בהצלחה! מחכה לתובנות של כל המומחים לתחומים שדברנו עליהם וכמובן לשאלות שלכם. נתראה ביום רביעי. segalziv@gmail.com.

כותב המאמר הינו זיו סגל, העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטאלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.