משה ברקת ומיכל הלפרין - הם האשמים בשוד הפנסיה הגדול
ברקת הממונה על שוק ההון והלפרין הממונה על ההגבלים העסקיים עומדים לאשר לאלטשולר שחם לקנות את פסגות ולהפוך למפלצת בתחום הגמל וקרנות ההשתלמות; כשתקום וועדת בדיקה-חקירה עוד עשור לברר מי עושק את החסכונות שלכם, הם יימצאו האשמים
שני רגולטורים מכובדים - משה ברקת ומיכל הלפרין עומדים לאשר לאלטשולר שחם גמל לקנות את פסגות גמל. שני אנשים עם ניסיון, ראייה מערכתית, הבנת תהליכים עסקיים, יגידו בימים ובשבועות הקרובים שהם בחנו את העסקה ומצאו שהיא לא פוגעת בתחרות, שאין להם אפשרות למנוע רכישות כאלו. הם יגידו שצריך יהיה לבדוק ולפקח באופן שוטף אחרי השוק ואחרי אלטשולר שחם, הם יגלגלו את האחריות הלאה, ויחזרו למשרדים המרווחים שלהם ולתפקידים הנחשקים שלהם.
אבל האמת היא אחרת לגמרי - האמת שבתוך תוכם הם יודעים שזה מיזוג רע לצרכנים. הם יודעים שזה מיזוג שיפחית את התחרות בחיסכון בגמל בקרנות השתלמות ובפנסיה, ואת התחרות בשוק ההון בכלל. הם יודעים שהם נכנעו. הם נכנעו ללשון הכתובה ולא פעלו לפי ההיגיון הבריא. הם בעיקר נכנעו לפחד שלהם - מה הם צריכים להסתבך ולהסתכסך עם אלטשולר הענקיים ועל מה? למה לריב איתם, אולי מתישהו הם ימצאו את עצמם בצד השני של המתרס ויחפש ג'וב. צריך לשמור על קשרים.
המיזוג הענק בין אלטשולר ופסגות הוא אפשרי על פי החוק-תקנות. אלטשולר שחם אחרי רכישת פסגות לא יעבור בתחום הגמל והפנסיה את רף הנכסים של 15% מסך השוק (או שיעבור ויצטרך לממש). כלומר מבחינת "מה שכתוב" המיזוג עומד או יעמוד בתנאים. אבל הבדיקה הכמותית משקרת. מה שחשוב זו הבחינה האיכותית. אלטשולר ישלוט בשוק הגמל ובשוק קרנות ההשתלמות שהם תת תחום של עולמות החיסכון לטווח הבינוני ולטווח הארוך. אלו התחומים "האיכותיים" בחיסכון וגם ברווחים. חייבים לבדוק את השווקים האלו בנפרד - קופת גמל זה לא קרן השתלמות וזה לא פנסיה. לכל אחד מהתחומים האלו יש "חיים משלו", יש סביבה משלו, יש תחרות אחרת. הרגולטורים יודעים את זה, הם מתעלמים. מה זה משנה אם במכלול לאלטשולר יש 15% מהשוק, אבל בבוננזה - קרנות השתלמות וגמל להשקעה יש 35% מהשוק? זה כמו להגיד שקוקה קולה ופפסי קולה יכולות להתמזג כי בשוק המשקאות יש גם מים מהברז.
- כל הכותרות
קופות הגמל וקרנות ההשתלמות הן מכרה זהב. דמי הניהול שם גבוהים, וחיסול פסגות בשוק הזה, משמעו, הפחתת התחרות דווקא במקום שהצרכן הכי נפגע, והכי נדרש התערבות של רגולטור לעזור לצרכן ולהפחית את דמי הניהול.
בתחומים האלו בנפרד - קופות גמל (לרבות קופות גמל להשקעה) וקרנות השתלמות צריך לבדוק מה נתח השוק של אלטשולר ולא בסך הנכסים לטווח ארוך, וכאן יהיה לה נתח שוק שעובר את ה-15% פי כמה. אי אפשר לערבב בין המכשירים השונים ואז לבחון את רמת התחרותיות. הבחינה היא בכל מוצר-מכשיר. ברקת אחראי על המוצרים האלו, הוא מכיר אותם, את ההבדלים, את השימושים השונים, את רמת התחרות בכל מסלול. הלפרין אמורה לדעת לזהות שוק תחרותי או שוק לא תחרותי. הם מתעלמים.
ייתכן שבאלטשולר פשוט מספרים להם סיפור שנוח לאג'נדה של כולם - פסגות היא פגר בלי יכולות תחרותיות ולכן מכירתה לא משנה דבר. היא גם כך לא משפיעה על שוק הגמל. זה לא נכון. היא כן משפיעה; מעצם קיומה היא משפיעה על השוק ועל התחרותיות בשוק. חוץ מזה, הבעיה היא לא בפסגות, אלא באלטשולר. אלטשולר יפסיק להתחרות בשוק בשביל מה הוא צריך להתחרות - גם ככה הוא נמצא במקסימום האפשרי. כשמוביל השוק מוריד הילוך בתחרות, כולם יודעים מה קורה בשוק - אין תחרות! זה רע לצרכנים.
הגוף הממוזג ינהל מעל 200 מיליארד שקל (פסגות מביאה 53 מיליארד שקל לנדוניה). למעשה, הרכישה תגדיל את היקף הנכסים של אלטשולר בקרוב ל-30%. הרווח יגדל יותר. רוב דמי הניהול שיזרמו מהנכסים החדשים (קופות הגמל של פסגות) יזרמו לשורה התחתונה. זו הסיבה שאלטשולר מעוניינים בעסקה - היא נהדרת לבעלי המניות והם צודקים שהם מתעקשים עליה. אבל בשביל מה יש רגולטורים?
מבחן חשוב שמודד ריכוזיות ותחרותיות הוא מבחן הרווחים. באמת שלא צריך להיות רגולטור כדי להבין שהשוק של הגמל וקרנות ההשתלמות, עם יהיה מיזוג הופך למאוד ריכוזי, נשלט על ידי אלטשולר שתתפוס חלק גדול מאוד מכל הרווחים בתחום. מדד הרווחים בתחום הרבה יותר חשוב ממדד נתח השוק ובמדד הזה אסור לאשר לאלטשולר לבצע את הרכישה.
ואם זה לא מספיק, עוד כמה נקודות שמוכיחות שהמיזוג רע לצרכן -
- המכשירים הצומחים ביותר בחיסכון לטווח בינוני וארוך - קופות גמל להשקעה וקרנות השתלמות - יהיו באם יהיה המיזוג בשליטה מוחלטת של אלטשולר שחם. במכשירים האלו דמי הניהול גבוהים יחסית.
- אלטשולר משלמת 910 מיליון שקל עבור קופות הגמל של פסגות. מה היא קונה בעצם? לא ניהול השקעות (פסגות לא מתמחה בזה - היא הגוף המנהל הכושל ביותר בעשור האחרון), אלא לקוחות. אם אלטשולר לא היתה רוכשת תיק קיים היא היתה משקיעה 910 מיליון שקל בתמריצים שונים כדי להביא לקוחות, בין היתר בהפחתת דמי הניהול. אז במקום לתת לציבור 910 מיליון שקל, באלטשולר נותנים זאת לפסגות - איך בדיוק זה טוב לתחרות, גב' הלפרין? למה לא לתת לאלטשולר להתחרות ולהוזיל עלויות?
- יציאת פסגות מהשוק היא לא מחויבת במציאות. בעולם שבו יש המון כסף שמחפש השקעות, יש רוכשים לפסגות. הבעיה שם היא ניהול השקעות גרוע ותדמית חלשה. אבל גוף אסטרטגי בינלאומי שירכוש אותה, יכול לעשות חיל. אז אולי בעלת הבית - איפקס של זהבית כהן, לא מצאה. זה לא אומר שצריך לאשר את המיזוג. פסגות יכולה להיות מחוללת תחרות במיוחד בידי בעלים חדש. בידי אלטשולר היא תהיה מדכאת תחרות.
אז ברקת והלפרין, שני רגולטורים מכובדים, עומדים לקבל החלטה גורלית ומסתמן שהם יאשרו את המיזוג. אני מתבייש בהם. כשתהיה וועדת בדיקה-חקירה עוד עשור שתברר מי עושק את כספי החסכונות, התשובה כבר ברורה - שני הרגולטורים האלו שיכולים להיות ראש גדול, אבל מעדיפים להיות ראש קטן.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
37.מי שכתב זאת ממש לא מבדיל בין חלב לבשרהנצ 20/07/2021 09:04הגב לתגובה זו2 0אישית מכיר את הגברת מהתביעה הייצוגית של טבע - בחורה טובה וטו לא בבחור עובד קשה תחת מתקפות יומ יומיות של אינטרסטיים ושאפו מקדם ודואג למשקיע הקטן - כל הכבוד הגברת - גם בחינם לא יהיה מוכן לרכוש שירותים ממנה ! אינני מחפש קשרים מחפש כישורים ואחרות שניהם יגיעו בקרוב לבית דין של מעלה וכל אחד יציג את פעילותו בעולם הזה שם אי אפשר להשפיע בכל דרך על השופט העליון - בהצלחהסגור
-
36.הרגולטור פחדן ואימפוטנטרועה צאן 17/05/2021 09:34הגב לתגובה זו2 0הרגולטור חזק על חלשים. בושה. חסר ערכיות. איך הם מסתכלים במראה בבוקר. ירמסו את החלשים אבל ילקקו לחזקים.סגור
-
טעית ב-50% ברקת מבריק (ל"ת)החוק והצדק 20/07/2021 09:05הגב לתגובה זו1 2סגור
-
35.העדר חשיפה לסיכוןאנונימי 10/05/2021 00:30הגב לתגובה זו1 0יש ספר שנקרא חשיפה לסיכון . הוא מדבר בדיוק על הסוגיות האלה של התפקידים הגבוהים והמנכ"לים שלא באמת חשופים לסיכון ומגלגלים אותו הלאה. לו הם יהיו חשופים לסיכון - למשל והמשכורות שלהם ירדו בדיעבד ב2/3 במידה ותוצאות המיזוג יהיו הרסניות בעוד 5 שנים נגיד. כן כן יאלצו להחזיר כסף.. אזי דברים כאלה לא יקרו או לפחות יקרו הרבה פחות ובתום לב . " כשאיננו חשופים לסיכון אנו הופכים לטיפשים .. בעיקר על חשבון אחרים "סגור
-
34.דמי ניהולמישהו 09/05/2021 08:08הגב לתגובה זו5 0שהרגולטור יוריד את דמי הניהול המקסימלים המותרים ללא שטיקים וטריקים. עכשיו אפשר להתחרותסגור
- טען עוד
-
33.תשמעו אתם הזויים (ל"ת)כתבה פח 06/05/2021 18:55הגב לתגובה זו0 5סגור
-
32.ראו מה קרה לבנק אגודאשק 06/05/2021 13:04הגב לתגובה זו3 1כאילו יש משמעות לרגולטור ברפובליקת בננות. יבוא בית משפט ויחליט לטובת בעלי ממון.סגור
-
31.גרעונות אקטוארים עצומיםרמי 06/05/2021 03:33הגב לתגובה זו2 0ועוד לא נגעתם בגזל הנורא הנובע מהגרעונות האקטוארים.סגור
-
30.אל תתפלאו אם ברקת סגר על תפקיד יור באלטשולר, במקום כמו ששריג עשה כשאישר לאליהואנונימי 06/05/2021 00:36הגב לתגובה זו6 0לברקת כבר בא מגוב אצל תשובה ואישר לו למכור הפניקססגור
-
29.יפה מעולה כתבת! (ל"ת)תודה 05/05/2021 20:32הגב לתגובה זו9 0סגור
-
28.מכובדים?כרמל 05/05/2021 19:22הגב לתגובה זו7 0אולי בעיניך הם מכובדים, לא בעיני, ולא מאמין לאנשים כאלה בכלום.סגור
-
27.כל הכבוד,מילים כדורבנות.כל כך נכון (ל"ת)רגולציה מושחתת 05/05/2021 18:53הגב לתגובה זו12 0סגור
-
26.איפה הלב לזרוק 500 משפחות???רמי 05/05/2021 18:28הגב לתגובה זו8 0מעבר לכך שזאת הפקרות איך את נותנת אישור כזה איך? שיבוא בעלים אחר ובשמחה ייקנה . העובדים יתאמצו עוד יותר מאשר למנוולת כזאת כמו זהבית..סגור
-
25.נכון מאד - זה מה שאמרתי קשראיתי לראשטנה שזה הולךמיקי 05/05/2021 17:13הגב לתגובה זו9 0לכיוון זה הינו מכירת פסגות לאלטשולר רע מאד אני מתפלא שאפ אחד לא עוצר זאתסגור
-
24.אמינות ממנה והלאה על גבול הנוכלות ביזיון שתלך לפתוח מכו (ל"ת)פאפ דדי 05/05/2021 16:32הגב לתגובה זו10 0סגור
-
23.עוד שנה שניהם יישבו במשרדים מפוארים באלטשולר שחםדוד 05/05/2021 16:13הגב לתגובה זו13 0עם משכורות מנופחות ויצחקו עלינו בעיניים כל הדרך אל הבנקסגור
-
וכאשר זה יקרהעוזי 05/05/2021 18:50הגב לתגובה זו3 0נתבע אותם אישיתסגור
-
22.זה לא שפסגות היה זול במיוחד..בעל קהש וקפג 05/05/2021 16:10הגב לתגובה זו1 0אומנם כמות השחקנים קטנה, אני לא רואה הפסגות גוף שיצר תחרות ממש. או אלטשולר לצורך העניין. לעולם לא התעניינתי בהם ואני די מקפיד על לשמור דמי ניהול נמוכים. כרגע יש לי 0.23 על גמל וקהש בלי הסדרים של מקום עבודה, רק בגלל תחרות בשוק.סגור
-
21.ומה עם האישורים שהיא נותנת לשופרסל????????????????????? (ל"ת)ישראלי 05/05/2021 15:58הגב לתגובה זו10 0סגור
-
כבודו מתכוון לרכישת "אמיגה שיווק מזון" או למשהו אחר? (ל"ת)תוהה 05/05/2021 21:14הגב לתגובה זו0 0סגור
-
היא עובדת אצל מי שמשלם לה הרבה (ל"ת)בני 05/05/2021 20:50הגב לתגובה זו0 0סגור
-
20.אשליית התחרות וההשגיותחיפאי 05/05/2021 15:37הגב לתגובה זו10 0הגיע הזמן להודות בטעות של העברת הבעלות והניהול מהבנקים לבתי השקעה וחברות ביטוח שבהן הוצאות הניהולהתייקרו מאד וההשגיות הכלכלית איננה מצדיקה אותן ללקוח שנפגע בפועל.סגור
-
19.חשד לניגוד ענייניםניגוד עניינים 05/05/2021 15:29הגב לתגובה זו7 0עצם החשד לניגוד עניינים שולל מהם את הסמכות לקבל החלטה בעניין!סגור
-
18.מסכימה עם אבישי (ל"ת)ספיר 05/05/2021 14:50הגב לתגובה זו10 1סגור
-
17.להפחית את דמי הניהול ל 0.5% בפנסיה זה הצליחכלכלן 05/05/2021 14:46הגב לתגובה זו4 0צריך חוק להורדת דמי הניהול ל 0.5סגור
-
16.עם הפנים ללשכת התעסוקהאנונימי 05/05/2021 14:40הגב לתגובה זו2 0עובד שפוטרסגור
-
15.כתבה הזויהאיגור 05/05/2021 14:21הגב לתגובה זו3 14זה פשוט ירידת רמה כתבה הזויה אני לא אטפלה ואפילו ארצה שייתבעו את הכותב על לשון הרע בקשה מביזפורטל תעשו שיחה עם כותב זה פשוט בושה מה שהוא כותבסגור
-
בושה מה שאתה כותב (ל"ת)יגאל 05/12/2021 13:34הגב לתגובה זו0 0סגור
-
14.סתם פופוליזםצבי נוי 05/05/2021 14:19הגב לתגובה זו1 12תחרות טובה נוצרת מאי התערבות, לא מהתערבות יתר. אם היו פחות חוקים על מי מותר לו לנהל כספים פנסיוניים, איך לנהל אותם וכמה מותר לקחת, הייתה תחרות טובה והכתבה הזאת בכלל לא הייתה קיימת. החוקים וההגבלות שאתה מציע ליישם רק פוגעים בתחרות ומעלים מחיריםסגור
-
13.בגלל הרגולציה אין תחרות- אז הפתרון זה עוד רגולציה ?בגלל הרגולציה הכבדה שהטילו על שוק ההון לא כדי להחז 05/05/2021 14:12הגב לתגובה זו0 10בגלל הרגולציה הכבדה שהטילו על שוק ההון לא כדי להחזיק הרבה בתי השקעות. העלויות הכבדות העלו את כדאיות המיזוגים, אז איך אתה מציע לפתור את זה?! עוד רגולציה??? אתה פשוט הזוי, מה שצריך זה להוריד את ההתערבות של הרגולטורים, לצמצם תקנותעל מנת להגדיל תחרות.. נ.ב - אם הצרכנים לא יאהבו את אלטשולר הם יכולים בדקה וחצי לעבור לגוף אחר.סגור
-
12.איך מאשרים למתחרה לרכוש מתחרה אחר?זו ריכוזיות לעילאצודק מאד 05/05/2021 13:51הגב לתגובה זו13 1ריכוזיות היא דבר שלילי במקרה דנן. עד שסילקו את הבנקים מלרכוש ני"ע, מביאים מתחרה בכיר שיבלע את הקטנים. ילין לפידות התלוננו שאלטשולר מכרו מניות שהן העוגן בהשקעות ילין לפידות, כדי להוריד את מחירי המניות הללו, ולפגוע בתשואה של קרן ההשתלמות שלהם. זה לא הוגן. ברקת מראה לפעמים שרירים, אולם לא במקומות הנכונים. וכנ"ל לגבי הלפרין.סגור
-
11.מילים בסלע, השמדת תחרות היא פגיעה בחוסכים (ל"ת)רוני 05/05/2021 13:45הגב לתגובה זו12 1סגור
-
10.הכתב הלא מכובד1 שיודע 05/05/2021 13:44הגב לתגובה זו2 13קח יום למחשבה ותכתוב על היתרונות שבמיזוג . אינך יכול אז אל תכתוב שטויות מתוך אינטרסט אישי שלילי.סגור
-
אתה לא מכובד (ל"ת)יגאל 05/12/2021 13:34הגב לתגובה זו0 0סגור
-
9.אלטשולר והממסד הפיננסילרון 05/05/2021 13:44הגב לתגובה זו8 0מתעקשים להגשים את מהות המשפט "ברצונך להיות מיליונר,היה קודם מיליארדר"סגור
-
8.פסגות צריכה ריפוי לא המתת חסדפסגות 05/05/2021 13:21הגב לתגובה זו8 0בשנים האחרונות ו פלא במקרה פסגות הלכה והדרדרה כנראה בגלל החלטה של הבעלים- זהבית לא להשקיע בכלום. לא במקצוענים, לא בהון האנושי ולא במערכות. התוכניות היחידות בשנים האחרונות היו צמצום כח האדם שפגע עוד יותר בשירות. פסגות חולה, חולה קשה היא זקוקה לריפוי עמוק וארוך אך ממש לא המתת חסד. אישור המיזוג הוא בלתי הפיך ובכיה לדורות כפי שכבר נאמר. צריך לעצור את הדבר הזה בהקדם. תנו לזהבית אפשרות להעביר בעלות על כל פסגות במחיר שאלטשולר רכבש תוך הבטחה להליך אישור זריז ותראו את כמות הקופצים על החברה. ריפוי לא מוותסגור
-
7.אבישי, אני באמת לא מבין אותךאחד שיודע 05/05/2021 13:17הגב לתגובה זו6 3אלטשולר ידוע שנים בתור גוף שלוקח עמלות גבוהות - נקודה! ובכל זאת כולם נוהרים אליו בהמוניהם בגלל הבדלי התשואה!!! אז אם הוא לוקח עוד 0.2% בדמי ניהול ונותן עוד 1.5% בתשואה, נראה לי מתמטית שזה שווה. ברגע שזה יפסיק, נדבר...סגור
-
6.בעיה נוספת -דמי הניהול שגובה אלטשולר גבוהים יותר מפסגות (ל"ת)מאמר אמיץ!!! 05/05/2021 12:54הגב לתגובה זו5 0סגור
-
5.את מתבייש בהם??? מי אתהטלי 05/05/2021 12:43הגב לתגובה זו6 23בכלל? צא מהסרט שאתה חי בוא שאתה לוחם צדק או משהו דומה, ואם אלטשולר בעשר שנים הבאות יביאו אחלה תשואות מה תגיד? אתה יהיר שוייצר עם אגו נפוח!!! צא מהסרט שאתה חי בוא פישר קטןסגור
-
אין קשראיגור 05/05/2021 14:08הגב לתגובה זו5 1אין קשר בין התשואה לבין הרעיון של תחרות . כשאין תחרות המוטיבציה של אלטשולר לייצר תשואה עודפת תרד וגם היכולת , אנחנו שוק קטן וגוף ענק יתקשה בכך ולראייה מה שקורה שם בשנה האחרונה עם הירידה בתשואות שככל הנראה תמשיך וכל מה שישאר זה המותג ודמי ניהול גבוהיםסגור
-
אלטשולר ילין ומיטבלרון 05/05/2021 13:47הגב לתגובה זו2 0כבר משיגים פחות מבעבר בשל גדלם,אנליסט לעומת זאת שהפסידו 60% בגמישה שלהם ,המנוהלת ע"י לב, במפולת 2008 משתפריםסגור
-
4.אוי אבישי אבישייריב 05/05/2021 12:41הגב לתגובה זו7 24אתה כל הזמן מוכיח מחדש כמה חוסר הבנה כלכלית יש לך ועושה פאדיחות לאתר. אתה לא חייב לקפוץ ולכתוב על כל נושא. עודה רושם שאתה יותר רודף פירסום מאשר איש מקצועסגור
-
יריב הוא מגיב מטעם אלטשולר , מקשקש הרבה בלי לאמר בעצם (ל"ת)כלום 07/05/2021 10:24הגב לתגובה זו1 0סגור
-
עוד מגיב מטעם (ל"ת)איגור 05/05/2021 14:09הגב לתגובה זו7 0סגור
-
האתר שלו, והוא האתר (ל"ת)משה 05/05/2021 13:17הגב לתגובה זו0 0סגור
-
במה איך מסכים עם אבישי ?מני 05/05/2021 13:10הגב לתגובה זו2 0ליריב , המדור הזה הוא מקצועי , מעבר "לירידה" על אבישי עובדיה , לא ציינת במה הוא טועה לדעתך .סגור
-
3.שחררו לנו את קופות הגמל החברות מפקיעות לנו את הכסףקופות גמל 05/05/2021 12:37הגב לתגובה זו10 0לא מרשים למשוך כסף כאילו זה שלהם השוטר הבולשביקי של ביבי . שוב המדינה מתיחסת אל האזרחים כמו מפגרים שצריך להרשות להם להשתמש בכספם. הליכוד מפלגה מאוסהסגור
-
אתה באמת חושב שהמערך ישחרר לך את הכספים? (ל"ת)דוד 05/05/2021 13:18הגב לתגובה זו0 2סגור
-
2.מחרתייםפועלת 05/05/2021 12:35הגב לתגובה זו12 0לא נופתע אם מחר נשמע על 2 ג'ובים עתירי תגמול שיקבלו השניים בתאגיד החדש.סגור
-
1.להלפרין יש כובע כפול על הראש והיא מחליפה אותו, עסקניתבני 05/05/2021 12:35הגב לתגובה זו12 0לבדוק האם חברות משחדות אותה.סגור
-
חסרת חוט שדרה (ל"ת)דב 05/05/2021 17:19הגב לתגובה זו6 0סגור
