האם אנחנו בדרך לשיאים חדשים בוול סטריט ומה יכול לקלקל את החגיגה?

אז יש או אין מיתון (3) (לטור קודם בעניין)? נכון, מבחינת ההגדרה הפופולרית, שלפיה 2 רבעונים רצופים של ירידה בתוצר מסמלים מיתון, ארה"ב במיתון. אבל זה לא באמת נכון. מדוע? כי ההכרזה הרשמית על מיתון צריכה להיעשות ע"י וועדת התִּיאֲרוּךְ של מחזוריות העסקים שהיא חלק מהלשכה הלאומית למחקר כלכלי של ארה"ב (National Bureau of Economic Research’s Business Cycle Dating Committee)" והוועדה עדיין שותקת.

אז נכון שכמה מוסדות רציניים כמו גולדמן זאקס ומורגן סטנלי וכמה ידוענים חשובים כמו ג'יימי דיימון והפרופסור רוביני ואפילו אלון מאסק וקתי ווד טוענים שארה"ב במיתון, אלא שבהשוואה להאטה בהוצאות הצרכנים ובהשקעות העסקיות שאכן ירדו, יש נתונים אחרים, כולל, באופן מכריע, צמיחה איתנה בעבודה ובהכנסה. "לקרוא לזה מיתון מבלי להביא אותם בחשבון - ובלי לחכות לראות כיצד נתוני התמ"ג האלה יתוקנו בסופו של דבר - יהיה מוקדם מדי", אומרים כלכלני הוועדה, "במיוחד בכלכלה שמתנהגת כמו זו הנוכחית". הוסיפו לכך את ההעברה של תקציבי ענק בתחום השבבים (52.7 מיליארד), האקלים (430 מיליארד), הבריאות (739 מיליארד) שאושרו לאחרונה בבתי הנבחרים ואת ה-1.2 טריליון בתשתיות שאושרו בפברואר השנה (שכולם עדיין בתחילת דרכם והשפעתם תתחיל לקראת המשך השנה) והרי לכם מספיק סיבות לפקפק אם המיתון המתקרב אמיתי או האטה זמנית כתוצאה מהקורונה בלווי להקת ברבורים שחורים שהצטרפה

יש כבר סימנים לכך שזו האטה זמנית. יש סימנים שמשבר שרשרת האספקה מתקרב לסיומו, אפילו מדד לחץ שרשרת האספקה ​​העולמי, שהוקם על ידי הבנק הפדרלי של ניו יורק הסבר כאן, ירד ביולי ב-57% מהשיא. הנפט נמצא 27% מתחת לשיא של תחילת יוני ואגרות החוב מסרבות להסכים עם "אינפלציה מתמשכת".

האסטרטג הראשי למניות, גלובלית, ב- Morgan , Mislav Matejka, מאוד חם על מניות, בניגוד אגב לבוס שלו, ג'יימי  דיימון, ומונה 10 סיבות שתומכות בדעתו, תקראו בבקשה אפילו רמות ההערכה מעניינות.

השוק ימשיך להתקדם בזעזועים והסיבה העיקרית לכך היא חוסר הוודאות (יותר מידי ברבורים עדיין משייטים מעלינו) ולא פחות התקשורת והרשתות שעל מנת לאגור רייטינג ותשומת לב חייבות סנסציות ורעות ככל האפשר. אבל, כפי שאנחנו כותבים כל הזמן, הכלכלה הגלובלית, בהובלת הכלכלה האמריקאית, נמצאת בסייקל צמיחה ארוך טווח שמונע מיצירה של נישות ענק חדשות, צריכה שגדלה, התייעלות מתמשכת והרחבת מעגלי ההכנסה, כשהברבורים יסתלקו והכותרות יואילו להתאים עצמן למציאות לא אתפלא אם שיאי סוף 2021 ישברו במהלך 2023-4. כל זה בתנאי שהפוליטיקאים האמריקאים, שמאוד מזכירים את הפוליטיקאים שלנו, לא ידרדרו את ארה"ב, זו הסכנה האמיתית.

הסמים הפסיכדליים מתקרבים לעולם הרפואה: הניו יורק טיימס טוען ש"תרופות פסיכדליות מתקרבות (שוב) לשימוש תרופתי", נראה שיש עניין תקשורתי ורפואי מחודש בסמים הפסיכודליים (הפסיכו אקטיביים) למיניהם שהיו כ"כ פופולריים בשנות ה-60 כמו החומצה (LSD), "פטריות הקסם" (פסילוציבין), האקסטזי (ה-MDMA), ה-איוואסקה, הקטמין ועוד. תוכלו למצוא בוויקיפדיה הסברים על כל אחד מהנ"ל.

לסמים פסיכדליים היסטוריה ארוכה של שימוש ברפואה ודת, שם הם מוערכים ביותר על יכולתם לקדם ריפוי נפשי ופיזי. התרומה הרפואית של הסמים הללו, במיוחד בתחום הפסיכיאטרי, הייתה ידועה, אלא שההשפעות השליליות של הסמים הללו גברו על הפוטנציאל הרפואי החיובי שטמון בהם. במערב, בהובלת ארה"ב, נתפסו סמים אלו רק כפגע רע. הפן הרפואי של סמים פסיכדליים בארה"ב, שבדרך כלל מובילה בחדשנות רפואית, הוזנח בעיקר בשל האפקט השלילי על הנוער, אפקט שמאז פסטיבל וודסטוק, באוגוסט 1969, העלה את הבעיה על סדר היום של ארה"ב השמרנית מאוד והדימוי השלילי רק הלך וגדל מאז.

אבל מחקר רפואי באשר להשפעת הסמים הללו נמשך כל הזמן ובשנים האחרונות, בעיקר בשל ההתקדמות הרפואית בחקר המוח לצד העלייה החדה במחלות שהסמים הפסיכדליים מזוהים אתן, דיכאון כדוגמה, עלייה שהתגברה בתקופת הקורונה, התעוררה התעשייה הרפואית לנושא.

הסמים הללו מציגים למעשה שדרת טיפול חדשנית ומבטיחה לכמה מהמצבים הפסיכיאטריים הקשים ביותר לטיפול, כגון הפרעות פוסט טראומטיות או דיכאונות שעמידים לטיפול. המצדדים בצירוף תרופות פסיכדליות לרפואה טוענים שעם השגחה מתאימה, הסמים בטוחים כמו תרופות קיימות. הטענה היא שהחוויה הפסיכדלית, שבמקרים רבים הוכחה כמשנת חיים, יכולה באמת לשנות חיים, לטובה. טענה זו הולכת ומתקבלת ע"י הדור הצעיר של הרופאים בתחומי הפסיכיאטריה שלטענתם השימוש בחומרים פסיכדליים עוזר לאנשים לחוות את מה שמתואר בצורה הטובה ביותר כחוויות מיסטיות וכי חוויות אלו נקשרו לתוצאות משופרות. יש כבר לא מעט הוכחות לכך. מחקר שערך ה-New England Journal of Medicine ב 2021, מראה שחולים עם הפרעת דיכאון בינונית עד חמורה שקיבלו שתי מנות פסילוציבין הצליחו באותה מידה - אם לא טוב יותר מאשר חולים שקיבלו מינון יומי של אסציטלופרם (תרופה נוגדת דיכאון). מחקר נוסף של Nature, משנת 2021, הראה כי טיפול בסיוע MDMA יעיל מאוד לאנשים עם PTSD חמור, והטיפול בטוח ונִסבָּל.

וול סטריט נכנסת לתחום ובקצב שהולך וגדל: וול סטריט, כרגיל, הבחינה במגמה ובשנים האחרונות הונפקו חברות פסיכדליות רבות וסטארטאפים צומחים ללא הפסקה. תוכלו לראות את הכמויות בקישור הבא. "מלכת החלומות הטכנולוגיים", הגברת קת'י ווד, אוספת בקדחתנות, מאז פברואר השנה, את מניית חברת הביו-פרמצבטיקה הגרמנית Atai Life Sciences (סימול:ATAI), שעוסקת בפיתוח טיפולים שונים המתמקדים בהפרעות נפשיות. ווד אספה למעלה מ-3 מיליון מניות (הרוב במהלך יולי) בסל מהפכת הגנומיקה שלה, ARKG.

ההתעניינות בוול סטריט היא חדשות גדולות לשוק התרופות הפסיכדליות, במיוחד למבול הסטארטאפים שהוקמו במהלך 2021 ונקלעו לתיקון הנוכחי. קבלת כותרת חיובית כזו מקת'י ווד הייתה בדיוק מה שדרוש לתעשייה הזו. נכון, הקרן הזו ושאר קרנות ARK, כולן הכוכבות של 2021 בוול סטריט, הובילו את הירידות ב-2022 (ה-ARKG נפלה ב-77% עד אמצע יוני האחרון) אבל תתפלאו, הנפילות הללו לא שינו את רמת האמון שהמשקיעים נותנים לגברת. בשיא הנפילות של יוני האחרון הוזרמו לקרנות ARK סכומי שיא (לקרן ה-ARKG לבדה היה תזרים חיובי של 600 מיליון דולרים).

מילא הגברת ווד אבל בתחילת החודש הוציא מורגן סטנלי דו"ח אופטימי ביותר לגבי התעשייה הישנה-מתחדשת הזו, לאחר שהקימה צוות של משקיעים וחוקרים במטרה לזהות את - "הרעיון הגדול הבא שיש לו פוטנציאל לגרום לתוצאות מרחיקות לכת" והצוות הגיע למסקנה שתוצאות מוקדמות מצביעות על כך שלטיפול פסיכדלי יש פוטנציאל לעצב מחדש באופן מהותי את האופן שבו אנו חושבים ומטפלים. לא רק במחלות נפש אלא גם בשורה של מצבים אחרים. להערכתם יש סיכוי אמיתי להשיג אישורי FDA   גם לתרופות ותהליכים שמעבר למחלות כמו הפרעות דחק פוסט טראומטיות (PTSD) או דיכאון.

חוקרי מורגן סטנלי מזהים "שווקים פוטנציאליים נוספים לסמים פסיכדליים" כמו ADHD, התמכרות, חרדה ועוד. הצהרת תמיכה כזו, אינה דבר של מה בכך בוול סטריט ומאוד מומלץ לעיין כאן. לבסוף, יותר ויותר מחקרים ממוסדות בולטים, כמו המרכז הרפואי ג'ונס הופקינס, מצביעים על כך שתרופות כאלה, בניסוחים הנכונים ועם פיקוח, יכולות להביא לפריצות דרך טיפוליות בחולים, בעיקר אצל אלו שהוכח שסוגים אחרים של טיפול אינם אפקטיביים.

וול סטריט  נכנסת למשחק בעוצמה: כפי שקורה תמיד בנישות חדשות שמובילה מהפכת הטכנולוגיה, כך גם בתעשיית הסמים הפסיכדליים הצעירה. העניין שיצרה בוול סטריט מתחיל בבתי ההשקעה, אצל קרנות ההשקעה וכמובן במעבדות המחקר של ענקיות התרופות שם עוקבים בדקדקנות אחרי כל "פוטנציאל" ונתחיל בדוגמה. ענקית הבריאות ג'ונסון אנד ג'ונסון (סימול:JNJ) פתחה תרסיס טיפות אף בשם Spravato שקשור בקשר כימי הדוק לקטמין, חומר הרדמה הידוע בהשפעותיו המרגשות על המוח ושלעתים קרובות משתמשים בו כסם למסיבה עם הכינוי "Special K". אלא שלצד הנ"ל הוכח במחקרים שיש לו השפעה מהירה על תסמיני דיכאון. האישור FDA לתרסיס ניתן ב-2019 ורק למטופלים שתרופות נגד דיכאון אינן משפיעות עליהם. אבל המטופל חייב לקחת את התרופה ביחד עם גלולת האנטי דיכאון Zoloft שפיתחה חברת פייזר (סימול:PFE), שגם היא משמשת כתרופה נגד דיכאון ושאושרה לפני 31 שנים. ה-FDA דרש פיקוח צמוד על המטופל כייוון שהבדיקות הקליניות לא הציגו "הצלחה מלאה".

אז למה אישרו? בגלל הביקוש הגדול לעזרה לסובלי דיכאון ששום תרופה לא עוזרת להם (למעלה מ-3 מיליון רק בארה"ב) והתרופה החדשה, שנקבע בניסויים שאינה מזיקה, עוזרת לאחוז גבוה מהם. "ה- Spravato", הודיעה J&J לציבור, "הוא חלק אחד מהרנסנס בפיתוח טיפולים חדשים וטובים יותר לדיכאון, מצב שבו מטופלים תלויים בעיקר בתרופות בנות עשרות שנים" וה"רנסנס" הזה מגיע מסמי הפסיכדלייה. אם JNJ ולבטח PFE מעורבות בניסיונות להשתמש בסמים פסיכדליים אז האמינו לנו שאיליי-ליל (סימול:LLY), ביוג'ן (סימול:BIIB) ויתר הענקיות בפנים. ABBV למשל, שבשנת 2019 רכשה, ב-63 מיליארד, את יצרנית הבוטוקס, Allergan PLC , עשתה זאת, בין השאר, על מנת להיכנס לתחום מאחר ש-Allergan מתקדמת בתחום. שימו לב ששוב נוצרת כאן נישת ענק שנתמכת ביכולת השיבוש הטכנולוגית. בעוד ענקיות הרפואה נכנסות לתחום גם משקיעי הון הסיכון מגיעים בהמוניהם

אז מה יכול המשקיע הקטן לעשות? רוב החברות שמתמקדות בתחום קטנות והשקעה בהן ספקולטיבית מאוד. אתר ה-Fool.com  הביא, בתחילת החודש, כתבה שבה בחר ב-8 מניות שלדעת האתר מומלצות,ובראשן ATAI (שאוספת ווד), בהחלט שווה לקרוא אבל להיזהר כי סיכויי ה"הצלחה" של חברות כאלו נמוכים מאוד. כל ה 8 נמצאות בסלים שנזכיר בהמשך. לבסוף, למרות שענקיות רפואה כמו JNJ או BIIB נכנסו לתחום, השקעה בהן "בגלל הפסיכדליות" אינה כדאית כי השפעת התחום המתפתח על שווי המניות מינורית לחלוטין.

וכן, יש סלים. The Advisor Shares Psychedelics (סימול:PSIL) כדוגמה, סל שהונפק בספטמבר 2021 ונכנס ישר לתיקון (איבד 60%). הסל אקטיבי (משנה ההרכב עם ההתקדמות) וכל חברה, מתוך 28 החברות בסל, ממוקדת בפסיכדליה.  זה סל קטן מאוד וספקולטיבי מאוד (לא תמצאו בו ענקיות תרופות). יש עוד 3 סלים דומים בהרכבם אבל פסיביים (צמודים למדדים), כולם קטנים יחסית וכולם ירדו חזק מאז תחילת 2022.  הסל, Horizon’s Psychedelic Stock Index  (סימול:PSYK) הסל Next Gen Altered Experience (סימול:PSY) והסל PSYK. כולם מתאימים לפינת חלומות. נציין שיש משקיעים רבים שמקשרים בין חברות בתחום הפסיכדלי לחברות קנביס וזו טעות, שוק מוצרי הקנביס שונה לחלוטין.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם. העושה במידע הנ"ל שימוש - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותבים עשוי להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.