קרן נאמנות שהיא "חצי הונאה" - מגדל נאסד"ק כפליים; דמי ניהול מופרעים של 3.6% והתשואה לא כפליים

החשיפה למניות יכולה להיות באופן ישיר - דרך רכישת מניות בבורסה ובאופן עקיף דרך רכישת קרנות נאמנות. כשבוחנים רכישה של קרנות נאמנות צריך בשלב הראשון להגדיר איזה סוג של קרן רוצים - האם קרן מנוהלת-אקטיבית כזו שהמטרה שלה לייצר תשואה עודפת ואז משלמים דמי ניהול יחסית משמעותיים 2%-1% למנהל הקרן בתקווה שיספק את הסחורה - ולרוב זה לא קורה. או להשקיע בקרן שעוקבת אחרי מדדים, קרן פאסיבית ואז דמי הניהול נמוכים ומקבלים את תשואת מדד המניות הרלבנטי.

בהדרגה הציבור עובר לקרנות פסיביות - קרנות מחקות וקרנות סל כי בסופו של יום לקרנות המנוהלות קשה להכות את המדדים וחלק גדול מהן מספק תשואה שהיא מתחת למדד בעיקר בגלל דמי הניהול שמכרסמים בתשואה. 

השוק של המכשירים העוקבים הוא שוק מאוד משוכלל, חכם ומגוון. אתם יכולים להשקיע במדד ת"א בנקים, מדד ת"א 35, S&P 500, נאסד"ק ועוד. אתם גם יכולים להשקיע ברמות חשיפה שונות - נתמקד הפעם בנאסד"ק כפליים. מה זה נאסד"ק כפליים? תשואה של פי 2 מהנאסד"ק. כשמשקיע רואה את הכותרת - "מגדל נאסד"ק כפליים" הוא מיד מבין שהוא יקבל תשואה כפולה מהנאסד"ק. בפועל זה לא מחייב. בקרנות האלו שנקראות קרנות ממונפות יש התייחסות למתי הכפליים האלו בתוקף - בהיבט יומי, חודשי וכו', וזה משפיע על התשואה המצטברת. זה לא מחייב תשואה כפולה כפי שמשקיע בקרנות חושב. 

• ממונפות: הקצה היותר מסוכן בשוק הקרנות - אל תצפו להרוויח פי 3

זה קצת מורכב, ונמחיש בדוגמה. נניח שהנאסד"ק ירד  4% והוסיף למחרת 1% - בגדול התשואה של הנאסד"ק ביומיים האלו היא מינוס 3%. אתם מצפים  שבנאסד"ק כפליים התשואה תהיה מינוס 6%. אבל זו טעות. ביום של הירידה ב-4%, הקרן הזו היא במינוס 8%. ביום של העלייה ב-1%, הקרן תעלה 2%, בגדול (בנטרול חישובי ריבית דריבית) הקרן בתשואה של מינוס 7%. חוץ מזה יש השלכות נוספות שקשורות לחשיפה למט"ח. לא הרבה מבינים את המשמעות לפני שהם משקיעים, אבל כשהם משקיעים נוצרת להם הפתעה גדולה - אין קשר בין התשואה שהם מצפים לתשואה בפועל, אבל זה רק הסיפור המשני.

עושק דמי הניהול - עמלה של 3.6% על קרן פאסיבית שמייצרת תשואה שלילית

הסיפור המרכזי הוא דמי הניהול. מגדל נאסד"ק כפליים מגדל נאסד"ק כפליים קרן ממונפת של מגדל שוקי הון שמנוהלת על ידי ליאור כשריאן גובה 3.6%. היא אחת מהקרנות היקרות ביותר שקיימות בשוק הקרנות. למה היא עושה זאת? כי היא יכולה. מעבר לכך, היא גם גובה שיעור הוספה שזה קנס למשקיע בשיעור של 0.5%. למה? כי אפשר. בעבר הרחוק זה היה מקובל, עם הזמן הציבור הבין שזו חצי הונאה וכיום קרנות מעטות מחייבות בשיעור הוספה.

 מגדל גובה דמי ניהול מופרעים ולא מספקת את הסחורה - הנאסד"ק עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-9.5% (עלייה ב-2024, ירידה בחודשים האחרונים), משקיע מצפה לתשואה של 19%-18%, ומה קרה בפועל - הקרן עלתה ב-0.9% - לא כפליים ולא נעליים. 

• קרנות מנייתיות: מהי התשואה השנתית הממוצעת ב-15 השנים האחרונות?
• מה עדיף - קרן מנייתית או קרן גמישה?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מגדל שוקי הון מנהלת בקרן הזו מעל 300 מיליון שקל. אולי חוסכים לא רוצים לצאת בגלל קנס היציאה. היא מכניסה קרוב ל-11 מיליון שקל בשנה בזכות הקרן הזו שטוב היה אם לא היתה קיימת. קרן שעושקת את הציבור ולא מספקת לו את מה שהוא חשב שהוא אמור לקבל.