ענף הפנסיה ב-2020: תשואה ממוצעת של 6.4%, מיטב דש מובילה עם 7.9%; אלטשולר שחם מנצחים בזמן הארוך

מיטב דש היא המנצחת הגדולה של ענף הפנסיה ב-2020. קרנות הפנסיה של בית ההשקעות ניצבות בראש בשני המסלולים העיקריים שבמודל הצ'יליאני. ובכלל, לאחר שנה תנודתית במיוחד קרנות הפנסיה סגרו עם תשואה ממוצעת של 6.4% במסלול של עמיתים בגילי עד 50. מדובר בתשואה שנתית דומה לתשואה השנתית הממוצעת שהניבו קרנות הפנסיה בעשור הקודם שעמדה על 6.6%. הקרנות לגילי 50 עד 60 הניבו תשואה של 5.6%. 

את הפנסיה שלנו צריך לבחון בעיקר לטווח בינוני-ארוך ולא לזמן קצר. השנה האחרונה אומנם מספקת אינדיקציה על הכיוון של ההשקעות והמגמה בתשואות, והיא חשובה, אבל ככלל התשואות לארוך זמן הן החשובות. נתחיל בתשואות לטווח של שנה ונעבור לטווח של 5 שנים. 

המסלול לבני עד 50 במיטב דש הניב תשואה של 7.9% ב-2020. במקום השני נמצאת אלטשולר שחם עם תשואה של 7.6%. במקום השלישי כלל עם תשואה של 7.1%. החלשה ביותר היא הלמן אלדובי עם תשואה של 4.7% (קרן זו תמוזג בקרוב להפניקס לאחר רכישת בית ההשקעות על ידי האחרון). בטווח הארוך במסלול גילי עד 50 מובילה אלטשולר שחם עם תשואה של 25.1% ב-3 שנים. אחריה מיטב והפניקס עם תשואה די דומה של כ-21.9%. בטווח של חמש שנים מובילה אלטשולר שחם עם תשואה של 50.3%. במקום השני כלל עם תשואה של 41.4% והפניקס עם 40.4%. מיטב דש רביעית עם 39%. 

על פי גיא מני, מנהל השקעות ראשי מיטב דש, התשואות בפנסיה הגיעו מבחירה נכונה של סקטורים. לדבריו "התמקדנו בעיקר בסקטור הטכנולוגיה והאנרגיה המתחדשת עם פרוץ המשבר. למעשה, כבר בהתחלת הקורונה חזינו כי הנגיף יועיל עם חברות הטכנולוגיה ולכן הגדלנו אחזקות. במהלך הירידות רכשנו בצורה אגרסיבית את החברות המוזכרות תוך מכירה של האג"ח הממשלתי. גם התיק הלא סחיר שלנו שנותן לנו תשואה שוטפת בשנתיים האחרונות. שיעוריו הולכים וגדלים על חשבון אפיק האג"ח חברות השכיר והאג"ח הממשלתי". לגבי המשך הדרך הוא  מציין שהוא "אופטימי יחסית, גם לגבי ישראל וגם לגבי העולם. לעולם ייקח יותר זמן להתאושש בגלל קצב החיסונים אך הוא יסיים את 2021 בצמיחה. זאת בעקבות מדיניות הבנקים המרכזים והממשלות. במהלך השנה הקרובה המניות יניבו תשואה עודפת. אני חושב שהשוק ייתן תשואה חיובית, אלא אם פתאום יופיע ברבור שחור או שיתברר שהחיסונים לא יעילים".

• סיכום חצי שנתי בפנסיה - מה עשתה קרן הפנסיה שלכם? אלטשולר ראשונה
• מה התשואה של קרן הפנסיה שלך בשנה האחרונה ובחמש השנים האחרונות - דירוג קרנות הפנסיה

מסלול גילי 50 עד 60 במסלול גילי 50 עד 60 מובילה מיטב דש עם תשואה של 7.9%, במקום השני אלטשולר שחם עם 6.5% ובמקום השלישי כלל עם 6.2%. בטווח של שלוש שנים מובילה אלטשולר שחם עם תשואה של 21.3%, צמודה אליה מיטב דש עם 21% ובמקום השלישי כלל עם 19.3%. בטווח של חמש שנים מובילה אלטשולר שחם עם 44.8%.

קרנות הפנסיה ב-2020 במסלול עד גיל 50

יודגש כי פסגות לא העבירה למערכת ביזפורטל את נתוני דצמבר (למרות הבקשות), אבל ב-12 חודשים האחרונים התשואה של פסגות במסלול עד 50 היא 3.88%. בשלוש שנים התשואה 17.19% ובחמש שנים - 29.57%. התשואה למסלול של גילאי 50 עד 60 היא 2.6% ל-12 החודשים האחרונים, לשלוש שנים 13.2% ולחמש שנים - 22.75%. צפוי שהתשואות יהיו טובות יותר בזכות חודש דצמבר שהיה טוב בשווקים, אבל על פניו ובאופן יחסי לגופים האחרים, פסגות לא מככבת.    התחרות בענף הפנסיה גדלה התחרות בענף הפנסיה העלתה הילוך בשנים האחרונות עם אימוצן של קרנות ברירת המחדל. קרנות אלו שמנוהלות בבתי ההשקעות (מיטב דש, אלטשולר שחם, הלמן אלדובי, פסגות) זוכות להצטרפותן האוטומטית של עמיתים חדשים, כל עוד המעסיק לא ביצע מכרז. ב-2020 עברו יותר מ-2 מיליארד שקל מקרנות הפנסיה הוותיקות בחברות הביטוח לקרנות ברירת המחדל. בתוך כך אלו מנהלות יותר מ-24 מיליארד שקל. במסלול גילי עד 50.   בתחילת 2016, קרנות הפנסיה עברו למודל אחר של חיסכון. הרעיון המרכזי העומד מאחורי מודל זה הוא התאמת מידת הסיכון לגיל החוסך. כאשר ככל שגיל המשקיע צעיר יותר, ערוצי ההשקעה בפנסיה הם בעלי סיכון גבוה, יותר וככל שגיל המשקיע עולה כך גם ערוצי ההשקעה מותאמים להיות בעלי סיכון נמוך יותר. כל אלו, בנוסף על שיעור של כ-30% אג"ח מיועדות שמסופקות על ידי המדינה בתשואה קבועה.

קרנות הפנסיה ב-2020 במסלול גילי 50 עד 60

• קרנות השתלמות - הפסד של 1.2% במסלול הכללי
• שינויים בעולם החיסכון הפנסיוני בשנת 2025
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

נציין שהאג"ח המיועדות זוכות לביקורת והתנגדות מצד משרד האוצר, בשל העלות הגבוהה שלהן (תשואה קבועה של 4.86% כאשר דא פאקטו הריבית במשק היא אפסית). בשנים האחרונות משרד האוצר ורשות שוק ההון האחראית על ענף הפנסיה הגיעו להסכמה עקרונית לשנות שיטה זו ולהחליפה בשיטה של הבטחת תשואה מינימלית לפורשים ואולי אף תוספת פנסיה למרוויחים שכר מינימום. על פי האוצר, שתי השיטות המוזכרות עלותן זולה יותר מאספקת אג"ח מיועדות.