מתי ה-VIX צריך להדאיג, ומה הרמה שממנה יהיה גל ירידות?

ינואר עבר. עבדנו כאן מקרוב על תחלופת הסקטורים ועל העמקת הבנת המשמעות של שנה תנודתית. במקביל, עבדנו כאן על התייחסות זהירה, בלשון המעטה, לנשיא ארה"ב, דונלד טראמפ. פברואר הוא החודש שבו שדים ופחדים יכולים להיות מועצמים, והמשמעות של הסיכונים עשויה לבוא לידי ביטוי בגרפים. זה התחיל בסוף השבוע עם מלחמת הסחר, השווקים באסיה ואירופה יורדים, הפתיחה היום צפויה להיות שלילית. 

העובדה שהשוק התגבר לכאורה בשבוע שעבר  על מהמורת ה-AI, לא אומרת שהיא היתה אפיזודה חולפת. ייתכן שהיא היתה תמרור אזהרה. וכשארה"ב פותחת במלחמת מכסים, אל לנו להניח שהעולם תמיד ירכין ראש לטראמפ ״הכל יכול״.

להערכתי, הגדלת נזילות, הגדלת משקל הנכסים הדפנסיביים בתיק ונקיטת אמצעי זהירות נוספים הם אמצעים שיש לנקוט גם אם לא תגיע סערה מיד בתחילת פברואר. בינואר ראינו שנכסים דפנסיביים כמו מניות בריאות וסחורות יכולים גם להוביל את טבלת התשואות.

• מדד הפחד בזינוק של 60% ביומיים - האם הגיע הזמן לפחד?
• מדד ה-VIX לא יכול לנבא תנודתיות. הוא קופץ רק אחרי תנועה במדדים"

מציע לכם לעקוב אחרי נאסים טאלב. בראיון שהוא נתן לבלומברג בשבוע קרנות הגידור במיאמי, טאלב טוען שאירוע אנבידיה יגרום למשקיעים להתאים מחדש את הציפיות שלהם. הוא ציין את שבריריות הסיפור של אנבידיה. הוא השווה זאת לסיפור של אלטה וויסטה, שלכאורה היתה אמורה להוביל את כניסת האינטרנט - ונדרסה בסופו של דבר על ידי גוגל. שבריריות השוק כולו, אומר טאלב, היא גם מעצם היותו תלוי בכמה חברות גדולות.

בפרסומים קודמים ציין טאלב את:

1. שבריריות השוק: טאלב סבור שהשווקים שבריריים יותר מאי פעם ב-20 עד 30 שנה האחרונות. הוא מדגיש את חוסר היכולת לחזות משברים, מציין שהם מתרחשים לעתים קרובות כשפחות מצפים להם, ומזהיר שהתנאים הנוכחיים דומים לאלה שקדמו לקריסות שוק קודמות.

2. נכסים מוערכים יתר על המידה: טאלב טוען כי שוק המניות מוערך יתר על המידה.

3. חוב לאומי אמריקאי גובר: הנטל של החוב הלאומי האמריקאי הוא סיכון משמעותי. טאלב מציין כי ארה"ב מוציאה יותר על תשלומי ריבית מאשר על הוצאות צבאיות, מה שמעיד על מצב פיננסי שברירי.

עוד תכניות

מבחני שבריריות

לאור הדברים הנ״ל, אמקד את הדיון היום במבחני שבריריות. סימנים טכניים אפשריים שילמדו אותנו שהשוק עושה את מה שטאלב הגדיר: הערכה מחודשת של נכסים.

אתחיל בראסל 2000 - IWM משום שהמניות הקטנות יותר הן אלה שאמורות לתת לשוק את עוצמתו, ואולי לאזן את התלות של השוק במספר מצומצם של מניות של חברות גדולות.

• לקראת פברואר קודר? מה מראים ארבעת היסודות של השווקים
• מניות האנרגיה הגרעינית והאם להחזיק עדיין בזהב?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מנקודת מבט ארוכת טווח, עליות משמעותיות אכן אפשריות. זאת לאור תבנית ההתעגלות. אבל בואו נראה מה שביר פה.

ראשית - העובדה שלא מתפתחת עוצמה מול מדד S&P500. שימו לב גם לעובדה שבעוד ש-S&P500 הגיע שוב לשיא, ב-IWM זה לא קרה. שנית, האינדיקטורים הטכניים של IWM מצביעים על חולשה.

הייתי מציין את רמת ה-215 כרמת מבחן השבירות. ירידה מתחת ל-215 תהיה סימן דובי מאוד. כדאי להשתמש במערכת התרעות, כמו הנ"ל למטה, ולהגדיר לעצמכם התראות חשובות כדי שבבוא היום, אם יבוא, תדעו להתייחס אליהן.

מכאן ל-S&P500. שימו לב שינואר הסתיים מתחת לרמת התנגדות. סימנתי את אזור התמיכה מעל 5800 ככזה לטווח הארוך. ירידה מתחתיו תסמן שבירה. לטווח הקצר, המשקיעים המקצוענים יעקבו אחרי 5950. זה יהיה איתות האזהרה השני אחרי ההתנגדות שקבלנו.

ועכשיו למדד הפחד VIX. את הזחילה שלו כלפי מעלה אתם מכירים מיום חמישי. מהלך של מעל 18.5 יהיה סימן מדאיג שני.

זהב. הזהב הוא מנכסי ההכנה שלנו, ולכן תמיכה ועלייה שלו יהיו סימן שמשקיעים עוברים להגנה. רמת התמיכה שתעמוד למבחן היא 2800.

שבבים. שימו לה לגרף של SMH - אחת מקרנות הסל לענף. מקדם המתאם שלה עם השוק ירד מ-60 ל-35. היא מתנדנדת סביב הממוצע של 200 יום ורמת תמיכה. ירידה מתחת ל-238 תהיה סימן דובי. יש סיכון ממשי לירידה כזו.

נסיים חלק זה ברוח דבריו של טאלב, ונסתכל על קרן הסל של שבע המופלאות - אחד מיסודות השבירות. MAGS. סימנתי במלבן את האזור שמהלך מתחתיו יהווה שבירה.

לטאצ׳ הסולידי

הקורא א.ג ביקש שאציץ במניית נסטלה. NSRGY. זוהי דוגמה למניה של חברה גדולה מסקטור הצריכה הקבועה, שכמוה יש רבות במחירי שפל. במסגרת השינויים שעוברים על השוק, מניות כאלה מהוות פוטנציאל לעדכון התיק. כמובן שגם במסגרת הקו שלנו של פיזור בינלאומי. תרשים הטווח הארוך מראה את אזור ה-80 דולר כנקודת כניסה טובה.

תרשים הטווח הקצר מראה את כניסתה של המניה אל הענן. סימן חיובי ראשון מזה חודשים רבים. דיבידנד של קרוב ל-4% ומכפיל אירופי של 18.

לסיום, אפנה את תשומת לבכם לקרן סל עם קורלציה הפוכה ל-S&P500, רמת תמיכה יפה ותשואת דיבידנד מעולה. BOAT. קרן סל לענף הספנות. הקרן נתנה איתות קנייה טכני ביום שישי. שימו לב גם לרמת השפל של מדד מחירי התובלה - BDI. ביחד עם ההזדמנות,  יש פה גם תמרור אזהרה: למה מניות התובלה הימית ירדו כל כך? האם זה רק קשור לבעיות שלנו כאן במזרח התיכון?

כותב המאמר הוא זיו סגל ([email protected]) העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטלי. *אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד. הכותב עשוי להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.