איך משדרגים את התשואות בשוק יורד או תנודתי?

טראמפ הנחית מכסים על העולם והחוזים אדומים בזמן כתיבת המאמר. שוב דבר מזה לא מפתיע. אתייחס לכך כמובן בהמשך אבל אתחיל היום בשיחת ״רוח״ קצרה על המונח הבודהיסטי ״דיבור נכון״. תהיו איתי. דיבור נכון זה אומר שנקפיד על דיבור מיטיב, לא פוגעני, לא מבזבז זמן ודעת. בוודאי נחוץ במדינת ישראל וגם בעולמנו כאן.

הנושא עולה בעקבות תגובה שנכתבה למאמר האחרון שלי. הנה התגובה:

מה לא ״דיבור נכון״ בה?

1.   ראשית, וזה לא הדבר החשוב אבל גם דרך ארץ חשובה, אני מדבר על ירידות שערים כבר חודשים (זוכרים גלי אליוט?) כך שכנראה שהמגיב הצטרף עכשיו למעגל הקוראים ולא טרח רגע לבחון את הדברים גם ביחס אלי כמנתח טכני וגם ביחס לניתוח הטכני. המסקנה שהוא הגיע אליה שגויה נקודתית ושטחית בכללי אבל מי שקורא אותה יכול להיות מושפע ממנה ולהחמיץ את היתרונות של השיטה והמאמרים כאן. אז ״אנונימי״ (עוד אחד מחוליי השיח המודרני) גם טעה, גם מטעה וגם לא מכבד ובכך זורע נזק מנטאלי.

2.   שנית, והדבר חורג מעבר לתגובה הזו, רבים זורקים לכם משפטים כלליים כמו: ״יש המון הזדמנויות....״. המגיב, שאינו מאמין בי, שואל מתי אני אגיד להיכנס אבל לא טורח לעמוד עם שמו מאחורי רשימת הזדמנויות קונקרטית. מעבר לעובדה שהייתי שמח שכולנו נפעל ליישם דיבור נכון חשוב שתלמדו לסנן אמירות אנונימיות וסתמיות כי הן משחקות לכם בראש. המילה הזדמנויות גורמת לכם תגובה רגשית שיכולה להניע לפעולה רק מעצם נוכחותה על המסך. ככל שהשווקים יהיו מאתגרים מתקפת הדיבור השיטחי - דרמטי עליכם תגדל ותקצין בין המילים הזדמנויות למפולת. זכרו: מילים הן רק מילים ובעולמנו כאן - הגרפים הם הסיפור. תיאורטית אפשר לסחור/להשקיע עם גרפים ללא המילים של הפרשנות ואם כולם היו יודעים ניתוח טכני ומנוסים בו לא היינו נדרשים למאמרים. דיבור נכון הוא הנגשה של המציאות בדרך שמפחיתה עיוותים והטיות רגשיות למינימום האפשרי.

• טראמפ יוכל למכור מניות? - מניית Truth נופלת ב-6%
• האנליסט שלא מודאג מהמכסים: "טראמפ רוצה לראות את השוק עולה"

טראמפ מתעלם מוול סטריט

ועכשיו לשאלת התמיכה ל-S&P500. ביום שני הגדרתי שתי רמות תמיכה אפשריות: 5520 ו-5180 וכתבתי שהגעה ל-5180 היא סבירה יותר כיעד מרכזי. בינתיים קיבלנו תמיכה לטווח קצר ב-5520 אז אפשר לסמן וי עליה אבל החוזים העתידיים מלמדים, בזמן כתיבת הניתוח, על ירידה לאזור ה-5400 ושבירה של התמיכה. השוק עובר מדשדוש לגל יורד ומממש את האופציה הדובית ביותר שנכללה בתרחיש תחילת השנה שלנו.

בינתיים נראה שטראמפ מתעלם מוול סטריט. בתי ההשקעות הגדולים בעולם מתחילים לישר קו עם הירידות. הגרף שמוצג כאן אינו משקף את החוזים והירידה שלהם אחרי המסחר אמש. הוא מזכיר לכם שהיעד 5180 מבוסס על יחס פיבונאצ׳י ומראה לכם את השבירה המתקבעת של הממוצע ל-200 יום.

• האם אמריקה נהדרת שוב? לפי הגרפים - לא בטוח
• האם אנחנו לקראת גל יורד נוסף? ואיזה מסלול נחוץ לחיסכון ארוך טווח?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אחד הדברים שנצטרך לבדוק הוא האם מניות וסקטורים ששרדו את מכת הירידות האחרונות (למשל מניות דיבידנד רבות) יחטפו גם. כפי שתראו מדד אחוז השוריות עומד עכשיו על 44% ופניו למטה (עמודת עיגולים). המשמעות היא שיש עוד 44% מהמניות בוול ב-S&P500 שנמצאות במגמת עליה על פי מתודולגיית תרשים ה-X/O והן אזנו את הירידות של סקטור הטכנולוגיה. היה ומה שרואים על החוזים יתממש במסחר הערב יש חשש לשבירה גם של המניות החזקות.

היה ועד המסחר או במהלכו תנשב רוח אחרת בוול סטריט שתמתן את הפאניקה הבאה לידי ביטוי בחוזים נבחן את המשמעות ביום שני. בינתיים צריך לזכור: היעד מתחת ל-5520 הוא באזור 5180.

כתיבת CALL מכוסה-אפשרות מעניינת למשקיעים מתוחכמים

 דברנו ארוכות כאן על מניות וקרנות דיבידנד שיכולות לעזור לנו לייצב ולשפר תשואה בתקופה המאתגרת שבה אנחנו נמצאים.

קורא מסור ביקש שארחיב כאן לגבי האפשרות של כתיבת CALL. אופציית CALL נותנת למחזיק בה את הזכות לקנות נכס (בדרך כלל בכפולות של 100) במחיר מסוים ועד תאריך מסוים. תמורת הזכות הזו קונה האופציה משלם פרמיה. אם הנכס עולה מעל מחיר המימוש של האופציה הקונה מרוויח את ההפרש (בניכוי הפרמיה כך שעד רמה מסוימת ההפרש הוא הפסד). אם הנכס יורד מתחת למחיר המימוש והאופציה פוקעת הלכה הפרמיה.

למי שחושב שנכס ידשדש או ירד יש את האפשרות לכתוב את האופציה, לקבל את הפרמיה ולקוות לטוב. זוהי לא אפשרות מומלצת למשקיע הביתי. מחיר הטעות יהיה כבד.

אבל, אתם יכוליםלכתוב את האופציה במקביל להחזקת הנכס ובכך לשפר תשואה במקרה של עליה קלה, דשדוש, ירידה על חשבון ויתור על התשואה למקרה של זינוק.

לדוגמא: נניח שאתם מחזיקים את SBUX בשל פוטנציאל העלייה של המניה פלוס דיבידנד. שער המניה ביום שלישי היה 98 דולר. תשואת הדיבידנד כרגע היא 2.5%. אופציית CALL115  ל-20 ביוני עלתה כ-1 דולר. אם תכתבו את האופציה במקביל להחזקת המניה תשפרו את הרווח שלכם/תפחיתו את ההפסד בדולר אחד כל עוד היא לא עולה מעל 116 (115 + 1 דולר פרמיה שתתחיל להישחק מעל 115). מצד שני אם המניה תמריא לשמיים הרווח שלכם יהיה מוגבל. עכשיו תחשבו שאתם עושים את זה 4 פעמים בשנה. תוספת של 4 דולר ל-2.5% דיבידנד תמורת הגבלת רווח הון במקרה של עליה חדה. לשוק מדשדש/יורד כתיבת CALL מכוסה (הכיסוי הוא אחזקת המניה) היא אפשרות מעניינת.

כותב המאמר הוא זיו סגל ([email protected]) העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטלי. *אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד. הכותב עשוי להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.