האם יתממש היפוך המניפה?

עוד שבוע מסחר עבר, קצת יותר מהר בזכות חופשת יום העצמאות האמריקאי, כאשר ה-S&P500 מדשדש בצילו של ״אי היפוך המגמה״ המוכר כבר לכולכם. להערכתי, עדיין מדובר פה במהלך של היפוך מגמה מעליה לירידה, מהלך שלוקח לו קצת יותר זמן להתממש גם משום שהממשל מזרים כספים, גם משום היעדר אלטרנטיבות וגם מטעמים מנטאליים: משקיעים מעדיפים להאמין שמעבר לפינה ממתינה התאוששות כלכלית מדהימה וכאשר השווקים לא יורדים, האמונה הזו מקבלת סוג של חיזוק. משקיעים אומרים לעצמם שאם השווקים לא יורדים אז כנראה הם מגלמים איזה חוכמה עתידית שצריך להקשיב לה. כך נוצר לופ: המשקיעים, חלקם משקיעים עצמאיים שהצטרפו לאחרונה למשחק, נאחזים במוצא אופטימי, קונים מניות, שומרים על המדדים בשיא וחושבים שהעובדה שהמדדים, יציר תודעתם, עולים היא נתון חיובי עצמאי שצריך להתייחס אליו.   > לקריאת הטורים הקודמים של זיו סגל

שמעתי גם טיעון לפיו השוק כבר ״מסתכל קדימה ל-2021״. בעיני זהו טיעון חסר הגיון, סוג של קלף מאולץ, המשמש כהסבר לפער בין השווקים למציאות הכלכלית ברחוב. אין שום אינדיקציות לכך ש-2021 תהיה שנה טובה. היא אולי, וגם זה אולי, תהיה טובה יחסית ל - 2020 אבל כשהשווקים ברמות שיא, זה לא מספיק. בשנת 2021 גם נהיה אחרי הבחירות בארה״ב וכמו במקרה של IPO, כאשר טראמפ כבר השתמש/ישתמש בכל התחמושת הפיננסית לתמיכה בשווקים, בין אם יבחר ובין אם לא, מחסני הפד יהיו מרוקנים לא רק מכסף אלא גם מניר...

בכל שבוע אני משרטט עבורכם את הנקודות המרכזיות על גרף ה-S&P500. השבוע בחרתי לציין שני אלמנטים טכניים, בנוסף לאי היפוך המגמה המוכר.

הראשון הוא שלושה ימים של שיווי משקל באזור ההתנגדות. סימנתי אותם בעיגולים סגולים. שער הפתיחה ושער הסגירה בימים האלו היו קרובים מאוד וזהו אישור משמעותי לקיומה של רמת התנגדות.

האלמנט השני נקרא ״היפוך מניפה״. תוכלו להבחין בו באמצעות שלושת קווי המגמה הירוקים שסימנתי. המדד פורץ קו מגמה כלפי מטה, נבלם מתחתיו, מיצר קו מגמה שני וכו׳. עכשיו רק נשאר לראות אם ומתי קו המגמה השלישי, התחתון, יפרץ כלפי מטה, אירוע שכנראה יאשר את המשך ירידות השערים שהסתמנו עם היווצרותו של ה״אי״.

• הזהב שוב שובר שיאים: מעל 3,400 דולר לאונקיה
• בטוחים בשוק המקומי? זמן לחשוב על זה

בחזית הזהב תחזית המשך העליה שלי עדיין בעינה. בדרך כלל אני מתמקד כאן בקרנות הסל: GLD ו- GDX והיום, לצרוך הרחבת מבחר האפשרויות, אציין שגם המניות: NEM, BTG, KGC נראות מעניינות על הגרף במקביל לכך שקראתי לגביהן פוסטים חיוביים.

שאלת השבוע: איך לא נשחקים מתקופות ההמתנה למהלכים משמעותיים בשוק? השאלה הזו נבחרה על ידי בעקבות שיחת תגובות עם אחד מקוראי הנאמנים. הוא כתב כי המעקב אחרי השוק מתיש. על פניו כן. יום אחד הוא יורד חדות ונראה שהנה זה מתחיל. יום אחריו הוא מתקן וחוזר למסלול אופקי ויום אחר השוק אפילו עושה סימנים תוך יומיים של פריצה כלפי מעלה.

ההתמודדות עם השחיקה הזו חשובה מאוד משום שאם לא נתמודד איתה, יפגעו היכולות הקוגנטיביות ויכולות התגובה שלנו ובסוף נפעל מתוך עייפות או יאוש.

היסוד הראשון להתמודדות הוא הבנה  הבנה שהשוק אינו שוחק. זה אנחנו שנשחקים. למה אנחנו נשחקים? כי אנחנו מצפים למשהו אחד, מנסחים אותו, נותנים לו מסגרת זמן והשוק לא קשוב לזה. המצב מחמיר ככל שאתם משתפים יותר אנשים במחשבות שלכם אם זה על ידי כתיבת פרסומים פיננסיים כמו בלוגסטריט, אם זה לקוחות שאתם משתפים במחשבות ובאסטרטגיות שלכם ואם זה בשיחות סלון. בכל מקרה כזה של שיתוף, מעבר ללחץ האישי - פיננסי להיות צודק, אנחנו מעמידים את עצמנו למבחן הציבור שגם יזכיר לנו את זה ויעצים את העינוי שהשוק מענה אותנו בו. השלב הראשוני בהתמודדות עם שחיקה הוא הבנה שתחזית השוק שלנו היא בסך הכל סיפור שהשוק לא מחויב לו ושעדיף לשתף בו מה שפחות אנשים. כך נפחית הזדהות עם הסיפור, האגו שלנו פחות יקשר אליו, לא נפתח סיפורי המשך וגם נוכל לכתוב סיפור אחר במקרה הצורך.

• מה בלם את השוק ואיך תרוויחו גם בירידות?
• מניות התוכנה הישראליות - מה הכיוון של נייס, ורינט וקוגנייט?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

היסוד השני הוא ניהול משאבי תשומת לב  תגדירו את מסגרת הסיפור, תבדקו את מידת תקפותו, כפי שאני עושה כאן בתקופות המתנה, ואם הוא עדיין תקף, תעשו דברים אחרים. אל תשבו מול המסך ובכך תאפשרו לכל קפיצה של מדד המניות לענות ולשחוק אתכם עוד יותר. בזמן המתפנה תקראו, תעשו ספורט, מדיטציה, תבלו עם אהוביכם, תסחרו במניות בודדות ותעשו כסף, תגלשו בים. בקיצור - מה שבא לכם עם חצי עין פתוחה על השוק לראות שהוא לא חורג מגבולות הסיפור. ברגע שאתם נותנים לסיפור שלכם, לכותרות המדיה הפיננסית ולתנודות השוק להשתלט על התודעה שלכם, הם יהפכו להיות סוכני עינוי שלה. אל תאפשר את זה.

בהמשך דרכנו המשותפת כאן אציע כלים נוספים...

האם להשקיע בקרנות REIT? ישראלים רבים משקיעים בנדל״ן בחו״ל. קונים בית, דירה. לעיתים בעסקה ישירה. לפעמים בכל מיני עסקאות קבוצתיות. חלקם רואים ברכה בהשקעתם הנובעת בדרך כלל משילוב בין ברוקר הגון ומקצועי לזיהוי הזדמנויות טוב. חלקם חוטפים מכה הנובעת מברוקר שעושה עליהם קופה או שמכר להם עסקה מורכבת ששוחקת את פוטנציאל הרווח או מבחירה לא נכונה של השקעה. בכל מקרה, ההליך כרוך בהוצאות עסקה ובהשקעת משאבי זמן ותשומת לב.

השווקים הפיננסיים מעניקים לנו אפשרות נוספת. מדובר בקרנות השקעה בנדל״ן שמחויבות לחלק את מרבית הכנסותיהן כדיבידנד. הקרנות האלו משקיעים בענפי נדל״ן שונים ובדרך כלל השקעותיהן מגוונות, לפחות בתחום הנדל״ן בו הן מתמחות. מכאן עולים שני היתרונות המידיים שבהשקעה בקרנות נדל״ן: עלויות נמוכות (עלויות המסחר הרגילות שלכם) וגיוון השקעות. אליהם נוספים פוטנציאל ניהול מקצועי של הקרן (צריך רק לבדוק אם אכן היא מנוהלת טוב), אפשרות לבחור ענפי נדל״ן ונזילות. התחרטתם - מכירה בבורסה ואתם בחוץ. קחו בחשבון שהנזילות הזו היא גם חיסרון מנטאלי כי אחת הסיבות שמשקיעים מרגישים שנדל״ן משרת אותם טוב במשך השנים היא שהם לא בודקים כל יום מחירים ומחזיקים את הנדל״ן לטווח ארוך.

משבר הקורונה מציב סימן שאלה על ענפי נדל״ן מסוימים והרבה קרנות השקעה - REIT's ירדו (פעמים רבות עוד לפני שמחיר הנכסים עצמם התחיל לרדת, אם ירד). המשמעות היא שאם נדע לבחור את הרלבנטיות מבניהן (רלבנטיות משמעותו: 1. מחזיקות נדל״ן שחסין יחסית לקורונה או שאפילו יעלה בעקבות משבר הקורונה, 2. ניהול איכותי ומוכח. 3. דיבידנד גבוה עם סיכוי טוב שלא יקוצץ) יש לנו פה הזדמנות לבנות תיק נדל״ן מנוהל, מפוזר, בכל סכום השקעה וזאת מבלי לצאת מהבית.

אניח פה 3 קרנות ששמתי עליהן עין אבל זכרו שיש מאות כאלו ויש גם קרנות סל שמאגדות חברות REIT's כך שאנחנו רק יוצאים פה למסע ואתם מוזמנים להציף רעיונות בתגובות.

Brookfield Property Partners (סימול: BPY) היא הראשונה שאני מניח אותה בשל היותה חלק מחברות קבוצת ברוקפילד האיכותית. לחברה נכסי נדל״ן מגוונים ואיכותיים ברחבי העולם ונכון לעכשיו המניה נסחרת במכפיל 10 ותשואת דיבידנד של 11%. ביום שישי המניה קפצה אז אפשר לבחון תמיכה ב-11.1 לפני שמצטרפים.

STORE Capital Corporation (סימול: STOR) המוחזקת גם על ידי וורן באפט היא עוד אפשרות מעניינת שכבר הוזכרה כאן. החברה מחזיקה בתי מגורים כך שהיא למעשה יכולה להיות חלופה לרכישת בית באופן עצמאי. על הגרף נבדוק תמיכה ב - 23 דולר.   Empire State Realty Trust (סימול: ESRT) היא חברה קטנה יותר המתמקדת בנכסים בעיר. ובמדינת ניו יורק. בין נכסיה נמנה בניין האמפייר סטייט. אני מציין זאת על מנת שתבינו מה רוחב היריעה שלנו פה. דרך השקעה בחברות מסוג זה אנחנו יכולים להיות שותפים בנכסים המוכרים ו/או המשמעותיים ביותר בעולם. להבדיל משתי הקודמות המניה רק התחילה את ההתאוששות מרמת השפל כך שהמחיר קורץ.

כותב המאמר הינו זיו סגל, העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטאלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.