התיקון ב-S&P 500 הסתיים; צפי להמשך עליות; וגם - מה השיעור החשוב שלמדנו מהשוק?

כל עוד הגלים בוול סטריט גבוהים נמשיך להתמקד בניתוח מדדים. הניתוח הזה יאפשר לנו להבין את כיוון השוק וככה נדע בעצם - לאן לשחות. נתחיל מהמדד החשוב ביותר. 

 - S&P500: בשבוע שעבר המדד ירד מתחת לאזור שמפריד בין תיקון לשינוי מגמה וחזר בחזרה. לכן, כרגע המשמעות היא שהתיקון הסתיים ועליות לפנינו. בשביל שהמשמעות הזו תקבל תוקף חזק יותר נרצה לראות עליה מעל 5430.

5250 זו נקודת הסטופ - לוס ואם המדד ירד מתחתיה לא כדאי למהר לקנות עד שנראה לאן הגל היורד מגיע וסימנים לעצירתו.

זכרו שאנחנו לא מנבאים. אנחנו פועלים עם מה שאנחנו רואים בעיניים של הגרפים. כרגע רואים את סוף התיקון היורד. מעל 5430 הראיה הזו תהיה חדה יותר. מתחת ל - 5250 נחליף משקפיים.

- נאסד״ק 100: בגדול, אותו סטטוס כמו ה-S&P500 אבל עם ניואנסים מיוחדים. הראשון הוא שהנאסד״ק 100 נתמך מעל הממוצע ל-200 יום.

• גולדמן זאקס ממליצים למכור כעת את ה-S&P 500 ולחזור לקנות בהמשך
• חמש סיבות להמשך ירידה בשווקים וסיבה אחת לחזרה לעליות

הממוצע ל-200 יום נחשב למפריד בין מגמת עליה ארוכת טווח למגמת ירידה ארוכת טווח וחציה שלו, כשמתרחשת, היא אירוע דרמטי. התמיכה היא סימן שאנחנו עדיין במסלול העולה לטווח הארוך.  זהו הניואנס האופטימי.

הניואנס הפסימי הוא שהנאסד״ק 100 עדין מתחת לקו המגמה העולה שנשבר. ניתן לסמן את רמת ה - 19060 כרמת מבחן שמעליה נוכל להניח, בהסתברות גדולה יותר, שמגמת העליה חוזרת. להערכתי, בשילוב ניתוח של גרפים ארוכי טווח שלא מוצגים כאן, כרגע נישאר עם ההנחה שהנחתי ביחס ל - S&P500 שהתיקון הסתיים.  

ניהול רגשות

השבוע היו לי הרבה שיחות, באופן מובן, עם תלמידים וחברים על הקשיים שהתיקון עורר.

השאלה: תיקון או שינוי מגמה היא שאלת מפתח בעולם הניתוח הטכני והיא מעלה את רמת אי הוודאות לשיא מכיוון שזו שאלה שהתשובה אליה מפרידה בין הזדמנות קניה מצוינת להזדמנות האחרונה לברוח. זאת אחרי שהתיק מחק כבר חלק כואב מהרווחים או שאפילו עבר להפסד אם ריכזנו קניות ברמות גבוהות.

• איך משדרגים את התשואות בשוק יורד או תנודתי?
• האם אמריקה נהדרת שוב? לפי הגרפים - לא בטוח
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אני משתדל לתת כאן משנה סדורה לבחינת המהלכים. אבל, יש דבר אחד שאני לא יכול לעשות עבורכם באמצעות מאמר והוא ניהול רגשות. יכול אבל להצביע על הצורך והדרך.

שימו לב שכשאני כותב כאן ״ההנחה שהתיקון הסתיים״ עולים בכם רגשות. אלו יכולים להיות רגשות שמחה כי קניתם הרבה מניות בשבוע שעבר, אלו יכולים להיות רגשות תסכול כי בדיוק מכרתם וחתכתם הפסדים ואלו יכולים להיות רגשות הקלה כי החלטתם בינתיים לא לעשות כלום: לא מכרתם את המניות בתיק האישי ולא התקשרתם בבהלה לסוכנת הפנסיונית שלכם לשינוי מסלולים.

בואו נעמיק להבין מה קורה פה. יושב אדם בביתו שבמצפה רמון (אני), עם מקבוק 13 אינץ׳ וכוס קפה וכותב: ״ההנחה שהתיקון הסתיים״. בשלב הראשון זו רק מחשבה של אדם אחד, מרוחק אלפי קילומטר מוול סטריט ובכלל מרעשי העולם.

המחשבה הופכת למילים (פיקסלים על המחשב) ונשלחת במייל למערכת ״ביזפורטל״. ביזפורטל מפרסמים אותה ביום שני. מעצם הפרסום באתר פיננסי מכובד ומוערך המחשבה הזו מועצמת. אותה מחשבה. אותם פיקסלים. כוח ההשפעה הרגשי שלה גדל.

ואז היא פוגשת אתכם ואת תפיסת השוק שלכם כמו גם מצב הרוח שלכם באותו רגע. זה השלב שבו הפיקסלים ממצפה רמון הופכים להיות נחיל רגשות שמתפשט בקרב קוראים בארץ ובחו״ל. זה השלב שבו אתם צריכים להגביר מודעות ולעבוד על נידוף הרגשות שלכם בין אם אלו רגשות שמחה, תסכול, כעס על הכותב או כעס על השוק.

רגשות אלו יובילו אתכם לפעולות אוטומטיות מתוך הזווית הצרה שבה אתם רואים את השוק, הזווית האישית, שהיא בהכרח לא המציאות (כך גם מה שאני כותב הוא בהכרח לא המציאות למרות כל המאמצים שאני משקיע בניהול רגשותיי והטיותיי). מחקרים מראים את הנזק המצטבר של התגובות האוטומטיות של משקיעים.

לכן, כשאתם קוראים וממשיכים לקרוא, שימו לב לרגשות שעולים ולתגובות האוטומטיות ותנו להם לחלוף לפני שאתם פועלים. לא סתם אומרים לספור עד 10 לפני תגובה. קוראים לזה יצירת הפרדה בין גירוי לתגובה, הפרדה שמרחיבה את אפשרויות הבחירה.  

בחזרה למדדים

- ראסל 2000  / IWM. הראסל 2000 ידידנו נשאר כל התקופה מעל קו השינוי המתעגל, מעל התמיכה האופקית ומעל קו המגמה העולה ולכן לא יצר לנו בעיה כלשהיא. הירידה הייתה רק תיקון. בעיות:

- קרנות ממונפות לונג על הראסל ירדו משמעותית ויצרו בעיית מסחר רצינית. זכרו שמצב בו אתם מפסידים 40% מהתיק הוא פסיכולוגית מצב של טוטאל לוס ונדרשת עבודה מנטאלית רצינית בשביל שהוא לא יוביל להתרסקות. ככלל, הגבילו רכישה של קרנות סל ממונפות (או שהימנעו מהן לחלוטין...) רק לנקודות שפל מהן מסתמנת תפנית שיכולה להתפתח לעליה מהירה (או לפני פריצה אפשרית של רמת התנגדות - מהלך שדורש ידע טכני מתקדם), ממשו רווחים אחרי עליה ובייחוד אחרי עליה חדה והגבילו את אחוז הקרנות הממונפות (לכיוון אחד) בתיק ל - 3% כך שגם אם ימחקו הנזק המקסימלי יהיה 9%.

- מניות בודדות ירדו, פעמים רבות, יותר מהמדד הרלבנטי. כשאתם קונים מניה בודדת אתם חשופים לסיכון יתר שהוא הסיכון העסקי של החברה. סיכון זה מנוטרל על ידי פיזור התיק בין חברות וסקטורים שונים. החזקה במניות בודדות מבטאת את הסיכון הזה ואנחנו פגיעים יותר. פיתרון: ככל האפשר ואם אין לכם איזה רעיון מבריק להשקעה במניה בודדת בחרו קרן סל שמשקפת את הענף והפחיתו סיכון. פזרו בין ענפים וסקטורים.    

הטמיעו את חווית הסיכון

השבועות האחרונים נתנו לנו ״חווית סיכון״. רבים מהצעירים והמצטרפים החדשים לשוק ההון חושבים שזה הכי גרוע שיכול להיות. זה לא. סיפרתי השבוע לתלמיד על ימי מפולת 2008 ועל איך שהייתי מהלך ברחובות תל אביב והעולם וחושב שחיי הכלכליים נגמרו. בכל יום ננעצה עוד סכין בשוק המניות המדמם והדובים לא נחו ברציפות ימים רבים עד שהגרפים ניראו כמו קפיצת בנג׳י בלי חבל. מאורעות משבר הסאב פריים ובועת ההייטק כנראה מנעו ממני להשתתף בחלק מחגיגות השוק פוסט קורונה. פעמים רבות אני מקנא בצעירים שמשקיעים בשוק בתחושת ביטחון שמאפשרת להם להרוויח מהלהיטים התורניים. הסרת פחדים זה תרגול טוב בסך הכל.

אני כמובן לא מעוניין להפחיד משתי סיבות: 1. פחד זה רגש שמנטרל התפתחות וצמיחה (למעט המקרים שהוא מאפשר לנו תגובה אוטומטית מצילת חיים) ו - 2. בינתיים אנחנו רק בתיקן ולא בשינוי מגמה. ברם, אני מעוניין שתיקחו את השיעור מהשבועות האחרונים ותבדקו את מבנה התיק הכולל שלכם לרבות חיסכון ארוך טווח.

אתם יודעים, מפרסומי ברשתות החברתיות, שהשנה חגגתי 60 ונותן לייצוג של המספר משמעות רחבה. יוצא לי לדבר עם בני ובנות גילי על השקעות ופעמים רבות אני מוצא את עצמי אומר להם: זה לצעירים, לא לגיל שלנו. זה מעולה שבגיל 30, כשגודל החיסכון הפנסיוני שלכם קטן יחסית ושנות ההפקדה שלפניכם רבות, להשקיע במסלולים עוקבי מדדים ו - S&P500. זה השלב בחיים שבו שאתם מעבירים כסף מ-ההווה אל העתיד ורוצים שהוא ירוויח מה שיותר. אבל, כשאתם מתקרבים לשלב בו אתם צריכים לחיות על הכסף הזה צריך להתחיל לשמור עליו בהדיקות. תיק השקעות חייב להיות מותאם גיל, מבנה נכסים / הכנסות / הוצאות / מעטפת הביטוחים שיש לכם וצרכים.

עוד נקודה שחשוב לבחון לפיכך היא היחס בין מסלולי החיסכון ארוך הטווח שלכם לתיק האישי. למשל, אם אתם מוטים וול סטריט במסלולי החיסכון ארוך הטווח אז בחרו השקעות מרחבי העולם בתיק האישי. רק אתם או מלווה פיננסי בראיה רחבה שעובד אתכם יודעים מה התמונה הכוללת של הנכסים שלכם ולכן האחריות היא עליכם. שיהיו ימים טובים ובשורות טובות. אנחנו נמשיך להתנהל מול כל מה שקורה.  

כותב המאמר הינו זיו סגל ([email protected]) העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטלי. *אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד. הכותב עשוי להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.