התעלולים החשבונאיים שאפשרו ל-JP מורגן לרשום רווח 'לא אמיתי'

כאשר אנו נכנסים אל הישורת המרכזית, אל עבר שיאה של עונת הדו"חות לרבעון השני של 2012, על המשקיעים להסתכל בעיניים בוחנות יותר, ספקניות יותר, בדיווחי החברות. לפני שבנק סיטיגרופ (סימול: C) פותח את דיווחי השבוע ביום ב' הקרוב, ולקראת דיווחו של בנק אוף אמריקה (סימול: BAC) ביום ד', בפורבס בדקו את הדו"חות שפרסם JP מורגן (סימול: JPM) השבוע, בייחוד לאור הרווח שהכה את התחזיות, לאחר שהחברה הפסידה כ-5.8 מיליארד דולרים בפוזיציה חסרת שחר אחת מלונדון.

הדרך היחידה של JP מורגן להציג רווחים נטו של 5 מיליארד דולר, ברבעון שהחל בדיווח על הפסד ענק בנגזרים, הוא על ידי תרגילים ומהלכים חשבונאיים, שנותנים לדו"חות 'ריח של וורדים', ודוחפים את מניות הבנק לעליית מחירים. מנהלי הכספים ורואי החשבון בארה"ב משתפים פעולה, ועלינו להתבונן בזכוכית מגדלת לסעיפים מיוחדים בדו"חות הענק של הבנקים הגדולים בעולם.

אם נסתכל למשל בסעיף ההפרשות מהפסדי הלוואה, נראה כי הם קטנו ברבעון השני השנה בסכום 'פעוט' של כ-2.1 מיליארד דולרים. אם הבנק לא היה מושך את ה'רווחים על הנייר' הללו - רווחי הבנק היו יורדים מרמה של 5 מיליארד לסכום נמוך הרבה יותר של 2.9 מיליארד דולר.

סעיף נוסף שהגדיל את רווחי הבנק, הוא הפעולה 'מרימת הגבה' של הפחתת הוצאות הליטיגציה (ייצוג משפטי) של הבנק לסכום זעום של 300 מיליון דולר. הוצאות שבשנה שעברה עמדו על 1.9 מיליארד דולרים. הייתכן שעם כל המאבקים הצפויים לבנק בגזרת ההפסד מ'הלוויתן הלונדוני', עם כל הרגולציה החדשה מוועדות דוד פראנק האמריקניות, האם באמת הוצאות הליטיגציה של הבנק ירדו ברבעון השני? אם נחזיר את סעיף הוצאות הליטיגציה לגודלו הממוצע בדוחות, אפשר להפחית מהרווחים עוד 1.9 מיליארד דולר - ואנחנו כבר ברווח נטו של 1 מיליארד דולר בלבד.

'תרגיל' נוסף שביצעו האחראים על הדוחות הכספיים בג'יי.פי. מורגן הוא הסתת הפסד של 500 מיליון דולר מהפוזיציה המדוברת והשנויה במחלוקת (שהופלה על ה-CIO, מנהל ההשקעות הלונדוני) לדוחות של הרבעון הראשון. הרי המניה לא תיענש על אירועים שקרו ב-Q1, אבל היא כן תיענש אם הרווח לרבעון השני היה עומד על 500 מיליון דולרים בלבד.

עניין מפליא, שעוד ידובר עליו רבות בוול סטריט הוא נושא העדות של מנכ"ל JP מורגן, ג'ימי דימון, אשר נתפס כדמות אחראית, אמינה, מקצועית וזכתה לסופרלטיבים רבים ונוספים. דימון מסר עדות לקונגרס האמריקני, ואמר כי ההפסד מהפוזיציה בנגזרים עומד על כ-2 מיליארד דולר, לפי הדיווחים בשבוע שעבר, ההפסד עמד על 4.4 מיליארד דולר, אחרי זה הועלה ל-5.8 מיליארד דולר - ואנליסטים רבים טוענים שסכום זה עוד יגדל לכ-7 מיליארד דולרים. חוסר העקביות הזה מבלבל, ולא רק את ג'ימי דימון.