האם מדד ה-S&P500 בדרך לעליות שערים? 'מדד הפחד' מאותת לנו שכן
ביום חמישי האחרון מדד ה-S&P500 השיל מעל 1% מערכו ומדד ה-VIX, הידוע בכינוי מדד הפחד, איבד יותר מ-4% בצורה די יוצאת דופן בגלל שבדרך כלל ירידה של 1% במדד ה-S&P500 תתורגם לעלייה של 4% ב-VIX.
אז בוא נזכיר לרגע כיצד מחושב מדד ה-VIX: מחירי אופציות הפוט על מדד ה-S&P500, משתנים בהתאם לסטיית התקן המגולמת בהם, כלומר ככל שחוסר הוודאות והסיכון עולים כך יעלו מחירי האופציות. כאשר ה-S&P500 מתחיל לרדת, הסוחרים מחפשים להגן על עצמם ומעלים את מחירי האופציות שנמצאות מחוץ לכסף והקנייה הזו דוחפת את מדד ה-VIX מעלה.
כלומר, הירידה החדה הזו במדד ה-VIX, למרות הירידה במדד ה-S&P500, למעשה מעניקה איתות שורי שהמשקיעים כבר אינם חוששים כל כך מהמשך הירידות ומאמינים שהגענו לתחתית. חיזוק לכך ניתן לראות בעליות השערים, המתונות יחסית, שנרשמו במדדי ארה"ב ביום המסחר האחרון בשבוע הקודם.
לדוגמא, ניתן לציין את ההוראה הגדולה ביותר שעברה ביום חמישי באופציות על מדד ה-S&P500, כאשר נמכרו 48,000 אופציות פוט לחודש נובמבר במחיר מימוש של 136 דולר בתמורה ל-0.53 דולר, כאשר מדד ה-S&P500 היה באותו זמן על 1387.5 נקודות. כלומר, אותו סוחר מאמין שהמדד ישאר מעל 1354.7 נקודות עד הפקיעה שתתרחש בסוף השבוע הנוכחי.
מכירת הפוטים משמשת כדרך טובה עבור אנשים שמאמינים כי נכס הבסיס בדרך למעלה על מנת לנעול מחיר מסוים שבו הם יוכלו לרכוש את נכס הבסיס מתחת לשוויו ביום הפקיעה. עם זאת, יש לזכור שלפוזיציה שכזו עדיין יש את כל הסיכון שנכס הבסיס ירד מתחת למחיר המימוש.
- 8.אתמול ירד ביותר מ - 10 אחוזים !!!!! (ל"ת)13/11/2012 11:34הגב לתגובה זו
- 7.רונן ל 12/11/2012 06:28הגב לתגובה זואם רק התכוונת שזהו מדד שפועל הפוך לשוק , אז בסדר זה נכון, אבל בשלב זה הוא בעלייה לכוון ה 19 שמהווה התנגדות. אי אפשר לתזמן כזו תנודתיות בגלל יום אחד( היו כבר הרבה כאלה), ושמשהו יסחר את השוק לפי מדד זה? מש לא אל תנסה את זה. וגבי מוכר האופציות - במה מאמין מי שקנה, מה אתה צ׳יילד? אתה רואה מה מישהו עושה בהרבה כסף ומאמיןשאם הוא שם הרבה כסף אז הוא יודע? ביז יקרים, תחילפו לו את המקצוע, הוא יכול להיות מחתל בגן עדיף, אם הוא יהיה צודק זה מקרי לחלוטין וגם קצר מדי.
- 6.זיפו 11/11/2012 20:54הגב לתגובה זובדקתי את הויקס. ההפך נכון !!! ב5/10/11 הויקס היה על 14 נקודות כעת הוא ב-18 שזה עליה של 23% ברמת הפחד. בנוסף ביומיים האחרונים למסחר, הויקס עלה ונשאר תקוע. בשיא הפחד השנה בחודש יוני הויקס היה 26. שתי נפילות של 2.5% והויקס ישוטט בקלות באיזור 25-28 נקודות. אז שלא יעבדו עליכם !!!! צאו בחוץ לפני שתקבלו תמונות של שור זועם עם דם על השיניים.
- 5.חיים שיבי 11/11/2012 23:04הגב לתגובה זוTVIX הינה תעודה המכפילה את תנודת החוזים על ה-VIX. ה-VIX עצמו אינו נכס ממשי ולכן לא ניתן לרכוש ולמכור אותו בפועל אלא דרך חוזים או אופציות בלבד. הבעיה היא שחוזים אלה מתומחרים בד"כ באופטימיות , מעל מחיר ה-VIX האמיתי מכיוון שלא ניתן לבצע ארביטראז' על נכס שאינו ממשי, לכן תעודות הסל על ה-VIX נשחקות לאורך זמן עם גלגול החוזים (כגון ה-VXX). ב-TVIX שחיקה זו כפולה. בנוסף, עקב היותה תעודה כפולה יומית תנודתיות גבוהה שוחקת אותה יותר ולא אכנס פה להסברים עקב המקום הקצר לתגובה. היא מתאימה רק להשקעה לטווח קצר ל
- 4.חיים שיבי 11/11/2012 23:03הגב לתגובה זומנגד, כותבי האופציות ידרשו פרמיות יותר גבוהות עקב הסיכון הגבוה שהם לוקחים על עצמם בשוק תנודתי. המשמעות, כמובן, תהיה עלייה חדה בסטיות התקן הגלומות באופציות וכמובן במדד ה-VIX. כלומר, מדד ה-VIX נגזר מהשוק ולא ההיפך (כמובן שגם ציפייה לתנודה עתידית חדה בשוק תעלה את המדד). להזכירכם, במאי 2008 מדד ה-VIX עמד על 16.5, מדד שכביכול חוזה המשך רגיעה ועליות בשווקים. באוקטובר השווקים קרסו וכתוצאה מדד ה-VIX טס לרמה של 80!!!. לפי ה"נביאים" הרי יש להתרחק מהשוק בכל מחיר, אך ההיפך קרה: מחירי המניות החלו לעלות ו
- 3.מה אתה אומר לגבי tvix תודה. (ל"ת)חזי למשקיע 11/11/2012 19:45הגב לתגובה זו
- 2.חיים שיבי 11/11/2012 19:37הגב לתגובה זומדד ה-VIX הידוע בשמו מדד הפחד אינו מנבא כלום. זהו סך הכול מדד המשקלל את ממוצע סטיות התקן הגלומות באופציות סביב הכסף על מדד ה-P&S 500 לחודש, חודשיים ושלושה חודשים הקרובים. הוא מכונה גם מדד הפחד מכיוון שערכו עולה חדות כאשר מתרחשות ירידות חדות בשווקים. עלייתו נובעת כמובן מהסיבה שבמצב זה הרוכשים מוכנים לשלם פרמיה גבוהה יותר עבור האופציות, אם עקב ביקוש גבוה לביטוח דרך האופציות במצב זה, ואם כדי למנף את ההשקעה ולהמר על תנודה חדה בשוק. מנגד, כותבי האופציות ידרשו פרמיות יותר גבוהות עקב הסיכון הגבוה ש
- 1.משקיע 11/11/2012 17:41הגב לתגובה זומי קנה את האופציות מי שמאמין שהשוק ירד האם זה נכון ? כותב המאמר תן תשובה
