הקיץ הגיע, ואיתו המימושים: אג"ח ממשלתי בארה"ב בשיא של שנתיים

לא רק שוק המניות האמריקני נפל השבוע בעקבות דבריו של בן ברננקי, גם תשואות אגרות החוב הממשלתיות רשמו עליות חדות בגל מימושים שנמשך עד לסוף השבוע. כזכור, ביום רביעי סגר יו"ר הפדרל רזרב את ועידת השוק הפתוח של הבנק בנאום בו אמר כי הוא מתכוון לצמצם בהדרגה את תכנית התמריצים, אם המשק ימשיך להראות סימני שיפור.

אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים טיפס 39 נקודות בסיס השבוע, או 16.76%, לתשואה של 2.53%, הרמה הגבוהה ביותר מאז אוגוסט 2011. העלייה השבועית הינה החדה ביותר מאז חודש יוני 2009. אג"ח ממשלת ארה"ב ל-30 שנה עלה 7 נקודות בסיס לתשואה של 3.585%, והאג"ח ל-5 שנים הוסיף 10.5 נקודות בסיס לתשואה של 1.413%.

עד כה, הוסיפו אגרות החוב של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים 90 נקודות בסיס, או 61%, מאז ה-1 במאי השנה, אז התשואה עמדה על 1.63%.

כאמור, המימושים האגרסיביים בוול סטריט החלו לאחר נאומו של ברננקי, שאמר שה'פד' עשוי לצמצם בהדרגה את תכנית רכישת האג"ח בהיקף של 85 מיליארד דולר בחודש מאוחר יותר השנה, אם נתוני המאקרו ימשיכו להראות שיפור. השוק, שידוע כרגיש לכל שמועה בדבר תכנית התמריצים, הגיב בעצבנות וחוסר הוודאות חגגה. מדד הוויקס, שמודד את רמת התנודתיות בשוק, וגם מצביע על שיעור העצבנות בקרב הסוחרים, זינק השבוע 13.5%, ועלה לראשונה השנה מעל רמת 20 הנקודות. בחודש האחרון טיפס מדד העצבנות 36.7%.

ביום ו' אמר נשיא הפד' בסנט לואיס, ג'יימס בולרד, שצמצום רכישת האג"ח מאוחר יותר השנה יהיה עיתוי גרוע, בהתחשב בתחזיות הצמיחה והאינפלציה הנמוכות, זאת בניגוד לדברים שנאמרו לאחר ועידת הבנק המרכזי השבוע. למרות דבריו, גל המימושים הגלובלי נמשך, מה שממחיש את הקושי בריסון התמריצים בשוק רגיש.

"אני חושב שאפשר לומר שהשוק הגיע למצב של מכירת יתר", אמר למרקטווטש ג'ונתן לואיס, יועץ השקעות בכיר ב-Samson Capital Advisors. הוא הוסיף כי המכירות ימשכו עד סוף חודש יוני לפחות, מאחר שמנהלי תיקי ההשקעות חייבים להיפטר מהחזקות חלשות בזמן לפני דיווחי סוף הרבעון.

גל המימושים לא פסח גם על קרנות הנאמנות בארה"ב, שראו יותר פדיונות מהרגיל השבוע. זה הוביל לכך שתעודות סל מסוימות נסחרו בערך נמוך מהנכסים שאותם הן מחכות, לפי דיווח בפיינשל טיימס. הקרנות נצבו בפני דרישה מסיבית כל כך, נאמר בדיווח, עד שסוחרים נאלצו לסרב לפדיונות מרוב בקשות למכירה.

"השווקים נוטים למכירת יתר. אנחנו רשמית בקיץ עכשיו, שהיא עונה עם פחות נזילות באופן מסורתי", אמר למרקטווטש מקור ב-Prudential, והוסיף כי השוק במצב פגיע מאוד, ורגיש לחדשות נוספות בזמן הקרוב.