כלכלן בגולדמן סאקס: ריסון רכישות האג"ח יתחיל כבר בחודש ספטמבר

הריסון שכל כך לא מחכים לו בתכנית הרכישות של הפד' יתחיל כבר בחודש ספטמבר, כך לפי כריס דאוסי, כלכלן בבנק ההשקעות גולדמן סאקס. במכתב למשקיעים שפרסם היום, מזהיר דאוסי שההחלטה להתחיל לצמצם את היקף הרכישות, שכעת עומד על 85 מיליארד דולר בחודש, תלויה בנתוני המאקרו.

כזכור, מאז שהחלו הדיבורים בוול סטריט על צמצום תכנית התמריצים QE3 בסוף חודש מאי הגיבו השווקים בעצבנות יתרה בכל פעם שנושא זה עלה לכותרות. מספר בכירים בפדרל רזרב שנשאו דברים ביום ב' ואתמול חזרו ואמרו כי הצמצום יחל בחודשים הקרובים, אבל לא ציינו בדיוק מתי.

היום נאמה גם נשיאת הפד' של קליבלנד, סנדרה פיאנלטו, שאמרה בין היתר כי היא רואה את הכלכלה במצב טוב, ושישנו שיפור משמעותי בשוק העבודה. פיאנלטו הוסיפה שריסון תכנית הרכישות יתחיל אם מצב התעסוקה ישאר חזק.

על פי דאוסי, צמצום תכנית התמריצים לא יקרה בבת אחת, אלא ימשך בהדרגה עד אמצע 2014, בהתאם לדברים שאמר יו"ר הפד', בן ברננקי, בשבועות האחרונים. לפי חישוב שפורסם לאחרונה, הסכום שהזרים ויזרים בסך הכל הבנק המרכזי לשוק במסגרת רכישות האג"ח יסתכם ב-1.3 טריליון דולר, מה שיביא את תיק הנכסים של הפד' לכמעט 4 טריליון דולר.

דאוסי מעריך כי "למרות שיש מידה רבה של אי וודאות סביב שיעור הירידה העתידית בתיק הנכסים, אנו מצפים שהוא יתכווץ בערך ב-8% בשנה מתחילת 2016 ללא השקעה חוזרת. עם זאת, הפד' יכול גם להמשיך באסטרטגית השקעה חוזרת חלקית על מנת להפחית בשיעור נמוך עוד יותר את החזקותיו. אם מניחים ירידה פסיבית, אנו מעריכים שתיק הנכסים של הפד' לא יחזור לגודלו הרגיל עד לשנת 2022".