כלכלני לידר: מדד ה-S&P 500 יקר מדי, ואיזה סקטור מעניין השבוע?

כלכלני בית ההשקעות לידר שוקי הון מספקים היום מספר נקודות למחשבה לקראת השבוע הקרוב בוול סטריט. הכלכלנים מספרים כי ענקיות הקמעונאות צפויות לספק תמונה טובה יותר על התנהגות הצרכן האמריקני, כשעונת הדוחות מתמקדת בשבועיים הקרובים במספר חברות קמעונאות גדולות. בראייה לעתיד, תחזית הצמיחה ל-Q3 עודכנה מטה פעם נוספת.

בלידר מציינים כי כבר 450 חברות במדד ה-S&P 500 כבר דיווחו תוצאות לרבעון האחרון, כש-72% מהן הציגו רווח גבוה מהתחזית המוקדמת, וכ-54% מהון דיווחו על הכנסות גבוהות מהצפי, מעט נמוך מהממוצע ההיסטורי. בציפייה להמשך השנה, גם השבוע עודכנו התחזיות ל-Q3 כלפי מטה. תחזית הצמיחה ברווח המצרפי עומדת כיום על 4.3% למול תחזית לצמיחה של 4.9% שנרשמה בשבוע שעבר ולמול תחזית לצמיחה של 6.9% שנרשמה בתחילת יולי. עד כה 68 חברות הורידו תחזית לרבעון השלישי ורק כ-17 חברות העלו תחזיות להמשך השנה.

הכלכלנים מציינים כי ה-S&P 500 מעט יקר יותר מהממוצע ההיסטורי לאחר גל העליות האחרון. המדד נסחר במכפיל של 14.7, מעט נמוך משבוע שעבר אך עדיין גבוה מהממוצע בחמש שנים האחרונות (x12.9) וגבוה מעל הממוצע בעשר שנים האחרונות (x14.1). הם מוסיפים כי הצמיחה במדד ברבעון השני של השנה מסתכמת ב-2.1%, כש מוביל עם צמיחה של 28% ב-Q2. נקודה למחשבה - בנטרול סקטור הפיננסים הצמיחה ברווח הייתה שלילית ומסתכמת במינוס 3.1%.

השבוע הקרוב עומד בסימן חברות הקמעונאות הגדולות בארה"ב, לפי כלכלני לידר. מדד חברות הקמעונאות, המכיל 32 חברות קמעונאות גדולות ממגוון סקטורים, הניב תשואת יתר השנה. חלק נכבד מהחברות בסקטור הקמעונאות נסחרות במדד ואלו צפויות לפרסם דוחות בשבועיים הקרובים ולספק תמונה על התנהגות הצרכן האמריקאי. הנה מספר חברות מובילות שצפויות לפרסם בקרוב :

מתחילת השנה הניב מדד חברות הקמעונאות תשואת יתר של 9%, ותשואת יתר של 15% ב-12 החודשים האחרונים, אומרים בלידר. הכלכלנים מסבירים כי הציפייה שהריבית הנמוכה ותוכנית ההקלה הכמותית תתגלגל בסופו של דבר לפתחו של הצרכן האמריקאי היוו את המנוע העיקרי לעליות בסקטור.

הגרף הבא מספק השוואה בין מדד חברות הקמעונאות למול מדד חברות הקמעונאות במגזר התרופות, ומדד ה-S&P 500. יש לציין שמגזרים אחרים, כמו האינטרנט והטכנולוגיה, הניבו תשואה רבה יותר.