בועה ירוקה: למה עלתה מניית מדיקל מריחואנה ב-50%, ואיך אובמה קשור?

בצעד היסטורי לו חיכו משקיעים רבים, משרד המשפטים האמריקני פרסם הודעה אמש (ה') שיאפשר למדינות השונות לחוקק חוקים המגבילים או מאפשרים שימוש במריחואנה לשימוש עצמי ולצרכים רפואיים כראות עיניהן. בפועל, משמעות ההודעה היא שמדינות כמו וושינגטון וקולורדו, שהודיעו בתקופה האחרונה שיתירו שימוש אישי במריחואנה גם שלא לצרכים רפואיים, לא יסתרו את החוק הפדרלי האוסר שימוש, יצור והפצה של הסם.

כתגובה להודעת משרד המשפטים, קפצו מספר מניות מיקרו-קאפ כמו מניית מדיקל מריחואנה (סימול: MJNA) ב-50%, מניית HEMP, Inc (סימול: HEMP) ב-97.7%, ומניית גרינגרו טכנולוג'יז (סימול: GRNH) ב-42.5%. מניות אלו הן חלק קטן מסקטור הצומח במהירות בשלוש השנים האחרונות, של חברות המשקיעות בטכנולוגיה ובמוצרים התומכים בתעשיית המריחואנה הרפואית. אין ספק שהודעת ממשל אובמה מקלה את הרגולציה עבור החברות הקטנות האלו, ששווי השוק של רובן לא עובר את ה-200 מיליון דולר, אך יש להתייחס בזהירות לכל תגובה בסקטור זה, שכבר עבר מספר בועות בעבר הלא רחוק.

לאחר שלפני מספר חודשים הצטרפה מדינת וושינגטון לקולורדו בהחלטה לאשר צריכת מריחואנה לשימוש עצמי, משרד המשפטים בארה"ב הודיע כי ימקד את מאמצי הסוכנות למלחמה בסמים בתחומים ספורים, כמו מכירה לקטינים למשל. בכך יורד החשש של המשתמשים הקטנים והמגדלים, יחד עם החברות הלגיטימיות שעוסקות במוצרים הנלווים, מהעמדה לדין בבית משפט פדרלי.

ההחלטה מסיימת כמעט שנה של דיונים בקרב ממשל אובמה על איך להגיב להתגברות החוקים המקלים על שימוש במריחואנה במדינות שונות. מריחואנה עדיין אינה חוקית לשימוש, גידול והפצה תחת החוק הפדרלי בארה"ב, למרות שכבר 20 מדינות, כולל בעיר הבירה, אישרו שימוש מבוקר במריחואנה רפואית. קולורדו וושינגטון הן המדינות היחידות בהן אושר חוק, שעבר במשאל עם, המאשר שימוש לצרכי פנאי בלבד בסם.

אך לא כל המחסומים העומדים בפני תעשיית המריחואנה הרפואית הפורחת הוסרו. משרד המשפטים הודיע כי יחד עם הקלת הרדיפה אחר תחנות מכירה קטנות ומשתמשים פרטיים, ימשיך להתמקד ב-8 תחומים ספציפיים: מכירה לקטינים, מצבים בהם ההכנסות ממכירת הסם עוברות לגופים פליליים, הפצה מעבר לתחומי מדינות שונות, וגידול בשטחים ציבוריים. מגבלות אלו יאפשרו לגופים הסוחרים בחומר הגלם של הסם, צמח הקנביס, מעט יותר חופשיות ואולי גם עלייה בהכנסות.

סקטור המריחואנה הרפואית – תעשייה בצמיחה או בועה אחת גדולה?

לפני מספר חודשים כתבנו כאן על הזדמנויות ההשקעה השונות בסקטור זה, שקיבל זריקת עידוד בשנה האחרונה מבחינת לגליזציה במדינות השונות, יחד עם יחס פחות חשדני מהממשל בוושינגטון. את יחסו של ממשל אובמה לרעיון המריחואנה הרפואית ניתן לראות בזינוק האדיר של כמה מהחברות האלו בנובמבר האחרון, אז נבחר אובמה לכהונה שניה. מניית מדבוקס (סימול: MDBX) זינקה אז 3000% תוך ימים ספורים.

אחת הבעיות הגדולות שאיתן צריכים משקיעים פוטנציאלים להתמודד בסקטור זה הוא החוסר במידע זמין על חברות אלו. אין כיום כיסוי של אנליסטים לרוב המוחלט של חברות אלו, ורוב המידע שיוצא לציבור המשקיעים ממומן ברובו על ידי החברות ואינו עצמאי. לאחרונה החל אלן ברוכסטין, סוחר עם ותק של 27 שנה בוול סטריט המשמש כיועץ למספר קרנות גידור, לכסות את ענף זה. הוא מסמן מספר מצומצם של חברות שראויות להתיחסות רצינית מצד המשקיעים, ביניהן קנבסט (סימול: CANV), ג'י.וו. פארמה (סימול: GWPH), מדבוקס ומדיקל מריחואנה.

במפתיע, למרות שרוב החברות האלו נסחרות תמורת סנטים ספורים, ברוכסטין לא ממליץ על קניה של אף אחת מהן, ומציין את מניית MJNA כראויה היחידה להמלצת 'החזק'. יש לציין שאת הניתוח הזה פרסם ברוכסטין לפני החלטת משרד המשפטים, ויתכן שההמלצה תשתנה בהתאם להתפתחות.

יש להתקדם בזהירות רבה עם מניות אלו, כשלרבות מהן ביטא גבוהה מאוד, ומכאן סיכון גבוה. השקעה כזו יכולה להתאים לספקולנטים בלבד, המחפשים לגרוף 50% ביום אחד כפי שקרה אתמול. הבעיה – כמו שעולים כך גם יורדים. שעה קלה לאחר הפתיחה היום מתקנת המניה בחזרה למטה ומאבדת כ-12%.