השבוע בוול סטריט: חודש ספטמבר הגיע, האם הגיע הזמן "להדק חגורות"?

חודש ספטמבר הגיע, ואיתו שבוע רווי בנתונים שיכולים להיות מכריעים בהחלטת הפדרל רזרב אם להתחיל את צמצום היקף רכישות האג"ח כבר החודש. הנתון המרכזי שלו יחכו המשקיעים השבוע הוא דוח התעסוקה שיפורסם ביום שישי, שיכול לבשר אם הכלכלה האמריקנית חזקה מספיק כדי לעמוד ללא עזרה. היום לא מתקיים מסחר לרגל יום העבודה.

שוקי המניות והאג"ח בארה"ב מגלים סימני עצבנות מאז שהחלו הדיבורים על הריסון בתכנית התמריצים של הפד', במסגרתה רוכש הבנק המרכזי 85 מיליארד דולר באג"ח מדי חודש. אך העצבנות גואה אפילו יותר בשבועות האחרונים, מהחשש שהפד' יצמצם את זרימת הכסף הזול למרות שהכלכלה אינה חזקה מספיק.

"הנתונים האחרונים לא סיפקו את ההוכחה לצמיחה שהפד' רוצה לראות", אמר מייק אורורק, אסטרטג בכיר ב-Jones Trading בקונטיקט. "הנתונים בשבוע הקרוב יקבעו לכאן או לכאן את הציפיות לריסון בספטמבר".

סביר להניח, אומרים אנליסטים, שדוח תעסוקה חזק יאשש את ההנחה שהפד' יצמצם את היקף הרכישות כבר בפגישתו הבאה ב-17-18 בספטמבר. לעומת זאת, דוח חלש מהצפוי יצביע על פעולה מאוחרת יותר.

"ב-2011 השווקים ציפו לתוכנית של הפד וקיבלו את ה-Operation Twist. ב-2012 השווקים ציפו לעוד תוכנית של הפד וקיבלו את ה-QE3. השנה לעומת זאת הפד דאג לצנן את ציפיות השווקים מראש כך שאלו דווקא חוששים כעת מתחילת תהליך הצמצום של ההרחבה הכמותית", כותב היום מנהל מחלקת מאקרו בבית ההשקעות פסגות, אורי גרינפלד. "מי יודע? אולי גם השנה ברננקי ירגיש צורך לפנק את השווקים לכבוד השנה העברית החדשה".

בחודש אוגוסט מדד ה-S&P 500 איבד 3.1%, מדד הדאו ג'ונס ירד 4.4%, ואילו הנאסד"ק הסתפק בירידה של 1% בלבד לחודש. המגמה השלילית הושפעה גם מהמתיחות באיזורנו, כשמזכיר המדינה ג'ון קרי הודיע ביום ו' כי לארה"ב נגד המורדים, והרגו למעלה מ-1,400 איש בתקיפה.

בסוף השבוע הודיע כי יפתח בפעולה צבאית בסוריה אך ורק לאחר הסכמת הקונגרס, מה שדוחה את התאריך המשוער בו ארה"ב צפויה לפעול.

יומן המאקרו השבועי

היום לא חל מסחר עקב חופשת יום העבודה בארה"ב.

יום ג' יפתח עם מדד מנהלי הרכש של מרקיט לחודש אוגוסט, שיפורסם כחצי שעה לפני פתיחת המסחר. בחודש יולי עמד המדד על 53.7, וקריאת הבזק בתחילת חודש אוגוסט הראתה עלייה נוספת לרמה של 53.9 נקודות. האנליסטים מצפים לרמה דומה גם בנתון הקרוב.

כחצי שעה לאחר הפתיחה יפורסם מדד ה-ISM היצרני, שנחשב למדד מנהלי הרכש המקיף ביותר ולכן החשוב ביותר בארה"ב. בחודש יולי עלה המדד במפתיע ל-55.4 נקודות, רמתו הגבוהה ביותר מזה שנתיים. צפי האנליסטים עומד על ירידה קלה לרמה של 53.8 נקודות בחודש אוגוסט.

עוד באותה שעה יצא נתון הוצאות הבניה לחודש יולי שנחלש מעט בחודש יוני ב-0.6% לאחר חודשיים של עליות. התחזיות הן לעלייה צנועה של 0.3% בחודש יולי.

ביום ד' צפוי להתפרסם שעה לפני פתיחת המסחר המאזן המסחרי של ארה"ב בחודש יולי. בחודש יוני התכווץ הגרעון במפתיע לרמה של 34.2 מיליארד דולר, בהשפעת גידול ביצוא וקיטון ביבוא לתוך ארה"ב. הצפי לחודש יולי הוא לגידול בעודף היצוא לרמה של 39 מיליארד דולר.

בשעה 21:00 באותו יום יפורסם ספר הבז', שיוצא בערך שבועיים לפני כל ועידת שוק פתוח של הפד'. בכל פעם אוסף מחוז אחר של הבנק הפדרלי אינדיקציות על המצב הכלכלי בארה"ב, שיכולים להצביע על כוונת הפד' בפגישה.

יום ה' צפוי להיפתח עם דוח התעסוקה של ADP, המשמש מעין קדימון לדוח התעסוקה הרשמי שמוציאה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. בחודש שעבר דיווח ADP על 200 אלף משרות חדשות בסקטור הפרטי, והקונצנזוס בשוק עומד על 177 אלף משרות חדשות בחודש אוגוסט.

כרבע שעה לאחר מכן יפורסם נתון תביעות האבטלה השבועיות. בשבוע שעבר ירד מספר דורשי האבטלה החדשים ל-331 אלף, והצפי לשבוע הקרוב עומד על 330 אלף דורשי אבטלה חדשים, קרוב מאוד לרמת השפל של 7 שנים.

עוד באותה שעה, צפוים להתפרסם נתוני הפריון התעשייתי לרבעון השני ועלות התפוקה לרבעון. בהערכה הראשונה לרבעון השני עלה הפריון בתעשיה האמריקנית ב-0.9%, וכעת צופים האנליסטים שרמה זו עלתה ל-1.8%. עלות התפוקה עלתה בשיעור של 1.4% בקריאה הראשונית לרבעון השני, ועכשיו מצפים האנליסטים לעלייה מתונה יותר של 0.7%.

עוד ביום ה', כחצי שעה לאחר פתיחת המסחר בוול סטריט יפורסם נתון הזמנות המפעלים לחודש יולי. בחודש שקדם לו עלו ההזמנות ב-1.5% לאחר עלייה של 3% בחודש מאי. לעומת זאת, האנליסטים מצפים לירידה של 3.4% בהזמנות בחודש יולי.

עוד באותה השעה צפוי להתפרסם גם מדד ה-ISM הלא יצרני, שעלה בחודש יולי במפתיע לרמה של 56 נקודות, הגבוהה ביותר מאז חודש פברואר. האנליסטים מצפים לירידה קלה לרמה של 55 נקודות בחודש אוגוסט.

בשעה 18:00 שעון ישראל יפורסם דוח מצב הדלקים בארה"ב של הסוכנות למידע האנרגיה. דוח זה נותן תמונת מצב שבועית על מלאי הנפט והדלקים בארה"ב, מה שמשפיע על מחירי הנפט בעולם.

ביום ו' צפוי להתפרסם נתון מרכזי אחד בשעה 15:30 - דוח התעסוקה לחודש אוגוסט של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בארה"ב. הדוח לחודש יולי אכזב את המשקיעים, כשהציג עלייה של 162 אלף משרות חדשות במגזר התעשייתי, עלייה של 161 אלף משרות חדשות במגזר הפרטי, וירידה באבטלה לשיעור של 7.4%. צפי האנליסטים לחודש אוגוסט עומד על 175 אלף משרות חדשות במגזר התעשייתי, ושיעור אבטלה דומה - 7.4%.

לפי כלכלני דויטשה בנק, "נתוני התעסוקה של אוגוסט חייבים לאכזב משמעותית כדי שהפד' ירד מלוח הזמנים ששם היו"ר ברננקי על השולחן בהודעה בחודש יוני". צפו לתנודתיות רבה לכאן או לכאן עם פתיחת המסחר ביום ו'.