לקראת המהלך באו"ם: איך להגן על תיק של 100 אלף שקל? "פוט 1,000 יגן מאירועים חריגים"

את חודש אוגוסט חתם מדד המעו"ף כשהוא ניצב ברמת ה-1,132.5 נקודות. מאז הספיק המדד להיסחר מספר שעות בשערים תלת ספרתיים עד שאתמול, התאושש חזרה וסגר ברמת ה-1,066 נקודות, תוך שביצועיו מפגרים אחר מדדים מובילים בעולם. למעשה איבד המדד במהלך השבוע שעבר כ-0.6% בזמן שהמדדים המובילים בוול סטריט מציגים חמישה ימי עליות רצופים וה-S&P 500 מוסיף 5.3%.

המדדים באחד העם סובלים ממספר גורמי פנים מעיבים: ועדות טרכטנברג והריכוזיות והתחממות הגזרה הגיאו-פוליטית כל אלה מכבידים על שוק המניות. השבוע המשקיעים עוקבים בדאגה אחר ההתפתחויות לקראת הבקשה הפלסטינית להכרה באו"ם ביום ו'. עוד לפני צפויים אובמה ונתניהו להיפגש כבר ביום ד'. נשאלת השאלה איך מתנהלים במצב כזה של סיכון?

יונתן קריספין (דוביד), מנהל חדר מסחר וסוחר מעו"ף, מסביר כיצד להגן על תיק של 100,000 שקלים באמצעות אופציות. ההגנה הסטנדרטית המוצעת היא: "לקנות את פוט 1,000 אשר עולה עד 700 שקלים ומגן מאירועים חריגים מתחת לרמה הפסיכולוגית במדד המעו"ף".

אפשרות שנייה מתאימה להגנה אך גם לספקולטנים: "לרכוש מרווח יורד: לקנות פוט 1,070 כנגד מכירה של פוט 1,020. מחירו של זה הינו 1,500 שקלים ובכך הוא מגן מפני ירידה של כ-4% במדד המעו"ף מרמתו הנוכחית", אומר קריספין.

דוביד מציע כי מי שמצפה לתנודות משמעותיות עקב האירועים, יכול לקנות שוקת. חלק מהסוחרים בשוק מעריכים כי עצם ההכרזה על מדינה פלסטינית תפחית מאי הוודאות שהעיבה על הבורסה בחודשים האחרונים, לכן היא צפויה לטפס. כדי להרוויח ממצב זה אך במקביל להיזהר מירידות חדות, ניתן לקנות אופציות מרוחקות מהכסף (מרמת המדד): רכישת פוט 980 וקול 1,130 בעלות כוללת של 500 שקלים. נציין כי במקרה זה, אפשר להפסיד רק את גובה ההשקעה אך להרוויח במידה והמדד יעשה תנועה משמעותית.

מועד פקיעת האופציות בספטמבר הוקדם ליום שלישי, ה-27 לחודש, זאת לאור חופשת ראש השנה. כשמנסים להבין לאן מכוונים השחקנים הגדולים, מסביר דוביד, נתקלים גם באי וודאות גדולה. "נראה שהשחקנים מפזרים סיכונים בכתיבה. הכתיבות לא מתמקדות במקום אחד וזה אומר שהכותבים הגדולים לא יודעים בעצמם איפה תהיה הפקיעה".