דריכות בשוק: המתנה להחלטה האחרונה של ברננקי מחר - הסוחרים יופתעו?

אחרי יומיים של ירידות בוול סטריט ודיבורים על משבר שעלול להתפתח בשווקים המתעוררים, עולה השאלה בדבר עומקו של התיקון הנוכחי. בינתיים באירופה יש סימנים של רגיעה כאשר הדאקס הגרמני עולה 0.75% אבל עיני המשקיעים - הן מופנות כעת אל 'האירוע המרכזי של השבוע' - ועידת השוק הפתוח של ה'פד' שמתחילה היום ומסתיימת עם הודעת הריבית מחר.

זה יקרה בשעה 21:00 שעון ישראל כאשר ה'פד' יפרסם את עדכון הריבית ואת ההודעה המצורפת. הריבית תישאר כמובן ללא שינוי (כבר 5 שנים ברציפות) והשאלה היא בדבר המשך צמצום רכישות האג"ח. בשוק מעריכים בסבירות גבוהה מאוד שברננקי בהחלטתו האחרונה בפד' (ילן תחילף אותו החל מהשבוע הבא) ימשיך לפי תוכנית ויפחית את היקף הרכישות החודשי ל-65 מיליארד דולר. עם זאת, הטטלטלה בשווקים המתעוררים בסוף השבוע האחרון עשויה לתת לראשי הפד "חומר למחשבה", שכן המטבעות באותם שווקים רגישים מאוד למטבע הדולר (שקשור להתנהלות הפד').

אלכס ז'בז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש, התייחס בשיחה ל-Bizportal לקשר בין החלטת ה'פד' לתגובה הצפויה בשוק נוכח הלחץ בימים האחרונים ואמר כי "הפעם הקשר הזה הוא פחות חזק. זה נכון שכשבקיץ האחרון, כשהבנק המרכזי בארה"ב התחיל לדבר על צמצום רכישות זה היה למעשה זרז שגרם להחלשות של מטבעות בשווקים המתעוררים, אבל הפעם הסיבות היו מקומיות יותר". והמשיך "לכן, לדעתי, גם אם הבנק המרכזי ימשיך לצמצם רכישות זה לא יהיה גורם שיפיל את השווקים. אולי זה ישפיע ליום-יומיים, אבל לא משהו שישנה מגמה".

על השיקולים של ה'פד' בעניין אמר ז'בז'ינסקי "כל שינוי מהמדיניות שקבע ה'פד' לצמצם את הרכישות ב-10 מיליארד בכל חודש יקרה רק אם נראה סיבות חד משמעיות, כי אחרת כל שינוי, אם נגיד הגדלה של הצמצום או הפסקה שלו יתפרשו ע"י השוק כאירוע חריג. רצוי שהבנק המרכזי ימשיך את הצמצום באותו קצב ולא יזעזע את השוק, אלא אם יש משהו שבאמת מפריע לו. אם הולכים לפי התוכנית המסר הוא שהכלכלה ממשיכה להשתפר והבנק ממשיך לצמצם".

על האפשרות שהתיקון האחרון עדיין לא הסתיים אמר ז'יבז'ינסקי "לא הייתי רוצה להתנבא. נראה שהשווקים קצת נרגעו. היה כאן צירוף של כמה נסיבות. גם הנתונים שראינו מסין, גם ארגנטינה, אוקראינה, טורקיה ודרום אפריקה - מספר אירועים בפרק זמן מצומצם בכמה מדינות מתפתחות. להערכתי עברנו את הגל הזה."