ברננקי מכה שנית: הפדרל רזרב הודיע על צמצום נוסף בתכנית רכישות האג"ח

בהתאם לצפי המוקדם, בכירי הפדרל רזרב הודיעו היום (ד') על צמצום נוסף של 10 מיליארד דולר בהיקף תכנית רכישות האג"ח. ההחלטה התקבלה פה אחד, והיקף הרכישות בחודש הקרוב יסתכם ב-65 מיליארד דולר. בהודעה הרשמית ציינו בפד' כי אפשר לראות צמיחה בכלכלה, וששוק העבודה ממשיך בהתאוששות.

כמו כן, הפד' רמז בהודעה כי הוא ימשיך בהקטנת היקף הרכישות מדי חודש גם בחודשים הקרובים. הבנק המרכזי לא שינה את יעדי האינפלציה, הריבית, או שיעור האבטלה הרצוי, וחזר והדגיש כי המדיניות המוניטרית תשאר מקלה מאוד "לאורך זמן גם לאחר שתכנית רכישות האג"ח תסתיים והכלכלה תתחזק".

רגע לפני הפרסום, הדאו ג'ונס ירד 0.8%, הנאסד"ק איבד 0.6% ומדד ה-S&P 500 השיל 0.6%. מיד לאחר ההודעה הרשמית רשם מדד ה-S&P 500 ירידה חדה וכעת נופל כ-1.2%. ירידה דומה נרשמה גם במדד הדאו ג'ונס, שכעת מאבד יותר מ-200 נקודות, או 1.33%.

שוק האג"ח הגיב גם כן בחדות להודעה, כשתשואת האג"ח הממשלתי ל-10 שנים ירדה מ-2.72% ל-2.7% תוך דקות. בשוק המט"ח, הצמד אירו-דולר נסחר טרם ההודעה ברמת 1.367 דולרים, ונפל עד 1.364 בדקות לאחר הפרסום.

שיפור בצמיחה, נתוני תעסוקה מעורבים

"לפי מידע שהצטבר מאז הועידה האחרונה בחודש דצמבר, צמיחת הפעילות הכלכלית האיצה ברבעונים האחרונים", נכתב בהודעת הפד'. "נתוני התעסוקה היו מעורבים אך בסך הכל מציגים שיפור מתמשך. הוצאות הצרכנים והשקעות בתי העסק צומחות מהר יותר בחודשים האחרונים".

"לאור ההתקדמות המצטברת בתעסוקה והשיפור בתחזיות לתנאים בשוק העבודה, הועדה החליטה לנקוט בצמצום נוסף בקצב רכישות הנכסים", נכתב בהודעה. היקף רכישות האג"ח מגובה משכנתאות ירד ל-30 מיליארד דולר בחודש, והיקף רכישות האג"ח הממשלתי ירד ל-35 מיליארד דולר מדי חודש.

בהודעה כולה לא אוזכר המצב בשווקים המתעוררים מהימים האחרונים, זאת בהתאם להערכות המוקדמות שהפד' לא לוקח בחשבון גורמים זרים בהחלטתו.

מדד נוסף שיקבע אם ההחלטה לצמצם את הרכישות החודשיות בא מוקדם מדי יגיע מחר (ה'), כשהתמ"ג בארה"ב לרבעון הרביעי יפורסם כשעה לפני פתיחת המסחר. כלכלנים שנשאלו על ידי מרקטווץ' מצפים לצמיחה של 3.3% ברבעון, מה שיביא את הצמיחה השנתית ל-2.8%.

תגובות להחלטה: "לפד' לא היתה ברירה"

לפי דן גרינהאוס, האסטרטג הבכיר ב-BTIG, "בתור התחלה, בעבר כינה הפד' את הצמיחה "מתונה", ועכשיו הוא אומר שהצמיחה "האיצה ברבעונים האחרונים". בתגובה לדוח התעסוקה החלש הם הכניסו את המילה "מעורב" כדי לתאר את שוק העבודה".

"יותר חשוב", מוסיף גרינהאוס, "הפד' ממשיך לציין שהרכישות יצומצמו ב'צעדים מדודים נוספים', בדומה לעידן גרינספן, מה שמחזק את הדעה הרווחת בשוק שמצב הבסיס הוא צמצום של 10 מיליארד דולר מדי חודש".

גרינהאוס מוסיף כי לפד' לא הייתה ברירה אלא לצמצם - "אם הם היו עוצרים, זה היה משדר לשוק שהם לא החלטיים, שהם כפופים לשוק ולא לכוחות הכלכלה, וגם שהם מודאגים הרבה יותר מהמשקיע הממוצע, מה שכנראה היה גורר פניקה בנכסים המסוכנים".