שוק האג"ח: התשואות עולות לאחר נתוני המאקרו, וביל גרוס בנבואת זעם

בעוד בשוק המניות נרשמת היום מגמה מעורבת, בשוק האג"ח בארה"ב נרשמות ירידות במחירי האגרות הממשלתיות. ברקע לירידות עומדים מספר נתוני מאקרו שפורסמו מוקדם יותר היום, וגם מכתב מביל גרוס, מנכ"ל פימקו, שמצפה לראות האטה בצמיחה.

הנתון המרכזי שיצא היום וטלטל את השווקים הגלובליים היה דוח התעסוקה של ADP, חברת עיבוד המשכורות הגדולה ביותר בארה"ב. הנתון הציג תוספת של 175 אלף משרות חדשות בחודש ינואר בסקטור הפרטי, לעומת צפי של 189 אלף משרות, לפי רויטרס. בנוסף, לאחר פתיחת המסחר פורסם מדד ה-ISM לסקטור השירותים, שהציג עלייה גדולה מהצפוי לרמה של 54 נקודות בחודש ינואר.

לאחר פרסום הנתונים האלו תשואות האג"ח הממשלתי עולות - התשואה על האג"ח ל-10 שנים עולה 1.9% לרמה של 2.673%, תשואת האג"ח ל-5 שנים מוסיפה 2.2% לרמה של 1.493%, ותשואת האג"ח ל-30 שנה עולה 1.54% לרמה של 3.649%.

בנוסף לנתונים המעורבים, היום כותב מי שהוכתר בעבר כ"מלך האג"ח", ביל גרוס מפימקו, שכלכלת ארה"ב אינה חזקה כפי שרבים מעריכים. "כששוק החוב צומח לאט יותר בשל גירעון ממשלתי קטן יותר, יחד עם הצמצום ברכישות הפד' שיוריד את היקף המסחר, ארה"ב וכלכלות מבוססות אשראי נוספות עלולות לצמווח בקצב שלא יעמוד בתחזיות האופטימיות של קרן המטבע העולמית ושל כלכלנים עם מודלים מסובכים", כותב היום גרוס במכתב למשקיעים.

גרוס מצפה שגם שוק המניות יסבול מהירידה בהיקף גיוסי החוב של ממשלת ארה"ב. הוא מציין כי מחירי הנכסים תלויים בכמות החוב המגויס, שעשויה לרדת מאחר שהממשלה הפדרלית מצמצמת את הגרעון ומנסה להוריד את יחס החוב-תוצר. היצע האג"ח הממשלתי גדל כיום בקצב של 3% עד 4% בשנה, בהשוואה ל-8% עד 10% בתקופה שקדמה למשבר האחרון. לפי גרוס, זה יקשה על כלכלת ארה"ב לצמוח בקצב גבוה מ-3%.

מספר חברות גדולות, כולל ענקית התקשורת וורייזון (סימול: VZ), ניצלו את היקף המסחר הנמוך יחסית והנפיקו אגרות חוב קונצרניות חדשות, שמשכו מעט יותר ביקושים מהרגיל משוק האג"ח הממשלתי.

משרד האוצר האמריקני הודיע היום כי ימשיך לגייס חוב בשבוע הבא כרגיל, עם גיוס של 30 מיליארד דולר באג"ח ל-3 שנים, 24 מיליארד דולר באג"ח ל-10 שנים, ו-16 מיליארד דולר באג"ח ל-30 שנה. יחד עם זאת, בכירים באוצר ציינו כי הם שוקלים לצמצם את היקף הגיוסים במקביל לצמצום רכישות האג"ח של הפד'.